歐洲奢侈品巨頭的二季報可能亮紅燈，因為全球最大奢侈品集團 LVMH 公佈的當季總收入與核心業務收入均下滑幅度超出華爾街預期，體現出上半年經濟不確定性對高檔奢侈品需求的打擊，這類商品在主要市場亞洲的需求持續疲軟。
當地時間 7 月 24 日週四，總部位於法國的母公司 LVMH 集團公佈，今年第二季度營業收入 195.0 億歐元，同比下降約 7%，遠超不足 2% 的一季度營收降幅，且低於分析師預期的營收 195.8 億歐元。繼一季度營收不增反降後，LVMH 已經連續第二個季度營收遜於華爾街預期。
二季度，LVMH 憑藉集團內部現有資源、而非外部收購的有機營收下降 4%，分析師預期下降 4.45%，較一季度加速下滑，一季度有機營收下降 3%。
今年上半年，LVMH 錄得營收 398.1 億歐元，同比下降 4%，去年同期的降幅才 1%。上半年 LVMH 的淨利潤為 56.98 億歐元，同比劇減 22%，也超過去年同期的降幅 14%。上半年經常性經營利潤為 90 億歐元，同比下降 15%，略高於分析師預期的 88 億歐元。
財報公佈後，LVMH 美股粉單保持跌勢，午盤至少跌超 3%，收跌 3.7%，跌落週三兩連漲刷新的 7 月 10 日以來收盤高位。
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<h2>LVMH CEO 據稱推動歐美達成類似美日協議 CFO 看好類似協議</h2>
週四公佈財報後，LVMH 的首席財務官（CFO）Cecile Cabanis 在電話會上談及歐盟與美國的貿易談判。
她表示，若達成協議，美國將對進口歐盟商品徵收 15% 的關税，那將是一個 “好結果”，因為除了軒尼詩干邑等部分葡萄酒和烈酒外，LVMH 旗下的一些品牌仍然有定價權。
Cabanis 説：“在關税問題上，我們似乎已接近達成協議，這應該會減少宏觀經濟和消費者信心的負面影響。”
15% 正是本週稍早特朗普公佈的美日協議關税水平。據央視新聞，特朗普通過社交媒體宣佈美國與日本達成貿易協議：對日關税税率為 15% 及日本 5500 億美元對美投資。這等於降低了特朗普本月 7 日致信威脅要對日本徵收的 25% 關税。週三還有媒體稱，歐美接近達成協議、美國將對歐盟徵 15% 關税，不過白宮後稱相關報道是臆測。
同在週四，媒體稱，LVMH 的 CEO Bernard Arnault 最近幾周穿梭在歐盟成員國的首都遊説，推動歐盟同美國達成類似於美日協議的貿易協議。他曾與德國總理默茨和意大利總理梅洛尼會面，也曾和美國總統特朗普對話。他還兩面下注，計劃在美國得州為 LV 開一家工廠，以此在一定程度上避免美國的關税影響。
<h2>二季度時裝與皮具業務有機營收下降 9% 各業務中表現最差</h2>
分業務看，LVMH 最大收入源——包括路易威登（LV）、迪奧（Dior）、Celine、Fendi 等品牌在內的時裝和皮具業務的銷售二季度加速下滑，降幅超出華爾街預期，從營收增減角度看，在主要業務中表現最差。去年增長最高的第二大業務精品零售在一季度營收轉降之後重回增勢。
細分數據如下：
<blockquote>
時裝和皮具：上半年營收 191.15 億歐元，有機營收下降 7%，其中二季度營收 90.06 億歐元，有機營收下滑 9%，分析師預期下降 7.82%，一季度有機營收下降 5%。
精品零售：上半年營收 86.2 億歐元，有機營收增長 2%，其中二季度營收 44.31 億歐元，有機營收增長 4%，一季度下降 1%。
手錶和珠寶：上半年營收 50.9 億歐元，有機營收零增長，其中二季度營收 26.08 億歐元，有機營收和一季度均零增長。
香水與化妝品：上半年營收 40.82 億歐元，有機營收零增長，其中二季度營收 19.04 億歐元，有機營收增長 1%，一季度下降 1%。
酒類：上半年營收 25.88 億歐元，有機營收下降 7%，其中二季度營收 12.83 億歐元，有機營收下降 4%，一季度下降 9%。
</blockquote>
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<h2>二季度日本有機營收下降 28% 去年日元貶值刺激國外遊客消費</h2>
分市場看，包括中國在內的日本以外其他亞洲地區上半年貢獻了 LVMH 28% 的營收，仍是該集團最大的市場，美國市場的營收佔比 25%，緊隨其後，法國以外其他歐洲地區貢獻了 17%，法國和日本的營收均佔比 8%。
二季度日本以外亞洲地區的有機營收同比降幅較一季度放緩，歐洲的有機營收由降轉增，美國的止住下降勢頭，而日本的有機營收猛降 28%，降幅遠超一季度，導致整個上半年日本的有機營收降幅擴大到兩位數。
LVMH 點評稱，上半年歐洲和美國的市場需求穩健，歐洲本地需求強勁，美國本地需求保持穩定，認為日本的營收下滑源於基數效應。因為去年同期日元貶值刺激中國等國外遊客赴日消費，日本市場的奢侈品銷售強勁，去年二季度日本的有機銷售額飆升 57%。
LVMH 還稱，在日本以外亞洲地區的業績趨勢與去年類似，不過二季度面向本土客户的銷售額有所改善。
LVMH 的 CFO Cabanis 表示，受益於香檳銷售回暖以及時裝和皮具業務的韌性，今年二季度 LVMH 在美國市場的銷售額持平去年同期，較一季度有所改善。
細分數據如下：
<blockquote>
日本以外亞洲地區：上半年有機營收下降 9%，其中二季度有機營收下降 6%，分析師預期下滑 9.25%，一季度下降 11%。
日本：上半年有機營收下降 15%，其中二季度有機營收下降 28%，一季度下降 1%。
美國：上半年有機營收下降 1%，其中二季度有機營收零增長，分析師預期下降 3.17%，一季度下降 3%。
歐洲：上半年有機營收增長 1%，其中二季度有機營收下降 2%，一季度增長 2%。
</blockquote>
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路易威登(ADR)

LVMH 二季度營收同比下降 7%、連續兩季遜於預期，上半年營收降 4%、淨利劇減 22%；二季度 LVMH 最大業務時裝和皮具的有機營收超預期下降 9%，各業務中表現最差；二季度在日本有機營收下降 28% 源於基數效應，去年日元貶值刺激國外遊客赴日消費。媒體稱，LVMH CEO 近幾周遊説歐盟國家，推動達成類似美日協議的貿易協議。LVMH CFO 稱，若歐美協議提出美對歐盟徵 15% 關税將是好結果，因為 LVMH 旗下品牌有定價權。LVMH 美股收跌近 4%。

- LVMH 二季度營業收入 195.0 億歐元，同比下降約 7%。  
- 日本市場有機營收降幅達 28%，影響整體業績。  
- CFO 表示若達成美歐貿易協議，將減少負面影響。  

高奢巨頭渴望歐美協議，LVMH Q2 核心業務營收意外降 9%，CFO 稱 15% 關税是 “好結果” 丨財報見聞