<p><strong>亞馬遜</strong>(AMZN 1.39%) 是股市中的一股強大力量，收入飆升，在電子商務和雲計算中扮演着關鍵角色，市值超過 2.3 萬億美元。</p>
<p>但亞馬遜的股票今年迄今僅上漲不到 2%，而且在雲計算領域的主導地位開始下滑，因為競爭對手 <strong>微軟</strong> 的 Azure 和 <strong>Alphabet</strong> 的 Google Cloud 正在逐步侵蝕市場。此外，唐納德·特朗普總統時不時提出的關税威脅再次浮現，許多關税預計將在八月生效，這給亞馬遜的電子商務業務帶來了額外壓力。</p>
<p>如果你在投資亞馬遜的股票，自然會想知道公司將如何保護其雲計算的主導地位，並開始再次提升股價。現在你應該關注的就是這一點。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjUxNjAvYm94LXdpdGgtbG9nby5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjUxNjAvYm94LXdpdGgtbG9nby5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：亞馬遜。</p>
<h2>對於亞馬遜，關注資金流向</h2>
<p>亞馬遜是一台賺錢的機器。該公司在第一季度的收入達到了 1557 億美元，比去年增長了 8.6%。利潤也有所上升，達到了 171 億美元，每股收益為 1.59 美元，而去年同期為 104 億美元，每股收益為 0.98 美元。</p>
<p>所以你可以看到，亞馬遜幾乎是以與收入相當的速度花費這些錢。它們都花到哪裏去了？</p>
<p>其中很多用於電子商務，這對亞馬遜來説運營成本非常高。考慮到運營倉庫、維護交付車輛、員工成本、商品和管理供應鏈，電子商務的開支確實大大削弱了公司的盈利能力。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>業務部門</th>
<th>2025 年第一季度銷售額</th>
<th>2025 年第一季度支出</th>
<th>2025 年第一季度利潤</th>
<th>2025 年第一季度利潤率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>北美</td>
<td>928.8 億美元</td>
<td>870.4 億美元</td>
<td>58.4 億美元</td>
<td>6.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>國際</td>
<td>335.1 億美元</td>
<td>324.9 億美元</td>
<td>10.1 億美元</td>
<td>3%</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS</td>
<td>292.6 億美元</td>
<td>177.2 億美元</td>
<td>115.4 億美元</td>
<td>39.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：亞馬遜 2025 年第一季度財務報表。</p>
<p>雖然亞馬遜的電子商務至關重要，但我認為現在更好的業務是 AWS，因為它的利潤率要好得多。但如果亞馬遜不小心，這個業務可能會面臨風險。</p>
<p>在 2022 年，AWS 在雲計算領域佔據了 33% 的市場份額，微軟 Azure 佔 22%，Google Cloud 佔 10%。但到 2024 年底，亞馬遜的市場份額降至僅 30%，而 Google Cloud 升至 12%。</p>
<p>這三大雲計算公司，以及 <strong>阿里巴巴</strong>、<strong>甲骨文</strong>、<strong>Salesforce</strong>、<strong>國際商業機器公司</strong> 和 <strong>騰訊</strong> 等較小的競爭對手，正在大規模投資以構建更多的能力和功能在他們的雲平台上。亞馬遜的很多資金被用於購買新的 <strong>Nvidia</strong> 芯片，以支持人工智能和大型語言模型的產品，以及其用於人工智能和機器學習應用的 AWS Trainium 芯片。</p>
<p>這就是為什麼亞馬遜近年來的支出急劇增加——也是為什麼其自由現金流開始下降。亞馬遜去年在資本支出上花費了 830 億美元，預計今年將超過 1000 億美元。其第一季度的支出為 243 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1d3f89735e019c95ec58e9a7781772e6.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="720" height="456" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1d3f89735e019c95ec58e9a7781772e6.png"/></p>
<p>AMZN 自由現金流數據來自 YCharts</p>
<p>“大部分支出是為了支持對技術基礎設施日益增長的需求。這主要與 AWS 相關，因為我們投資以支持對我們人工智能服務的需求，並越來越多地投資於像 Trainium 這樣的定製硅，以及支持我們北美和國際業務的技術基礎設施，” 首席財務官布萊恩·奧爾薩夫斯基在公司 2025 年第一季度財報電話會議上表示。</p>
<h2>結論</h2>
<p>亞馬遜 <em>需要</em> 現在花費這些資金。AWS 對公司的底線至關重要。隨着公司轉向基於雲的解決方案來運行他們的生成性人工智能程序，亞馬遜有一個難得的機會將自己重塑為一個主導的人工智能即服務公司，其利潤率遠超其電子商務業務。</p>
<p>所以如果我是亞馬遜的投資者，我希望看到資本支出數字的增長。我希望亞馬遜投資於改善其數據中心，使其更快、更適應客户的需求。我希望亞馬遜在雲計算領域保持領先地位，並抵禦競爭。所有這些都需要花費資金。</p>
<p>亞馬遜是一家偉大的公司，但其股票目前有些停滯不前。它需要維持並擴大其在雲計算領域的第一地位，這就是我現在密切關注資本支出情況的原因。</p>

亞馬遜

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

<p>亞馬遜的股票（AMZN）今年上漲幅度不足 2%，面臨來自微軟 Azure 和谷歌雲的雲計算競爭，以及潛在的關税壓力。儘管在 2025 年第一季度實現了 1557 億美元的收入，利潤上升至 171 億美元，但亞馬遜在電子商務和雲基礎設施上的支出仍然很大。該公司正在大力投資於 AWS，以維持其市場份額，目前已降至 30%。投資者應密切關注亞馬遜的資本支出，以確保其在雲服務和人工智能技術方面的競爭優勢</p>

<p><strong>Amazon</strong>(AMZN 1.39%) is a powerhouse name in the stock market, with soaring revenues, a key role in both e-commerce and cloud computing, and a market capitalization of more than $2.3 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亞馬遜</strong>(AMZN 1.39%) 是股市中的一股強大力量，收入飆升，在電子商務和雲計算中扮演着關鍵角色，市值超過 2.3 萬億美元。</p>
</div><p>But Amazon stock is only up less than 2% so far this year and its dominance in the cloud computing space is beginning to slip as rivals <strong>Microsoft</strong> Azure and <strong>Alphabet</strong>'s Google Cloud make inroads. And President Donald Trump's on-again, off-again threat of tariffs is back on, with many set to go into effect in August, putting additional pressure on Amazon's e-commerce business.</p>
<div class="lb-trans"><p>但亞馬遜的股票今年迄今僅上漲不到 2%，而且在雲計算領域的主導地位開始下滑，因為競爭對手 <strong>微軟</strong> 的 Azure 和 <strong>Alphabet</strong> 的 Google Cloud 正在逐步侵蝕市場。此外，唐納德·特朗普總統時不時提出的關税威脅再次浮現，許多關税預計將在八月生效，這給亞馬遜的電子商務業務帶來了額外壓力。</p>
</div><p>If you're investing in Amazon stock, it's only natural to wonder how the company will protect its cloud computing dominance and begin elevating the stock price again. Here's the one thing you should be watching now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你在投資亞馬遜的股票，自然會想知道公司將如何保護其雲計算的主導地位，並開始再次提升股價。現在你應該關注的就是這一點。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjUxNjAvYm94LXdpdGgtbG9nby5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F825160%2Fbox-with-logo.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：亞馬遜。</p>
</div><h2>For Amazon, follow the money</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對於亞馬遜，關注資金流向</h2>
</div><p>Amazon is a money machine. The company brought in $155.7 billion in revenue in the first quarter, up 8.6% from the previous year. Profits were also up, coming in at $17.1 billion and $1.59 per share versus $10.4 billion and $0.98 per share in the same quarter a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜是一台賺錢的機器。該公司在第一季度的收入達到了 1557 億美元，比去年增長了 8.6%。利潤也有所上升，達到了 171 億美元，每股收益為 1.59 美元，而去年同期為 104 億美元，每股收益為 0.98 美元。</p>
</div><p>So as you can see, Amazon is spending that money almost as fast as it makes it. Where's it all going?</p>
<div class="lb-trans"><p>所以你可以看到，亞馬遜幾乎是以與收入相當的速度花費這些錢。它們都花到哪裏去了？</p>
</div><p>A lot of it goes into the e-commerce side, which is very expensive for Amazon to run. When you consider operating warehouses, maintaining a fleet of delivery vehicles, employee costs, merchandise, and managing the supply chain, there's a lot that goes into e-commerce that really eats into the company's profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中很多用於電子商務，這對亞馬遜來説運營成本非常高。考慮到運營倉庫、維護交付車輛、員工成本、商品和管理供應鏈，電子商務的開支確實大大削弱了公司的盈利能力。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Segment</th>
<th>Q1 2025 Sales</th>
<th>Q1 2025 Expenses</th>
<th>Q1 2025 Profit</th>
<th>Q1 2025 Margin</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>North America</td>
<td>$92.88 billion</td>
<td>$87.04 billion</td>
<td>$5.84 billion</td>
<td>6.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>International</td>
<td>$33.51 billion</td>
<td>$32.49 billion</td>
<td>$1.01 billion</td>
<td>3%</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS</td>
<td>$29.26 billion</td>
<td>$17.72 billion</td>
<td>$11.54 billion</td>
<td>39.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>業務部門</th>
<th>2025 年第一季度銷售額</th>
<th>2025 年第一季度支出</th>
<th>2025 年第一季度利潤</th>
<th>2025 年第一季度利潤率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>北美</td>
<td>928.8 億美元</td>
<td>870.4 億美元</td>
<td>58.4 億美元</td>
<td>6.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>國際</td>
<td>335.1 億美元</td>
<td>324.9 億美元</td>
<td>10.1 億美元</td>
<td>3%</td>
</tr>
<tr>
<td>AWS</td>
<td>292.6 億美元</td>
<td>177.2 億美元</td>
<td>115.4 億美元</td>
<td>39.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Amazon Q1 financial statement.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：亞馬遜 2025 年第一季度財務報表。</p>
</div><p>While Amazon's e-commerce is critical, I think that the better business right now is AWS because its margins are so much better. But it's that business that could be in jeopardy if Amazon's not careful.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然亞馬遜的電子商務至關重要，但我認為現在更好的業務是 AWS，因為它的利潤率要好得多。但如果亞馬遜不小心，這個業務可能會面臨風險。</p>
</div><p>In 2022, AWS commanded a 33% market share in the cloud computing space, with Microsoft Azure at 22% and Google Cloud at 10%. But by the end of 2024, Amazon slipped to just a 30% share, with Google Cloud gaining to 12%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 年，AWS 在雲計算領域佔據了 33% 的市場份額，微軟 Azure 佔 22%，Google Cloud 佔 10%。但到 2024 年底，亞馬遜的市場份額降至僅 30%，而 Google Cloud 升至 12%。</p>
</div><p>The big three cloud computing companies, along with smaller competitors like <strong>Alibaba</strong>, <strong>Oracle</strong>, <strong>Salesforce</strong>, <strong>International Business Machines</strong>, and <strong>Tencent</strong>, are spending massively to build more capacity and features in their cloud platforms. Much of Amazon's money is being spent on new <strong>Nvidia</strong> chips to power artificial intelligence and products featuring large language modules, as well as its AWS Trainium chip, which is used for AI and machine learning applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>這三大雲計算公司，以及 <strong>阿里巴巴</strong>、<strong>甲骨文</strong>、<strong>Salesforce</strong>、<strong>國際商業機器公司</strong> 和 <strong>騰訊</strong> 等較小的競爭對手，正在大規模投資以構建更多的能力和功能在他們的雲平台上。亞馬遜的很多資金被用於購買新的 <strong>Nvidia</strong> 芯片，以支持人工智能和大型語言模型的產品，以及其用於人工智能和機器學習應用的 AWS Trainium 芯片。</p>
</div><p>That's why Amazon's spending is taking off in recent years -- and why it free cash flow is starting to dip. Amazon spent $83 billion on capital expenditures last year, and is expected to spend more than $100 billion this year. Its Q1 spending was $24.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼亞馬遜近年來的支出急劇增加——也是為什麼其自由現金流開始下降。亞馬遜去年在資本支出上花費了 830 億美元，預計今年將超過 1000 億美元。其第一季度的支出為 243 億美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1d3f89735e019c95ec58e9a7781772e6.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/1d3f89735e019c95ec58e9a7781772e6.png"/></p>
<p>AMZN Free Cash Flow data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>AMZN 自由現金流數據來自 YCharts</p>
</div><p>&#34;The majority of the spend is to support the growing need for technology infrastructure. This primarily relates to AWS as we invest to support demand for our AI services, and increasingly in custom silicon like Trainium, as well as tech infrastructure to support our North America and international segments,&#34; CFO Brian Olsavsky said during the company's first quarter 2025 earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>“大部分支出是為了支持對技術基礎設施日益增長的需求。這主要與 AWS 相關，因為我們投資以支持對我們人工智能服務的需求，並越來越多地投資於像 Trainium 這樣的定製硅，以及支持我們北美和國際業務的技術基礎設施，” 首席財務官布萊恩·奧爾薩夫斯基在公司 2025 年第一季度財報電話會議上表示。</p>
</div><h2>The bottom line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>結論</h2>
</div><p>Amazon <em>needs</em> to be spending this money right now. AWS is too important to the company's bottom line. And as companies turn to cloud-based solutions to run their generative AI programs, Amazon has a rare opportunity to reshape itself into a dominant AI-as-a-Service company with margins that far outstrip anything that its e-commerce side could do.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜 <em>需要</em> 現在花費這些資金。AWS 對公司的底線至關重要。隨着公司轉向基於雲的解決方案來運行他們的生成性人工智能程序，亞馬遜有一個難得的機會將自己重塑為一個主導的人工智能即服務公司，其利潤率遠超其電子商務業務。</p>
</div><p>So if I'm an Amazon investor, I want to see that capex number grow. I want Amazon to be investing in making its data centers better, faster, and more adaptive to anything that its customers want to ask of them. I want Amazon to maintain its lead in the cloud computing space and push back the competition. All that is going to cost money.</p>
<div class="lb-trans"><p>所以如果我是亞馬遜的投資者，我希望看到資本支出數字的增長。我希望亞馬遜投資於改善其數據中心，使其更快、更適應客户的需求。我希望亞馬遜在雲計算領域保持領先地位，並抵禦競爭。所有這些都需要花費資金。</p>
</div><p>Amazon is a great company, but its stock is a little bit in a rut right now. It needs to maintain and expand its position as the No. 1 company in cloud computing, and that's why I'm watching the capex spending very closely right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜是一家偉大的公司，但其股票目前有些停滯不前。它需要維持並擴大其在雲計算領域的第一地位，這就是我現在密切關注資本支出情況的原因。</p>
</div>

Own Amazon Stock (AMZN)? This Is the 1 Thing to Watch Now.

- 亞馬遜在雲計算市場的主導地位面臨競爭壓力。  
- 第一季度收入為 1557 億美元，利潤為 171 億美元。  
- 亞馬遜需增加資本支出以維持雲計算領先地位。  

持有亞馬遜股票（AMZN）？這是目前需要關注的一個關鍵點