<p><strong>QuantumScape</strong>（QS -5.26%）是一家先進的電池技術公司，正在開發固態鋰金屬電池，於 2025 年 7 月 23 日發佈了其 2025 財年第二季度財報。最值得注意的消息是該公司與大眾汽車子公司 PowerCo 的合作關係擴大，這可能在未來兩年內帶來高達 1.31 億美元的里程碑付款，以及在新的商業和技術里程碑方面取得的成功進展。QuantumScape 報告的 GAAP 每股虧損為 0.20 美元，比市場共識每股虧損預期 0.21 美元好 0.01 美元。公司未報告任何收入，這與分析師的預期和之前的時期一致。</p>
<p>總體而言，本季度展示了嚴格的成本控制、新的戰略驗證以及核心技術的進展，同時公司仍處於無收入和投資階段。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>（$0.20）</td>
<td>（$0.21）</td>
<td>（$0.25）</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>（$6300 萬）</td>
<td></td>
<td>（$7250 萬）</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>營業費用</td>
<td>$1.236 億</td>
<td></td>
<td>$1.319 億</td>
<td>（6.3%）</td>
</tr>
<tr>
<td>流動性（期末）</td>
<td>$7.975 億</td>
<td></td>
<td>不適用</td>
<td>不適用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：QuantumScape。注：本季度的分析師共識預估由 FactSet 提供。</p>
<h2>關於 QuantumScape 及其商業模式</h2>
<p>QuantumScape 開發的固態鋰金屬電池旨在提供比傳統鋰離子電池更高的能量密度、更快的充電速度和更好的安全性。其技術依賴於一種專有的固態陶瓷電解質隔膜，旨在防止樹突晶體的形成，並使鋰金屬陽極的使用成為可能。這些創新被視為電動汽車（EV）至關重要，因為它們解決了當前電池設計的侷限性。</p>
<p>公司的關鍵重點是從原型轉向可擴展的商業生產。與大眾汽車和 PowerCo 等戰略合作伙伴關係支撐了這些努力，提供了技術驗證和進入主要汽車網絡的機會。QuantumScape 的商業模式以資本輕量化、許可和特許權使用費為特徵，旨在通過里程碑和許可協議來實現技術貨幣化，而不是直接大規模製造。</p>
<h2>季度亮點：財務和運營進展</h2>
<p>本季度 GAAP 淨虧損有所收窄，GAAP 營業費用較 2024 財年第二季度有所減少。該期間的淨虧損為 1.147 億美元，較去年同期的 1.22953 億美元有所改善。GAAP 營業費用較 2024 年第二季度下降 8.1%，主要是一般和行政費用的削減，從去年同期的 3670 萬美元降至 2240 萬美元（GAAP）。這一削減使 QuantumScape 報告的 GAAP 每股收益為-0.20，超出預期，儘管結果仍然是相當大的虧損。</p>
<p>研發投資（GAAP）略微增加至 1.012 億美元，顯示出對技術進步和生產規模化的持續關注。公司還在資本支出上花費了 830 萬美元，主要用於設備和設施，以提升其 QSE-5 B1 試點電池項目，採用新採用的 Cobra 製造工藝。季度末流動性為 7.975 億美元，支持持續運營，並將現金使用期限延長至 2029 年。公司繼續儘量減少債務風險，報告的利息支出極少。</p>
<p>從戰略上看，與 PowerCo 的擴展合作關係是最關鍵的發展之一。該交易確保在兩年內獲得高達 1.31 億美元的里程碑付款，此外還有之前宣佈的高達 1.3 億美元的資金。PowerCo 還獲得了許可 QuantumScape 技術的權利，生產量可達每年 85 吉瓦時（GWh），並未來有機會獲取額外的技術進展。公司保持非獨佔權利，保留與汽車行業新客户合作的機會，並宣佈與另一家主要汽車原始設備製造商（OEM）簽署了新的聯合開發協議。</p>
<p>在運營方面，QuantumScape 將其隔膜製造基線從 Raptor 工藝轉移到新的 Cobra 工藝。管理層聲稱，這在過去兩年中使核心電池隔膜組件的熱處理速度提高了 200 倍以上——這對 2025 年即將到來的 B1 樣品發貨至關重要。公司完成了基於 Raptor 的 B0 樣品的發貨，並繼續以 2026 年為目標進行初步客户現場測試。通過與村田製作所的持續合作以及新的客户合作伙伴，公司正在擴大其在商業化追求中的影響力。</p>
<h2>展望未來：指導和近期重點</h2>
<p>QuantumScape 修訂了其 2025 財年的調整後 EBITDA 虧損指導，範圍為 2.5 億至 2.7 億美元，較之前的預期有所收窄和改善。資本支出預計將在 4500 萬至 6500 萬美元之間，反映出持續的成本控制。管理層未提供具體的收入指導，這與處於商業化前階段的公司一致。</p>
<p>對於即將到來的季度，沒有明確的前瞻性收入展望。投資者預計將關注 B1 試點電池發貨的進度、許可協議的進展以及進一步的合作伙伴公告，以尋找商業生產進展的跡象。持續監測公司擴大生產能力、控制成本和確保額外里程碑付款的能力，將是 QuantumScape 在接近潛在商業化時的關鍵優先事項。</p>
<p><em>收入和淨收入按美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

<p>QuantumScape 在 2025 年第二季度報告的 GAAP 每股虧損為 0.20 美元，低於預期的 0.21 美元虧損。該公司沒有產生收入，但與 PowerCo 達成了擴展合作伙伴關係，潛在價值為 1.31 億美元的里程碑付款。運營費用同比下降了 8.1%，流動資金為 7.975 億美元。QuantumScape 將其 2025 財年的調整後 EBITDA 虧損指引修訂為 2.5 億至 2.7 億美元，專注於技術進步和合作夥伴關係，以推動商業生產</p>

<p><strong>QuantumScape</strong>(QS -5.26%), an advanced battery technology company developing solid-state lithium-metal batteries, released its fiscal second-quarter results on July 23, 2025. The most noteworthy news was the company’s expanded partnership with PowerCo, a Volkswagen subsidiary, which could bring in up to $131 million in milestone payments over the next two years, and the successful progress toward new commercial and technological milestones. QuantumScape reported a GAAP earnings loss of $0.20 per share, which was $0.01 per share better than the consensus per-share loss estimate of $0.21. The company did not report any revenue, in line with both analyst expectations and prior periods.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>QuantumScape</strong>（QS -5.26%）是一家先進的電池技術公司，正在開發固態鋰金屬電池，於 2025 年 7 月 23 日發佈了其 2025 財年第二季度財報。最值得注意的消息是該公司與大眾汽車子公司 PowerCo 的合作關係擴大，這可能在未來兩年內帶來高達 1.31 億美元的里程碑付款，以及在新的商業和技術里程碑方面取得的成功進展。QuantumScape 報告的 GAAP 每股虧損為 0.20 美元，比市場共識每股虧損預期 0.21 美元好 0.01 美元。公司未報告任何收入，這與分析師的預期和之前的時期一致。</p>
</div><p>Overall, the quarter demonstrated disciplined cost control, new strategic validation, and progress on core technology, while the company remains in a pre-revenue and investment phase.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，本季度展示了嚴格的成本控制、新的戰略驗證以及核心技術的進展，同時公司仍處於無收入和投資階段。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>($0.20)</td>
<td>($0.21)</td>
<td>($0.25)</td>
<td>N/A</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>($63.0 million)</td>
<td></td>
<td>($72.5 million)</td>
<td>N/A</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating expenses</td>
<td>$123.6 million</td>
<td></td>
<td>$131.9 million</td>
<td>(6.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Liquidity (end of period)</td>
<td>$797.5 million</td>
<td></td>
<td>N/A</td>
<td>N/A</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>（$0.20）</td>
<td>（$0.21）</td>
<td>（$0.25）</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>（$6300 萬）</td>
<td></td>
<td>（$7250 萬）</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>營業費用</td>
<td>$1.236 億</td>
<td></td>
<td>$1.319 億</td>
<td>（6.3%）</td>
</tr>
<tr>
<td>流動性（期末）</td>
<td>$7.975 億</td>
<td></td>
<td>不適用</td>
<td>不適用</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: QuantumScape. Note: Analyst consensus estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：QuantumScape。注：本季度的分析師共識預估由 FactSet 提供。</p>
</div><h2>About QuantumScape and Its Business Model</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關於 QuantumScape 及其商業模式</h2>
</div><p>QuantumScape develops solid-state lithium-metal batteries intended to offer higher energy density, faster charging, and better safety than traditional lithium-ion batteries. Its technology relies on a proprietary solid-state ceramic electrolyte separator, designed to prevent dendrite formation and enable the use of lithium-metal anodes. These innovations are seen as critical for electric vehicles (EVs), as they address limitations in current battery designs.</p>
<div class="lb-trans"><p>QuantumScape 開發的固態鋰金屬電池旨在提供比傳統鋰離子電池更高的能量密度、更快的充電速度和更好的安全性。其技術依賴於一種專有的固態陶瓷電解質隔膜，旨在防止樹突晶體的形成，並使鋰金屬陽極的使用成為可能。這些創新被視為電動汽車（EV）至關重要，因為它們解決了當前電池設計的侷限性。</p>
</div><p>The company’s key focus is transitioning from prototype to scalable commercial production. Strategic partnerships, such as its collaboration with Volkswagen and PowerCo, underpin these efforts by providing both technology validation and access to major automotive networks. QuantumScape's business model is characterized by a capital-light, licensing and royalty approach, aiming to monetize technology through milestone and licensing agreements rather than direct manufacturing at scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的關鍵重點是從原型轉向可擴展的商業生產。與大眾汽車和 PowerCo 等戰略合作伙伴關係支撐了這些努力，提供了技術驗證和進入主要汽車網絡的機會。QuantumScape 的商業模式以資本輕量化、許可和特許權使用費為特徵，旨在通過里程碑和許可協議來實現技術貨幣化，而不是直接大規模製造。</p>
</div><h2>Quarter Highlights: Financial and Operational Progress</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點：財務和運營進展</h2>
</div><p>The quarter featured a narrowing of GAAP net losses and a reduction in GAAP operating expenses compared to Q2 FY2024. Net loss for the period was $114.7 million, improved from $122.953 million in the same quarter last year. GAAP operating expenses dropped 8.1% compared to Q2 2024, with cuts primarily in general and administrative costs, which fell to $22.4 million from $36.7 million the prior year (GAAP). This reduction allowed QuantumScape to report a GAAP EPS of -0.20 that beat estimates, though the result was still a sizable loss.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度 GAAP 淨虧損有所收窄，GAAP 營業費用較 2024 財年第二季度有所減少。該期間的淨虧損為 1.147 億美元，較去年同期的 1.22953 億美元有所改善。GAAP 營業費用較 2024 年第二季度下降 8.1%，主要是一般和行政費用的削減，從去年同期的 3670 萬美元降至 2240 萬美元（GAAP）。這一削減使 QuantumScape 報告的 GAAP 每股收益為-0.20，超出預期，儘管結果仍然是相當大的虧損。</p>
</div><p>Research and development investment (GAAP) increased slightly to $101.2 million, signaling sustained focus on technological advancement and scaling production. The company also spent $8.3 million in capital expenditures, mostly on equipment and facilities to ramp up its QSE-5 B1 pilot cell program using the newly adopted Cobra manufacturing process. Liquidity at the end of the quarter stood at $797.5 million, supporting ongoing operations and extending its cash runway through 2029. The company continues to minimize exposure to debt, with minimal interest expense reported.</p>
<div class="lb-trans"><p>研發投資（GAAP）略微增加至 1.012 億美元，顯示出對技術進步和生產規模化的持續關注。公司還在資本支出上花費了 830 萬美元，主要用於設備和設施，以提升其 QSE-5 B1 試點電池項目，採用新採用的 Cobra 製造工藝。季度末流動性為 7.975 億美元，支持持續運營，並將現金使用期限延長至 2029 年。公司繼續儘量減少債務風險，報告的利息支出極少。</p>
</div><p>Strategically, an expanded partnership with PowerCo was one of the most critical developments. The deal secures up to $131 million in milestone payments over two years, on top of previously announced funding of up to $130 million. PowerCo also received the right to license QuantumScape’s technology for production volumes up to 85 gigawatt-hours (GWh) annually and the future option to access additional advancements. The company maintained non-exclusive rights, preserving opportunities to work with new customers in the automotive sector and announced a new joint development agreement with another major auto original equipment manufacturer (OEM).</p>
<div class="lb-trans"><p>從戰略上看，與 PowerCo 的擴展合作關係是最關鍵的發展之一。該交易確保在兩年內獲得高達 1.31 億美元的里程碑付款，此外還有之前宣佈的高達 1.3 億美元的資金。PowerCo 還獲得了許可 QuantumScape 技術的權利，生產量可達每年 85 吉瓦時（GWh），並未來有機會獲取額外的技術進展。公司保持非獨佔權利，保留與汽車行業新客户合作的機會，並宣佈與另一家主要汽車原始設備製造商（OEM）簽署了新的聯合開發協議。</p>
</div><p>Operationally, QuantumScape shifted its separator manufacturing baseline from the Raptor process to the new Cobra process. Management claims this resulted in more than a 200x improvement in heat treatment speed for the core battery separator component over the past two years—vital for upcoming B1 sample shipments in 2025. The company completed shipping of legacy Raptor-based B0 samples and continues to target initial customer field testing for 2026. With continued collaboration with Murata Manufacturing and new customer partners, the company is broadening its reach in pursuit of commercialization.</p>
<div class="lb-trans"><p>在運營方面，QuantumScape 將其隔膜製造基線從 Raptor 工藝轉移到新的 Cobra 工藝。管理層聲稱，這在過去兩年中使核心電池隔膜組件的熱處理速度提高了 200 倍以上——這對 2025 年即將到來的 B1 樣品發貨至關重要。公司完成了基於 Raptor 的 B0 樣品的發貨，並繼續以 2026 年為目標進行初步客户現場測試。通過與村田製作所的持續合作以及新的客户合作伙伴，公司正在擴大其在商業化追求中的影響力。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Guidance and Near-Term Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：指導和近期重點</h2>
</div><p>QuantumScape revised its FY2025 guidance for adjusted EBITDA loss to a range of $250 million to $270 million, a narrower and improved outlook from prior expectations. Capital expenditures are now expected to fall between $45 million and $65 million, reflecting continued cost controls. Management did not provide specific revenue guidance, which is consistent for a company in the pre-commercial stage.</p>
<div class="lb-trans"><p>QuantumScape 修訂了其 2025 財年的調整後 EBITDA 虧損指導，範圍為 2.5 億至 2.7 億美元，較之前的預期有所收窄和改善。資本支出預計將在 4500 萬至 6500 萬美元之間，反映出持續的成本控制。管理層未提供具體的收入指導，這與處於商業化前階段的公司一致。</p>
</div><p>No clear forward revenue outlook was offered for upcoming quarters. Investors are expected to watch the pace of B1 pilot cell shipments, progress on licensing agreements, and further partnership announcements for signs of advancement toward commercial production. Ongoing monitoring of the company’s ability to scale manufacturing, control costs, and secure additional milestone payments will be key priorities as QuantumScape moves closer to potential commercialization.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於即將到來的季度，沒有明確的前瞻性收入展望。投資者預計將關注 B1 試點電池發貨的進度、許可協議的進展以及進一步的合作伙伴公告，以尋找商業生產進展的跡象。持續監測公司擴大生產能力、控制成本和確保額外里程碑付款的能力，將是 QuantumScape 在接近潛在商業化時的關鍵優先事項。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入按美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

QuantumScape 在第二季度公佈了虧損縮小的財報