<p>（重複原定於 7 月 25 日發佈的專欄，沒有更改）</p><p>美國貿易伙伴的 8 月 1 日截止日期迫在眉睫</p><p>美聯儲政策決定在週三，週五發佈美國就業報告</p><p>蘋果、微軟、亞馬遜、Meta 的業績即將公佈</p><p>作者：劉易斯·克勞斯科普夫</p><p>紐約，7 月 25 日（路透社）——美國即將到來的更嚴厲全球關税截止日期，成為一系列即將發生的事件中的一部分，這些事件可能會擾亂已經設定了一系列歷史新高的日益平靜的美國股市。特朗普總統已將對一系列貿易伙伴實施更高關税的截止日期延長至 8 月 1 日，除非達成協議。這可能會在下週五之前增加市場波動性。</p><p>日曆上還有更多可能影響市場的事件。投資者將關注美聯儲的貨幣政策會議、每月的美國就業報告以及蘋果（AAPL.O）、微軟（MSFT.O）和亞馬遜（AMZN.O）等大型公司的財報。</p><p>“下週市場將有很多信息需要消化，” Manulife John Hancock Investments 的聯合首席投資策略師馬修·米斯金表示。</p><p>“與幾個月前相比，市場的預期已經上升，” 米斯金説。“因此，這將是另一個大周，試圖滿足更高的預期。”</p><p>歷史新高，波動性下降 標準普爾 500 指數（.SPX）在過去一週不斷創下歷史新高。股市在特朗普 4 月 2 日的 “解放日” 關税公告後經歷了一次暴跌，隨後對衰退的恐懼逐漸減弱。</p><p>自年內低點以來，標準普爾 500 指數已上漲 28%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數（.IXIC）在此期間上漲了 38%。</p><p>“我們在三個月半的時間裏獲得了三年的回報，” 富蘭克林鄧普頓投資公司的高級市場策略師克里斯·加利波表示。“股市需要鞏固這一走勢。” 市場波動性指標已大幅降低。Cboe 波動率指數（.VIX）在 4 月飆升至 60，但在 7 月的大部分時間裏都低於其長期中位數 17.6，並在週三創下五個月來的最低收盤價。然而，過去一週出現了一些波動性。科爾士（KSS.N）和 Opendoor Technologies（OPEN.O）等高度被做空股票的驚人漲幅預示着 “迷因股票” 熱潮的可能迴歸，這可能表明零售投資者的風險偏好過於樂觀。同時，創紀錄的反彈使估值達到了歷史高昂水平。根據 LSEG Datastream，標準普爾 500 指數的市盈率為 22.6，遠高於其長期平均市盈率 15.8，這可能使市場在即將到來的週中面臨失望的風險。</p><p>對歐盟和許多其他國家的更高關税可能在 8 月 1 日生效。特朗普在 4 月暫停了許多最嚴厲的對等關税，此前市場經歷了一輪極端波動。</p><p>“市場有一種特別的信念和信心，認為政府不會像他們所威脅的那樣採取激進措施，因為在 4 月初經歷的情況，” 查爾斯·施瓦布的高級投資策略師凱文·戈登表示。“貿易（局勢）的下一個障礙實際上是看看什麼能堅持下來。”</p><p>美聯儲官員等待關税影響 美聯儲普遍預計將在週三的貨幣政策決定中維持利率不變，因為中央銀行官員希望獲得更多數據，以確定關税是否在加劇通脹，才會進一步降息。但白宮與中央銀行在貨幣政策上的緊張關係加劇，特朗普多次指責美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾未能降息。美聯儲董事會的兩位特朗普任命的成員已闡明支持本月降息的理由。包括蘋果、微軟、亞馬遜和 Facebook 母公司 Meta Platforms（META.O）在內的企業財報周將非常繁忙，這四家公司是 “七大巨頭” 之一，其股票因公司巨大的市場價值而對基準指數產生重大影響。根據 LSEG IBES 的數據，約 30% 的標準普爾 500 公司已公佈業績，整體第二季度的收益預計比去年增長 7.7%。這將超過 7 月 1 日預計的 5.8% 的增長。</p><p>本週以週五的美國就業報告結束。根據路透社截至週四的數據，預計 7 月份就業人數將增加 102,000 個職位，此前 6 月份增加了 147,000 個職位。</p><p>“我們有相對強勁的經濟數據，幾乎顯示出經濟在 6 月的温和再加速，我認為市場的定價反映了這種再加速，” 米斯金説。</p><p>圖表：2025 年標準普爾 500 表現</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/696317c5b72c953b2ef5ba353321e5e3?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1420" height="910" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/696317c5b72c953b2ef5ba353321e5e3"/></figure>

蘋果

亞馬遜

微軟

<p>美國市場即將迎來重要的一週，包括 8 月 1 日即將到來的新關税截止日期、聯邦儲備委員會的貨幣政策會議，以及蘋果、微軟和亞馬遜等主要科技公司的財報。</p>

<p>(Repeats SCHEDULED COLUMN originally published on July 25, no changes)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重複原定於 7 月 25 日發佈的專欄，沒有更改）</p>
</div><p>Aug 1 deadline looms for US trading partners</p>
<div class="lb-trans"><p>美國貿易伙伴的 8 月 1 日截止日期迫在眉睫</p>
</div><p>Fed policy decision Weds, US jobs report Fri</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲政策決定在週三，週五發佈美國就業報告</p>
</div><p>Results due from Apple, Microsoft, Amazon, Meta</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果、微軟、亞馬遜、Meta 的業績即將公佈</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：劉易斯·克勞斯科普夫</p>
</div><p>NEW YORK, July 25 (Reuters) - A looming U.S. deadline for more severe global tariffs is among a barrage of upcoming events threatening to disrupt an increasingly calm U.S. stock market that has set a string of all-time highs. President Donald Trump has extended a deadline to August 1 for when higher levies will take effect on an array of trading partners unless deals are struck. That could boost market volatility heading into next Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約，7 月 25 日（路透社）——美國即將到來的更嚴厲全球關税截止日期，成為一系列即將發生的事件中的一部分，這些事件可能會擾亂已經設定了一系列歷史新高的日益平靜的美國股市。特朗普總統已將對一系列貿易伙伴實施更高關税的截止日期延長至 8 月 1 日，除非達成協議。這可能會在下週五之前增加市場波動性。</p>
</div><p>Much more is on the calendar that could move markets. Investors will watch the Federal Reserve’s monetary policy meeting, the monthly U.S. employment report and earnings reports from megacap companies Apple (AAPL.O) , Microsoft (MSFT.O) and Amazon (AMZN.O) .</p>
<div class="lb-trans"><p>日曆上還有更多可能影響市場的事件。投資者將關注美聯儲的貨幣政策會議、每月的美國就業報告以及蘋果（AAPL.O）、微軟（MSFT.O）和亞馬遜（AMZN.O）等大型公司的財報。</p>
</div><p>“There is going to be a lot to digest for markets into next week,” said Matthew Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>“下週市場將有很多信息需要消化，” Manulife John Hancock Investments 的聯合首席投資策略師馬修·米斯金表示。</p>
</div><p>“Expectations from the markets have gone up relative to several months ago,” Miskin said. “So it’s just going to be another big week for trying to meet loftier expectations.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“與幾個月前相比，市場的預期已經上升，” 米斯金説。“因此，這將是另一個大周，試圖滿足更高的預期。”</p>
</div><p>RECORD HIGHS, FALLING VOLATILITY The benchmark S&amp;P 500 (.SPX) kept tallying new all-time highs during the week. Equities have recovered from a plunge after Trump’s April 2 “Liberation Day” tariff announcement set off fears of a recession that have since ebbed.</p>
<div class="lb-trans"><p>歷史新高，波動性下降 標準普爾 500 指數（.SPX）在過去一週不斷創下歷史新高。股市在特朗普 4 月 2 日的 “解放日” 關税公告後經歷了一次暴跌，隨後對衰退的恐懼逐漸減弱。</p>
</div><p>The S&amp;P 500 has surged 28% since its low for the year a week later, while the tech-heavy Nasdaq Composite (.IXIC) has jumped 38% in that time.</p>
<div class="lb-trans"><p>自年內低點以來，標準普爾 500 指數已上漲 28%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數（.IXIC）在此期間上漲了 38%。</p>
</div><p>“We just got three years of return in three and a half months,” said Chris Galipeau, senior market strategist at the Franklin Templeton Institute. “The equity market needs to consolidate this move.” Market volatility measures have eased considerably. The Cboe Volatility Index (.VIX) spiked to 60 in April, but has been below its long-term median of 17.6 for most of July and on Wednesday posted its lowest close in five months. However, pockets of volatility have emerged in the past week. Eye-popping gains in highly shorted stocks such as Kohl’s (KSS.N) and Opendoor Technologies (OPEN.O) heralded the possible return of a “meme stock” craze that could signal some over-exuberance in risk appetite, at least among retail investors. Meanwhile, the record-setting rally has lifted valuations to historically expensive levels. The S&amp;P 500 was trading at 22.6 times earnings estimates, well above its long-term average P/E ratio of 15.8, according to LSEG Datastream, which could make the market vulnerable to disappointments in the coming week.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們在三個月半的時間裏獲得了三年的回報，” 富蘭克林鄧普頓投資公司的高級市場策略師克里斯·加利波表示。“股市需要鞏固這一走勢。” 市場波動性指標已大幅降低。Cboe 波動率指數（.VIX）在 4 月飆升至 60，但在 7 月的大部分時間裏都低於其長期中位數 17.6，並在週三創下五個月來的最低收盤價。然而，過去一週出現了一些波動性。科爾士（KSS.N）和 Opendoor Technologies（OPEN.O）等高度被做空股票的驚人漲幅預示着 “迷因股票” 熱潮的可能迴歸，這可能表明零售投資者的風險偏好過於樂觀。同時，創紀錄的反彈使估值達到了歷史高昂水平。根據 LSEG Datastream，標準普爾 500 指數的市盈率為 22.6，遠高於其長期平均市盈率 15.8，這可能使市場在即將到來的週中面臨失望的風險。</p>
</div><p>Higher tariffs on the European Union and many other countries could take effect on August 1. Trump had paused many of the most severe of his reciprocal tariffs in April, following the bout of extreme market volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>對歐盟和許多其他國家的更高關税可能在 8 月 1 日生效。特朗普在 4 月暫停了許多最嚴厲的對等關税，此前市場經歷了一輪極端波動。</p>
</div><p>“There is a particular belief and conviction that the market has that the administration just won’t be as aggressive as they’ve been threatening because of what was experienced in early April,” said Kevin Gordon, senior investment strategist at Charles Schwab. “The next hurdle in the trade (situation) is really to see what sticks.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“市場有一種特別的信念和信心，認為政府不會像他們所威脅的那樣採取激進措施，因為在 4 月初經歷的情況，” 查爾斯·施瓦布的高級投資策略師凱文·戈登表示。“貿易（局勢）的下一個障礙實際上是看看什麼能堅持下來。”</p>
</div><p>FED OFFICIALS AWAIT TARIFF IMPACT The Fed is widely expected to hold interest rates steady in its monetary policy decision on Wednesday, as central bank officials want more data to determine if tariffs are worsening inflation before they ease rates further. But tensions between the White House and the central bank over monetary policy have heightened, with Trump repeatedly denouncing Fed Chair Jerome Powell for not cutting rates. Two of the Fed Board’s Trump appointees have articulated reasons for supporting a rate cut this month. A packed week of corporate results includes Apple, Microsoft, Amazon and Facebook parent Meta Platforms (META.O) , four of the “Magnificent Seven,” whose stocks heavily influence benchmark indexes because of the companies’ massive market values. With about 30% of S&amp;P 500 companies having reported results, overall second-quarter earnings are on track for a 7.7% increase from a year ago, according to LSEG IBES. That would beat a 5.8% estimated rise on July 1.</p>
<div class="lb-trans"><p>美聯儲官員等待關税影響 美聯儲普遍預計將在週三的貨幣政策決定中維持利率不變，因為中央銀行官員希望獲得更多數據，以確定關税是否在加劇通脹，才會進一步降息。但白宮與中央銀行在貨幣政策上的緊張關係加劇，特朗普多次指責美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾未能降息。美聯儲董事會的兩位特朗普任命的成員已闡明支持本月降息的理由。包括蘋果、微軟、亞馬遜和 Facebook 母公司 Meta Platforms（META.O）在內的企業財報周將非常繁忙，這四家公司是 “七大巨頭” 之一，其股票因公司巨大的市場價值而對基準指數產生重大影響。根據 LSEG IBES 的數據，約 30% 的標準普爾 500 公司已公佈業績，整體第二季度的收益預計比去年增長 7.7%。這將超過 7 月 1 日預計的 5.8% 的增長。</p>
</div><p>The week ends with the monthly U.S. employment report on Friday. Employment in July is expected to have increased by 102,000 jobs, according to Reuters data as of Thursday, after rising by 147,000 jobs in June.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週以週五的美國就業報告結束。根據路透社截至週四的數據，預計 7 月份就業人數將增加 102,000 個職位，此前 6 月份增加了 147,000 個職位。</p>
</div><p>“We’ve had relatively strong economic data that almost shows a modest re-acceleration in the economy in June and I think markets are priced to reflect this re-acceleration,” Miskin said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們有相對強勁的經濟數據，幾乎顯示出經濟在 6 月的温和再加速，我認為市場的定價反映了這種再加速，” 米斯金説。</p>
</div><p>GRAPHIC: S&amp;P 500 performance in 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>圖表：2025 年標準普爾 500 表現</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/450J8Qe" alt="" original-src="https://reut.rs/450J8Qe"/></p>

Wall St Week Ahead-Tariffs, Fed, tech results headline jam-packed markets week

- 美國將於 8 月 1 日對多個貿易伙伴實施更高關税，可能引發市場波動。  
- 美聯儲將於週三召開貨幣政策會議，預計將維持利率不變。  
- 蘋果、微軟、亞馬遜等公司財報將於本週公佈，市場預期整體盈利增長。  

華爾街展望：關税、美聯儲決策以及科技公司業績成為市場繁忙一週的焦點