期權市場押注財報利好 台積電股價看漲情緒升至半年新高

智通財經 APP 獲悉，隨着市場對即將發佈的財報可能緩解擔憂的樂觀情緒升温，期權交易員正押注台積電 (TSM.US) 的股價將繼續上漲。數據顯示，相較於看漲押注，對沖台積電股價下跌風險的成本已降至自 1 月以來的最低水平。

台積電上週公佈的季度營收增長好於預期。分析師目前預計，台積電將在週四發佈詳細財報時上調全年指引，並暗示未來可能進一步提高產品價格。

台積電在中國台灣上市的股票自 4 月份美國宣佈加徵關税後的低點以來已上漲 44%，部分跟隨其關鍵客户英偉達 (NVDA.US) 股價的反彈。同期，其美國存託憑證 (ADR) 上漲近 70%，創下歷史新高，反映出全球投資者對台積電在半導體行業關鍵角色的重視不斷提升。

人工智能 (AI) 主題的再度回温正在提振台積電股價。今年早些時候，由於其在美國的高成本投資引發擔憂、以及外界對 DeepSeek 可能減少對高端芯片需求的擔心，台積電股價一度承壓。而高端芯片正是台積電的主導領域。

瑞穗證券董事 Kevin Wang 表示：“雖然仍存在一些擔憂，例如關税問題或利潤率不確定性，但整體而言，我認為台積電將在下半年開始跑贏大盤。它將繼續提高先進製程的價格，因為其沒有競爭對手。”

台積電此前設定的 2025 年營收增長目標為 “中位 20% 左右”，但考慮到 AI 支出依然強勁，看漲的分析師認為這一目標過於保守。英偉達最近成為歷史上首家市值突破 4 萬億美元的公司，主要得益於其最大客户承諾未來一年加大資本支出。

摩根士丹利分析師 Charlie Chan 等人在本週的一份報告中寫道：“我們預計，台積電將在財報中將 2025 年營收指引上調至同比增長高位 20% 區間，因為 AI 需求仍然供不應求。鑑於市場預期偏低，我們建議在 7 月 17 日財報發佈前加倉。”

賣方機構整體維持看多立場，至少有六家券商 (包括滙豐控股和德意志銀行) 在台積電發佈銷售數據後上調其目標股價。數據顯示，分析師平均預計，未來一年台股台積電股價將比周三收盤價再上漲 11%。

當然，也存在一些不利因素，例如新台幣近期走強對公司利潤率構成壓力。此外，非 AI 相關業務 (如智能手機和個人電腦等消費電子) 仍疲弱，而美國低利潤率廠房的投資仍在持續增加。

不過，全球企業對 AI 投資的持續熱情，以及台積電在全球投資者中被持續認可，都對其未來構成利好。另一個可能提振台積電台股的積極因素是——外資持股比例仍遠低於 2024 年的高位。晨星公司分析師 Phelix Lee 表示：“目前市場仍然非常青睞 AI 相關股票。” 他補充説，儘管外匯匯率可能導致台積電 6 月季度的毛利率下降 2 到 3 個百分點，但鑑於其市場主導地位，台積電應能夠通過未來的提價舉措來抵消這一影響。