大摩：予中國中藥 “減持” 評級 目標價 1.6 港元

摩根士丹利發佈研報稱，預期中國中藥股價將於未來 30 天內下跌，因公司日前發盈警，料 2025 年上半年淨利潤預計將同比下跌 165 至 175%，主要原因包括其中藥配方顆粒業務因集採降價及競爭加劇而持續萎縮，以及相關資產的商譽減值撥備增加。僅就第一項因素而言，淨利潤已將同比減少 50% 至 60%，遠低於市場共識。考慮到集採進程僅完成一半，該行認為相關壓力將持續存在，令 2026 年數預測市盈率有進一步下行風險;目標價 1.6 港元，予 “減持” 評級。