<div id="readability-page-1">一則關於特朗普解僱鮑威爾的傳聞，在短短一小時內就引發了市場主要資產的劇烈波動，為投資者提供了一次罕見的 “壓力測試”，清晰預演了當美聯儲獨立性受到政治干預時可能引發的金融衝擊。 華爾街見聞詳述了這一小時的驚心動魄。當免職傳聞傳出後，市場避險情緒迅速升温，美股與美元應聲下跌，黃金與比特幣等資產隨之走高。不到一小時後，特朗普否認了這一可能性，稱還不打算將解僱鮑威爾，但仍暗示 “正當理由” 可行。市場又隨即扭轉此前趨勢。 根追風交易台消息，德意志銀行 7 月 17 日發佈的一份研究報告稱，這一小時的 “市場演習” 為量化此類政治風險提供了寶貴的參照。它不僅展示了市場的直接反應路徑，也為推演未來若風險成真時，可能出現的更廣泛、更深遠的市場衝擊提供了依據。根據此次事件的市場反應推算，若解僱真的發生，可能導致美元在短期內暴跌近 6%，同時長期美債遭遇猛烈拋售，例如 30 年期美債收益率飆升約 45 個基點。 <h2>一小時的衝擊：市場如何定價 “鮑威爾離任” 風險</h2> 在傳聞發酵到特朗普出面澄清的約 60 分鐘內，市場經歷了劇烈動盪。德意志銀行稱，這期間預測市場 Polymarket 的數據顯示，鮑威爾在年內被解職的概率急升了約 15 個百分點，一度逼近 40% 的峯值。 而市場的反應幾乎是即時的。數據顯示，在這關鍵的一小時內： <ul> <li> 長期國債遭拋售：投資者擔憂新任聯儲主席可能迫於政治壓力採取更寬鬆的政策，從而引發通脹風險，導致 10 年期美國國債收益率攀升約 5 個基點，30 年期國債收益率更是大幅上行約 11 個基點。 </li> <li> 短期國債受追捧：因投資者押注新任主席將迎合總統意願降息而上漲，2 年期美國國債收益率下行約 5 個基點。 </li> <li> 美元承壓：對美國資產的信心動搖，導致美元走弱。報告顯示，歐元兑美元匯率在此期間上漲了約 1.4%。 </li> <li>美股走低：標普 500 指數從早盤上漲 0.3% 轉為下跌 0.7%。</li> </ul> <h2>德銀量化推演：如果 “解僱” 成真，市場衝擊或放大四倍</h2> 德意志銀行策略師在報告中提出了一個簡單的 “粗略計算”，用來推演鮑威爾被正式解僱可能帶來的全面市場衝擊。他們認為，如果 15 個百分點的概率上升就引發了上述規模的波動，那麼當事件發生的概率接近 100% 時，其衝擊可能是當時的四倍左右。 根據這一推演，屆時市場可能面臨： <ul> <li> 10 年期國債收益率再上行 20 個基點。 </li> <li> 30 年期國債收益率飆升約 45 個基點。 </li> <li> 2 年期國債收益率再下行 20 個基點。 </li> <li> 美元匯率可能出現近 6% 的大幅下跌。 </li> </ul> 報告強調，這雖是一個簡化的估算，但清晰地勾勒出挑戰美聯儲獨立性可能帶來的巨大金融破壞力。 <h2>法律路徑與美國結構性弱點</h2> 而市場的劇烈反應，部分源於投資者意識到這種政治干預存在現實的法律操作路徑。德意志銀行分析師 Matt Luzzetti 在報告中指出，根據美國《聯邦儲備法》第 10.5 條，總統有權在參議院休會期間填補美聯儲理事會的任何空缺，這種 “休會任命” 無需參議院批准，儘管其任期有限。報告提及，下一次參議院休會期為 8 月 4 日至 9 月 1 日，這可能成為一個潛在的時間窗口。 此外，德銀全球外匯策略主管 George Saravelos 的分析則點明瞭美國經濟的深層脆弱性。他認為，美國之所以對這類衝擊尤其敏感，是因為其同時面臨巨大的 “雙赤字”（twin deficit，財政赤字和經常賬户赤字）以及負的國際投資頭寸。這些結構性弱點意味着，一旦投資者信心動搖，資本外流的風險和對美元的衝擊將被放大。 <h2>後續關鍵：美聯儲內部團結與通脹前景</h2> 展望未來，德意志銀行的報告認為，此類事件的最終影響程度將取決於兩個關鍵變量。 首先是美聯儲內部的反應。其餘的美聯儲理事和地方聯儲主席是否會團結一致，共同捍衞美聯儲的獨立性，將是穩定市場信心的重要基石。 其次是更廣泛的宏觀經濟背景。報告分析稱，如果屆時美國通脹温和，且接近美聯儲 2% 的目標，那麼白宮推動降息的目標與美聯儲的政策任務之間的衝突就會減弱，從而可能在一定程度上緩和市場的負面反應。反之，若在高通脹背景下強行干預貨幣政策，則可能引發更嚴重的金融動盪。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩內容來自追風交易台。 更詳細的解讀，包括實時解讀、一線研究等內容，請加入【追風交易台▪年度會員】 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3c4a713c-7a38-4582-9850-d0eabaf0e7ad.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="3130" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/3c4a713c-7a38-4582-9850-d0eabaf0e7ad.png"/>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

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特朗普解僱鮑威爾的傳聞在一小時內引發市場劇烈波動，提供了對美聯儲獨立性受政治干預時可能造成金融衝擊的壓力測試。市場避險情緒上升，美股和美元下跌，黃金和比特幣上漲。特朗普否認解僱鮑威爾後，市場迅速反轉。德意志銀行的研究報告指出，此次事件為量化政治風險提供了參考，若解僱發生，美元可能短期內暴跌近 6%。

- 特朗普解僱鮑威爾的傳聞引發市場劇烈波動。  
- 美股、美元下跌，黃金和比特幣上漲。  
- 德意志銀行稱若解僱發生，美元可能暴跌近 6%。

覆盤 “開除鮑威爾” 市場演習：那 1 個小時告訴了我們什麼？