早餐 | 通脹數據一度提振美國股債齊漲，但關税影響仍存，英偉達漲 4%，比特幣下挫超 3%

市場概述温和通脹數據一度提振美國股債齊漲，但關税影響仍存，壓制美聯儲降息預期，美國股債回落，中概跑贏大盤，美元則延續近期漲勢。道指跌近 1%，英偉達優異表現推動科技股佔比較高的納指創下新高。受芯片銷售許可消息，英偉達漲 4%，AMD 漲 6.4%。花旗因超預期二季度業績、股價上漲 3.7%，富國銀行則收跌 5.4%，其下調了全年淨利息收入預期。稀土概念股 MP Materials 漲近 20%。美債收益率先跌後漲，10 年期美債收益率上漲 4.8 個基點至 4.481%，達到 2 月以來的高點。美元收漲約 0.6%。日元兑美元跌至 2 月初以來的最低。美國眾議院未能通過針對本週 “加密周” 的法案的程序性投票，比特幣下挫超 3%。黃金較日高跌超 1.3%。原油延續昨日疲軟，美油於 67 美元下方窄幅震盪。亞洲時段，滬指險守 3500 點，算力產業鏈爆發，恆科指漲超 2%，阿里漲近 7%、騰訊漲超 3%，國債大漲，商品分化。 要聞美財長最新放風：無需擔憂美中暫停加徵部分關税截止日期，雙方談判 “態勢良好”。美國 6 月核心 CPI同比上漲 2.9%，環比 0.2%，連續 5 個月低於預期！“新美聯儲通訊社”：6 月 CPI 數據不會改變美聯儲的決策。特朗普稱與印尼達成協議，美國將徵 19% 關税，低於上週威脅水平。歐盟：歐美在一些領域的立場 “存在很大差距”，30% 關税讓美國談判代表都很困惑。加拿大總理：“沒有太多證據” 表明美國願在不加徵關税下達成協議。特朗普：澤連斯基不應將莫斯科作為攻擊目標。特朗普所謂 “對俄重大聲明” 揭曉，市場反應：又給 50 天？TACO！油價應聲重挫。黃仁勳：美國政府已批准出口許可，將開始向中國市場銷售 H20 芯片。黃仁勳週三在北京鏈博會會見媒體，英偉達最快 9 月推出新版中國定製芯片。貝森特：鮑威爾繼任者的正式程序已啓動，遴選將按照特朗普的速度來進行。摩根大通 CEO發出華爾街最明確警告：美聯儲獨立性至關重要。共和黨議員反水，特朗普支持的加密監管法案遭遇重大挫敗，眾議院表決失敗。蘋果摺疊屏真要來了？首款 iPhone Fold 預計明年下半年發佈，或定價 1800 美元起。市場收報歐美股市：標普 500 指數收跌 0.40%，報 6243.76 點。道指跌幅 0.98%，報 44023.29 點。納指漲幅 0.18%，報 20677.80 點，續創收盤歷史新高。歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.37%，報 544.95 點。A 股：上證綜指跌 0.42%，報 3505 點；深證成指漲 0.56%，報 10744.56 點；創業板指漲 1.73%，報 2235.05 點。債市：美國 10 年期基準國債收益率上漲 4.80 個基點，報 4.4813%。兩年期美債收益率漲 4 個基點，報 3.9398%。商品：WTI 8 月原油期貨收跌 0.68%，報 66.52 美元/桶。布倫特 9 月原油期貨收跌 0.72%，報 68.71 美元/桶。COMEX 黃金期貨跌 0.54%，報 3333.50 美元/盎司。要聞詳情全球重磅美財長最新放風：無需擔憂美中暫停加徵部分關税截止日期，雙方談判 “態勢良好”。據環球網，貝森特稱，他希望儘快與中方會面，地點可能在第三國，時間或在下月初，“我們還在努力”；批准 H20 芯片這類許可是特朗普政府與中方談判的一部分內容。美國 6 月核心 CPI 同比上漲 2.9%，環比 0.2%，連續 5 個月低於預期！6 月份，受關税影響較大的傢俱、玩具價格加速上漲，但二手車、機票價格的下降抵消了這一影響。核心 CPI 環比增幅確實符合美聯儲的目標，這對政策制定者來説是個好消息，但不足以支撐 7 月降息，交易員預測美聯儲在 9 月開始降息，到年底前將累計降息近兩次。“新美聯儲通訊社”：6 月 CPI 數據不會改變美聯儲的決策。Nick Timiraos 撰文指出，儘管 6 月 CPI 數據已經公佈，但美聯儲官員很可能將繼續保持謹慎態度。無論市場如何解讀 6 月數據，關鍵在於關税影響尚未完全顯現，7 月和 8 月數據將更受關注。特朗普稱與印尼達成協議，美國將徵 19% 關税，低於上週威脅水平。特朗普稱，美國對印尼出口商品免關税和關税壁壘，印尼 “首次向美國開放整個市場”，並承諾購買 150 億美元美國能源、45 億美元美農產品及 50 架波音飛機。印尼 ETF 漲幅擴大，波音股價一度轉漲超 1%。特朗普上週公佈的徵税函稱，8 月 1 日起印尼將被徵收 32% 的關税。歐盟：歐美在一些領域的立場 “存在很大差距”，30% 關税讓美國談判代表都很困惑。歐盟貿易專員謝夫喬維奇表示，雙方談判雖在原則文本上已相當接近，但在某些關鍵領域仍存在巨大分歧；如果關税達到 30% 或更高水平，將使跨大西洋貿易 “幾乎不可能” 像以往那樣進行。30% 關税對歐盟意味着什麼？30% 關税或將引發跨大西洋貿易戰，迫使歐盟採取報復性反制措施，導致歐元區經濟產出縮水 0.7%，歐洲央行或提前降息至 1%，歐元匯率承壓。德國等出口大國將首當其衝，面臨數千億歐元損失。巴克萊警告，若關税落地，歐股或暴跌 “兩位數”，市場避險情緒正在升温。加拿大總理：“沒有太多證據” 表明美國願在不加徵關税下達成協議。加拿大總理卡尼首次公開表示，美國關税可能仍將維持不變。他説，即使與美國達成解決當前關税爭端的雙邊協議，也可能無法完全免除美方徵收的關税；預計在 8 月 1 日截止日期前，加美之間的談判將明顯升温。特朗普：澤連斯基不應將莫斯科作為攻擊目標。此前媒體稱，為迫使俄羅斯返回談判桌，特朗普日前與澤連斯基通話時鼓動烏克蘭加大力度打擊俄領土，甚至問，若美國提供遠程武器，烏方能否打擊莫斯科。特朗普所謂 “對俄重大聲明” 揭曉，市場反應：又給 50 天？TACO！油價應聲重挫。特朗普威脅如俄烏 50 天內達不成協議將對俄徵收 100% 關税，對購買俄羅斯石油的國家徵收次級關税，並宣佈與北約達成向烏克蘭運送武器協議。然而市場認為，特朗普的聲明缺乏立即性威脅，對全球能源供應的短期衝擊有限，對俄羅斯石油出口制裁的擔憂暫時緩解，油價應聲下跌。黃仁勳：美國政府已批准出口許可，將開始向中國市場銷售 H20 芯片。黃仁勳表示，英偉達將推出全新 RTXpro GPU，專為計算機圖形、數字孿生和人工智能設計。黃仁勳週三在北京鏈博會會見媒體，英偉達最快 9 月推出新版中國定製芯片。第三屆鏈博會將於 7 月 16 日在北京開幕，英偉達首度參展。黃仁勳將出席本屆鏈博會，在會上介紹英偉達的新產品，並重申對中國市場的長期承諾，英偉達最快將於今年 9 月推出專為中國市場定製的新版 AI 芯片。英偉達 H20 重返中國市場，釋放了什麼投資信號？花旗和傑富瑞表示，H20 芯片重啓銷售將對中國互聯網數據中心行業產生積極影響。伯恩斯坦估算，英偉達在中國市場收入每恢復 100 億美元，就可帶來約 0.25 美元的 EPS 提升。貝森特：鮑威爾繼任者的正式程序已啓動，遴選將按照特朗普的速度來進行。貝森特強調，“這是特朗普總統的決定，一切將按照他的速度推進”，貝森特會參與關於美聯儲主席人選的決策過程。貝森特還強調，美聯儲主席通常在卸任時會一併辭去理事職位，暗示其理事之位亦存疑。摩根大通 CEO 發出華爾街最明確警告：美聯儲獨立性至關重要。戴蒙在摩根大通銀行發佈財報後的電話會議中對媒體表示：“我認為美聯儲的獨立性絕對是關鍵的。如果對美聯儲動手腳，可能會帶來適得其反的後果。” 戴蒙成為首位公開回應特朗普政府攻擊美聯儲主席的美國主要金融機構領導人。分析指出，考慮到戴蒙在華爾街的地位以及他曾多次影響特朗普決策的歷史，他對美聯儲的公開聲援尤為重要。共和黨議員反水，特朗普支持的加密監管法案遭遇重大挫敗，眾議院表決失敗。美國眾議院最終投票結果為 196 票贊成、223 票反對，其中有 13 名共和黨人和民主黨一起投票反對該程序性動議。眾議院領導層暫定計劃在週二晚些時候再次進行投票，以繼續推動這些法案。媒體報道，目前仍不清楚週二晚些時候的第二次投票是否會針對相同的規則和相同的法案，或者眾議院共和黨領導人是否會對法案內容進行修改，以滿足反對者的要求。受此影響，比特幣日內下跌 2.66%，穩定幣公司Circle 的股價一度下跌超過 7%。蘋果摺疊屏真要來了？首款 iPhone Fold 預計明年下半年發佈，或定價 1800 美元起。天風郭明錤最新產業調查顯示，為確保能在 2026 年下半年量產摺疊 iPhone，蘋果將採用三星顯示器（SDC）的無摺痕顯示器設計方案。其中 Fine M-Tec 作為 SDC 顯示器金屬板供應商將成為最大受益者。在產量及定價方面，瑞銀表示，蘋果手機初始定價可能處於 1800-2000 美元區間，初期產量預計限制在 1000-1500 萬台。中國基金半年斬獲 14% 後，橋水上調中國股市前景，估值低、風險回報有吸引力！全球最大對沖基金橋水基金正加大對中國股市的投資。其中國基金上半年錄得 14% 的強勁回報，主要得益於中國政府的經濟刺激政策和股市的相對低估值。橋水認為，中國持續的政策支持將繼續提振風險資產。國內宏觀中央城市工作會議在北京舉行，習近平發表重要講話。會議部署城市工作 7 個方面的重點任務。一是着力優化現代化城市體系。着眼於提高城市對人口和經濟社會發展的綜合承載能力，發展組團式、網絡化的現代化城市羣和都市圈，分類推進以縣城為重要載體的城鎮化建設，繼續推進農業轉移人口市民化，促進大中小城市和小城鎮協調發展，促進城鄉融合發展。二是着力建設富有活力的創新城市。精心培育創新生態，在發展新質生產力上不斷取得突破；依靠改革開放增強城市動能，高質量開展城市更新，充分發揮城市在國內國際雙循環中的樞紐作用。另外還包括着力建設舒適便利的宜居城市、着力建設綠色低碳的美麗城市、着力建設安全可靠的韌性城市、是着力建設崇德向善的文明城市和着力建設便捷高效的智慧城市。《求是》雜誌發表習近平總書記重要文章《堅定不移推進高水平對外開放》。文章指出，要以國內大循環吸引全球資源要素，增強國內國際兩個市場兩種資源聯動效應。穩步擴大規則、規制、管理、標準等制度型開放，主動對接國際高標準經貿規則，深化外貿、外商投資和對外投資管理體制改革，營造市場化、法治化、國際化一流營商環境。實施自由貿易試驗區提升戰略，鼓勵首創性、集成式探索，打造開放層次更高、輻射作用更強的改革開放新高地。中國央行開展創紀錄的 1.4 萬億元買斷式逆回購，連續兩個月加碼，穩流動性信號明確。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前央行正在綜合運用買斷式逆回購和 MLF，持續向市場注入中期流動性。着眼於有效應對外部波動對宏觀經濟運行的影響，推動物價水平温和回升，下半年各類貨幣政策工具在適度寬鬆方向上都有發力空間。中國上半年 GDP 同比增長 5.3%。分產業看，第一產業增加值 31172 億元，同比增長 3.7%；第二產業增加值 239050 億元，增長 5.3%；第三產業增加值 390314 億元，增長 5.5%。中國 6 月社會零售銷售同比增速放緩至 4.8%，規模以上工業增加值同比增 6.8%，上半年固定資產投資增 2.8%，房地產開發投資同比降 11.2%。中國 6 月社會零售銷售同比增速放緩至 4.8%，餐飲收入放緩。限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通訊器材類零售額分別增長 32.4%、24.4%、13.9%，較上月有所放緩。6 月，餐飲收入 4708 億元，增長 0.9%，前值為 5.9%。中國 6 月規模以上工業增加值同比 6.8%，新能源汽車、工業機器人產量增速較快。6 月份，41 個大類行業中有 36 個行業增加值保持同比增長。電氣機械和器材製造業增長以及計算機、通信和其他電子設備製造業產量呈現較快增長。3D 打印設備、新能源汽車、工業機器人產品產量同比分別增長 43.1%、36.2%、35.6%。中國上半年全國固定資產投資增長 2.8%，製造業投資增長 7.5%。扣除價格因素影響，固定資產投資（不含農户）同比增長 5.3%。從環比看，6 月份固定資產投資（不含農户）下降 0.12%。中國 1-6 月房地產開發投資同比下降 11.2%，新建商品房銷售面積同比下降 3.5%。1-6 月份，新建商品房銷售面積同比降幅比 1-5 月擴大 0.6 個百分點；其中住宅銷售面積下降 3.7%。新建商品房銷售額 44241 億元，下降 5.5%；其中住宅銷售額下降 5.2%。中國 6 月 70 城房價：各線城市新房、二手房價格環比繼續下降，同比降幅整體收窄。各線城市新房、二手房價環比均有所下降，二三線城市二手住宅銷售價格環比降幅擴大至 0.6%；各線城市房價同比降幅整體繼續收窄，但一線城市二手房價同比下降 3%，且降幅有所擴大。中國連鎖經營協會倡議：規範即時零售市場秩序，聯合抵制價格補貼 “內卷式” 競爭。為守護市場公平、保障消費權益、推動行業迴歸價值競爭本源，中國連鎖經營協會特向全體會員及相關企業發出如下倡議：規範低價補貼競爭行為，維護市場公平秩序；堅守經營底線，保障消費權益；構建多元競爭體系，樹立長期經營理念；加強主動自律，強化合規管理；踐行社會責任，守護行業生態。國內公司泡泡瑪特：上半年收入同比增長不低於 200%，溢利同比不低於 350%。泡泡瑪特稱，業績增長主要歸於以下原因：泡泡瑪特品牌及旗下 IP 在全球認可度進一步提升，海外收入佔比持續提升，持續優化產品成本。光模塊龍頭中際旭創：預計上半年度淨利潤同比增加 52.64%-86.57%，800G 光模塊需求強勁。800G 等高端光模塊銷售大幅增加是推動業績增長的核心因素。扣除股權激勵費用前，光模塊業務上半年實現合併淨利潤約 40 億-49 億元，比上年同期增加 57.02%-92.35%。宇樹科技 CEO 王興興：今年宇樹機器人出貨量有明顯增長，未來 3-5 年人形機器人將加速在各行業應用落地，方向包括服務業、工業場景和救援救災等場景。海外宏觀美股 Q2 財報季來襲：盈利預期大幅降温、關税成最大變數、緊盯四大關鍵主題。受關税影響，目前市場預期標普 500 成分股第二季度盈利將增長 5%，是自 2023 年第四季度以來利潤增長最慢的一次。美銀認為，市場近期反彈表明企業未來幾周公布的業績可能被低估，建議投資者重點關注四大主題：資本支出指引、裁員情況、外匯影響以及《大美麗法案》的影響。美銀最新機構調查：投資者以創紀錄的速度重返風險資產。美銀的基金經理調查素有 “著名反向指標” 之稱，在過去一年準確預示了市場關鍵轉折點。最新的調查顯示，全球風險偏好出現了 2001 年以來最快的增長速度，資金正創紀錄湧入美股、歐股和科技板塊，現金配置降至 3.9% 的警戒線以下。市場貪婪氛圍濃厚，該指標再次發出預警，暗示市場或面臨調整。日債危機進入新階段：10 年期收益率升破警戒線，創 2008 年來新高。日債危機升級，10 年期收益率逼近 1.6% 創 2008 年新高，與超長期國債不同，10 年期國債收益率的上行對實體經濟影響更為直接。此番異動恰逢日本參議院選舉前夕，市場擔憂執政聯盟失利或引發財政政策轉向，反對黨的競選政策承將推高財政赤字，引發 “債券義警” 拋售潮，日本或重演英國 “特拉斯時刻”。日本參議院選舉在即，野村稱 “這個可能性越來越大”：首相辭職、日美談判停滯，日本面臨加税。野村稱，多項民調顯示日本執政聯盟失去參議院多數席位的可能性正顯著增大，若敗選或導致石破茂首相辭職、美日貿易談判停滯並面臨 25% 的關税風險。市場預期日本潛在新政府可能轉向更寬鬆的財政政策，日本央行加息步伐或推遲，導致日元貶值，但對股市的影響分化。海外公司摩根大通 Q2 營收 457 億美元超預期，淨利潤 150 億美元，股票交易收入創歷史新高。摩根大通第二季度營收 456.8 億美元，每股收益為 5.24 美元，超出分析師預期。增長主要得益於市場波動環境下交易業務的強勁表現，以及投資銀行業務的復甦。由特朗普貿易政策引發的市場波動，為銀行的交易部門創造了有利環境。摩根大通美股盤前漲超 2%、收跌 0.7%。比特幣創新高之際，幣圈資管巨頭 Grayscale 申請美國 IPO。Grayscale 提交 IPO 申請被視為特朗普政府加密友好政策轉向的成果，此前公司曾與拜登政府的 SEC 就其比特幣 ETF 展開激烈鬥爭。此輪加密政策東風還催生了 Gemini、Bullish 等加密交易所的上市申請，並推動美國開放退休賬户投資加密貨幣。加密貨幣交易所公司 Figure 計劃秋季上市，最高募資 10 億美元。目前，眾多加密貨幣企業希望利用白宮更友好的加密政策環境以及投資者對該行業高漲的興趣，積極推動上市。特斯拉進軍印度高端市場，Model Y 起售價接近 7 萬美元，比中國貴一倍。特斯拉週二在孟買開設首家展廳，Model Y 定價約 7 萬美元，目前已在開放登記預訂，預計第三季度開始交付。高定價主要因印度對進口車徵收 70% 關税，特斯拉選擇進口方式試水印度市場，將與寶馬、奔馳等豪華品牌競爭印度高端電動車市場。特斯拉核心高層又變動，報道稱北美銷售主管離職。據報道，特斯拉負責銷售、服務與交付業務的副總裁 Troy Jones 在公司工作 15 年後離職，他負責的是特斯拉最大的市場——北美的業務。蘋果 5 億美元押注美國唯一稀土商，強化本土供應鏈佈局。蘋果將從 MP Materials 德州工廠採購美國製造的稀土磁鐵，雙方還計劃在德州沃思堡建設新工廠。就在前幾天，美國國防部剛剛宣佈向 MP Materials 投資 4 億美元，獲得該公司 15% 的股權。今日要聞前瞻美國 6 月 PPI。美國 6 月工業產出。英偉達首席執行官黃仁勳在北京召開新聞發佈會。美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。紐約聯儲主席威廉姆斯、美聯儲理事巴爾、里士滿聯儲主席巴爾金、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克發表講話。美國上週 EIA 原油庫存變動。