<p>高盛表示，已經有超過 3500 億美元投入到人工智能基礎設施中，芯片投資的下一個階段取決於性能、成本效率和軟件廣度，為新的市場領導者和新的落後者奠定了基礎。</p>
<p>高盛分析師詹姆斯·施奈德（James Schneider）認為，人工智能投資週期正在從盲目支出轉向早期貨幣化，推動半導體領域的機會和洗牌。</p>
<p>在週五發佈的一份新報告中，高盛對七隻頂級半導體股票進行了評級，並提出了一種 “槓鈴” 投資策略：購買兩類公司。首先是擁有強大軟件生態系統的績效領先者。其次是幫助公司大規模運行人工智能的低成本芯片製造商。</p>
<p>施奈德表示：“儘管貨幣化一直難以實現，但我們看到早期增量收入的跡象，以及更清晰的成本削減證據來證明這些投資的合理性。”</p>
<p>四隻股票獲得了買入評級：<strong>英偉達公司</strong> NVDA、<strong>博通公司</strong> AVGO、<strong>鏗騰電子公司</strong> CDNS 和 <strong>新思科技公司</strong> SNPS。高盛對 <strong>超微半導體公司</strong> AMD、<strong>Arm 控股公司</strong> ARM 和 <strong>美滿科技公司</strong> MRVL 持中性態度。</p>
<h3>英偉達和博通仍然是最大的人工智能投資</h3>
<p>高盛認為 <strong>英偉達</strong> 是當前人工智能建設的主要受益者。儘管有 “人工智能峯值” 的討論以及來自定製芯片的競爭加劇，但英偉達強大的產品陣容、廣泛的客户基礎和早期的人工智能收入跡象使其具備優勢。高盛對該股設定了 185 美元的目標價，比當前市場價格高出 12%。</p>
<p><strong>博通</strong> 也是一個頂級選擇。高盛預計到 2026 年，人工智能相關收入將佔其總收入的 40% 以上。其在雲巨頭定製硅方面的優勢以及穩健的軟件業務使其成為該領域最可靠的名字之一。目標價：315 美元，意味着從當前水平上漲 15%。</p>
<p>施奈德談到博通時表示：“我們相信該公司將利用其在企業網絡硅方面的領導地位，推動在超大規模數據中心定製硅方面的超額市場份額。”</p>
<h3>鏗騰和新思的靜默力量</h3>
<p>芯片設計變得越來越複雜，這正是 <strong>鏗騰</strong> 和 <strong>新思</strong> 等軟件公司發揮作用的地方。</p>
<p><strong>鏗騰</strong>，目標價為 380 美元，正在受益於定製芯片開發的興起。越來越多的公司正在設計自己的人工智能芯片，而鏗騰提供了他們所需的工具。</p>
<p><strong>新思科技</strong>，目標價為 620 美元，是物理芯片設計的關鍵參與者。其客户基礎正在快速增長，高盛認為其潛力巨大——尤其是如果其收購安森科技（Ansys）按計劃進行的話。</p>
<h3>超微、Arm、美滿：目前持中性態度</h3>
<p>高盛對超微、Arm 和美滿持謹慎態度。雖然這三家公司都參與了人工智能，但目前並未提供相同的上行潛力。</p>
<p>施奈德表示：“我們的評級反映了這些公司股票從當前水平來看，風險/回報偏向更負面的情況，或者是我們看到基本面有額外下行風險的領域。”</p>
<p><strong>超微</strong> 參與了人工智能競爭，但面臨來自英偉達等公司的激烈競爭。<strong>Arm</strong> 具有潛力，但其增長取決於其芯片架構在智能手機之外的廣泛傳播。<strong>美滿</strong> 也有人工智能的曝光，但高盛認為目前沒有足夠的上行空間來推薦購買。</p>
<h3>人工智能已經在節省成本——這僅僅是開始</h3>
<p>高盛表示，第一波人工智能工具已經幫助公司降低成本——特別是通過減少員工人數。該公司估計，這些工具到 2030 年可能為財富 500 強公司節省約 9350 億美元。這筆資金隨後可以用於更多推動收入的人工智能投資。</p>
<p>目前，真正的貨幣化仍然有限。大多數人工智能工具仍未產生可觀的收入。但社交媒體平台的參與度和廣告轉化率正在改善。電子商務通過更智能的推薦引擎正在提升。這是可能形成重大回報週期的開始。</p>
<h3>需要關注的關鍵人工智能趨勢</h3>
<p>高盛列出了未來 12 到 24 個月芯片行業的五個主要主題：</p>
<ol>
<li>人工智能支出正在從炒作轉向實際回報</li>
<li>庫存週期和需求不匹配將變得更加重要</li>
<li>地緣政治風險可能重塑供應鏈</li>
<li>芯片架構之間的競爭——x86、ARM、RISC-V——正在加劇</li>
<li>公司必須在標準芯片和定製芯片之間做出選擇</li>
</ol>
<ul>
<li><strong>為什麼 IonQ 是我 2025 年的首選股票</strong></li>
</ul>
<p><em>照片：Shutterstock</em></p>

<p>高盛將四隻半導體股票列為必買：英偉達、博通、鏗騰電子和新思科技，同時對 AMD、Arm 和 Marvell 保持中立。該公司強調 AI 投資從支出轉向貨幣化的趨勢，預測英偉達和博通將實現顯著的收入增長。高盛還指出軟件在芯片設計中的重要性，鏗騰電子和新思科技有望實現增長。總體來看，預計到 2030 年，AI 工具將為財富 500 強公司節省 9350 億美元，這表明在 AI 驅動的收入生成方面有增加投資的潛力</p>

<p>With over $350 billion already funneled into artificial intelligence infrastructure, Goldman Sachs says the next phase of chip investing hinges on performance, cost-efficiency, and software breadth, setting the stage for new market leaders and fresh laggards.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，已經有超過 3500 億美元投入到人工智能基礎設施中，芯片投資的下一個階段取決於性能、成本效率和軟件廣度，為新的市場領導者和新的落後者奠定了基礎。</p>
</div><p>Goldman Sachs analystJames Schneider sees the AI investment cycle transitioning from blind spending to early monetization, driving both opportunities and shakeouts across the semiconductor space.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛分析師詹姆斯·施奈德（James Schneider）認為，人工智能投資週期正在從盲目支出轉向早期貨幣化，推動半導體領域的機會和洗牌。</p>
</div><p>In a new note shared Friday, Goldman rated seven top semiconductor stocks and introduced a “barbell” investing strategy: buy two types of companies. First, the performance leaders with strong software ecosystems. Second, the low-cost chipmakers helping companies run AI at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週五發佈的一份新報告中，高盛對七隻頂級半導體股票進行了評級，並提出了一種 “槓鈴” 投資策略：購買兩類公司。首先是擁有強大軟件生態系統的績效領先者。其次是幫助公司大規模運行人工智能的低成本芯片製造商。</p>
</div><p>&#34;Although monetization has been elusive, we see early signs of incremental revenue and much clearer evidence of cost takeout to justify these investments,&#34; Schneider said.</p>
<div class="lb-trans"><p>施奈德表示：“儘管貨幣化一直難以實現，但我們看到早期增量收入的跡象，以及更清晰的成本削減證據來證明這些投資的合理性。”</p>
</div><p>Four stocks earned a Buy rating: <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA, <strong>Broadcom Inc.</strong> AVGO, <strong>Cadence Design Systems Inc.</strong> CDNS and <strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS. Goldman is Neutral on <strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD, <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM and <strong>Marvell Technology Inc.</strong> MRVL.</p>
<div class="lb-trans"><p>四隻股票獲得了買入評級：<strong>英偉達公司</strong> NVDA、<strong>博通公司</strong> AVGO、<strong>鏗騰電子公司</strong> CDNS 和 <strong>新思科技公司</strong> SNPS。高盛對 <strong>超微半導體公司</strong> AMD、<strong>Arm 控股公司</strong> ARM 和 <strong>美滿科技公司</strong> MRVL 持中性態度。</p>
</div><h3>Nvidia And Broadcom Are Still The Big AI Bets</h3>
<div class="lb-trans"><h3>英偉達和博通仍然是最大的人工智能投資</h3>
</div><p>Goldman sees <strong>Nvidia</strong> as the primary beneficiary of the ongoing AI buildout. Despite talk of “peak AI” and rising competition from custom chips, Nvidia's strong product lineup, broad customer base and early signs of AI revenue give it the edge. Goldman set a $185 price target on the stock, or 12% above current market prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛認為 <strong>英偉達</strong> 是當前人工智能建設的主要受益者。儘管有 “人工智能峯值” 的討論以及來自定製芯片的競爭加劇，但英偉達強大的產品陣容、廣泛的客户基礎和早期的人工智能收入跡象使其具備優勢。高盛對該股設定了 185 美元的目標價，比當前市場價格高出 12%。</p>
</div><p><strong>Broadcom</strong> is also a top pick. Goldman expects AI-related revenue to make up more than 40% of its total by 2026. Its strength in custom silicon for cloud giants and a solid software business make it one of the most reliable names in the space. Price target: $315, implying a 15% surge from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>博通</strong> 也是一個頂級選擇。高盛預計到 2026 年，人工智能相關收入將佔其總收入的 40% 以上。其在雲巨頭定製硅方面的優勢以及穩健的軟件業務使其成為該領域最可靠的名字之一。目標價：315 美元，意味着從當前水平上漲 15%。</p>
</div><p>&#34;We believe the company will leverage its leadership in enterprise networking silicon to drive outsized share in custom silicon for hyperscalers,&#34; Schneider said about Broadcom.</p>
<div class="lb-trans"><p>施奈德談到博通時表示：“我們相信該公司將利用其在企業網絡硅方面的領導地位，推動在超大規模數據中心定製硅方面的超額市場份額。”</p>
</div><h3>The Quiet Power Of Cadence And Synopsys</h3>
<div class="lb-trans"><h3>鏗騰和新思的靜默力量</h3>
</div><p>Chip design is getting more complex, and that's where software firms like <strong>Cadence</strong> and <strong>Synopsys</strong> come in.</p>
<div class="lb-trans"><p>芯片設計變得越來越複雜，這正是 <strong>鏗騰</strong> 和 <strong>新思</strong> 等軟件公司發揮作用的地方。</p>
</div><p><strong>Cadence</strong>, with a $380 price target, is gaining from the rise in custom chip development. More companies are designing their own AI chips, and Cadence provides the tools they need.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>鏗騰</strong>，目標價為 380 美元，正在受益於定製芯片開發的興起。越來越多的公司正在設計自己的人工智能芯片，而鏗騰提供了他們所需的工具。</p>
</div><p><strong>Synopsys</strong>, targeted at $620, is a key player in physical chip design. Its customer base is growing fast, and Goldman sees big upside—especially if its acquisition of Ansys goes through as planned.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>新思科技</strong>，目標價為 620 美元，是物理芯片設計的關鍵參與者。其客户基礎正在快速增長，高盛認為其潛力巨大——尤其是如果其收購安森科技（Ansys）按計劃進行的話。</p>
</div><h3>AMD, Arm, Marvell: Neutral For Now</h3>
<div class="lb-trans"><h3>超微、Arm、美滿：目前持中性態度</h3>
</div><p>Goldman is cautious on AMD, Arm and Marvell. While all three are involved in AI, they don't offer the same upside potential right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛對超微、Arm 和美滿持謹慎態度。雖然這三家公司都參與了人工智能，但目前並未提供相同的上行潛力。</p>
</div><p>“Our ratings reflect a more negative risk/reward skew on these companies' shares from current levels, or areas where we see additional downside risk to fundamentals,&#34; Schneider said.</p>
<div class="lb-trans"><p>施奈德表示：“我們的評級反映了這些公司股票從當前水平來看，風險/回報偏向更負面的情況，或者是我們看到基本面有額外下行風險的領域。”</p>
</div><p><strong>AMD</strong> is in the AI race but faces tough competition from Nvidia and others. <strong>Arm</strong> has potential, but its growth depends on how widely its chip architecture spreads outside of smartphones. <strong>Marvell</strong> has AI exposure, but Goldman doesn't see enough upside right now to recommend buying.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>超微</strong> 參與了人工智能競爭，但面臨來自英偉達等公司的激烈競爭。<strong>Arm</strong> 具有潛力，但其增長取決於其芯片架構在智能手機之外的廣泛傳播。<strong>美滿</strong> 也有人工智能的曝光，但高盛認為目前沒有足夠的上行空間來推薦購買。</p>
</div><h3>AI Is Already Saving Money—and That's Just the Start</h3>
<div class="lb-trans"><h3>人工智能已經在節省成本——這僅僅是開始</h3>
</div><p>Goldman says the first wave of AI tools is already helping companies cut costs—especially by reducing headcount. The firm estimates these tools could save Fortune 500 companies about $935 billion by 2030. That cash could then fuel more investment in AI that actually drives revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛表示，第一波人工智能工具已經幫助公司降低成本——特別是通過減少員工人數。該公司估計，這些工具到 2030 年可能為財富 500 強公司節省約 9350 億美元。這筆資金隨後可以用於更多推動收入的人工智能投資。</p>
</div><p>Right now, real monetization is limited. Most AI tools still aren’t making serious money. But social media platforms are showing more engagement and better ad conversions. E-commerce is improving through smarter recommendation engines. That's the start of what could be a major return cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，真正的貨幣化仍然有限。大多數人工智能工具仍未產生可觀的收入。但社交媒體平台的參與度和廣告轉化率正在改善。電子商務通過更智能的推薦引擎正在提升。這是可能形成重大回報週期的開始。</p>
</div><h3>Key AI Trends To Watch</h3>
<div class="lb-trans"><h3>需要關注的關鍵人工智能趨勢</h3>
</div><p>Goldman laid out five major themes for the chip sector in the next 12 to 24 months:</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛列出了未來 12 到 24 個月芯片行業的五個主要主題：</p>
</div><ol>
<li>AI spending is shifting from hype to real returns</li>
<li>Inventory cycles and demand mismatches will matter more</li>
<li>Geopolitical risks could reshape supply chains</li>
<li>The battle between chip architectures—x86, ARM, RISC-V—is heating up</li>
<li>Companies must decide between standard chips or building custom ones</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>人工智能支出正在從炒作轉向實際回報</li>
<li>庫存週期和需求不匹配將變得更加重要</li>
<li>地緣政治風險可能重塑供應鏈</li>
<li>芯片架構之間的競爭——x86、ARM、RISC-V——正在加劇</li>
<li>公司必須在標準芯片和定製芯片之間做出選擇</li>
</ol>
</div><ul>
<li><strong>Why IonQ Is My Top Stock Pick For 2025</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>為什麼 IonQ 是我 2025 年的首選股票</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Shutterstock</em></p>
</div>

Goldman Sachs: 4 Must-Buy Chip Stocks, And A Few You Should Forget

- 高盛表示，人工智能基礎設施投資已超 3500 億美元，芯片投資將關注性能和成本效率。  
- 高盛分析師認為，AI 投資週期正從盲目支出轉向早期變現，推動半導體領域的機會與洗牌。  
- 四隻股票獲得買入評級，分別是 Nvidia、Broadcom、Cadence 和 Synopsys。  

高盛推薦 4 只必買的芯片股票，還有一些你應該忽略的