<p><strong>字母表</strong>（GOOG -0.99%）（GOOGL -1.10%），作為谷歌和 YouTube 背後的科技集團，於 2025 年 7 月 23 日公佈了第二季度業績。主要亮點包括收入和盈利的強勁雙位數增長，業績在這兩個方面均超出分析師預期。GAAP 收入總計為 964 億美元，超過了 940 億美元的共識預期，而每股收益（EPS）為 2.31 美元，高於 2.18 美元的預估。淨收入也同比增長了 19%。</p>
<p>本季度突顯了核心產品線的強勁需求——尤其是谷歌雲——以及新人工智能功能的成功推出。然而，管理層指出，支出增長，特別是在資本支出和法律費用方面，正在上升，未來幾個季度應予以關注。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>$2.31</td>
<td>$2.18</td>
<td>$1.89</td>
<td>22%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>$964 億美元</td>
<td>$940 億美元</td>
<td>$847 億美元</td>
<td>14%</td>
</tr>
<tr>
<td>營業利潤率</td>
<td>32.4%</td>
<td></td>
<td>32%</td>
<td>0.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>$282 億美元</td>
<td></td>
<td>$236 億美元</td>
<td>19%</td>
</tr>
<tr>
<td>自由現金流</td>
<td>$53 億美元</td>
<td></td>
<td>$135 億美元</td>
<td>(60%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：字母表。注：本季度分析師共識預估由 FactSet 提供。</p>
<h2>公司概況與業務重點</h2>
<p>字母表是谷歌、YouTube 及一系列科技項目的母公司，涵蓋在線搜索、視頻、雲計算和實驗性項目。其核心收入來源於通過各種平台提供的數字廣告，包括廣泛使用的搜索服務和視頻平台 YouTube。其他業務線包括谷歌雲，為企業提供基礎設施、軟件和人工智能（AI）解決方案，以及 “其他投資”，涵蓋其早期、高風險的投資項目，如自動駕駛汽車技術。</p>
<p>最近，字母表專注於在其主要服務中部署人工智能創新。人工智能的發展現在與每個業務部門緊密相關，主要產品發佈和升級如 Gemini AI 模型均體現了這一點。谷歌雲的擴展、持續的廣告改進以及對 “月球計劃” 項目的投資仍然是字母表長期戰略的核心。成功依賴於維持數字廣告的增長、展示人工智能的領導力、擴大雲服務以及在投資和監管挑戰上管理成本。</p>
<h2>季度詳細信息：業績亮點與關鍵發展</h2>
<p>字母表報告的 GAAP 收入為 964 億美元，同比增長 14%，超出分析師預測的 24.38 億美元（GAAP）。這一增長是廣泛的，谷歌搜索及其他、YouTube 廣告和谷歌雲均實現了雙位數增長。谷歌服務，包括搜索、廣告和 YouTube，GAAP 收入攀升至 825.4 億美元，增長 12%。廣告貢獻了 713.4 億美元（GAAP），其中搜索及其他收入（GAAP）為 541.9 億美元，YouTube 廣告為 98 億美元（增長 13.1%），而谷歌網絡收入同比略微下降 1.2%。</p>
<p>人工智能推動了這一勢頭。管理層指出：“我們在人工智能的前沿引領潮流，並以驚人的速度推出產品。人工智能對業務的每個部分都產生了積極影響。” 搜索中的新人工智能功能，如 AI 概述和 AI 模式，促進了更高的參與度和貨幣化，約與傳統搜索的比例相當。付費訂閲、平台和設備收入同比增長 20%，得益於谷歌一號和 YouTube 高級版等產品。</p>
<p>谷歌雲表現突出，收入增長 32%，達到 136.2 億美元。谷歌雲的營業收入從去年同期的 11.7 億美元翻倍至 28.3 億美元。管理層提到對基於雲的人工智能基礎設施和生成性人工智能解決方案的強勁需求。谷歌雲的年收入跑率超過 500 億美元，突顯其規模和持續加速。產品開發包括下一代人工智能模型的首次亮相以及進一步將人工智能整合到雲平台的套件中。</p>
<p>“其他投資” 部門，包括自動駕駛（Waymo）和醫療保健等早期項目，GAAP 收入為 3.73 億美元，營業虧損為 12.5 億美元。在此期間，該部門沒有發生重大突破或轉折點。這些結果與持續投資而非立即盈利的預期一致。</p>
<p>本季度監管和法律壓力顯著。一般及行政費用（GAAP）同比增長 65%，達到 52 億美元。字母表報告稱，這部分成本增長與和解費用有關，並指出法律和合規壓力可能會持續。管理層特別提到 “與某些法律事務的和解原則相關的費用”。</p>
<p>在費用控制方面，字母表的營業利潤率為 32.4%，儘管研發支出激增，同比上升 16.4%。員工人數增加至 187,103 人，比去年增加 4.2%。自由現金流，即可用於資助運營或回饋股東的資金，季度內大幅下降至 53 億美元，去年同期為 176 億美元。</p>
<p>截至 2025 年 6 月 30 日，資產負債表依然強勁，現金、現金等價物和可交易證券總計 951.48 億美元。公司發行了 125 億美元的高級無擔保債券，長期債務增加至 236 億美元。字母表繼續其股票回購計劃，並將季度股息提高了 5%，得益於其強勁的現金狀況。</p>
<h2>展望未來：指引與關注事項</h2>
<p>管理層將 2025 年的資本支出指引上調至約 850 億美元，原因是對人工智能基礎設施和擴展雲計算能力的需求。這比之前的預期增加了 100 億美元。沒有提供未來收入或利潤增長率的明確指引。</p>
<p>其他引起投資者關注的領域包括持續的法律和監管風險，以及數字廣告和雲計算市場的競爭壓力。領導層強調，雲收入增長可能會因新客户需求和基礎設施上線而季度波動。其他業務部門的盈利能力面臨挑戰，持續出現大額運營虧損且沒有實質性收入提升。谷歌在 2025 年下半年平衡創新驅動的支出與成本控制的能力將至關重要。</p>
<p>GOOG 支付股息。季度股息提高了 5%。</p>
<p><em>收入和淨收入按照美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>字母表公司在 2025 年第二季度報告了 14% 的收入增長，總計 964 億美元，超出分析師預期。每股收益（EPS）達到 2.31 美元，同比增長 22%。谷歌雲表現突出，收入增長 32%，而整體淨收入增長 19%。然而，費用上升，特別是法律費用，引起了關注。公司繼續專注於其服務中的人工智能創新，擁有強勁的現金狀況和持續的股票回購。管理層已將 2025 年的資本支出指引提高至 850 億美元</p>

<p><strong>Alphabet</strong>(GOOG -0.99%)(GOOGL -1.10%), the technology conglomerate behind Google and YouTube, reported its second-quarter results on July 23, 2025. Key highlights included strong double-digit growth in revenue and earnings, with performance exceeding analyst estimates on both fronts. GAAP revenue totaled $96.4 billion, above the $94 billion consensus, while EPS came in at $2.31 compared to the $2.18 estimate. Net income also registered a 19% year-over-year increase.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>字母表</strong>（GOOG -0.99%）（GOOGL -1.10%），作為谷歌和 YouTube 背後的科技集團，於 2025 年 7 月 23 日公佈了第二季度業績。主要亮點包括收入和盈利的強勁雙位數增長，業績在這兩個方面均超出分析師預期。GAAP 收入總計為 964 億美元，超過了 940 億美元的共識預期，而每股收益（EPS）為 2.31 美元，高於 2.18 美元的預估。淨收入也同比增長了 19%。</p>
</div><p>This quarter highlighted robust demand across core product lines -- especially Google Cloud -- alongside the successful rollout of new artificial intelligence features. However, management flagged that expense growth, particularly in capital spending and legal costs, is rising and should be monitored in the coming quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度突顯了核心產品線的強勁需求——尤其是谷歌雲——以及新人工智能功能的成功推出。然而，管理層指出，支出增長，特別是在資本支出和法律費用方面，正在上升，未來幾個季度應予以關注。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$2.31</td>
<td>$2.18</td>
<td>$1.89</td>
<td>22%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$96.4 billion</td>
<td>$94 billion</td>
<td>$84.7 billion</td>
<td>14%</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating margin</td>
<td>32.4%</td>
<td></td>
<td>32%</td>
<td>0.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net income</td>
<td>$28.2 billion</td>
<td></td>
<td>$23.6 billion</td>
<td>19%</td>
</tr>
<tr>
<td>Free cash flow</td>
<td>$5.3 billion</td>
<td></td>
<td>$13.5 billion</td>
<td>(60%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>$2.31</td>
<td>$2.18</td>
<td>$1.89</td>
<td>22%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>$964 億美元</td>
<td>$940 億美元</td>
<td>$847 億美元</td>
<td>14%</td>
</tr>
<tr>
<td>營業利潤率</td>
<td>32.4%</td>
<td></td>
<td>32%</td>
<td>0.4%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>$282 億美元</td>
<td></td>
<td>$236 億美元</td>
<td>19%</td>
</tr>
<tr>
<td>自由現金流</td>
<td>$53 億美元</td>
<td></td>
<td>$135 億美元</td>
<td>(60%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Alphabet. Note: Analysts' consensus estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：字母表。注：本季度分析師共識預估由 FactSet 提供。</p>
</div><h2>Company Overview and Business Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概況與業務重點</h2>
</div><p>Alphabet is the parent company of Google, YouTube, and a range of tech ventures, spanning online search, video, cloud computing, and experimental projects. Its core revenue stream comes from digital advertising delivered through its various platforms, including the widely used Search service and video platform YouTube. Other business lines include Google Cloud, which offers infrastructure, software, and artificial intelligence (AI) solutions to businesses, and “Other Bets,” which covers its early-stage, high-risk investment projects such as self-driving car technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表是谷歌、YouTube 及一系列科技項目的母公司，涵蓋在線搜索、視頻、雲計算和實驗性項目。其核心收入來源於通過各種平台提供的數字廣告，包括廣泛使用的搜索服務和視頻平台 YouTube。其他業務線包括谷歌雲，為企業提供基礎設施、軟件和人工智能（AI）解決方案，以及 “其他投資”，涵蓋其早期、高風險的投資項目，如自動駕駛汽車技術。</p>
</div><p>Recently, Alphabet has focused on deploying artificial intelligence innovations across its primary services. AI development is now closely tied to every segment, as seen in major product launches and upgrades like the Gemini AI model. Google Cloud’s expansion, ongoing advertising improvements, and investments in “moonshot” initiatives remain central to Alphabet’s long-term strategy. Success depends on sustaining growth in digital advertising, demonstrating AI leadership, scaling cloud services, and managing costs amid rising investments and regulatory challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，字母表專注於在其主要服務中部署人工智能創新。人工智能的發展現在與每個業務部門緊密相關，主要產品發佈和升級如 Gemini AI 模型均體現了這一點。谷歌雲的擴展、持續的廣告改進以及對 “月球計劃” 項目的投資仍然是字母表長期戰略的核心。成功依賴於維持數字廣告的增長、展示人工智能的領導力、擴大雲服務以及在投資和監管挑戰上管理成本。</p>
</div><h2>Quarter in Detail: Performance Highlights and Key Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度詳細信息：業績亮點與關鍵發展</h2>
</div><p>Alphabet reported GAAP revenue of $96.4 billion, representing a 14% increase over the year-ago period, outpacing analyst forecasts by $2.438 billion (GAAP). This growth was broad-based, with Google Search &amp; Other, YouTube Ads, and Google Cloud each delivering double-digit growth. Google Services, which includes Search, Ads, and YouTube, saw GAAP revenue climb to $82.54 billion, a 12% increase. Advertising contributed $71.34 billion (GAAP), with Search &amp; Other revenue (GAAP) at $54.19 billion, YouTube Ads at $9.80 billion (up 13.1%), and a slight 1.2% year-over-year decline in Google Network revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>字母表報告的 GAAP 收入為 964 億美元，同比增長 14%，超出分析師預測的 24.38 億美元（GAAP）。這一增長是廣泛的，谷歌搜索及其他、YouTube 廣告和谷歌雲均實現了雙位數增長。谷歌服務，包括搜索、廣告和 YouTube，GAAP 收入攀升至 825.4 億美元，增長 12%。廣告貢獻了 713.4 億美元（GAAP），其中搜索及其他收入（GAAP）為 541.9 億美元，YouTube 廣告為 98 億美元（增長 13.1%），而谷歌網絡收入同比略微下降 1.2%。</p>
</div><p>Artificial intelligence powered much of this momentum. Management noted, “We are leading at the frontier of AI and shipping at an incredible pace. AI is positively impacting every part of the business,”. New AI features in Search, such as AI Overviews and AI Mode, contributed to higher engagement and monetization at approximately the same rate as traditional Search. Paid subscriptions, platforms, and devices revenue grew 20% year-over-year, driven by offerings like Google One and YouTube Premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能推動了這一勢頭。管理層指出：“我們在人工智能的前沿引領潮流，並以驚人的速度推出產品。人工智能對業務的每個部分都產生了積極影響。” 搜索中的新人工智能功能，如 AI 概述和 AI 模式，促進了更高的參與度和貨幣化，約與傳統搜索的比例相當。付費訂閲、平台和設備收入同比增長 20%，得益於谷歌一號和 YouTube 高級版等產品。</p>
</div><p>Google Cloud was a standout, with revenue growing 32% to $13.62 billion. Operating income more than doubled to $2.83 billion from $1.17 billion in the prior year for Google Cloud. Management cited strong demand for cloud-based AI infrastructure and generative AI solutions. Google Cloud’s annual revenue run-rate surpassed $50 billion, underscoring its scale and continued acceleration. Product developments included the debut of next-generation AI models and further integration of AI into the Cloud platform’s suite.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌雲表現突出，收入增長 32%，達到 136.2 億美元。谷歌雲的營業收入從去年同期的 11.7 億美元翻倍至 28.3 億美元。管理層提到對基於雲的人工智能基礎設施和生成性人工智能解決方案的強勁需求。谷歌雲的年收入跑率超過 500 億美元，突顯其規模和持續加速。產品開發包括下一代人工智能模型的首次亮相以及進一步將人工智能整合到雲平台的套件中。</p>
</div><p>The Other Bets segment, which includes early-stage projects such as autonomous driving (Waymo) and healthcare, had GAAP revenue of $373 million and an operating loss of $1.25 billion. No major breakthroughs or inflection points occurred in this segment during the period. These results remain consistent with expectations of continued investment rather than immediate profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>“其他投資” 部門，包括自動駕駛（Waymo）和醫療保健等早期項目，GAAP 收入為 3.73 億美元，營業虧損為 12.5 億美元。在此期間，該部門沒有發生重大突破或轉折點。這些結果與持續投資而非立即盈利的預期一致。</p>
</div><p>Regulatory and legal pressures were notable this period. General &amp; Administrative expenses (GAAP) rose 65% to $5.2 billion year-over-year. Alphabet reported that some of this cost growth was tied to settlement charges and flagged that legal and compliance pressures are likely to persist. Management specifically referenced the “charge related to a settlement in principle of certain legal matters.”</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度監管和法律壓力顯著。一般及行政費用（GAAP）同比增長 65%，達到 52 億美元。字母表報告稱，這部分成本增長與和解費用有關，並指出法律和合規壓力可能會持續。管理層特別提到 “與某些法律事務的和解原則相關的費用”。</p>
</div><p>On expense control, Alphabet’s operating margin was 32.4%, despite a surge in research and development, which rose 16.4% year-over-year. Headcount rose to 187,103, an increase of 4.2% from a year ago. Free cash flow, a measure of money available to fund operations or return to shareholders, dipped sharply to $5.3 billion for the quarter from $17.6 billion a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>在費用控制方面，字母表的營業利潤率為 32.4%，儘管研發支出激增，同比上升 16.4%。員工人數增加至 187,103 人，比去年增加 4.2%。自由現金流，即可用於資助運營或回饋股東的資金，季度內大幅下降至 53 億美元，去年同期為 176 億美元。</p>
</div><p>The balance sheet remains strong, with $95.148 billion in cash, cash equivalents, and marketable securities as of June 30, 2025. The company issued $12.5 billion in senior unsecured notes, increasing long-term debt to $23.6 billion as of June 30, 2025. Alphabet continued its program of share repurchases and raised the quarterly dividend by 5 %, supported by its robust cash position.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 6 月 30 日，資產負債表依然強勁，現金、現金等價物和可交易證券總計 951.48 億美元。公司發行了 125 億美元的高級無擔保債券，長期債務增加至 236 億美元。字母表繼續其股票回購計劃，並將季度股息提高了 5%，得益於其強勁的現金狀況。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Guidance and What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：指引與關注事項</h2>
</div><p>Management increased its capital expenditure guidance for 2025 to approximately $85 billion, citing demand for AI infrastructure and expanded cloud computing capacity. This marks a $10 billion increase from previous expectations. No explicit guidance was provided for future revenue or profit growth rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層將 2025 年的資本支出指引上調至約 850 億美元，原因是對人工智能基礎設施和擴展雲計算能力的需求。這比之前的預期增加了 100 億美元。沒有提供未來收入或利潤增長率的明確指引。</p>
</div><p>Other areas flagged for investor attention include ongoing legal and regulatory risks, as well as competitive pressures in the digital advertising and cloud computing markets. Leadership highlighted that cloud revenue growth could fluctuate quarter to quarter as new customer demand and infrastructure come online. Challenges in profitability for the Other Bets division remain, with continued large operating losses and no material revenue lift. Alphabet’s ability to balance innovation-driven spending with cost discipline will be important going into the second half of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他引起投資者關注的領域包括持續的法律和監管風險，以及數字廣告和雲計算市場的競爭壓力。領導層強調，雲收入增長可能會因新客户需求和基礎設施上線而季度波動。其他業務部門的盈利能力面臨挑戰，持續出現大額運營虧損且沒有實質性收入提升。谷歌在 2025 年下半年平衡創新驅動的支出與成本控制的能力將至關重要。</p>
</div><p>GOOG pays a dividend. The quarterly dividend was raised 5 % for the period.</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOG 支付股息。季度股息提高了 5%。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入按照美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

Alphabet Posts 14% Revenue Gain in Q2

- Alphabet 第二季度收入為 964 億美元，同比增長 14%，超出預期。  
- 每股收益為 2.31 美元，較去年增長 22%。  
- 管理層警告支出增長，特別是資本支出和法律費用。  

Alphabet 在第二季度實現了 14% 的收入增長