<p>這是我們對 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -0.31%）（GOOGL -0.59%）2025 財年第二季度財務報告的初步分析。</p>
<h2>關鍵指標</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>變化</th>
<th>與預期對比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>847.4 億美元</td>
<td>964.3 億美元</td>
<td>14%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>1.89 美元</td>
<td>2.31 美元</td>
<td>22%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>Google Cloud 收入</td>
<td>103.5 億美元</td>
<td>136.2 億美元</td>
<td>32%</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>營業利潤率</td>
<td>32%</td>
<td>32%</td>
<td>持平</td>
<td>不適用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>Alphabet 正在經歷加速增長</h2>
<p>在 2025 年第一季度，Alphabet 在收入和每股收益方面均大幅超出預期，整個業務表現強勁。因此，可以説在進入第二季度時，市場預期較高。</p>
<p>在第二季度，Alphabet 在收入和每股收益方面均超出預期。收入為 964.3 億美元，比預估高出超過 20 億美元，其中約 5 億美元的超出來自於 Google Cloud 收入的優異（且超出預期的）增長。在每股收益方面，Alphabet 報告每股收益為 2.31 美元，比分析師預期高出 0.04 美元。</p>
<p>除了頭條新聞，Alphabet 的業務看起來非常強勁。Google Cloud 仍然是強項，年同比收入增長 32%，這代表着比上季度的增長率有所_加速_。在 Google Services 業務方面，收入增長了 12%。各個服務業務的表現都相當強勁：</p>
<ul>
<li>Google Search 收入增長 12%，達到 542 億美元。</li>
<li>YouTube 廣告收入增長 13%，達到 98 億美元。</li>
<li>來自訂閲和硬件等非廣告來源的收入增長 20%，達到 112 億美元。</li>
</ul>
<p>Alphabet 在第二季度結束時，資產負債表上有 951 億美元的現金和證券。</p>
<h2>市場即時反應</h2>
<p>儘管業務表現強勁，但市場對 Alphabet 財報的初步反應略顯負面。截至東部時間週三下午 4:15，Alphabet 股價下跌約 1%。</p>
<p>負面反應的一個潛在原因是，Alphabet 在積極擴展其人工智能（AI）基礎設施時，資本支出增加。實際上，該公司表示將 2025 年的資本支出預測提高至 850 億美元（之前為 750 億美元），並在第二季度支出了 224 億美元。這比去年同期增加了 70%，比第一季度增加了 31%。到目前為止，AI 投資似乎對業績產生了積極影響，但支出水平可能讓投資者感到擔憂。</p>
<h2>關注事項</h2>
<p>Google 的雲收入顯然是當前增長的主要驅動力，因此這是一個極其重要的指標。此外，該公司的其他投資板塊，包括自動駕駛汽車初創公司 Waymo，可能在未來一兩年內開始成為收入的重要貢獻者，特別是如果機器人出租車業務的增長持續的話。其他投資板塊在第二季度的收入為 3.73 億美元，與 Alphabet 的其他業務相比，這個數字相對較小，但隨着 Waymo 的推廣，這一數字可能會顯著增長。</p>
<h2>有用資源</h2>
<ul>
<li>完整財報</li>
<li>投資者關係頁面</li>
</ul>

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谷歌-A

1 倍做空谷歌 ETF - Direxion

2 倍做多谷歌 ETF - Direxion

<p>Alphabet 2025 年第二季度財報顯示強勁增長，收入為 964.3 億美元，每股收益為 2.31 美元，均超出預期。谷歌雲收入同比激增 32%。儘管業績積極，但由於人工智能基礎設施的資本支出增加，預計資本支出將達到 850 億美元，股價下跌 1%。建議投資者關注谷歌雲的表現以及其他投資項目的潛在增長，特別是 Waymo，本季度收入為 3.73 億美元</p>

<p>Here's our initial take on <strong>Alphabet</strong>'s (GOOG -0.31%) (GOOGL -0.59%) fiscal 2025 second-quarter financial report.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是我們對 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -0.31%）（GOOGL -0.59%）2025 財年第二季度財務報告的初步分析。</p>
</div><h2>Key Metrics</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關鍵指標</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Change</th>
<th>vs. Expectations</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$84.74 billion</td>
<td>$96.43 billion</td>
<td>14%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$1.89</td>
<td>$2.31</td>
<td>22%</td>
<td>Beat</td>
</tr>
<tr>
<td>Google Cloud revenue</td>
<td>$10.35 billion</td>
<td>$13.62 billion</td>
<td>32%</td>
<td>n/a</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating margin</td>
<td>32%</td>
<td>32%</td>
<td>Flat</td>
<td>n/a</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>變化</th>
<th>與預期對比</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>847.4 億美元</td>
<td>964.3 億美元</td>
<td>14%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>1.89 美元</td>
<td>2.31 美元</td>
<td>22%</td>
<td>超出</td>
</tr>
<tr>
<td>Google Cloud 收入</td>
<td>103.5 億美元</td>
<td>136.2 億美元</td>
<td>32%</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>營業利潤率</td>
<td>32%</td>
<td>32%</td>
<td>持平</td>
<td>不適用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Alphabet Is Seeing Accelerating Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet 正在經歷加速增長</h2>
</div><p>In the first quarter of 2025, Alphabet handily beat expectations on both the top and bottom lines, with strong results across the entire business. So it's fair to say that expectations were high heading into the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年第一季度，Alphabet 在收入和每股收益方面均大幅超出預期，整個業務表現強勁。因此，可以説在進入第二季度時，市場預期較高。</p>
</div><p>For the second quarter, Alphabet beat expectations on both the top and bottom lines. Revenue came in at $96.43 billion, which was more than $2 billion ahead of estimates, and about $500 million of that beat was due to excellent (and better than expected) growth in Google Cloud revenue. On the bottom line, Alphabet reported $2.31 in EPS, which was $0.04 more per share than analysts had been looking for.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第二季度，Alphabet 在收入和每股收益方面均超出預期。收入為 964.3 億美元，比預估高出超過 20 億美元，其中約 5 億美元的超出來自於 Google Cloud 收入的優異（且超出預期的）增長。在每股收益方面，Alphabet 報告每股收益為 2.31 美元，比分析師預期高出 0.04 美元。</p>
</div><p>Beyond the headlines, Alphabet's business looked very strong. Google Cloud remains the strong point, with 32% year-over-year revenue growth, which represents an <em>acceleration</em> over last quarter's growth rate. On the Google Services side of the business, revenue grew 12%. Performance was quite strong among all of the different service businesses:</p>
<div class="lb-trans"><p>除了頭條新聞，Alphabet 的業務看起來非常強勁。Google Cloud 仍然是強項，年同比收入增長 32%，這代表着比上季度的增長率有所_加速_。在 Google Services 業務方面，收入增長了 12%。各個服務業務的表現都相當強勁：</p>
</div><ul>
<li>Google Search revenue grew 12% to $54.2 billion.</li>
<li>YouTube ad revenue grew 13% to $9.8 billion.</li>
<li>Revenue from nonadvertising sources like subscriptions and hardware grew 20% to $11.2 billion.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Google Search 收入增長 12%，達到 542 億美元。</li>
<li>YouTube 廣告收入增長 13%，達到 98 億美元。</li>
<li>來自訂閲和硬件等非廣告來源的收入增長 20%，達到 112 億美元。</li>
</ul>
</div><p>Alphabet ended the second quarter with $95.1 billion in cash and securities on its balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 在第二季度結束時，資產負債表上有 951 億美元的現金和證券。</p>
</div><h2>Immediate Market Reaction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>市場即時反應</h2>
</div><p>Despite the strong business performance, the initial reaction to Alphabet's earnings report was slightly negative. As of 4:15 p.m. EDT on Wednesday, Alphabet shares were trading about 1% lower.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管業務表現強勁，但市場對 Alphabet 財報的初步反應略顯負面。截至東部時間週三下午 4:15，Alphabet 股價下跌約 1%。</p>
</div><p>One potential reason for the negative reaction was increased capex as Alphabet aggressively builds out its artificial intelligence (AI) infrastructure. In fact, the company says it is increasing the 2025 capex forecast to $85 billion (previously $75 billion), and spent $22.4 billion in the second quarter. That's 70% more than the same period last year and 31% more than it spent in the first quarter. So far, it looks like the AI investment is positively impacting results, but the spending level might be concerning to investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>負面反應的一個潛在原因是，Alphabet 在積極擴展其人工智能（AI）基礎設施時，資本支出增加。實際上，該公司表示將 2025 年的資本支出預測提高至 850 億美元（之前為 750 億美元），並在第二季度支出了 224 億美元。這比去年同期增加了 70%，比第一季度增加了 31%。到目前為止，AI 投資似乎對業績產生了積極影響，但支出水平可能讓投資者感到擔憂。</p>
</div><h2>What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關注事項</h2>
</div><p>Google's cloud revenue is clearly the main driver of growth right now, so it will be an incredibly important figure to watch. It's also possible that the company's Other Bets segment, which includes autonomous vehicle start-up Waymo, could start to be a significant contributor to revenue within the next year or two, especially if the ramp-up in the robotaxi business continues. The Other Bets segment generated $373 million in revenue in the second quarter, a relatively tiny amount compared with Alphabet's other businesses, but this could grow significantly as Waymo's rollout continues.</p>
<div class="lb-trans"><p>Google 的雲收入顯然是當前增長的主要驅動力，因此這是一個極其重要的指標。此外，該公司的其他投資板塊，包括自動駕駛汽車初創公司 Waymo，可能在未來一兩年內開始成為收入的重要貢獻者，特別是如果機器人出租車業務的增長持續的話。其他投資板塊在第二季度的收入為 3.73 億美元，與 Alphabet 的其他業務相比，這個數字相對較小，但隨着 Waymo 的推廣，這一數字可能會顯著增長。</p>
</div><h2>Helpful Resources</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有用資源</h2>
</div><ul>
<li>Full earnings report</li>
<li>Investor relations page</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>完整財報</li>
<li>投資者關係頁面</li>
</ul>
</div>

Alphabet's Growth Accelerates in Q2

- Alphabet 2025 年第二季度營收為 964.3 億美元，超出預期 20 億美元。  
- 每股收益為 2.31 美元，超出分析師預期 0.04 美元。  
- Google Cloud 收入增長 32%，是當前增長的主要驅動力。  

Alphabet 在第二季度的增長加速