在財報穩健盈利和對美國貿易協議的期盼下，標普、納指再破紀錄高點。儘管本輪上漲引發估值泡沫疑慮，但逆勢押注多頭仍非易事，股市波動率指標 VIX 已收在 15 下方。美債漲跌互現，短期收益率走高、長期如 10 年期收益率則下跌約 1 基點。儘管美元兩連漲，但本週依舊走低。黃金三日連跌，國內夜盤期貨則幾乎全線收跌。
<blockquote>
<ul>
<li>歐股尾盤，華爾街見聞撰文，特朗普稱與歐盟達成貿易協議的概率僅五成。歐元兑美元盤中一度跌 0.38%，歐洲斯托克 600 指數在特盤中一度下探 0.6% 的日內低點，隨後小幅回升。其中，汽車板塊整體跌超 1%，在各行業板塊中領跌。</li>
<li>美股早盤，特朗普隨後表示，美歐談判代表正在緊密合作，以推動達成協議。同時投資者目光緊盯下週美國加徵關税的最後期限，期盼與中國、歐盟等國家與地區的貿易談判有良好進展。美債漲跌互現，短期收益率走高、長期如 10 年期收益率則下跌約 1 基點。</li>
<li>國內期貨夜盤時段，焦煤夜盤收跌 7.76%，焦炭跌 7.32%，純鹼跌 6.29%，玻璃跌 6.18%。粳米夜盤則收漲 0.03%。</li>
<li>美股盤中，華爾街日見聞提及，特朗普表示就利率和鮑威爾進行了 “非常好” 的會談。此外本輪財報季目前表現遠超預期，整體風險情緒偏好上揚。美股三大指數盤中全線漲超 0.2%，美元漲約 0.3%、兩日連漲，黃金和原油價格則承壓下跌。</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20efc2f4-8d06-412d-a520-65ea760d4d26.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="567" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/20efc2f4-8d06-412d-a520-65ea760d4d26.png"/>（美股基準股指日內走勢）
</blockquote>
週五美股三大股指全線走強，道指上漲 208 點，標普和納指則再創新高。英特爾延續昨日盤後跌勢，二季度虧損及三季度指引仍無法盈利。金礦股紐蒙特礦業公司因二季度業績超預期大漲。中概指數收跌超 1.5%，理想跌超 2.7%，蔚來跌超 1.8%。
<blockquote>
美股基準股指：
<ul>
<li>
標普 500 指數收漲 25.29 點，漲幅 0.40%，報 6388.64 點，本週累計上漲 1.46%。
</li>
<li>
道瓊斯工業平均指數收漲 208.01 點，漲幅 0.47%，報 44901.92 點，本週累漲 1.26%。
</li>
<li>
納指收漲 50.36 點，漲幅 0.24%，報 21108.32 點，本週累漲 1.02%。納斯達克 100 指數收漲 52.38 點，漲幅 0.23%，報 23272.25 點，本週累漲 0.90%。
</li>
<li>
羅素 2000 指數收漲 0.40%，報 2261.07 點，本週累漲 0.94%。
</li>
<li>
<article>
恐慌指數 VIX 收跌 2.99%，報 14.93，本週累跌 9.02%。
</article>
</li>
</ul>
美股行業 ETF：
<ul>
<li>
標普工業上漲 0.97%，可選消費上漲 0.96%，金融全指收漲 0.69%。昨天表現良好的油氣板塊則跌超 0.6%。
</li>
</ul>
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b6633ce8-ed10-408b-b9c0-2bc3c0c84e26.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1095" height="759" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b6633ce8-ed10-408b-b9c0-2bc3c0c84e26.png"/>（7 月 25 日 美股各行業板塊 ETF）
科技七巨頭：
<ul>
<li>
美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲 0.25%，報 182.30 點，本週累漲 1.19%。
</li>
<li>
特斯拉收漲 3.52%，微軟漲 0.55%——刷新收盤歷史高位至 513.71 美元，谷歌 A 漲 0.53%，蘋果漲 0.06%，英偉達則收跌 0.14%——脱離收盤歷史最高位，Meta 跌 0.30%，亞馬遜跌 0.34%。
</li>
<li>
<article>
本週，谷歌 A 累計上漲 4.39%，亞馬遜漲 2.35%，台積電 ADR 漲 2.16%，蘋果漲 1.28%，Meta 漲 1.19%，英偉達漲 0.63%，微軟漲 0.72%——周線上 4 月中旬以來持續震盪上行，特斯拉跌 4.12%。
</article>
<article></article>
</li>
</ul>
芯片股：
<ul>
<li>
費城半導體指數收漲 0.03%，報 5645.86 點，本週累跌 1.51%。
</li>
<li>
AMD 收漲 2.68%，台積電 ADR 漲 1.66%——逼平 7 月 17 日所創收盤歷史最高位 245.60 美元。
</li>
</ul>
中概股：
<ul>
<li>
納斯達克金龍中國指數收跌 1.54%，報 7775.59 點。
</li>
<li>
熱門中概股裏，奇富科技收跌 9.57%，世紀互聯、B 站、小馬智行、新東方、老虎證券、摯文集團、信也科技至多跌 4.69%。
</li>
</ul>
其他個股：
<ul>
<li>
英特爾跌 8.5%，二季度虧損及三季度指引仍無法盈利。
</li>
<li>
金礦股紐蒙特礦業公司漲 6.9%，二季度業績超預期。
</li>
</ul>
</blockquote>
歐洲股市本週漲超 0.5%，本週德國股指跌 0.3%，意大利銀行股指累漲約 3.4%，丹麥股指累漲超 5.4%。汽車板塊累漲超 4.2%，原材料板塊累漲超 3.8%，科技板塊則累跌約 4.4%。
<blockquote>
泛歐歐股：
<ul>
<li>
歐洲 STOXX 600 指數收跌 0.29%，報 549.95 點，本週累計上漲 0.54%。
</li>
<li>
歐元區 STOXX 50 指數收跌 0.06%，報 5352.16 點，本週累跌 0.13%。
</li>
</ul>
各國股指：
<ul>
<li>
德國 DAX 30 指數收跌 0.32%，報 24217.50 點，本週累計下跌 0.30%。
</li>
<li>
法國 CAC 40 指數收漲 0.21%，報 7834.58 點，本週累漲 0.15%。
</li>
<li>
英國富時 100 指數收跌 0.20%，報 9120.31 點，本週累漲 1.43%。
<img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fa12018f-8f96-48d5-805d-f50afc793382.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1500" height="731" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fa12018f-8f96-48d5-805d-f50afc793382.png"/>（7 月 25 日 歐美主要股指表現）
</li>
</ul>
板塊和個股：
<ul>
<li>
板塊方面，STOXX 600 汽車及配件指數累計上漲 4.26%。基礎資源指數漲 3.85%，銀行指數漲 2.89%，醫療保健指數漲 2.81%，旅遊與休閒指數漲 2.74%。
</li>
</ul>
</blockquote>
本週 10 年期美債收益率跌約 2.8 個基點，兩年期美債收益率累漲 5.4 個基點。德債價格收窄跌幅，受歐美貿易協議相關言論影響，30 年期英債收益率本週跌超 6 個基點。
<blockquote>
美債：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美國 10 年期基準國債收益率跌 0.79 個基點，報 4.3878%，本週累計下跌 2.77 個基點。
</li>
<li>
<article>
兩年期美債收益率漲 0.70 個基點，報 3.9232%，本週累漲 5.41 個基點。
</article>
<article></article>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/13c2690f-548a-4243-a6ae-fe47846cc743.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="937" height="522" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/13c2690f-548a-4243-a6ae-fe47846cc743.png"/>（美國主要期限國債收益率先跌後漲）
</li>
</ul>
歐債：
<ul>
<li>
歐市尾盤，德國 10 年期國債收益率漲 1.6 個基點，報 2.718%，本週累計上漲 2.3 個基點。
</li>
<li>
英國 10 年期國債收益率累計下跌 3.9 個基點，最終報 4.635%，整體處於下跌狀態，7 月 22 日曾經跌至 4.565%。
</li>
<li>
法國 10 年期國債收益率累跌 1.4 個基點，報 3.386%。
</li>
</ul>
</blockquote>
美元指數週五漲約 0.3%，本週累計跌幅收窄至 0.8% 左右。歐元兑美元維持跌幅，特朗普稱與歐盟達協議可能五成，後改口稱或可達成，預計多數協議 8 月前完成。
<blockquote>
美元：
<ul>
<li>
紐約尾盤，ICE 美元指數上漲 0.30%，報 97.673 點，本週累計下跌大約 0.80%，整體交投區間為 98.508-97.109 點。
</li>
<li>
<article>
彭博美元指數漲 0.29%，報 1198.62 點，本週累跌 0.64%。
</article>
<article></article>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/469ebc00-37a6-4f4a-8b48-893f7b5a3642.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="936" height="522" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/469ebc00-37a6-4f4a-8b48-893f7b5a3642.png"/>（彭博美元指數雖然連漲兩日，但本週仍收跌）
</li>
</ul>
日元：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美元兑日元漲 0.44%，報 147.66 日元，本週累計下跌 0.77%，整體交投區間為 148.66-145.86 日元。
</li>
<li>
<article>
歐元兑日元漲 0.36%，本週累漲 0.20%；英鎊兑日元跌 0.15%，本週累跌 0.66%。
</article>
<article></article>
</li>
</ul>
離岸人民幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，美元兑離岸人民幣報 7.1679 元，較週四紐約尾盤跌 147 點，日內整體交投於 7.1511-7.1706 元區間。
</li>
</ul>
加密貨幣：
<ul>
<li>
紐約尾盤，CME 比特幣期貨 BTC 主力合約較週四紐約尾盤跌 1.51%，報 11.8 萬美元，本週累計下跌大約 0.10%。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bfd48dd4-3166-4f95-be92-6defdc7fc32a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="937" height="518" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bfd48dd4-3166-4f95-be92-6defdc7fc32a.png"/>（比特幣價格受 11.5 萬美元支撐反彈）
<ul>
<li>
CME 以太幣期貨 DCR 主力合約跌 1.31%，報 3725.50 美元，本週累漲約 3.70%。
</li>
</ul>
</blockquote>
美國 CFTC 持倉報告顯示，WTI 原油看漲情緒創 15 周新低。美國原油期貨本週跌超 1.3%，紐約天然氣累跌超 12.7%。
<blockquote>
原油：
<ul>
<li>
WTI 9 月原油期貨收跌 0.89 美元，跌幅將近 1.35%，報 65.16 美元/桶，本週累計下跌將近 1.35%。
</li>
<li>
布倫特 9 月原油期貨收跌 0.74 美元，跌幅將近 1.07%，報 68.44 美元/桶，本週累跌超 1.21%。
</li>
</ul>
天然氣：
<ul>
<li>
NYMEX 8 月天然氣期貨收漲約 0.52%，報 3.1100 美元/百萬英熱單位，本週累跌超 12.76%。
</li>
</ul>
</blockquote>
紐約期金週五跌 1%，白銀跌超 2%，本週美股金銀指數累漲超 4.4%、紐約銅累漲超 4.1%。
<blockquote>
黃金：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨黃金跌 0.94%，報 3336.92 美元/盎司，本週累計下跌 0.40%。
</li>
</ul>
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/114b8cbb-28f1-48c7-befd-7779307def35.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="937" height="495" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/114b8cbb-28f1-48c7-befd-7779307def35.png"/>（現貨黃金三日連跌）
<ul>
<li>
COMEX 黃金期貨跌 1.02%，報 3339.10 美元/盎司，本週累跌 0.57%。
</li>
</ul>
白銀：
<ul>
<li>
紐約尾盤，現貨白銀跌 2.32%，報 38.1703 美元/盎司，本週大致持平。
</li>
<li>
COMEX 白銀期貨跌 2.23%，報 38.350 美元/盎司，本週累跌 0.31%。
</li>
</ul>
其他金屬：
<ul>
<li>
紐約尾盤，COMEX 銅期貨跌 0.34%，報 5.8075 美元/磅，本週累漲 4.13%。
</li>
<li>
<article>
現貨鉑金跌 0.67%，報 1405.46 美元/盎司，本週累跌 1.71%。現貨鈀金跌 1.14%，報 1224.51 美元/盎司，本週累跌 1.45%。
</article>
</li>
</ul>
</blockquote>

大眾汽車(ADR)

美股三大指數盤中全線漲超 0.2%。英特爾盤中跌超 9%，創 4 月份以來最大跌幅。歐洲斯托克 600 指數下跌 0.5%，汽車板塊整體跌超 1%，在各行業板塊中領跌，大眾汽車財報不及預期。美元走高，十年期美國國債收益率上行約兩個基點。現貨黃金跌破 3340 美元/盎司，日內跌約 0.9%。

- 全球股市上漲勢頭暫停，因大眾汽車等公司業績不佳。  
- 歐洲市場情緒低迷，斯托克 600 指數下跌 0.6%。  
- 投資者關注美國加徵關税的最後期限及美聯儲政策動向。  

財報與貿易利好共振，標普五連漲再創新高，VIX 跌破 15，國內雙焦夜盤跌超 7%