智通財經 APP 獲悉，廣發證券發佈研報稱，Party Game 是一個仍在成長的紅利賽道，是中國遊戲團隊成熟運營商業化改造能力與創意玩法完美耦合後説釋放出來的全新成長機會。值得一提的是，該行同樣認為 Party Game 的手遊化長線運轉是一條知易行難的路，擁有成熟產品方法論和認知的公司實際上是稀缺的。當下整體推薦具備豐富 Party Game 運營經驗，《蛋仔派對》等多款產品表現突出的網易-S(09999)、大 DAU 產品運營經驗豐富的騰訊控股 (00700);關注有潛力跑通 Party Game 方法論的巨人網絡 (002558.SZ) 等。<h2>廣發證券主要觀點如下：</h2>Party Game：起源於玩法創新，以休閒創意吸引用户;發揚於社交與長線玩法閉環該行最核心的觀點在於 Party Game 長線化手遊是一個存在成長機會的遊戲細分賽道。在過去的買斷制遊戲市場，像《超級馬力歐派對》與《糖豆人》等 Party Game 遊戲以玩法出圈，吸量能力突出，但長線運營與商業化稍顯不足。而這幾年該行關注到的一大趨勢是，擅長長線運營的中國遊戲廠商，正在用社交裂變的方式放大 Party Game 的傳播槓桿 (暑期、春節效應明顯)，用競技/UGC 內容閉環長線玩法，誕生出了《蛋仔派對》、《第五人格》、《超自然行動》、《元夢之星》、《心動小鎮》、《暴吵萌廚》等出圈商業化運營產品;打開新的商業化天花板。Party Game 成功並不簡單前端看直播等行為推動用户裂變，長線考驗 UGC+ 競技化閉環。Party Game 並非全新概念，而是全球範圍內發展已久的玩法;但過去買斷制框架的 Party Game 卻難以實現長線化，當下該行認為 Party Game 煥發全新生機的因素還是在於其於中國遊戲廠商所擅長的商業化 + 運營結合後的化學反應。但要達成這樣的結果卻並不是一件容易的事情，該行認為當下爆火的 Party Game 方法論可以拆解為前端社交獲量，放大休閒玩法核心優勢。後端長線運營為深挖玩法潛力，通過 UGC 與競技閉環長線目標。一旦成功耦合，也就誕生了類似《蛋仔派對》這樣潛力極大的強商業化出圈產品。《超自然行動組》增長迅速，Party Game 又一新秀作為組隊題材產品，《超自然行動組》具備典型的 Party Game 核心特徵，即多人協作的社交裂變性、低門檻的休閒娛樂性及強內容消耗潛力，其增長趨勢迅速，值得重點關注。該行認為，Party Game 的爆發增長高度依賴暑期/春節等社交場景，而《超自然行動組》通過 “四人組隊探險” 模式天然形成社交傳播鏈條，如果能在抖音/B 站等平台中出現 “爆點”，實現遊戲擴散，有望進一步擴大產品影響力，實現用户高增長。該產品具備較高潛力，今年暑期節點下，值得重點關注。風險提示用户留存不及預期、政策監管趨嚴、IP 聯動效果分化、競品擠壓市場。

網易

網易-S

莉莉絲

米哈遊

廣發證券發佈研報，認為 Party Game 是中國遊戲廠商商業化與運營結合的新機會，推薦網易-S 等具備豐富運營經驗的公司。Party Game 在社交與長線玩法中展現成長潛力，儘管長線運營難度大，但中國廠商通過社交裂變和 UGC 內容閉環推動其傳播。該行指出，Party Game 的成功依賴於用户裂變與長線運營的結合。

- 廣發證券認為 Party Game 是中國遊戲市場的新成長機會。  
- 該行指出，成功的 Party Game 需結合社交與長線運營。  
-《超自然行動組》具備高潛力，依賴社交場景實現用户增長。  

廣發證券：長線運營打開商業化潛力 Party Game 賽道整體推薦網易-S 等