<p>今天由人工智能驅動的市場狂潮比 1990 年代的互聯網泡沫更加危險，後者在 2000 年以歷史性的崩潰告終。</p>
<p>這是阿波羅首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克的觀點。他補充道，這次不僅僅是炒作——它是集中化的、機構化的，並且坐落於標準普爾 500 指數中最大的公司之上。</p>
<p><strong>相關：上次這個警告閃爍時，標準普爾 500 指數創下自 2008 年以來的最大跌幅</strong></p>
<h2>頂部沉重的麻煩</h2>
<p>在 2000 年，標準普爾 500 指數中前 10 家公司市盈率（P/E）為 25——雖然高，但仍與基本面有一定聯繫。今天呢？同樣的前 10 家公司，現在由 <strong>英偉達公司</strong> NVDA、<strong>微軟公司</strong> MSFT 和 <strong>谷歌母公司</strong> GOOGL 主導，再次擁有 25 的市盈率……但權重更大。</p>
<p>斯洛克警告説，現在不同的是，市場的其他部分並沒有被拉得如此緊繃。頂部沉重的標準普爾 500 指數顯示出結構性失衡的跡象——使得人工智能泡沫既狹窄又潛在地更危險。</p>
<p>雖然整體標準普爾 500 指數的市盈率看似合理，為 20，但除前 10 名公司外的其他公司市盈率僅為 20，這表明大部分估值風險集中在少數人工智能巨頭身上。如果情緒崩潰，後果不會是漸進的——而是劇烈的。</p>
<h2>如何對沖或收割人工智能狂潮</h2>
<p>對於尋求在風暴中航行的投資者，ETF 提供了一種實用的表達觀點的方式。如果你認為泡沫仍有膨脹的空間，<strong>全球 X 機器人與人工智能 ETF</strong> BOTZ 可以讓你接觸到廣泛的人工智能相關公司。</p>
<p>但如果你感受到斯洛克警告帶來的寒意，可以考慮防禦性對沖，如 <strong>景順標準普爾 500 等權重 ETF</strong> RSP，它稀釋了大盤股的風險，或者 <strong>ProShares 短期 QQQ</strong> PSQ 來對抗泡沫。</p>
<p>在估值如此緊繃且歷史提供了清醒的鏡子下，人工智能交易可能不會以轟鳴聲結束——但仍可能會爆炸。</p>
<ul>
<li><strong>沃倫·巴菲特指標飆升至 208%，超過互聯網泡沫和 2008 年水平</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

英偉達

<p>阿波羅的首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克警告稱，目前的人工智能市場狂熱比 1990 年代的互聯網泡沫更為危險地膨脹。標準普爾 500 指數中排名前 10 的公司，主要由像英偉達和微軟這樣的人工智能公司主導，其市盈率為 25，表明少數股票集中存在顯著的估值風險。儘管標準普爾 500 指數的整體市盈率為 20，但這種不平衡表明，如果市場情緒發生變化，可能會面臨劇烈的調整。投資者被建議考慮通過 ETF 獲取敞口或採取防禦性對沖，以應對潛在的後果</p>

<p>Today's AI-fueled market frenzy is even more dangerously inflated than the 1990s internet bubble that ended with a historic crash in 2000.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天由人工智能驅動的市場狂潮比 1990 年代的互聯網泡沫更加危險，後者在 2000 年以歷史性的崩潰告終。</p>
</div><p>That’s according to Apollo's chief economist Torsten Slok. This time, it's not just hype—it’s concentrated, institutional, and sitting atop the S&amp;P 500's biggest names, he adds.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是阿波羅首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克的觀點。他補充道，這次不僅僅是炒作——它是集中化的、機構化的，並且坐落於標準普爾 500 指數中最大的公司之上。</p>
</div><p><strong>Related: The Last Time This Warning Flashed, S&amp;P 500 Crashed The Most Since 2008</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>相關：上次這個警告閃爍時，標準普爾 500 指數創下自 2008 年以來的最大跌幅</strong></p>
</div><h2>Top-Heavy Trouble</h2>
<div class="lb-trans"><h2>頂部沉重的麻煩</h2>
</div><p>Back in 2000, the top 10 companies in the S&amp;P 500 had a price-to-earnings (P/E) ratio of 25—lofty, but still loosely tethered to fundamentals. Today? That same top 10 group, now dominated by AI darlings like <strong>Nvidia Corp</strong> NVDA, <strong>Microsoft Corp</strong> MSFT, and <strong>Alphabet Inc</strong> GOOGLGOOG, carries a P/E of 25 once again… but with far more weight.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2000 年，標準普爾 500 指數中前 10 家公司市盈率（P/E）為 25——雖然高，但仍與基本面有一定聯繫。今天呢？同樣的前 10 家公司，現在由 <strong>英偉達公司</strong> NVDA、<strong>微軟公司</strong> MSFT 和 <strong>谷歌母公司</strong> GOOGL 主導，再次擁有 25 的市盈率……但權重更大。</p>
</div><p>What's different now, Slok warns, is that the rest of the market isn't anywhere near as stretched. The top-heavy S&amp;P is showing signs of structural imbalance—making the AI bubble both narrower and potentially more dangerous.</p>
<div class="lb-trans"><p>斯洛克警告説，現在不同的是，市場的其他部分並沒有被拉得如此緊繃。頂部沉重的標準普爾 500 指數顯示出結構性失衡的跡象——使得人工智能泡沫既狹窄又潛在地更危險。</p>
</div><p>While the overall S&amp;P 500 P/E ratio sits at a seemingly reasonable 20, the ex-top-10 group has a P/E of just 20, indicating that the bulk of the valuation risk sits squarely on the backs of a few AI titans. If sentiment cracks, the fallout won't be gradual—it'll be violent.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然整體標準普爾 500 指數的市盈率看似合理，為 20，但除前 10 名公司外的其他公司市盈率僅為 20，這表明大部分估值風險集中在少數人工智能巨頭身上。如果情緒崩潰，後果不會是漸進的——而是劇烈的。</p>
</div><h2>How To Hedge Or Harvest The AI Mania</h2>
<div class="lb-trans"><h2>如何對沖或收割人工智能狂潮</h2>
</div><p>For investors seeking to navigate the storm, ETFs provide a practical way to express their views. If you believe the bubble still has room to inflate, the <strong>Global X Robotics &amp; Artificial Intelligence ETF</strong> BOTZ gives exposure to a broad range of AI-focused companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於尋求在風暴中航行的投資者，ETF 提供了一種實用的表達觀點的方式。如果你認為泡沫仍有膨脹的空間，<strong>全球 X 機器人與人工智能 ETF</strong> BOTZ 可以讓你接觸到廣泛的人工智能相關公司。</p>
</div><p>But if you’re feeling the chill from Slok's warning, consider defensive hedges like the <strong>Invesco S&amp;P 500 Equal Weight ETF</strong> RSP, which dilutes mega-cap exposure, or <strong>ProShares Short QQQ</strong> PSQ to bet against the froth.</p>
<div class="lb-trans"><p>但如果你感受到斯洛克警告帶來的寒意，可以考慮防禦性對沖，如 <strong>景順標準普爾 500 等權重 ETF</strong> RSP，它稀釋了大盤股的風險，或者 <strong>ProShares 短期 QQQ</strong> PSQ 來對抗泡沫。</p>
</div><p>With valuations this stretched and history offering a sobering mirror, the AI trade might not end in a bang—but it could still blow up.</p>
<div class="lb-trans"><p>在估值如此緊繃且歷史提供了清醒的鏡子下，人工智能交易可能不會以轟鳴聲結束——但仍可能會爆炸。</p>
</div><ul>
<li><strong>Warren Buffett Indicator Soars To 208%, Surpassing Dot-Com, 2008 Levels</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>沃倫·巴菲特指標飆升至 208%，超過互聯網泡沫和 2008 年水平</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

AI Bubble Is More Unhinged Than Dot-Com—A Chilling Warning From The Inside

- Apollo 首席經濟學家 Torsten Slok 警告當前 AI 市場泡沫比 1990 年代互聯網泡沫更危險。  
- S&P 500 前 10 大公司的市盈率為 25，且市場結構失衡，風險集中於少數 AI 巨頭。  
- 投資者可通過 ETF 進行對沖或投資，需謹慎應對潛在的市場崩潰。  

AI 泡沫比互聯網泡沫更加動盪——來自內部的令人不寒而慄的警告