<div id="readability-page-1">由於對政府支出的擔憂以及美日達成貿易協議，日本 40 年期國債拍賣需求創 2011 年以來最低需求水平。 最新拍賣中，衡量需求強度的投標覆蓋率降至 2.127，低於前次拍賣的 2.214，同時債券收益率升至創紀錄的 3.375%。 此次拍賣結果公佈後，日本國債收益率全線上行，40 年期收益率日內上行近 10 個基點，10 年期升至 2008 年以來最高水平，日內上行 8 個基點。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c7efd92b-b194-4f67-8ce3-1444180745eb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="903" height="534" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c7efd92b-b194-4f67-8ce3-1444180745eb.png"/> 此次拍賣背景複雜，首相石破茂所在執政聯盟參議院選舉中未能獲得多數席位，此外，據央視新聞，當地時間 7 月 22 日，特朗普宣佈美國與日本達成貿易協議，對日本商品徵收 15% 的進口關税。這些因素共同加劇了市場對日本經濟前景的擔憂。 Okasan Securities 首席債券策略師長谷川直哉表示：“拍賣結果比預期更弱。關於石破茂辭職的消息和美日貿易協議的報道使市場不穩定，導致投資者採取觀望態度。” 儘管債市承壓，日經 225 指數漲近 4%，顯示股市投資者情緒有所改善，市場反應呈現分化。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6a32f4ab-9da9-435f-b55a-b516a23ca185.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="680" height="439" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6a32f4ab-9da9-435f-b55a-b516a23ca185.png"/> <h2>日本長債面臨持續壓力</h2> 彭博策略師表示，在 40 年期國債拍賣需求創 2011 年以來新低後，長期日本國債將繼續面臨壓力，這預示着收益率曲線可能進一步陡峭化。 近期日本國債收益率交易於多年高位，這一狀況發生在日本央行正逐步減少其大規模債券購買之際。為緩解債券市場波動，日本財務省從本月起減少了長期債券的發行量。 在特朗普宣佈關税措施後不久，日本央行副行長內田真一在講話中表示，目前沒有立即提高基準利率的必要。然而，隔夜指數掉期顯示，市場對年底前加息的預期概率已超過 80%，高於前一天的 59%。 這表明市場參與者認為，儘管央行官員態度謹慎，但日本央行可能仍將被迫在年內採取行動應對當前的經濟和市場壓力，這一預期進一步增加了債券市場的不確定性。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

2 倍做空日元 ETF - ProShares

日本 40 年期國債拍賣需求創 2011 年以來新低，投標覆蓋率降至 2.127，債券收益率升至 3.375%。拍賣結果不及預期，加劇市場對日本經濟前景的擔憂。儘管債市承壓，日經 225 指數上漲近 4%。分析師指出，長期國債將繼續面臨壓力，收益率曲線可能進一步陡峭化。市場對年底前加息的預期已超過 80%。

- 日本 40 年期國債拍賣需求創 2011 年以來最低，投標覆蓋率降至 2.127。  
- 拍賣結果引發市場對日本經濟前景的擔憂，收益率全線上行。  
- 儘管債市承壓，日經 225 指數漲近 4%，顯示股市情緒改善。  

日債又暴雷！40 年期長債拍賣需求創十四年新低