智通財經 APP 獲悉，德意志銀行的信貸策略師表示，美國的保證金債務 (這一指標反映了投資者為購買紐約證券交易所的股票而所藉資金的規模) 正開始出現過高的情況，這可能對信貸市場構成潛在威脅。由 Steve Caprio 領導的策略師團隊表示，從某些指標來看，保證金債務水平已高於美國科技泡沫時期，並接近歷史最高水平。這些策略師多年來一直將融資融券債務作為市場情緒的指標進行追蹤，但週四他們首次對此進行詳細闡述，原因是 “市場狂熱的程度正逼近難以控制的臨界點”。截至 6 月 30 日的兩個月內，紐約證券交易所的保證金債務激增了 18.5%，這是因為美國家庭和投資者利用經紀商提供的槓桿作用來購買股票。據該報告稱，這是自 1999 年末或 2007 年中期以來投資者為購買美國股票而重新加槓桿的速度最快的一次。Caprio 寫道，這種 “白熱化” 的狀況最終可能會對信貸表現產生不利影響。他表示，目前的保證金債務增長速度與未來 12 個月內美國高收益信貸利差擴大 80 至 120 個基點的情況相符。策略師們表示，如果出現意外的關税削減舉措，或者美聯儲的政策轉向程度超出投資者預期，那麼市場上的樂觀情緒可能會持續下去。

德意志銀行

德意志銀行策略師指出，美國保證金債務水平已接近歷史最高，甚至超過科技泡沫時期，顯示市場熱度極度過高，可能對信貸市場構成威脅。近期，紐約證券交易所的保證金債務在兩個月內激增 18.5%，反映出投資者利用槓桿購買股票的趨勢。策略師警告，這種情況可能導致未來高收益信貸利差擴大。

- 德意志銀行表示，美國保證金債務已過高，可能威脅信貸市場。  
- 該債務水平已高於科技泡沫時期，接近歷史最高。  
- 6 月 30 日前兩個月，保證金債務激增 18.5%，反映市場情緒白熱化。

堪比互聯網泡沫時期！德銀這個指標顯示：美股極度過熱