<div id="readability-page-1">“2025 年我國科創債市場規模已突破 2.2 萬億，且優質科創企業佔比將持續提升。” “今年市場更注重通過交易和波動獲取收益。ETF 或指數化投資天然具備交易優勢，更能滿足債券投資人的交易需求。” “保險資金的核心配置邏輯圍繞戰略資產配置（SAA）和戰術資產配置（TAA）展開，通過 ETF 這一低成本工具跟蹤基準指數更方便實現基礎收益。” 這些觀點是日前鵬華基金舉辦的科創債 ETF 投資研討會上，與會的險資、券商固收、自營團隊代表等圍繞科創債 ETF 所做的精彩發言。此次研討會有來自上海證券交易所、中證指數公司、券商研究所、做市商、銀行理財、保險資管、私募機構等領域的代表出席暢所欲言。 <h2>ETF市場迎來重要發展機遇期</h2> 上交所相關負責人表示，ETF 已成為投資者資產配置、多層次資本市場體系建設以及助力經濟高質量發展的重要工具，隨着新一輪資本市場深化改革各項措施穩步推進，ETF 市場迎來重要的發展機遇期，未來增長潛力巨大。上交所將持續圍繞健全投融資相協調的資本市場功能這一主線，從擴產品、優機制、做生態等方面推動 ETF 市場再上新台階。 中信證券黨委委員、執行委員張皓則預期，隨着 2025 年我國科創債市場規模突破 2.2 萬億，優質科創企業佔比持續提升，市場配置的需求顯著增強。科創債 ETF 的推出是資本市場產品創新的重要舉措，也是科創債市場的重要投資載體，在促進科技創新、優化市場結構等方面具有深遠意義。 <h2>今年市場注重通過獲取交易收益</h2> 浦銀理財黨委委員葉力儉表示，近年來債券市場持續火熱，各類策略層出不窮，而今年市場更注重通過交易和波動獲取收益。在這一背景下，ETF 或指數化投資天然具備交易優勢，尤其是高流動性的產品更能滿足債券投資人的交易需求。從理財資金的角度看，配置仍是首要任務，但在配置收益欠佳時，必須通過交易增厚收益——這要求進行多波段、相對高頻的操作。 中信證券固定收益部交易總監梅家成認為，債券 ETF 作為一種創新品種，融合了不同類別資產的優勢，正在重塑債券市場的生態。與傳統場外債基相比，債券 ETF 不僅為投資者提供了更高效的觀點表達工具，還通過指數化配置成為一級市場投標的核心力量，實現了資產配置與現券交易的分離。隨着科創債發行規模的擴大和債券 ETF 優勢的凸顯，這一領域有望發展成為重要板塊，其規模潛力或將遠超現有的場外債基。 <h2>證、保、私募都在關注</h2> 在百年保險資管基金部總經理邢秋羽看來，險資對債券 ETF 特別是信用債 ETF 領域仍處於起步階段，未來隨着品種豐富和流動性提升，債券型 ETF 的配置比例將顯著增長。保險資金的核心配置邏輯圍繞戰略資產配置（SAA）和戰術資產配置（TAA）展開，通過 ETF 這一低成本工具跟蹤基準指數實現基礎收益。 “以科創債 ETF 為例，其票息優勢、指數化分散信用風險特性及良好流動性，使其能替代 3-4 年期利率債或用於現金管理，同時成為金融支持科創企業的重要抓手。隨着產品創新深化，保險機構預計會持續加大 ETF 配置力度，實現風險收益優化與實體經濟支持的雙重目標。” 邢秋羽説。 東方證券固定收益業務總部董事杜晨翔認為，在債券 ETF 領域。隨着交易所債券做市制度的建立，券商承擔的做市商角色已能提供涵蓋銀行間債券、交易所債券及債券 ETF 的一站式做市服務。以科創債為例，科創債 ETF 通過一級市場申贖與二級市場交易與底層債券形成良性互動：ETF 流動性提升傳導至科創債市場，而科創債流動性改善又反哺 ETF，形成正向循環，為市場流動性注入了持續動力。 鳴石基金高級副總裁楊堃表示，對於私募機構而言，由於難以參與銀行間債券市場，債券投資的選擇相對有限。私募往往重點參與了國債 ETF、政金債 ETF 等產品，以彌補這一短板。 鵬華基金現金投資部基金經理張羊城表示，鵬華科創債 ETF 採用了雙基金經理組合。雙基金經理模式將從 ETF 的資產配置和場內運營管理兩個維度協同發力，提供更優質服務。另外，在大規模管理方面，鵬華選擇了上證 AAA 科創債指數。該指數當前容量達 9000 億且擴容空間大，未來流動性有望進一步提升，能夠充分支撐產品規模增長。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

東方證券

中信證券

2025 年我國科創債市場規模已突破 2.2 萬億，優質科創企業佔比持續提升。市場更注重通過交易和波動獲取收益，ETF 成為投資者資產配置的重要工具。上交所表示，ETF 市場迎來發展機遇，未來增長潛力巨大。與會代表認為，科創債 ETF 的推出是資本市場產品創新的重要舉措，促進科技創新和優化市場結構。

- 2025 年我國科創債市場規模突破 2.2 萬億，優質企業佔比提升。  
- ETF 成為投資者資產配置的重要工具，市場注重交易收益。  
- 保險資金通過 ETF 實現基礎收益，未來配置比例將顯著增長。  

科創債規模突破 2.2 萬億，銀行理財、券商、險資、私募爭相 “入局”