中郵證券：維持潤貝航科 “增持” 評級，國產航材前景廣闊
中郵證券研報指出，潤貝航科 2025H1 業績高增，國產航材前景廣闊。公司預計實現歸母淨利潤 0.65 億元-0.90 億元，同比增長 47%-103%，主要由於公司收入同比有所上升、股份支付費用同比下降，以及匯兑損益影響等。公司持續推進國產化自研產品取證、市場推廣及生產能力建設，2024 年，惠州生產基地全面完成驗收並投產，大幅提升公司航材國產化自主生產能力。截至 2024 年末，公司共有約 2400 個件號通過中國民航局相關適航認證，可以等效替換國內運營的波音、空客等多型客機上的進口航空器材，部分自研產品已寫入中國商飛工藝材料產品批准書。隨着國產大飛機生產交付提速，飛機制造端對於航材的需求有望快速增長。此外，公司通過完善產品結構、拓展不受影響產區的件號、拓展新業務等方式，儘量對沖對經營情況的影響，部分進口產品的成本提高也給公司國產化業務帶來了增長契機。維持 “增持” 評級。 
