<p>以下列出的對沖基金億萬富翁在第一季度出售了 <strong>蘋果</strong>(AAPL 0.07%)，併購買了 <strong>O'Reilly Automotive</strong>(ORLY -0.49%)，這是一家在過去十年中股價飆升 510% 的公司，導致其在 6 月初進行了 15 對 1 的股票拆分。</p>
<ul>
<li>大衞·肖的 D.E. Shaw &amp; Co.出售了 340,900 股蘋果，減少了 6% 的持股。該對沖基金還增加了 19,000 股 O'Reilly Automotive 的股份，但仍然是一個非常小的持倉。</li>
<li>路易斯·貝肯的 Moore Capital Management 出售了 495,800 股蘋果，減少了 97% 的持股。該對沖基金還購買了 240 股 O'Reilly Automotive，開始了一個非常小的頭寸。</li>
</ul>
<p>重要的是，這兩家對沖基金仍然持有蘋果的股份，並且在 O'Reilly Automotive 的持倉也不算特別大。但投資者仍然應該考慮這兩筆交易對他們自己投資組合的影響。原因如下。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2NzkvYnVsbC1hbmQtYmVhci03LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2NzkvYnVsbC1hbmQtYmVhci03LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>1. 蘋果</h2>
<p>蘋果擁有基於設計專業知識的持久品牌護城河，涵蓋硬件和軟件。該公司在 3 月份的季度中再次在智能手機收入方面領先市場，並且由於廣告、App Store 和雲存儲的強勁表現，其服務部門的銷售增長達到了兩位數。但其整體表現仍然令人失望。收入增長 5% 至 950 億美元，按照公認會計原則 (GAAP) 計算的淨收入增長 5% 至 248 億美元。</p>
<p>重要的是，蘋果在將人工智能 (AI) 融入其業務方面遇到了困難。分析師認為去年新增的一系列生成性 AI 功能（即 Apple Intelligence）將催生一輪大規模的 iPhone 升級週期，但消費者的反應迄今為止卻不盡如人意，這可能是因為該公司多次推遲備受期待的 AI 升級，尤其是其數字助手 Siri 的升級。</p>
<p>蘋果未能將 AI 貨幣化反映出一個更大的問題：該公司似乎失去了創新的能力。在經歷了一段非常成功的產品發佈期後——2007 年的 iPhone，2010 年的 iPad，2015 年的 Apple Watch，以及 2017 年的 AirPods——蘋果現在已經超過七年沒有推出值得注意的新產品。而且，它未能利用對 AI 日益增長的需求，這一模式的延續令人擔憂。</p>
<p>華爾街預計蘋果的收益將在未來三年內每年增長 11%。這使得當前 33 倍的市盈率看起來相對昂貴，但分析師可能高估了這一點。在過去三年中，儘管公司回購了 8% 的流通股，蘋果的收益年複合增長率不到 2%。</p>
<p>換句話説，如果蘋果在過去三年中沒有回購任何股票，收益在此期間將下降近 5%。而且在沒有明確催化劑的情況下，未來幾年的收益增長可能會微薄。投資者現在應該避免購買該股票，持有特別大頭寸的股東應考慮減持。</p>
<h2>2. O'Reilly Automotive</h2>
<p>O'Reilly Automotive 是北美最大的汽車零部件、工具、設備和配件的專業零售商之一。該公司在北美運營超過 6,400 家門店，服務於 DIY（自己動手）和專業客户。它還擁有強大的分銷網絡，能夠 “及時獲取廣泛的產品”，這幫助公司留住客户。</p>
<p>重要的是，雖然 O'Reilly 將受到進口汽車和零部件關税的影響，但特朗普政府徵收的關税實際上可能對公司是一個淨利好。這是因為對進口汽車徵收的 25% 税收將提高汽車價格，鼓勵消費者維修舊車而不是購買新車。此外，美國汽車貸款的平均利率在過去四年中幾乎翻了一番。</p>
<p>O'Reilly 報告了令人鼓舞的第二季度財務結果。收入增長 6% 至 45 億美元，得益於 67 家新店的開業和 4.1% 的同店銷售增長。同時，GAAP 收益躍升 11% 至每股稀釋後 0.78 美元，超出收入增長，因為公司回購了 680 萬股股票。管理層還提高了全年指引，預計 2025 年的收益將增長 9%。</p>
<p>華爾街預計 O'Reilly 的收益將在未來三到五年內每年增長 10%。這使得當前 36 倍的市盈率看起來相對昂貴。然而，我認為投資者今天應該考慮在這隻股票中建立一個小頭寸。如果股價下跌，他們應該考慮在更合理的市盈率倍數下增加持倉。</p>

蘋果

<p>對沖基金億萬富翁們出售了蘋果股票，併購買了 O'Reilly Automotive，該公司在過去十年中增長了 510%。D.E. Shaw & Co.將其蘋果股份減少了 6%，並在 O'Reilly 中獲得了少量股份，而 Moore Capital Management 則將其蘋果股份削減了 97%，並同樣購買了少量 O'Reilly 的股票。分析師建議避免投資蘋果，原因是其創新停滯和盈利增長被高估，同時推薦在 O'Reilly 進行小額投資，預計該公司在未來幾年將實現 10% 的年盈利增長</p>

<p>The hedge fund billionaires listed below sold <strong>Apple</strong>(AAPL 0.07%) during the first quarter and bought <strong>O'Reilly Automotive</strong>(ORLY -0.49%), a company whose share price rocketed 510% over the last decade, leading to a 15-for-1 stock split in early June.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下列出的對沖基金億萬富翁在第一季度出售了 <strong>蘋果</strong>(AAPL 0.07%)，併購買了 <strong>O'Reilly Automotive</strong>(ORLY -0.49%)，這是一家在過去十年中股價飆升 510% 的公司，導致其在 6 月初進行了 15 對 1 的股票拆分。</p>
</div><ul>
<li>David Shaw's D.E. Shaw &amp; Co. sold 340,900 shares of Apple, trimming its stake by 6%. The hedge fund also added 19,000 shares of O'Reilly Automotive, though it remains a very small holding.</li>
<li>Louis Bacon's Moore Capital Management sold 495,800 shares of Apple, cutting its stake 97%. The hedge fund also purchased 240 shares of O'Reilly Automotive, starting a very small position.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>大衞·肖的 D.E. Shaw &amp; Co.出售了 340,900 股蘋果，減少了 6% 的持股。該對沖基金還增加了 19,000 股 O'Reilly Automotive 的股份，但仍然是一個非常小的持倉。</li>
<li>路易斯·貝肯的 Moore Capital Management 出售了 495,800 股蘋果，減少了 97% 的持股。該對沖基金還購買了 240 股 O'Reilly Automotive，開始了一個非常小的頭寸。</li>
</ul>
</div><p>Importantly, both hedge funds still have exposure to Apple, and neither has an especially large position in O'Reilly Automotive. But investors should still consider both trades for their own portfolios. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，這兩家對沖基金仍然持有蘋果的股份，並且在 O'Reilly Automotive 的持倉也不算特別大。但投資者仍然應該考慮這兩筆交易對他們自己投資組合的影響。原因如下。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY2NzkvYnVsbC1hbmQtYmVhci03LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F826679%2Fbull-and-bear-7.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Apple</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 蘋果</h2>
</div><p>Apple has durable brand moat built on design expertise that spans hardware and software. The company once again led the market in smartphone revenue in the March quarter, and it posted double-digit sales growth in its services segment due to strength in advertising, the App Store, and cloud storage. But its overall performance was still uninspiring. Revenue rose 5% to $95 billion, and generally accepted accounting principles (GAAP) net income climbed 5% to $24.8 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果擁有基於設計專業知識的持久品牌護城河，涵蓋硬件和軟件。該公司在 3 月份的季度中再次在智能手機收入方面領先市場，並且由於廣告、App Store 和雲存儲的強勁表現，其服務部門的銷售增長達到了兩位數。但其整體表現仍然令人失望。收入增長 5% 至 950 億美元，按照公認會計原則 (GAAP) 計算的淨收入增長 5% 至 248 億美元。</p>
</div><p>Importantly, Apple has struggled to incorporate artificial intelligence (AI) into its business. Analysts thought the suite of generative AI features added last year (i.e., Apple Intelligence) would catalyze a massive iPhone upgrade cycle, but the consumer response has so far been underwhelming, perhaps because the company has repeatedly delayed highly anticipated AI upgrades to its digital assistant Siri.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，蘋果在將人工智能 (AI) 融入其業務方面遇到了困難。分析師認為去年新增的一系列生成性 AI 功能（即 Apple Intelligence）將催生一輪大規模的 iPhone 升級週期，但消費者的反應迄今為止卻不盡如人意，這可能是因為該公司多次推遲備受期待的 AI 升級，尤其是其數字助手 Siri 的升級。</p>
</div><p>Apple's failure to monetize AI speaks to a larger problem: The company has seemingly lost its capacity for innovation. After a long stint of very successful product launches -- the iPhone in 2007, the iPad in 2010, the Apple Watch in 2015, and AirPods in 2017 -- Apple has now gone seven-plus years without a noteworthy new product. And its inability to capitalize on soaring demand for AI is a troubling continuation of that pattern.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果未能將 AI 貨幣化反映出一個更大的問題：該公司似乎失去了創新的能力。在經歷了一段非常成功的產品發佈期後——2007 年的 iPhone，2010 年的 iPad，2015 年的 Apple Watch，以及 2017 年的 AirPods——蘋果現在已經超過七年沒有推出值得注意的新產品。而且，它未能利用對 AI 日益增長的需求，這一模式的延續令人擔憂。</p>
</div><p>Wall Street expects Apple's earnings to increase at 11% annually over the next three years. That already makes the current valuation of 33 times earnings look expensive, but analysts may be overestimating. Apple's earnings compounded at less than 2% annually during the last three years despite the company repurchasing 8% of its outstanding shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街預計蘋果的收益將在未來三年內每年增長 11%。這使得當前 33 倍的市盈率看起來相對昂貴，但分析師可能高估了這一點。在過去三年中，儘管公司回購了 8% 的流通股，蘋果的收益年複合增長率不到 2%。</p>
</div><p>Put differently, had Apple not repurchased any stock during the last three years, earnings would have declined nearly 5% in that period. And with no clear catalysts on the horizon, earnings growth is likely to be meager in the coming years. Investors should avoid the stock right now, and shareholders with especially large positions should consider trimming.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，如果蘋果在過去三年中沒有回購任何股票，收益在此期間將下降近 5%。而且在沒有明確催化劑的情況下，未來幾年的收益增長可能會微薄。投資者現在應該避免購買該股票，持有特別大頭寸的股東應考慮減持。</p>
</div><h2>2. O'Reilly Automotive</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. O'Reilly Automotive</h2>
</div><p>O'Reilly Automotive is one of the largest specialty retailers of aftermarket automative parts, tools, equipment, and accessories. The company operates more than 6,400 stores across North America, serving both do-it-yourself (DIY) and professional customers. It also has a robust distribution network that allows &#34;timely access to a broad range of products,&#34; which helps the company retain customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>O'Reilly Automotive 是北美最大的汽車零部件、工具、設備和配件的專業零售商之一。該公司在北美運營超過 6,400 家門店，服務於 DIY（自己動手）和專業客户。它還擁有強大的分銷網絡，能夠 “及時獲取廣泛的產品”，這幫助公司留住客户。</p>
</div><p>Importantly, while O'Reilly will be impacted by tariffs on imported automobiles and parts, duties imposed by the Trump administration could actually be a net win for the company. That's because the 25% tax on imported automobiles will raise car prices, encouraging consumers to service older vehicles rather than purchasing new ones. Furthermore, the average interest rate on U.S. auto loans has almost doubled in the last four years.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，雖然 O'Reilly 將受到進口汽車和零部件關税的影響，但特朗普政府徵收的關税實際上可能對公司是一個淨利好。這是因為對進口汽車徵收的 25% 税收將提高汽車價格，鼓勵消費者維修舊車而不是購買新車。此外，美國汽車貸款的平均利率在過去四年中幾乎翻了一番。</p>
</div><p>O'Reilly reported encouraging Q2 financial results. Revenue rose 6% to $4.5 billion, driven by 67 new store openings and 4.1% same-store sales growth. Meanwhile, GAAP earnings jumped 11% to $0.78 per diluted share, outpacing revenue growth because the company repurchased 6.8 million shares. Management also raised full-year guidance, such that earnings are forecast to increase 9% in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>O'Reilly 報告了令人鼓舞的第二季度財務結果。收入增長 6% 至 45 億美元，得益於 67 家新店的開業和 4.1% 的同店銷售增長。同時，GAAP 收益躍升 11% 至每股稀釋後 0.78 美元，超出收入增長，因為公司回購了 680 萬股股票。管理層還提高了全年指引，預計 2025 年的收益將增長 9%。</p>
</div><p>Wall Street expects O'Reilly's earnings to increase at 10% annually during the next three to five years. That makes the current valuation of 36 times earnings look relatively expensive. Nevertheless, I think investors should consider buying a small position in this stock today. And if the share price declines, they should consider building a bigger position at a more reasonable valuation multiple.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街預計 O'Reilly 的收益將在未來三到五年內每年增長 10%。這使得當前 36 倍的市盈率看起來相對昂貴。然而，我認為投資者今天應該考慮在這隻股票中建立一個小頭寸。如果股價下跌，他們應該考慮在更合理的市盈率倍數下增加持倉。</p>
</div>

Billionaires Sell Apple Stock and Buy a Stock-Split Stock Up 510% in the Last Decade

- 對沖基金在第一季度出售了蘋果股票，購買了 O'Reilly Automotive。  
- 蘋果的收入增長乏力，面臨創新能力下降的問題。  
- O'Reilly Automotive 財報表現良好，預計未來幾年盈利將持續增長。

億萬富翁們出售蘋果股票，併購買過去十年上漲 510% 的拆股股票