特斯拉績後陷多空激辯：多頭押注 FSD 萬億美元夢，空頭緊盯交付放緩與願景落地

智通財經 APP 獲悉，特斯拉 (TSLA.US) 週四成為市場焦點，其第二季度財報顯示營收與交付量增速放緩，同時公司再度承諾推出 “更親民” 的電動車型，並強調在自動駕駛領域的領先地位。分析師眾説紛紜，各執一詞。

Wedbush Securities 分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 認為，未來幾個季度對特斯拉的自動駕駛業務至關重要：公司目標是到 2025 年底，讓自動駕駛叫車服務覆蓋美國一半人口，包括 2025 年底前在部分美國城市推出面向個人用户的無監督完全自動駕駛 (FSD) 功能。

他還提到，埃隆·馬斯克暗示特斯拉的 FSD 技術有望在荷蘭獲得監管批准，這將為未來幾年在歐盟範圍內合規推廣 FSD 鋪平道路。

Wedbush 對特斯拉維持 “跑贏大盤” 評級，目標價 500 美元，其理由是僅自動駕駛業務的潛在價值就高達 1 萬億美元。

富國銀行重申對特斯拉的 “減持” 評級。分析師科林·蘭根 (Colin Langan) 及其團隊對機器人出租車和 Optimus 人形機器人業務的規模化持謹慎態度，認為其落地時間可能長於預期，而核心業務的疲軟將加劇風險。

蘭根指出，特斯拉未公佈新的交付指引，並警告稱關税壓力、電動車税收抵免取消以及《大美麗法案》(Big Beautiful Bill) 的影響可能進一步施壓業績。

摩根士丹利分析師亞當·喬納斯 (Adam Jonas) 稱，特斯拉正跨越向自動駕駛轉型的鴻溝，同時還要應對銷量增速放緩、電動車激勵政策取消、關税衝擊，以及對多年內可能無法盈利的新項目的投入。

“鑑於公司已明確未來幾個季度將面臨的阻力，我們認為市場共識預期可能下修。我們將 2025 年每股收益預期下調 14%，2026 年下調 7%，主要因交付量預期下調和運營支出增加。”

哈格里夫斯·蘭斯當分析師馬特·布里茨曼 (Matt Britzman) 稱，“特斯拉屬於極少數擁有巨大增長潛力的公司，至少目前而言，投資者願意容忍其核心財務指標的疲軟。

昨晚的財報言論印證了市場對關税、成本上升、利潤率承壓和現金流吃緊的擔憂。但當這些因素已成為基準預期時，人工智能相關故事或將重新主導市場情緒。”

Seeking Alpha 分析師喬納森·韋伯對特斯拉持 “賣出” 評級，稱 “儘管特斯拉在人形機器人和機器人出租車領域有潛力，但這些業務何時、甚至是否能盈利仍存疑。至少從過去來看，特斯拉屢屢未能實現其雄心勃勃的目標。

與此同時，公司當前面臨的阻力和問題十分明確：利潤率下滑、營收萎縮、利潤 (尤其是現金流) 惡化，而《大美麗法案》的額外影響可能在未來幾個季度顯現。”

截至發稿，特斯拉在盤前交易下跌 6.75%，至 310.12 美元。