為什麼英偉達在中國的復甦可能會推動其股票達到新的高度

Needham 分析師 N. Quinn Bolton 維持對 Nvidia NVDA 的買入評級，並在週三將價格預測從 160 美元上調至 200 美元。

Bolton 指出，Nvidia 正在準備恢復向中國發運其 H20 GPU，因為美國政府已批准出口許可證申請。綠燈信號是在 2026 財年第一季度的出口管制阻止了 25 億美元的 H20 發貨，並暫停了 2026 財年第二季度另 80 億美元的計劃交付後發出的。

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他表示，Nvidia 在許可證要求生效之前已經產生了 46 億美元的 H20 收入，並在第一季度記錄了 45 億美元的 H20 庫存和採購義務的費用。

Bolton 通過大幅上調財務預測作出回應。他現在保守地預測未來幾個季度每季度 H20 發貨 30 億美元，並估計之前減記的 H20 庫存在出售時可能產生近 100% 的毛利率。

Bolton 還看到 Nvidia 預計推出針對中國市場的 Blackwell GPU 變種——B30 和 B40/RTX 6000D 的額外上行空間，這些變種的性能估計約為 H20 的 75%。這些變種的價格在 6500 美元到 8000 美元之間（而 H20 的價格在 10000 美元到 12000 美元之間），據報道需求旺盛，已經下了超過 10 億美元的訂單。他表示，批量發貨可能最早在 8 月或 9 月開始。

熱門投資機會

反映這些發展，Bolton 將 2026 財年第三季度和第四季度的收入預估各上調了 40 億美元，將 2027 財年的收入預估提高至 2650 億美元，EPS 提高至 6.20 美元（之前為 2500 億美元和 5.80 美元），將 2026 財年的收入預估提高至 2026 億美元，EPS 提高至 4.42 美元（之前為 1946 億美元和 4.17 美元）。

Bolton 引入了 2028 財年的預估，預計收入為 3150 億美元，EPS 為 7.25 美元，其中包括來自中國數據中心 GPU 銷售的 200 億美元。

Bolton 指出，儘管面臨出口限制，Nvidia 仍然處於良好位置，可以重新奪回失去的銷售並在中國獲得進一步的市場份額，這得益於快速的產品適應和中國科技公司的持續需求。

NVDA 價格動態： 截至週三最後檢查，NVDA 股票下跌 0.40%，報 170.02 美元。

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