<p>根據 S&amp;P Global Market Intelligence 的數據，<strong>蘋果</strong>(AAPL -1.56%) 在 2025 年上半年下跌了 18.1%。</p>
<p>蘋果在 2025 年初進入時，2024 年股價上漲了 30%，而且當時的市盈率高達 40。因此，蘋果的股票在年初要想上漲，需要一些非常好的消息。</p>
<p>相反，蘋果遭受了特朗普政府的貿易戰的影響，特別是在與中國的談判方面。此外，管理層宣佈新款 AI 驅動的 Siri 將推遲發佈，蘋果可能會轉向第三方模型，這引發了人們對庫比蒂諾的 AI 能力的懷疑。</p>
<h2>Siri 在哪裏？</h2>
<p>在所有大型科技公司中，或許沒有哪家公司像蘋果那樣對中國的依賴如此之大。儘管首席執行官蒂姆·庫克近年來將部分 iPhone 生產遷移到印度，但仍有約九成的 iPhone 是在中國製造，因此將受到對中國產品徵收的任何關税的影響。</p>
<p>蘋果在特朗普的第一任期內獲得了關税豁免，但在第二任期內這種豁免不太可能繼續。截至目前，關於這次的具體情況仍然非常不明確。在特朗普於 4 月 2 日 “解放日” 對中國徵收 54% 的關税後，爆發了一場針鋒相對的小型貿易戰，關税率飆升至 145%，直到 5 月 12 日宣佈暫時停火，關税在談判繼續的情況下被降低至 30%，為期 90 天。</p>
<p>然而，僅僅兩週後，特朗普總統表示，任何在美國以外製造的 iPhone 將至少面臨 25% 的關税。雖然這項關税當然也會適用於蘋果的智能手機和電子產品競爭對手，但如果蘋果試圖將這些額外成本轉嫁給消費者，可能會面臨利潤受損或需求減少的風險。</p>
<p>關税情況仍然不明朗。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ4NjgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyNTA4Nzg5Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ4NjgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyNTA4Nzg5Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>蘋果面臨的另一個重大擔憂是人工智能。蘋果在新技術方面從未真正成為創新者，而是歷史上將新技術融入到用户友好的設備中，以提供出色的體驗。</p>
<p>在人工智能方面，蘋果如何競爭仍然不明確。大約一年前，管理層宣佈將在接下來的一年中推出新的 AI 驅動功能。但一年後，該公司顯然讓人失望。</p>
<p>在 6 月，蘋果宣佈新的 AI 驅動的 Siri 將至少推遲到 2026 年。此外，_彭博社_報道稱，蘋果可能放棄構建自己的 AI 模型，並與 OpenAI 和 Anthropic 進行談判，以支持 “新” Siri，現在計劃在明年推出……也許。</p>
<p>如果這些以 AI 為首的初創公司能夠比蘋果更好地構建大型語言模型，並且如果大型語言模型變得有些 “商品化”，那麼這可能是一個聰明且務實的舉動。然而，放棄這一領域將使蘋果依賴這些新的 AI 公司，如果其中一家公司決定成為硬件競爭對手，情況將變得非常複雜。</p>
<p>而 OpenAI 正是這樣做的。幾天前，OpenAI 以 65 億美元收購了前蘋果設計大師喬尼·艾夫的設計初創公司，旨在創建一種新的 AI 設備。雖然我們尚不清楚這兩家公司正在開發什麼樣的設備，但它可能會對蘋果的產品組合造成衝擊。因此，蘋果可能還依賴 OpenAI 來推動未來的 Siri，這並不是一個好消息。</p>
<h2>蘋果會被顛覆嗎？</h2>
<p>作為蘋果的股東，沒有理由感到恐慌。畢竟，蘋果擁有龐大的用户基礎，且用户非常忠誠，蘋果當然有財力投資或收購其可能需要的 AI 技術，以服務其客户。</p>
<p>儘管如此，面對關税威脅、執行新 AI 技術的困難，以及估值並不便宜的情況，蘋果股票在上半年出現回落也就不足為奇了。在這些問題得到解決之前，我不指望股票會反彈或有任何顯著的上漲。</p>

蘋果

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

蘋果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

蘋果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

<p>蘋果的股票在 2025 年上半年下跌了 18.1%，受到與中國的貿易緊張關係和人工智能發展延遲的影響，特別是新款 Siri 的推出。該公司面臨對在中國製造的 iPhone 可能徵收關税，這可能影響利潤率和需求。此外，蘋果 reportedly 正在考慮第三方人工智能模型，這引發了對其在人工智能技術競爭地位的擔憂。儘管擁有忠實的客户基礎和財務資源，但圍繞關税和人工智能執行的不確定性可能會在短期內阻礙股票的復甦</p>

<p>Shares of <strong>Apple</strong>(AAPL -1.56%) fell 18.1% in the first half of 2025, according to data from S&amp;P Global Market Intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 S&amp;P Global Market Intelligence 的數據，<strong>蘋果</strong>(AAPL -1.56%) 在 2025 年上半年下跌了 18.1%。</p>
</div><p>Apple came into 2025 after a 30% gain in 2024 while trading at a high P/E ratio of 40. So it would have taken some very good news for Apple's stock to climb higher in the beginning of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果在 2025 年初進入時，2024 年股價上漲了 30%，而且當時的市盈率高達 40。因此，蘋果的股票在年初要想上漲，需要一些非常好的消息。</p>
</div><p>Instead, Apple suffered from the Trump Administration's trade war, particularly regarding its negotiations with China. Furthermore, management announced there would be a delay in the new AI-powered Siri, with Apple potentially going to third-party models and spurring doubt about Cupertino's AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，蘋果遭受了特朗普政府的貿易戰的影響，特別是在與中國的談判方面。此外，管理層宣佈新款 AI 驅動的 Siri 將推遲發佈，蘋果可能會轉向第三方模型，這引發了人們對庫比蒂諾的 AI 能力的懷疑。</p>
</div><h2>Where's Siri?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Siri 在哪裏？</h2>
</div><p>Of all the big technology companies, perhaps none have as much exposure to China as Apple. Despite CEO Tim Cook migrating some iPhone production to India in recent years, about nine in 10 iPhones are still manufactured in China and would therefore be subject to any tariff imposed on goods made in the Middle Kingdom.</p>
<div class="lb-trans"><p>在所有大型科技公司中，或許沒有哪家公司像蘋果那樣對中國的依賴如此之大。儘管首席執行官蒂姆·庫克近年來將部分 iPhone 生產遷移到印度，但仍有約九成的 iPhone 是在中國製造，因此將受到對中國產品徵收的任何關税的影響。</p>
</div><p>Apple received an exemption on tariffs during Trump's first term, but it's unlikely that exemption will continue in the second. As of today, it's very unclear exactly what will happen this time around. After Trump levied a 54% tariff on China on April 2, &#34;Liberation Day,&#34; a tit-for-tat mini-trade war erupted that saw that rate balloon to 145% before a temporary truce was announced on May 12, when tariffs were eased to 30% for 90 days as talks continue.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果在特朗普的第一任期內獲得了關税豁免，但在第二任期內這種豁免不太可能繼續。截至目前，關於這次的具體情況仍然非常不明確。在特朗普於 4 月 2 日 “解放日” 對中國徵收 54% 的關税後，爆發了一場針鋒相對的小型貿易戰，關税率飆升至 145%，直到 5 月 12 日宣佈暫時停火，關税在談判繼續的情況下被降低至 30%，為期 90 天。</p>
</div><p>However, just two weeks later, President Trump said that any iPhone manufactured outside the U.S. would be subject to at least a 25% tariff. While this tariff would also of course apply to Apple's smartphone and electronics competitors, Apple could potentially see a margin hit or reduced demand if it tries to pass through those extra costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，僅僅兩週後，特朗普總統表示，任何在美國以外製造的 iPhone 將至少面臨 25% 的關税。雖然這項關税當然也會適用於蘋果的智能手機和電子產品競爭對手，但如果蘋果試圖將這些額外成本轉嫁給消費者，可能會面臨利潤受損或需求減少的風險。</p>
</div><p>The tariff situation is still unclear.</p>
<div class="lb-trans"><p>關税情況仍然不明朗。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ4NjgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTMyNTA4Nzg5Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F824868%2Fgettyimages-1325087896.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>The other big worry Apple endured was about artificial intelligence. Apple has never really been an innovator in new technologies, instead historically incorporating new technologies into customer-friendly devices that provide a great experience.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果面臨的另一個重大擔憂是人工智能。蘋果在新技術方面從未真正成為創新者，而是歷史上將新技術融入到用户友好的設備中，以提供出色的體驗。</p>
</div><p>With AI, it's still unclear how Apple will compete. About a year ago, management announced new AI-powered features to be introduced over the course of the next year. But one year later, the company has clearly disappointed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在人工智能方面，蘋果如何競爭仍然不明確。大約一年前，管理層宣佈將在接下來的一年中推出新的 AI 驅動功能。但一年後，該公司顯然讓人失望。</p>
</div><p>In June, Apple announced the new AI-powered Siri would be delayed at least until 2026. Moreover, <em>Bloomberg</em> reported Apple may be giving up on building its own AI models and was in talks with both OpenAI and Anthropic to power the &#34;new&#34; Siri, which is now slated for next year...maybe.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 6 月，蘋果宣佈新的 AI 驅動的 Siri 將至少推遲到 2026 年。此外，_彭博社_報道稱，蘋果可能放棄構建自己的 AI 模型，並與 OpenAI 和 Anthropic 進行談判，以支持 “新” Siri，現在計劃在明年推出……也許。</p>
</div><p>That may be a smart and pragmatic move if these AI-first start-ups can make better large language models than Apple, and if LLMs become somewhat &#34;commoditized.&#34; Still, ceding that ground opens a dependence on these new AI companies, and the situation would become really complicated if one of these companies decided to become a hardware competitor.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這些以 AI 為首的初創公司能夠比蘋果更好地構建大型語言模型，並且如果大型語言模型變得有些 “商品化”，那麼這可能是一個聰明且務實的舉動。然而，放棄這一領域將使蘋果依賴這些新的 AI 公司，如果其中一家公司決定成為硬件競爭對手，情況將變得非常複雜。</p>
</div><p>And OpenAI is doing just that. A few days ago, OpenAI acquired former Apple design wizard Johnny Ive's design start-up for $6.5 billion, with the aim of creating a new AI device. While we don't yet know what kind of device these two are working on, it could potentially be a disruptor to Apple's portfolio. So it's probably not great that Apple may also be depending on OpenAI to power Siri in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>而 OpenAI 正是這樣做的。幾天前，OpenAI 以 65 億美元收購了前蘋果設計大師喬尼·艾夫的設計初創公司，旨在創建一種新的 AI 設備。雖然我們尚不清楚這兩家公司正在開發什麼樣的設備，但它可能會對蘋果的產品組合造成衝擊。因此，蘋果可能還依賴 OpenAI 來推動未來的 Siri，這並不是一個好消息。</p>
</div><h2>Could Apple be disrupted?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果會被顛覆嗎？</h2>
</div><p>There's no reason to panic as an Apple shareholder. After all, Apple has a massive user base that's very loyal, and it certainly has the financial means to invest in or acquire the AI technologies it may need to serve its customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為蘋果的股東，沒有理由感到恐慌。畢竟，蘋果擁有龐大的用户基礎，且用户非常忠誠，蘋果當然有財力投資或收購其可能需要的 AI 技術，以服務其客户。</p>
</div><p>Still, with the tariff threat, the difficulty of executing new AI technologies, and a valuation that is by no means cheap, it's no wonder Apple stock took a step back in the first half. Until these issues are resolved, I wouldn't expect a bounce back or any significant upside in the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，面對關税威脅、執行新 AI 技術的困難，以及估值並不便宜的情況，蘋果股票在上半年出現回落也就不足為奇了。在這些問題得到解決之前，我不指望股票會反彈或有任何顯著的上漲。</p>
</div>

Why Apple Fell 18.1% in the First Half of 2025

- 蘋果公司在 2025 年上半年股價下跌 18.1%。  
- 主要原因包括與中國的貿易戰及 AI 技術進展緩慢。  
- 特朗普政府的關税政策可能影響蘋果的利潤和需求。  

為什麼蘋果公司在 2025 年上半年股價下跌了 18.1%