加拿大便利店巨頭 Alimentation Couche-Tard Inc.宣佈終止收購日本 Seven &amp;amp; i Holdings Co.後，高盛集團、摩根士丹利等國際投行遭受重大損失。這場原本有望成為 2025 年全球最大併購案的交易，因雙方長期談判破裂而告終。高盛在此次交易中擔任 Couche-Tard 的財務顧問，為其 6.77 萬億日元 (約合 460 億美元) 的收購要約提供諮詢服務;摩根士丹利則聯合日本三菱日聯金融集團為 Seven &amp;amp; i 提供諮詢，野村控股等機構亦深度介入交易環節。投資銀行業通常採用&#34;成功費&#34;模式收取報酬，即僅在交易完成後獲得諮詢及債務融資安排等費用。經過近一年的博弈，Couche-Tard 以&#34;對方拒絕開展有意義談判&#34;為由放棄收購，若達成，這將成為外資收購日本企業的歷史性案例。據估算，參與各方原本可能分享數千萬至數億美元級別的佣金收入。消息公佈後，Seven &amp;amp; i 股價在東京市場暴跌 9.16%，創三個月來最大單日跌幅。該公司回應稱對收購方決定&#34;深感遺憾&#34;，但強調將堅持獨立運營戰略，繼續推進到 2030 財年末通過股票回購、引入戰略合作伙伴及北美便利店業務 IPO 等方式實現約 2 萬億日元的股東回報。此次交易流產的影響超出金融領域，彭博行業研究指出，日本綜合商社三井物產因此錯失以約 10 億美元價格出售所持 Seven &amp;amp; i 2% 股權的機會，而 Seven &amp;amp; i 旗下 Seven Bank 的 10% 股權則計劃以 300 億日元 (約合 2.08 億美元) 出售給伊藤忠商事，凸顯其聚焦核心便利店業務的戰略調整。根據倫敦證券交易所集團 (LSEG) 數據，2025 年上半年日本併購市場交易額達 2320 億美元，同比增長超兩倍，推動亞洲併購總額至 6500 億美元。這一熱潮得益於日本政府推動的公司治理改革，2025 年 1 月經濟產業省修訂《公司法》，要求企業提升盈利能力並優化股東參與機制，同時低利率環境進一步激發外資與私募股權的活躍度。當前日本併購熱潮中，豐田 (TM.US)、日本電信電話 (NTT) 等企業正推動上市子公司私有化，私募股權基金積極接手非核心資產。摩根士丹利等機構通過增設專項融資部門、引進精英交易員等方式擴大業務，高盛亦持續強化在日團隊。銀行家分析稱，政府改革與日企尋求海外增長的長期趨勢，將支撐這一成熟市場的交易勢頭，其佣金收益對投行亞太區盈利至關重要。儘管全球經濟不確定性增加估值談判難度，但日本市場的相對穩定性仍被視為全球資本的重要佈局方向。

SVNDY

高盛

摩根士丹利

加拿大便利店巨頭 Alimentation Couche-Tard Inc.宣佈終止收購日本 Seven & i Holdings Co.，導致原本有望成為 2025 年全球最大併購案的交易破裂。高盛和摩根士丹利等投行因此遭受重大損失，可能錯失數億佣金。Seven & i 股價暴跌 9.16%，公司表示將堅持獨立運營戰略，繼續推進股東回報計劃。此次交易流產還影響了其他相關方的股權出售機會。

今年全球最大併購案告吹：Seven&i 拒談致加企棄購，投行錯失數億佣金