特斯拉：季度表現疲軟，聚焦未來

這是我們對 特斯拉（TSLA 0.19%）2025 財年第二季度財務報告的初步看法。

關鍵指標

特斯拉展望下一個重大機遇

特斯拉的季度業績基本符合預期，收入和每股收益分別下降了 12% 和 23%，並且與分析師預期持平或略高。公司將收入下降歸因於交付量減少和監管信用收入降低，以及平均售價的下降。

能源生產和儲存收入也因價格下降而減少。

但公司對未來依然充滿信心。特斯拉仍然主要是一家汽車製造商，本季度 74% 的收入來自汽車銷售。但本季度的重點是未來的發展，公司在發佈中稱剛剛結束的第二季度是 “特斯拉歷史上的一個重要時刻”。報告指出：“我們從引領電動車和可再生能源行業，轉變為也成為人工智能、機器人及相關服務的領導者的開始。”

公司表示，仍在按計劃擴大其車輛產品線，包括計劃在今年下半年提高新款更實惠車型的生產量。公司還預計將在 2026 年開始 Semi 車型和其自主駕駛的 Cybercab（專為自主拼車設計的車輛）的量產。

市場即時反應

投資者在特斯拉財報發佈前抱有較低的預期，年初至今股價下跌了 17%。因此，初步反應平淡也就不足為奇，特斯拉的股價在週三發佈後盤後交易中下跌了 1.5%，但在財報電話會議前有所回升。

關注事項

特斯拉一直以來的估值更多基於未來的預期而非當前的業績。但在近期歷史上，核心業務幾乎沒有動力，加上税法變更即將到來，曾是盈利關鍵驅動因素的汽車監管信用即將消失。

考慮到這一點，預計投資者將特別關注首席執行官埃隆·馬斯克對未來的願景，以及新產品實際可購買的時間表的具體細節。位於德克薩斯州奧斯汀的初步 Robotaxi 服務正在推進，投資者將熱切期待未來計劃的詳細信息。

如果一切順利，新款更實惠車型的推出可能會在未來幾個季度推動收入增長，而公司在機器人技術、自動駕駛和能源方面的持續進展應會創造新的增長支柱。

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