智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，6 月單月壽險原保費收入 4,141 億元，同比 21.0%(前值為 24.1%)，預計銀行降息背景下客户保險儲蓄需求持續旺盛。25H1 客户儲蓄需求旺盛推動壽險保費景氣增長，財險保費增長穩健。值得一提的是，7 月 25 日，保險行業協會公佈最新普通型人身保險產品預定利率研究值為 1.99%，預定利率研究值已連續兩個季度低於在售產品預定利率最高值 2.5% 超過 25bp，觸發調整機制。預計預定利率隨市場利率及時調整利好進一步壓降新業務負債成本，改善利差損風險。<h2>國泰海通主要觀點如下：</h2>2025 年 6 月壽險保費增速延續改善，健康險與意外險仍有壓力2025 年 1-6 月累計保險行業保費收入為 37,350 億元，同比 5.3%。人身險行業 1-6 月原保費累計收入 27,705 億元，同比 5.4%，壽險、健康險和意外險分別為 22,876 億元、4,614 億元和 216 億元，同比分別 6.6%、0.1% 和-6.1%。6 月單月壽險原保費收入 4,141 億元，同比 21.0%(前值為 24.1%)，預計銀行降息背景下客户保險儲蓄需求持續旺盛；健康險單月 735 億元，同比-3.6%(前值-6.3%)；意外險單月 33 億元，同比-9.4%(前值-8.5%)，預計客户對健康保障類產品需求仍然偏弱。1-6 月保户投資款新增交費 (主要為萬能險) 3,811 億元，同比-3.0%，6 月單月 405 億元，同比 9.3%(前值 1.2%)，預計客户基於萬能險預定利率調整預期提升產品集中購買需求。1-6 月投連險獨立賬户新增交費 82 億元，同比-19.8%，6 月單月投連險獨立賬户新增交費 19 億元，同比-23.9%(前值-48.8%)，預計客户對高風險偏好產品購買意願仍偏弱。2025 年 6 月車險保費增長環比回暖，非車表現分化2025 年 1-6 月累計財險原保費收入 9,645 億元，同比 5.1%，其中車險和非車險原保費收入分別 4,505 億元和 5,140 億元，同比分別 4.5% 和 5.6%。6 月單月財險原保費收入 1,839 億元，同比 4.6%(前值 5.4%)，其中車險原保費收入 785 億元，同比 5.0%(前值 4.7%)，6 月乘用車銷售景氣 (同比 18.2%，前值 13.7%)，預計承保車輛增長穩健是車險保費主要驅動力；非車險原保費收入 1055 億元，同比 4.4%(前值 6.3%)。6 月農險、健康險、意外險、責任險增速分別為 5.4%(前值為 6.4%)、5.7%(前值 21.5%)、11.2%(前值 12.5%)、6.1%(前值-2.2%)，預計政策性業務受承保季節性因素影響增長有所回落，而責任險同比增長改善，預計主要由於保險公司衝刺半年度業務目標帶來。人身險預定利率將下調，利好改善利差損壓力7 月 25 日，保險行業協會公佈最新普通型人身保險產品預定利率研究值為 1.99%，預定利率研究值已連續兩個季度低於在售產品預定利率最高值 2.5% 超過 25bp，觸發調整機制。同日國壽/平安/太保發布產品公告，將調整新產品傳統/分紅/萬能預定利率為 2.0%/1.75%/1.0%，並將於 8 月末停售舊產品。預計預定利率隨市場利率及時調整利好進一步壓降新業務負債成本，改善利差損風險。標的方面建議增持新華保險 (601336.SH)、中國人壽 (601628.SH)、中國太保 (601601.SH)、中國平安 (601316.SH)。風險提示長端利率下行；儲蓄險需求大幅下滑；巨災賠付提升。

中國太保

新華保險

中國平安

中國平安(ADR)

國泰海通發佈研報指出，2025 年上半年壽險保費增長穩健，客户儲蓄需求旺盛，財險保費也保持增長。6 月壽險原保費收入為 4,141 億元，同比增加 21.0%。預計降息將進一步推動保險儲蓄需求，調降的預定利率有助於降低新業務負債成本，緩解利差損壓力。健康險和意外險面臨一定壓力。

- 國泰海通發佈研報，6 月壽險原保費收入 4,141 億元，同比增 21.0%。  
- 預計銀行降息將推動客户保險儲蓄需求持續旺盛。  
- 保險行業預定利率下調，利好改善新業務負債成本。  

國泰海通：25H1 產壽保費增長穩健 預定利率調降利好改善負債成本

國泰海通：25H1 產壽保費增長穩健預定利率調降利好改善負債成本