亞馬遜績前獲分析師力挺：營收、利潤料超預期 AWS 增長有望加速

智通財經 APP 獲悉，亞馬遜 (AMZN.US) 將於美東時間 7 月 31 日公佈 2025 年第二季度財報。華爾街分析師預計，受亞馬遜網絡服務 (AWS) 持續增長、以及零售和廣告業務擴張的推動，亞馬遜 Q2 營收將達到 1620 億美元，每股收益預計為 1.32 美元。在這份最新財報以及管理層電話會議中，投資者將關注的關鍵主題包括：人工智能 (AI) 創新和 AWS 的 AI 驅動服務，物流效率的提升，AWS 的利潤率趨勢 (資本支出的增加可能會影響盈利能力)。

德意志銀行分析師 Lee Horowitz 表示，儘管在亞馬遜提供第二季度指引時關税問題成為市場關注焦點，但在消費者表現強勁的背景下、加之與關税相關的成本上漲持續被推遲，第二季度和第三季度的表現或許有上行空間。他指出：“有一點變得非常明確，在 Temu 和 Shein 缺席的情況下，亞馬遜的市場份額增長已經加速。” 該行還預計，AWS 的營收增長將在今年下半年提速。

投行 Needham 在亞馬遜第二季度財報發佈前上調了對亞馬遜的預期。該行分析師 Laura Martin 同樣認為，最嚴重的關税影響已經過去，並提到 Prime Day 的創紀錄銷售額。她特別指出，生成式人工智能 (GenAI) 正從結構上降低亞馬遜物流體系的成本，並提升其自動化效率。

花旗繼續維持對亞馬遜的看漲觀點。分析師 Ronald Josey 及其團隊預計，這家電商巨頭的營收和運營利潤將超出預期。分析師強調：“考慮到履約中心網絡 (FC network) 整體的效率持續提升、成本控制到位，以及高利潤率廣告業務和 AWS 的收入佔比提升，我們預計其利潤率將持續擴張。”

分析師 Luca Socci 也十分看好亞馬遜的前景。他表示：“本次財報的核心關注點既不是零售銷售 (Prime Day 表現非常出色)，也不是 AWS 的增長率 (可以預見會令人滿意)。投資者正開始圍繞亞馬遜的創新能力形成一種新的敍事。我們可能正在眼前見證一個新的機器人技術領軍者的崛起，以及一個真正具備競爭力的低軌道衞星企業。更不用説其 Zoox 自動駕駛出租車 (robotaxi) 和自研 AI 支持芯片的進展。亞馬遜將再次證明，其內在的驅動力是：‘你的利潤，就是我的機會’。正因如此，它毫不畏懼與特斯拉、微軟、谷歌和英偉達同場競爭。換句話説，我預計這次財報將幫助我們進一步認識亞馬遜那些充滿潛力且極具回報的新業務。”

不過，Envision Research 的 Lucas Ma 發出了警告。他表示：“亞馬遜的自由現金流在近幾個季度持續下滑。不幸的是，我預計隨着 AI 基礎設施競賽的加劇，加之地緣政治不確定性仍然較高，這一趨勢將在即將到來的第二季度財報中延續。這可能限制其未來用於增長的資本分配能力，並加大其估值風險。”