特斯拉（TSLA）2025 年第二季度財報電話會議實錄

图片来源：The Motley Fool。 日期 -2025年7月23日，东部夏令时间下午 5:30 参会人员 首席执行官 — Elon Musk 首席财务官 — DevOps Ninja 车辆软件副总裁 — Ashok Elluswamy 车辆工程副总裁 — Lars Moravy 能源副总裁 — Mike Snyder 投资者关系副总裁 — Travis Axelrod 需要我们分析师的报价？请发送邮件至 [email protected] 风险 DevOps Ninja 表示：“这些变化中首要的是在本季度末取消 $7,500 的 IRA 电动车税收抵免。” 这限制了近期美国的车辆供应，并可能影响 2025 年第二季度末订单的交付保证。 DevOps Ninja 披露关税成本环比增加约 $3 亿，其中约三分之二的影响来自汽车行业，能源行业影响较小。 随着零排放罚款的取消，监管信用销售预计将下降，这将迅速影响总收入（如 2025 年第二季度财报电话会议所讨论）。 DevOps Ninja 指出，联邦预算立法对能源业务有一定的不利影响，尤其是由于消费者税收抵免在今年年底前提前到期，对住宅储能业务影响显著。 主要观点 Robotaxi 启动与扩展：特斯拉(TSLA 0.19%) 在奥斯汀推出了首个商业化的 Robotaxi 服务，并已开始收费，公司的目标是在 2025 年底之前将该服务扩展到覆盖美国一半的人口，前提是获得监管批准。 Robotaxi 行驶里程与安全指标：Ashok Elluswamy 披露截至 2025 年第二季度，奥斯汀的 Robotaxi 行驶里程已超过 7,000 英里，且没有显著的安全干预。 自动驾驶打车服务推广：截至 2025 年第二季度，扩展到包括旧金山湾区、内华达州、亚利桑那州和佛罗里达州的市场仍在等待监管批准，奥斯汀的服务区域计划扩展超过十倍。 FSD 采用加速：自北美转向 FSD 版本 12 以来，FSD 订阅率增长了 45%，自 FSD 12 和 B-38 发布以来，整体渗透率增长了 25%。 Model Y 性能：Model Y 在 6 月成为土耳其、荷兰、瑞士和奥地利的畅销车；根据 Musk 的说法，它仍然是 “全球任何类型中最畅销的汽车”。 汽车收入增长：汽车收入环比增长 19%，交付量增长 14%，主要由于新 Model Y 销售的平均售价（“ASP”）改善和有利的产品组合，尽管监管信用收入有所减少。 关税影响：关税成本环比增加约 $3 亿，其中三分之二影响汽车部门，预计后续季度将因制造和销售周期滞后而进一步增加。 汽车产品组合：低成本车型的生产按计划在上半年开始；产量将在 2025 年第三季度逐步提升，因在电动车税收抵免到期前优先最大化交付，进展将比最初预期慢。 能源业务表现：公司在 2025 年第二季度实现了创纪录的电力部署，能源和太阳能利润率环比改善，并达到了该部门迄今为止的最高毛利润。 能源业务关税和立法阻力：尽管面临关税和消费者税收抵免提前到期的阻力，客户——尤其是在工业储能领域——愿意吸收部分关税影响。 运营费用：由于在人工智能方面的研发投资增加、股票薪酬增加以及人工智能计算基础设施的折旧，运营费用环比增长，预计这些领域将继续增长。 自由现金流：自由现金流为 $1.46 亿，因运营现金流增加被更高的资本支出抵消。 资本支出展望：管理层预计 2025 年的资本支出将超过 $90 亿。 监管信用收入下降：DevOps Ninja 表示，立法变更取消排放罚款预计将迅速减少新的监管信用收入。 Optimus 生产时间表：Elon Musk 预计在三个月内推出 Optimus 三款人形机器人原型，并计划在明年初开始生产，目标是在五年内逐步提升至每月约 100,000 台，信心中等。 Dojo 和人工智能基础设施：Musk 表示，Dojo 二号将在明年某个时候大规模运营，规模约为十万台等效设备，新的人工智能工厂希望在明年年底前投入生产。 超级充电和服务盈利能力：超级充电、保险和服务中心均对服务和其他业务的环比利润改善做出了贡献。 与比特币相关的波动性：来自 Redcom Holdings 的 $2.84 亿公允价值变动收益推动了其他收入的环比增长，此前一个季度亏损 $1.25 亿；这种波动归因于比特币价格的波动。 FSD 安全报告：管理层强调新发布的车辆安全报告显示，使用 FSD 的汽车 “在统计上更安全”，管理层引用了十倍安全的统计数据。 总结 特斯拉在 2025 年第二季度报告了重大的运营里程碑，特别是在奥斯汀推出商业化的机器人出租车服务并进行地理扩展，并设定了到年底覆盖美国一半人口的激进目标。汽车收入和利润的显著环比增长归因于更高的平均售价、改善的产品组合以及更高的全自动驾驶（FSD）采纳率，而关税和即将到期的电动车（EV）税收抵免预计将在短期内对未来美国交付和监管信用收入施加压力。能源业务实现了创纪录的电力部署和迄今为止最高的毛利润，客户愿意承受关税压力，尤其是在工业储能方面，即使立法变化预计将对住宅储能需求产生负面影响。 DevOps Ninja 将人工智能和自主驾驶描述为特斯拉公司的最大差异化因素，并强调自版本十二发布以来 FSD 采纳的加速。 原型 Optimus 三号机器人预计将在三个月内推出，量产计划于明年初开始，目标是在五年内实现每月生产 100,000 台，马斯克认为这是一个 “合理的愿景”。 Ashok Elluswamy 确认，所有从北美工厂交付的新车都可以自主驾驶，从生产线到装载码头，预计到年底在特定地区实现客户直接的自主交付。 马斯克预计，机器人出租车的经济效益随着时间的推移可能达到每英里低于 30 美分的潜力，尤其是针对像 CyberCab 这样的专用车辆，并表示明年，人们将能够将自己的汽车添加或移除到特斯拉公司的车队中。 管理层确认，Dojo 二号超级计算机和新的人工智能工厂都计划在明年年底前投入生产，扩展特斯拉公司的现实世界人工智能能力。 行业术语表 FSD（全自动驾驶）：特斯拉的高级驾驶辅助系统，旨在通过持续的软件和人工智能升级实现自主驾驶。 Optimus：特斯拉的人形机器人项目，旨在自动化工厂中的物理任务以及潜在的外部环境。 Megapack：特斯拉的大规模锂离子电池系统，用于电网和公用事业项目的储能应用。 ASPs（平均售价）：在特定时间范围内销售车辆的平均交易价格，反映产品组合和定价能力。 IRA 电动车税收抵免：联邦税收激励——通货膨胀减免法案电动车税收抵免——每辆符合条件的车辆价值 7,500 美元，预计将到期，影响特斯拉在美国的车辆需求和可负担性。 Dojo：特斯拉定制的超级计算机基础设施，旨在为人工智能和自主驾驶开发的训练和推理工作负载提供支持。 Redcom Holdings：与与 比特币 及其他金融资产相关的市值变动收益/损失有关的投资控股公司。 CyberCab：特斯拉计划中的成本优化、专用机器人出租车，旨在以更低的每英里运营成本进行自主叫车服务。 全部会议电话记录 埃隆·马斯克： 谢谢，特拉维斯。我们度过了一个非常激动人心的季度。我们成功推出了机器人出租车，首次在奥斯汀提供无人驾驶的付费乘车服务。正如一些人可能注意到的，我们已经扩大了在奥斯汀的服务区域。它更大、更长，并且将变得更大、更长。我们预计将大幅增加服务区域，远超竞争对手， hopefully 在一两周内。我们正在获得在湾区、内华达州、亚利桑那州、佛罗里达州和其他一些地方启动的监管许可。 随着我们获得批准并证明安全性，我们将在全国大部分地区推出自主叫车服务。我认为到年底，我们可能会在美国一半的人口中实现自主叫车。这至少是我们的目标，前提是获得监管批准。我认为从技术上讲，我们能够做到。假设我们获得监管批准，可能会在年底前覆盖美国一半的人口。我们非常谨慎。我们不想冒任何风险，因此我们将谨慎行事。但服务区域和运营车辆的数量将以超指数的速度增加。 还有一些其他值得注意的事情：Model Y 在 6 月成为土耳其、荷兰、瑞士和奥地利的最佳销售汽车。我相信，它仍然是全球任何类型汽车的最佳销售车型。自主驾驶是一个重要因素。即使只是监督下的自驾，它也是一个巨大的卖点。值得注意的是，我们在欧洲尚未获得监督 FSD 的批准。我们认为，一旦能够为客户提供与美国相同的体验，我们在欧洲的销售将显著改善。这是一个非常重要的观点。我们一直在与荷兰合作，我认为我们离获得批准不远了。 然后它必须提交给欧盟。这相当于卡夫卡式的过程。但我们会获得批准。我认为欧洲的一些人将体验到一些美国人所拥有的体验，希望至少在本季度部分实现。我们在中国也面临一些监管挑战，希望能尽快解禁。目前我们无法在中国提供服务。在美国，随着我们对不同地理区域的安全性充满信心，我们将放宽对驾驶员在路上必须保持高度专注的要求。这是一个普遍的抱怨。 这确实造成了一个奇怪的安全问题，人们会 disengage Autopilot，然后做一些事情，比如换电台或看手机，甚至用膝盖开车，然后再重新启用 Autopilot，这比简单地保持 Autopilot 开启要不安全得多。这个体验将在接下来的几周内改善。Autopilot 的生产发布实际上比人们在奥斯汀的机器人出租车上体验的晚了几个月。现在我们在奥斯汀推出了机器人出租车，我们将重新添加那些元素，以便在奥斯汀以外的人们的 Autopilot 体验上实现质的飞跃。正如你所看到的，自动驾驶是故事的核心。我们需要物理产品，没有它就无法实现自动驾驶。 但一旦你拥有了物理产品，自动驾驶就会将价值放大到天文数字。我们推出了特斯拉餐厅，这受到了极大的欢迎。它引起了全球的关注，这在餐厅中是非常罕见的。这是一家相当特别的餐厅。如果你在洛杉矶地区，值得一去。这在其他阴暗的城市景观中是一道闪亮的希望之光。真的非常美好的体验。团队做得很棒。在全自动驾驶方面，我们继续在软件上进行重大改进。我们预计将参数数量增加到我们认为可以大约十倍的水平。 这是一件棘手的事情，因为当你增加参数数量时，你会在内存带宽上遇到瓶颈。但我们目前认为可以将参数数量从人们当前的体验中增加十倍。因此，现有硬件仍有很多改进的空间。尽管面临关税和供应链挑战，能源增长得非常好。我们对 Megapack 进行了升级，使其更具优势。我们在第二季度创下了电力部署的记录。我认为电池需求是巨大的。美国电网的持续功率输出约为一太瓦，但平均使用量不到半个太瓦。 如果你将电池加入混合中，你可以让发电厂全天候以满负荷运行，从而将美国每年的能源输出翻倍。这是个大事。Optimus，我们正在不断改进 Optimus 的设计，使其达到一个卓越的设计水平。我们现在处于 Optimus 版本二，差不多是二点五。Optimus 三在我看来是一个精致的设计。正如我之前多次所说，它将是有史以来最大的产品。这是一个非常难解决的问题。你必须从物理第一原理设计它的每一个部分。没有现成的东西可以真正工作。 我们必须训练 Optimus 使用其传感器与神经网络。我们将应用与汽车相同的技术，汽车本质上是一个四轮机器人。Optimus 是一个有手有脚的机器人。优化汽车的 AI 推理所适用的原则同样适用于 Optimus，因为它们都是不同形式的机器人。特斯拉在现实世界的 AI 方面无疑是世界上最好的。一个明确的证明是，如果你将其与 Waymo 进行比较。Waymo 的汽车配备了不知道多少传感器。谷歌在 AI 方面不优秀吗？是的。但他们在现实世界的 AI 方面并不出色。特斯拉远远优于谷歌。 特斯拉拥有最佳的推理效率。AI 的一个关键指标是每千兆字节的智能。人们谈论参数，但我们应该谈论千兆字节，因为在参数中，你可以有四位参数、八位参数、十六位参数。硬件的实际限制是有多少千兆字节的 RAM，以及每秒可以从 RAM 传输多少千兆字节。因此，这不是参数限制，而是字节限制。特斯拉拥有任何 AI 中最高的智能密度。我对这方面有很多见解，尤其是 XAI。XAI 的 Grok 是整体上最聪明的 AI，但它是一个巨大的怪物。特斯拉拥有最佳的智能密度。 智能密度在未来将是一个大问题。随着 Optimus 三的推出，这确实是一个正确的设计，Optimus 三设计没有显著缺陷。我们将重新调整许多东西。到今年年底，可能会有 Optimus 三的原型，然后明年开始规模生产。我们将尽快扩大 Optimus 的生产，并尽量在五年内达到每年一百万台的目标。这是一个合理的愿景。总之，到目前为止，2025 年是一个令人兴奋的年份。许多重大里程碑。 在自动驾驶方面取得了明确的可演示的进展，许多专家曾表示我们无法实现。我们做到了我们所承诺的。我们并不总是准时，但我们完成了。特斯拉团队取得了巨大的进展。我确实认为，如果特斯拉继续在车辆自动驾驶和类人机器人自动驾驶方面表现出色，它将成为世界上最有价值的公司。在这里和那里之间还有很多执行工作。这不是自然而然发生的。只要我们执行得很好，我认为特斯拉有机会成为世界上最有价值的公司。显然，我对公司的未来非常乐观。 预测未来的最佳方法就是让它发生。我们正在与团队一起让它发生。我只想感谢所有支持我们的人，我认为我们有一个令人难以置信的激动人心的未来。 Travis Axelrod: 很好。非常感谢你，Elon。DevOps Ninja 也有一些很好的评论。 DevOps 忍者： 特拉维斯，正如埃隆所提到的，第二季度在几个方面都是一个有趣的季度。我们开始在所有工厂加速生产新款 Model Y。我们在奥斯丁推出了我们的机器人出租车服务，并将一辆车完全自主地从工厂送到客户家中。这是一个重要的里程碑，能够达到这个阶段。付出了很多努力，我真的想感谢特斯拉公司的每一个人，让这一切成为可能。这并不是一件容易的事情，但我们做到了。虽然花了一些时间，但我们刚刚开始公司的下一个阶段。 这项重大法案有很多变化，将在短期内影响我们的业务。其中第一个变化是到本季度末取消 7500 美元的 IRA 电动车税收抵免。鉴于这一突发变化，我们在美国的车辆供应有限。由于我们已经进入了订购汽车零部件的交货时间，我们已经推出了所有计划中的激励措施，并将在开始销售时逐步减少这些激励。 如果你在美国并且想买车，现在就行动吧，因为我们可能无法保证在八月后期及之后下单的交付。该法案还对某些排放标准进行了修改，将罚款金额减少至零。这将对其他原始设备制造商的新销售更新信用产生影响，并导致人民币的减少。虽然我们并没有围绕这些销售来规划我们的业务，但它将迅速影响我们的总收入。在汽车产品组合方面，整个产品线都进行了更新。全球范围内，我们看到试驾数量的增加。 我们按计划在 2025 年上半年开始生产低成本车型。然而，考虑到我们专注于尽可能多地生产和交付车辆，以便在电动车税收抵免到期之前完成，并且新产品的 ramp 复杂性，产量将在下个季度比最初预期的要慢。正如埃隆所提到的，有一件事被严重低估，那就是我们产品线中的所有车辆都具备自主驾驶能力。这是我们与竞争对手之间最大的差异。我们的车辆在安全标准上已经达到了顶级，但通过 FSD，它们将继续为常规交通设定新的安全标准。 我们今天早些时候发布了一份车辆安全报告。你可以看到，使用 FSD 的车辆在统计上比不使用 FSD 的车辆更安全。我们最近几个月在北美看到 FSD 的采用率有所上升，这是一个非常有希望的趋势。给你一个参考，自从我们转向 FSD 的第十二版以来，我们看到采用率确实在增加。在汽车收入方面，尽管监管信用收入减少，但总汽车收入环比增长了 19%，尽管总交付量仅提高了 14%。这主要是由于新款 Model Y 带来的平均售价提高。 这也帮助我们在环比上改善了利润率，同时由于产品组合改善和固定成本吸收增加，尽管关税成本上升。我们已经开始在损益表中看到关税的影响。环比来看，关税成本增加了约 3 亿美元，其中约三分之二的影响在汽车业务中，能源业务的影响较小。然而，考虑到制造和销售的滞后性，全面影响将在接下来的几个季度显现。因此，短期内成本将增加。虽然我们正在尽力管理这些影响，但在关税方面我们处于一个不可预测的环境中。 能源发电和太阳能业务的利润率环比改善，而部署量主要由于高利润的电力部署而减少。我们能够实现该业务迄今为止最高的毛利润。请注意，整体部署量将继续季度间变化。工业储能将在推动人工智能和数据中心增长方面发挥重要作用。随着人工智能应用对能源的需求迅速增加，能源需求正在快速增长。快速扩大能源的途径是部署储能。 这是我们的客户开始意识到的事情，尽管这个业务受到关税的最大影响，但我们看到客户愿意接受一些关税影响。这项重大法案对能源业务也有某些不利影响，尤其是由于消费者税收抵免在今年年底提前到期，对住宅储能业务产生了影响。储能业务面临的挑战确实来自财富和关税，我们正在尽力管理这一局面。但我们将看到需求和盈利能力的变化。 我们的服务和其他业务的利润率环比改善，主要是由于超级充电的利润增加以及保险和服务中心盈利能力的改善。运营费用也环比增长，因为我们继续投资于人工智能项目，包括与员工相关的额外费用，如更高的股票薪酬和人工智能计算的折旧。我们的运营费用，尤其是研发相关支出，将继续增长。我们相信，即使在当前环境下，继续在这些领域进行投资是正确的战略，以便为长期发展做好准备。其他收入环比增长，主要来自于 Redcom Holdings 的市值调整，第二季度获得了 2.84 亿美元的收益，而第一季度则损失了 1.25 亿美元。 我只是想提醒大家，这将根据比特币价格持续产生波动。尽管运营现金流环比增加，但我们的资本支出也随之增加，导致自由现金流为 1.46 亿美元。我们继续在多个方面进行投资，比如 Cybertruck、半挂车生产线以及其他基础设施支出和人工智能项目的扩展。我们对今年资本支出的最新预期超过 90 亿美元。总而言之，由于法案和关税的负面影响，我们的业务面临短期挑战。然而，我们在人工智能、机器人技术和能源领域的投资为我们未来的光明前景奠定了基础。 我想感谢特斯拉公司的全体团队、我们的客户、投资者和支持者对我们的持续信任。 Travis Axelrod: 很好，非常感谢，DevOps Ninja。现在我们将进入 Say.com 的问题。第一个问题是，您能否提供一些关于机器人出租车目前表现的见解？您预计在车辆、地理围栏、城市和监督员方面的扩展速度是多少？ Ashok Elluswamy: 机器人出租车在奥斯汀的表现非常好。客户非常喜欢这种体验。它非常顺畅、安全，总体来说是一次很棒的体验。我们已经在奥斯汀进行了第一阶段的扩展，并将继续在奥斯汀扩展，可能会将我们当前的运营区域扩大十倍以上。正如埃隆提到的，我们还在许多其他城市进行测试。下一个是旧金山湾区。我们正在与政府合作以获得批准，同时，我们将启动服务，司机座位上会有一个人，以加快进程，等待监管批准。 我们还在美国的许多其他城市进行测试，包括佛罗里达、内华达等。 Travis Axelrod: 很好，非常感谢，Ashok。下一个问题是，针对无人监督的 FSD（完全自动驾驶）在个人使用方面，仍然存在哪些关键的技术和监管障碍？您能提供一个时间表吗？ Elon Musk: 我们正在朝这个方向努力。我认为在某些地区，到今年年底将可以用于无人监督的个人使用。我们只是非常谨慎。这不是我们应该急于推进的事情。 DevOps Ninja: 不，我们希望确保在广泛提供之前一切都是安全的。我们非常谨慎。 Elon Musk: 但我相信在今年内，在美国的多个城市，它将可供最终用户使用。至于我所认为的奥斯汀机器人出租车车辆与客户车辆的相同硬件，它们可以从工厂自主驾驶到客户那里。是的。每一辆在美国和欧洲制造的特斯拉，都会从生产线的末端自主驾驶到装货码头。这只是一个软件更新。 Ashok Elluswamy: 是的。我认为到今年年底，我们将默认从工厂向大西部地区和湾区交付汽车。一辆好车会自动送到您所在的位置，除非您表示不想要。 Travis Axelrod: 那太酷了。很好，谢谢你们。下一个问题是，Optimus 目前正在执行哪些具体的工厂任务，预计生产规模扩大以实现外部销售的时间表是什么？特斯拉公司如何设想 Optimus 在未来两到三年内为收入做出贡献？ Elon Musk: 正如我之前提到的，Optimus 三号设计终于是正确的设计。还有进一步的优化，但 Optimus 三号设计不需要根本性的变化。它具备您真正想要或需要的所有自由度。我们将在大约三个月内拥有该设计的原型，并且正在进行子工具的生产。我们将在明年初开始生产。生产的提升是简单的。它不会预测您的生产提升的 S 曲线。当某个产品有全新的设计时，生产速度将取决于整个供应链中最不幸运和最不称职的元素以及内部流程。 产品中包含的新内容越多，生产提升的速度可能越慢，因为可能会出现意外的供应链中断或内部错误。预测 S 曲线末端或 S 曲线后期的情况要比预测 S 曲线的开始阶段容易得多。生产提升的 S 曲线开始阶段对收入目的并不重要。S 曲线的开始阶段，通常毛利率并不总是为负，并且您正在调试许多问题。这就是为什么我对预测事情感到相对自信的原因。至少在预测五年后的情况时，我感到中等自信，但预测一两年后的情况就很困难。 这就是为什么我认为在五年内，我们可能会达到极限。如果在五年结束时，也就是六十个月后，我们没有大约每月生产十万台 Optimus 机器人，我会感到惊讶。 Travis Axelrod: 好的，非常感谢。下一个问题是，您能否提供关于特斯拉公司更实惠车型的开发和生产时间表的更新？这些车型将如何平衡成本降低、盈利能力，以及您预计在当前经济环境下对需求的影响？ Elon Musk: 我认为 DevOps Ninja 在开场白中很好地回答了这个问题。正如我们所说，我们在六月开始生产，并且正在逐步提升。我们可能在整个季度内生产了一些东西，考虑到我们在北美开始生产，并且我们的目标是在第三季度末实现更高的生产率，我们将继续努力推动当前车型，以避免复杂性。然后，幸运的是，这种复杂性将消失。我们将在第四季度推出更实惠的车型，供所有人使用。 这些产品的目标不是对收入或毛利产生负面影响，而是制造一款每个人都喜欢并希望以更实惠价格购买的汽车。 Travis Axelrod: 很好。谢谢你，Lars。下一个问题是，你能谈谈特斯拉公司投资 XAI 的好处吗？ DevOps Ninja: 这个话题不适合在这里讨论。如果有需要讨论的内容，我们会单独讨论。 Elon Musk: 我认为，显然，我们是一家上市公司。股东可以提出任何他们想要的股东提案。我最近鼓励过这一点。然后让股东投票，并根据股东的意愿采取行动。 Lars Moravy: 很好。非常感谢。下一个问题是，你能告诉我们特斯拉公司的设计工作室里发生了什么吗？ DevOps Ninja: 你想让我来回答这个问题吗？ Travis Axelrod: 我们通常说，工作室里发生的事情就留在工作室里，财报电话会议不是披露新产品的地方。但我们正在努力确保特斯拉公司的未来和我们的产品阵容充满期待。 Elon Musk: 是的。设计工作室里发生了很多令人兴奋的事情。它不是静态的。实际上，在接下来的几年里，公司将经历根本性的转变。从一个前自动驾驶的世界到一个后自动驾驶的世界。我正在制定一个新的总体规划来阐明这一点。随着从前自动驾驶到后自动驾驶世界的过渡，肯定会有一些磨合期。但我认为特斯拉公司的未来愿景是令人难以置信的激动人心，并将以良好的方式深刻改变世界。 这听起来有点像菠萝或其他什么，但我认为如果我们有效地执行这个计划，而我们确实需要这样做，特斯拉公司将成为世界上最有价值的公司。 Travis Axelrod: 很好。谢谢。下一个问题实际上是关于无监督 FSD 客户车辆的重复问题，所以我们跳过这个。接下来是，关于硬件三用户获得改装或升级的消息吗？他们会得到硬件四或未来的硬件五版本吗？ DevOps Ninja: 我们想要做的是首先在硬件四上完成无监督。一旦完成，我们将回过头来看看我们需要对硬件三汽车做什么。正如我所说，重点是首先推出无监督，然后我们再回过头来看看我们需要做更多的工作。 Lars Moravy: 很好。 Travis Axelrod: 下一个问题是，你能给我们更新一下 Dojo 吗？XAI 会成为 Dojo 的客户吗？ Elon Musk: 我们预计 Dojo 二将在明年某个时候大规模运营。规模大约在十万小时的等效计算能力。然后是 AI 五，这也是非常壮观的。我不会轻易使用这些词。AI 工厂希望在明年年底左右投入生产。但这有很大的潜力。考虑到 Dojo 三和 AI 六的首个芯片，直觉上，我们希望在这里找到收敛。 基本上是使用相同的芯片，你可以在一辆车或 Optimus 上放两个，或者在一个电路板上放更多，比如五百一十二个，如果你想在芯片之间实现高带宽通信。这似乎直觉上是合理的选择。 Lars Moravy: 很好。 Travis Axelrod: 下一组问题实际上都已经涵盖过了。所以我们最后一个问题是，BBB 取消太阳能项目的税收抵免将如何影响你们的 Megapack 销售管道？ Lars Moravy: 我们的销售管道在客户和市场细分上相当多样化。因此，我们在与太阳能配对的 Megapack 项目上并没有过于集中。正如我们在开场发言中提到的，我们看到储能迅速被认可为其解锁电网效率的能力，以及它能够快速部署以帮助电网。尽管最近的法案对太阳能不利，但我们相信太阳能项目仍会被建设，因为能源是必要的。这些项目已经得到很好的开发，并准备执行。考虑到燃气涡轮的交货时间和定价，短期内几乎没有替代方案。 我们还继续看到数据中心领域和独立储能项目在美国多个市场为电网提供容量的增长。总体而言，我们预测下半年将非常强劲，因为我们增加了部署。最后，我们继续在美国制造方面进行大量投资，以减轻政策和关税的影响，预计我们的首个 LFP 电池制造设施将在年底前投入使用，并计划在 2026 年在休斯顿附近启动我们的第三个超级工厂。 Travis Axelrod: 很好。谢谢你，Mike。我们现在将进入分析师提问环节。第一个问题来自 Wolfe Research 的 Emmanuel Rosner。Emmanuel，请随时在准备好时解除静音。 Emmanuel Rosner: 很好。非常感谢。你能听到我吗？ Lars Moravy: 听到。 Emmanuel Rosner: 谢谢。那么，Elon，你能和我们分享一些关于机器人出租车业务的 KPI 吗？你们运营了多少辆车，自动驾驶的里程，安全关键干预的数量。只是好奇，你知道，整体推出进展如何，以及你能分享的任何目标？ Elon Musk: 当然。你想让我来吗？ 阿肖克·埃卢斯瓦米: 我们在奥斯丁地区的运营里程超过七千英里。由于服务是新的，目前我们只有少量车辆，但我们正在努力扩大服务范围以及在奥斯丁和其他地点的车辆数量。到目前为止，没有显著的安全干预。有时我们会有自己的限制，例如将速度限制在每小时四十英里。如果车辆想要上高速公路，我们可以停止车辆，但这些更多是便利性问题，而不是安全问题。因此，这项服务得到了很好的反馈，我们将继续扩展。 埃马纽埃尔·罗斯纳: 很好。从经济学的角度来看，长期以来，你们曾谈到努力降低机器人出租车的每英里成本，可能在未来达到每英里三十到四十美分。现在你的服务已经上线，我们应该如何看待实现这一目标的主要里程碑？ 埃隆·马斯克: CyberCab 确实是为自主驾驶进行了优化。随着时间的推移，它的每英里成本可能低于三十美分，甚至达到二十五美分。如果你从零开始设计一辆像 CyberCab 这样的成本优化机器人出租车，我们并不是想让它的转向性能像 Model 3、Model S 或 Model Y 那样出色。我们所有由人驾驶的汽车都非常有趣，具有惊人的加速和转向能力。但我认为我们有信心，CyberCab 中的很少人会想要快速驾驶。因此，我们降低了最高速度，这意味着我们可以使用更高效的轮胎。我们不需要太多的加速，也不需要太大的刹车。 我们希望有制动距离，但并不指望它被频繁使用。这是一种温和的乘坐体验。如果你为温和的乘坐体验进行设计，你就会有一个更优化的设计点。这就是为什么我们似乎能够实现这一目标。特别是有 Optimus 在服务，清洁汽车和进行维护。它会自动充电。CyberCab 的每英里实际成本将非常低。我们现有车队的每英里成本会更高，但仍然非常具有竞争力。我猜大约是五十美分。我只是猜测。特斯拉的机器人出租车业务在相对较短的时间内运营规模巨大。 我猜到明年年底时，它对我们的财务状况会产生实质性影响。 特拉维斯·阿克塞尔罗德: 非常感谢。下一个问题来自摩根士丹利的亚当。亚当，请解除静音。 亚当·乔纳斯: 很好。大家好。那么，埃隆，随着特斯拉进入物理人工智能、自治人形机器人、机器人出租车等下一个阶段，这些具有双重目的的改变世界的技术，你是否觉得在仅持有公司 13% 的股份的情况下，特斯拉朝这个方向发展是可行的？这是否可持续？或者你是否仍然坚持认为，考虑到你目前缺乏控制权以及你所涉及的技术，必须采取某些措施？ 埃隆·马斯克: 是的。这对我来说是一个主要的担忧，正如我之前提到的。我希望在即将召开的股东大会上得到解决。但，是的，这确实是个大问题。我希望发现我控制权如此之小，以至于在建立了这支人形机器人军队后，我可以轻易被激进的股东驱逐。我认为我对特斯拉的控制权应该足够确保它朝着良好的方向发展，但又不至于控制过多，以至于我如果失去理智就无法被驱逐。 亚当·乔纳斯: 好吧，埃隆。你不会失去理智的。我们相信你。 埃马纽埃尔·罗斯纳: 嗯，你可以保持一点疯狂。稍微疯狂是可以的。 亚当·乔纳斯: 不过，埃隆，我们了解到一家主要美国投资银行的董事会最近参观了 Optimus 的生产。我不知道你是否想确认这一点。这只是我们听到的消息。很酷。你认为其他人什么时候能像那样亲自看到 Optimus？今年下半年是否太早举办人工智能日？因为似乎世界上其他所有人都在这样做，而这场人才争夺战变得非常疯狂。我知道你提到过，为了招聘，这是一件非常重要的事情。 我认为人们在这方面已经模仿了你，我想知道今年是否太早了。谢谢，埃隆。 埃隆·马斯克: 是的。这有点棘手，因为当我们举办人工智能日时，我们发现一些供应商会逐帧检查我们的幻灯片，记录我们所说的一切，然后进行复制。所以，你知道，我在想，权衡是什么，这确实有助于招聘。但竞争对手会非常仔细地观察并复制我们。话虽如此，我们可能应该考虑将股东大会视为一种人工智能日。我们可以在年度股东大会上深入讨论一些关于 Optimus 和人工智能以及我们的芯片的内容。 拉斯·莫拉维: 是的。特斯拉在实际设计和人工智能软件方面确实被低估了。至今仍没有一款芯片是我们愿意在汽车中使用的，超过我们自己的芯片。尽管它已经存在了好几年。我们相信人工智能和火芯片将是一个深远的游戏改变者。事实上，它的性能如此强大，以至于我们必须在美国以外的地区对其进行一定程度的限制，因为它超出了出口限制。除非出口限制发生变化，否则我们实际上将不得不限制我们的人工智能现场展示。这看起来有点奇怪。希望我们能继续提高出口限制的标准。否则，这就有点滑稽了。 在股东大会上，我们将有一群 Optimus 机器人登台。Optimus 实验室非常酷，像是《西部世界》的拍摄现场。你可以看到机器人处于不同的修复阶段。它看起来像是塔图因的废品场和《西部世界》的结合体，非常酷。Optimus 在帕洛阿尔托的办公室里四处走动，就像一个小东西。我们在特斯拉餐厅看到完整的 Optimus 在提供爆米花。我们将从一个机器人稀缺的世界走向一个机器人如此普遍，以至于你甚至不会抬头去看。 Travis Axelrod: 太好了，非常感谢。下一个问题来自德意志银行的 Edison。Edison，请解除静音。请继续。好的，在 Edison 弄清楚之前，我们将转到下一个问题，来自巴克莱的 Dan Levy。Dan，请继续解除静音。 Dan Levy: 太好了，谢谢你。Elon，你提到过将非特斯拉公司拥有的车辆纳入机器人出租车网络的机会。请谈谈实现这一目标的限制因素，以及我们应该期待个人拥有的车辆在机器人出租车网络中的时间表是什么？ Elon Musk: 我们还没有认真考虑这个问题。我们需要确保在车辆完全由我们控制时能够正常工作。这是一步一步来。我们不想操之过急。正如我所说，我们对安全非常谨慎。但我想明年可以说是明年。我不确定明年什么时候，但可以肯定的是，明年人们将能够将他们的汽车添加或移除到特斯拉公司的车队中。 DevOps Ninja: 需要记住的一点是，我们会有一些标准。即使你将你的车放入 Uber 或 Lyft 车队，他们也会经过一整套检查流程，以确保一切正常。 Elon Musk: 第二，Airbnb 规则。明白了。所以我们会做类似的事情。非常可能。是的。 DevOps Ninja: 正如 Elon 所说，我们希望对安全保持警惕。轮胎上的小问题可能会影响安全。这就是为什么我们希望在让其他车辆进入之前进行适当的验证。 Travis Axelrod: Dan，你有后续问题吗？ Dan Levy: 是的，谢谢。你能否详细说明与扩展机器人出租车业务相关的不同成本，以及你如何看待这些成本的融资？汽车业务的现金流是否足以支持它？如果不够，你认为会使用哪些其他融资来源？你会直接从资产负债表中融资吗？ Elon Musk: 一旦与任何产品相关的现金流明确，你就可以进行融资。 DevOps Ninja: 在此期间，我们将使用我们的资产负债表，但一旦我们在当前收入方面达到一定规模，正如 Elon 所说，我们可以轻松进行交易以寻求融资。 Travis Axelrod: 太好了，非常感谢。现在我们将转到高盛的 Mark。Mark，请随意解除静音。 Mark Delaney: 是的，下午好。非常感谢你们回答我的问题。关于特斯拉公司向消费者提供的 FSD 试用以及对自动驾驶的关注，你能否更具体地评论一下 FSD 订阅趋势和接受率，并帮助我们更好地理解 FSD 收入目前可能有多大？ DevOps Ninja: 自从我们在北美推出 FSD 版本 12 以来，我们确实看到 FSD 的采用有了显著改善。去年我们还降低了价格，使订阅变得更加实惠。自那时以来，我们看到增长了 45%，这是一个令人鼓舞的趋势。但老实说，我们刚刚开始讲述 FSD 的好处。我们发布了我们的车辆安全报告。即使你不相信其他任何事情，FSD 的汽车安全性是普通汽车的十倍，这应该是一个激励。此外，人们没有意识到，即使每月 99 美元，几乎相当于每天 3.33 美元，你就得到了一个私人司机。 这无疑是最大的游戏改变者，我知道我们一直在谈论这个，因为部分原因是我们生活在其中。 Elon Musk: 是的。我觉得大多数人仍然不知道。绝大多数人不知道它的存在。仍然有一半的特斯拉公司车主可以使用它，但他们甚至一次都没有尝试过。他们实际上并没有在上面使用。显然，这是我们想要教育他们的。当他们来服务时，我们会联系他们，给他们发送如何使用它的视频。这是一个令人震惊的事情。他们不认为汽车能够做到这一点。你必须向他们展示并让他们习惯打开它。 这非常简单，但就像说你有一只会唱歌和跳舞的猫，但它看起来只是只老猫。直到你看到猫唱歌、跳舞和说话，你才会意识到它只是一只猫。这就是特斯拉公司的 FSD。我们的汽车是智能的。 DevOps Ninja: 所以我们将按照 Elon 的观点，我们一直在给他们免费时间来尝试 FSD，但我们将开始给出更多提示，告诉他们，好的，这次特定的驾驶，尝试一下 FSD。因为看到就是相信。正如 Elon 所说，这就像一只猫。它看起来像一只普通的猫，但这只猫会唱歌和跳舞。我们在构建时也是同样的道理。 Travis Axelrod: 太好了，那个 25% 的评论是自从我们发布 FSD 版本 12 和 B38 以来，渗透率增加了 25%。太好了，Mark，你还有后续问题吗？ 马克·德拉尼: 是的，谢谢你，特拉维斯。特斯拉公司历史上曾表示，将利用定价作为推动汽车增长的工具，只要自由现金流保持正值，考虑到能够将产品如 FSD 进行货币化。我很好奇你们如何看待未来的定价作为推动销量增长的潜在工具，考虑到你们在 FSD 方面的现状，以及 IRA 购车税收抵免将在美国第四季度开始消失的事实。我们是否可以期待更有意义的降价，考虑到货币化的潜力？还是你们认为降价会相对有限，更多依赖于成本降低，考虑到目前的自由现金流状况？谢谢。 埃隆·马斯克: 嗯，我们正处于一个奇怪的过渡期，我们将在美国失去很多激励措施。在世界其他许多地方也会失去激励措施。但在美国我们会失去这些激励措施。在相对早期的自主驾驶阶段。另一方面，自主驾驶在美国的监管方面是最先进和最可用的。这是否意味着我们可能会经历几个艰难的季度？是的，我们可能会经历几个艰难的季度。我并不是说我们一定会，但我们可能会。第四季度、第一季度，也许是第二季度。 但一旦你在明年下半年实现规模化的自主驾驶，直到明年年底，我会感到惊讶，如果特斯拉公司的经济状况不是非常有吸引力。 特拉维斯·阿克塞尔罗德: 很好。下一个问题将来自 Truist 的威尔。威尔，请在准备好时随时解除静音。 威尔·斯坦: 非常感谢你们回答我的问题。首先，我想询问一下你们提到的低成本车型的更多细节，你们说在上半年开始生产，但会在后期逐步增加产量。在上次分析师日上，我记得你们谈到了一些方面，比如硅碳化物减少三分之二或四分之三，以及电机中不使用稀土元素，可能还有其他成本降低。你们还有这个未框架架构，我想你们说过这不会是这种临时方案的一部分。你能更新一下我们应该期待这个东西实际会是什么样子吗？ DevOps 忍者: 我们不会讨论外观。你会看到 Model Y。 埃隆·马斯克: 是的。让我在后面舔一下车。跳舞的猫。它们确实跳得很好。我们现在可以交谈和观看，所以这就是酷的部分。 威尔·斯坦: 是的。从根本上说，最大的问题仍然是人们只是没有一些人不想要。购买汽车的愿望非常强烈，只是人们银行账户里的钱不够。字面上，这就是问题。不是缺乏愿望，而是缺乏能力。我们能让汽车更实惠就越好。我认为当人们能够将他们的汽车释放到车队中并为他们赚取收入时，这不会是一个大问题。就像我说的，我有信心地说这将在明年在美国发生，至少在美国，在我们法律允许的地方，适当的免责声明。 这将大大提高可负担性。就像你知道的，如果你有一个 Airbnb，当你不在的时候出租你的房子，或者出租一个客房或客房之类的，你的房子的可负担性就会大大提高。 威尔·斯坦: 好的。那么换个话题。我们看到 XAI 有很多精彩的发展，比如 Grok，显然特斯拉公司在 AI 方面也在做很多事情。埃隆，你如何管理这两个看似有很高潜力的领域之间的努力、招聘、人才和资本的分配？ 埃隆·马斯克: 嗯，他们在这里做的事情是不同的。XAI 正在做千兆级模型和多千兆级模型。特斯拉公司的模型小一百倍。一个是现实世界的 AI，另一个是某种人工超级智能类型的东西。XAI 的起源是有些人根本不愿意加入特斯拉公司的 AI 工程师，因为他们想在 ASI 上工作。他们会加入特斯拉公司。我想，嗯，也许他们会加入一家新公司。我认为这个问题非常重要，但并不是每个人都同意我的看法。与其让他们加入 OpenAI 或谷歌或其他公司，我不如让他们加入一家公司。在这方面，人们可以做出决定。 他们想在数据中心工作于超级智能，还是在现实世界的 AI 上工作？这两个问题都很吸引人，但有些人想做其中一个，有些人想做另一个。 特拉维斯·阿克塞尔罗德: 很好。不幸的是，今天我们只有这些时间。非常感谢大家的问题，我们下个季度再见。