Alphabet 在第二季度實現了 14% 的收入增長

字母表（GOOG -0.99%）（GOOGL -1.10%），作為谷歌和 YouTube 背後的科技集團，於 2025 年 7 月 23 日公佈了第二季度業績。主要亮點包括收入和盈利的強勁雙位數增長，業績在這兩個方面均超出分析師預期。GAAP 收入總計為 964 億美元，超過了 940 億美元的共識預期，而每股收益（EPS）為 2.31 美元，高於 2.18 美元的預估。淨收入也同比增長了 19%。

本季度突顯了核心產品線的強勁需求——尤其是谷歌雲——以及新人工智能功能的成功推出。然而，管理層指出，支出增長，特別是在資本支出和法律費用方面，正在上升，未來幾個季度應予以關注。

來源：字母表。注：本季度分析師共識預估由 FactSet 提供。

公司概況與業務重點

字母表是谷歌、YouTube 及一系列科技項目的母公司，涵蓋在線搜索、視頻、雲計算和實驗性項目。其核心收入來源於通過各種平台提供的數字廣告，包括廣泛使用的搜索服務和視頻平台 YouTube。其他業務線包括谷歌雲，為企業提供基礎設施、軟件和人工智能（AI）解決方案，以及 “其他投資”，涵蓋其早期、高風險的投資項目，如自動駕駛汽車技術。

最近，字母表專注於在其主要服務中部署人工智能創新。人工智能的發展現在與每個業務部門緊密相關，主要產品發佈和升級如 Gemini AI 模型均體現了這一點。谷歌雲的擴展、持續的廣告改進以及對 “月球計劃” 項目的投資仍然是字母表長期戰略的核心。成功依賴於維持數字廣告的增長、展示人工智能的領導力、擴大雲服務以及在投資和監管挑戰上管理成本。

季度詳細信息：業績亮點與關鍵發展

字母表報告的 GAAP 收入為 964 億美元，同比增長 14%，超出分析師預測的 24.38 億美元（GAAP）。這一增長是廣泛的，谷歌搜索及其他、YouTube 廣告和谷歌雲均實現了雙位數增長。谷歌服務，包括搜索、廣告和 YouTube，GAAP 收入攀升至 825.4 億美元，增長 12%。廣告貢獻了 713.4 億美元（GAAP），其中搜索及其他收入（GAAP）為 541.9 億美元，YouTube 廣告為 98 億美元（增長 13.1%），而谷歌網絡收入同比略微下降 1.2%。

人工智能推動了這一勢頭。管理層指出：“我們在人工智能的前沿引領潮流，並以驚人的速度推出產品。人工智能對業務的每個部分都產生了積極影響。” 搜索中的新人工智能功能，如 AI 概述和 AI 模式，促進了更高的參與度和貨幣化，約與傳統搜索的比例相當。付費訂閲、平台和設備收入同比增長 20%，得益於谷歌一號和 YouTube 高級版等產品。

谷歌雲表現突出，收入增長 32%，達到 136.2 億美元。谷歌雲的營業收入從去年同期的 11.7 億美元翻倍至 28.3 億美元。管理層提到對基於雲的人工智能基礎設施和生成性人工智能解決方案的強勁需求。谷歌雲的年收入跑率超過 500 億美元，突顯其規模和持續加速。產品開發包括下一代人工智能模型的首次亮相以及進一步將人工智能整合到雲平台的套件中。

“其他投資” 部門，包括自動駕駛（Waymo）和醫療保健等早期項目，GAAP 收入為 3.73 億美元，營業虧損為 12.5 億美元。在此期間，該部門沒有發生重大突破或轉折點。這些結果與持續投資而非立即盈利的預期一致。

本季度監管和法律壓力顯著。一般及行政費用（GAAP）同比增長 65%，達到 52 億美元。字母表報告稱，這部分成本增長與和解費用有關，並指出法律和合規壓力可能會持續。管理層特別提到 “與某些法律事務的和解原則相關的費用”。

在費用控制方面，字母表的營業利潤率為 32.4%，儘管研發支出激增，同比上升 16.4%。員工人數增加至 187,103 人，比去年增加 4.2%。自由現金流，即可用於資助運營或回饋股東的資金，季度內大幅下降至 53 億美元，去年同期為 176 億美元。

截至 2025 年 6 月 30 日，資產負債表依然強勁，現金、現金等價物和可交易證券總計 951.48 億美元。公司發行了 125 億美元的高級無擔保債券，長期債務增加至 236 億美元。字母表繼續其股票回購計劃，並將季度股息提高了 5%，得益於其強勁的現金狀況。

展望未來：指引與關注事項

管理層將 2025 年的資本支出指引上調至約 850 億美元，原因是對人工智能基礎設施和擴展雲計算能力的需求。這比之前的預期增加了 100 億美元。沒有提供未來收入或利潤增長率的明確指引。

其他引起投資者關注的領域包括持續的法律和監管風險，以及數字廣告和雲計算市場的競爭壓力。領導層強調，雲收入增長可能會因新客户需求和基礎設施上線而季度波動。其他業務部門的盈利能力面臨挑戰，持續出現大額運營虧損且沒有實質性收入提升。谷歌在 2025 年下半年平衡創新驅動的支出與成本控制的能力將至關重要。

GOOG 支付股息。季度股息提高了 5%。

收入和淨收入按照美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。