<p><strong>英特爾</strong>(INTC -1.31%) 更換了其發言人，但信息保持不變。</p>
<p>在將首席執行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 推倒後，前 <strong>Cadence Design Systems</strong> 首席執行官林博（Lip-Bu Tan）接任公司領導，老牌芯片製造商在林博擔任首席執行官的第一個完整季度中再次報告了令人失望的業績。消息公佈後，股價下跌了 8.5%。</p>
<p>該季度的收入持平，為 129 億美元，儘管這遠超市場預期的 119 億美元。以 PC 為重點的客户端計算組的收入下降了 3%，降至 79 億美元，而數據中心和人工智能的表現也不佳，僅增長 4%，達到 39 億美元。其另一核心業務代工的收入增長了 3%，達到 44 億美元。一些細分市場的收入重疊，導致了 44 億美元的部門間消除。</p>
<p>在四月宣佈削減 20% 員工的目標後，英特爾表示已實現約 15% 的員工削減，並計劃將非公認會計原則（GAAP）下的運營費用削減至 170 億美元。</p>
<p>這些成本削減不足以挽救底線，毛利率再次下滑，從 38.7% 降至 29.7%，原因是與無重複使用潛力的工具相關的 8 億美元非現金減值和 2 億美元的一次性費用。這些費用使毛利率減少了 800 個基點，意味着如果沒有這些費用，毛利率只會下降 100 個基點。</p>
<p>在底線方面，英特爾報告調整後的每股虧損為 0.10 美元，低於去年同期的 0.02 美元，也低於市場預期的每股 0.01 美元。如果沒有那項減值，公司將報告每股調整後盈利 0.10 美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY3ODEvYWktY2hpcC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY3ODEvYWktY2hpcC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英特爾正在縮減其雄心</h2>
<p>報告的一個主題是調整業務規模以滿足需求，而不是提前投資。在電話會議上，林博總結了這一策略，表示：“我不相信 ‘如果你建造它，他們就會來’ 的觀點。在我的領導下，我們將根據客户的需求，及時構建他們所需的產品，並通過持續的執行贏得他們的信任。”</p>
<p>與這種思維一致，除了裁員和有針對性的運營費用削減外，英特爾還計劃將資本支出減少至 180 億美元。這包括放棄在德國和波蘭的項目，並將哥斯達黎加的組裝和測試業務整合到越南和馬來西亞的更大場地。它還表示，將放慢在俄亥俄州新代工廠的建設速度，以確保支出與需求相匹配。</p>
<p>由於關税擔憂的提前效應，公司還預計下半年的表現將低於季節水平。在其第三季度指引中，英特爾預計收入為 126 億美元至 136 億美元，中間值略有下降，並預計每股盈虧平衡。</p>
<p>英特爾的 18A 工藝可能是其最重要的項目，也是英特爾多頭希望推動代工部門盈利的項目，使其能夠向第三方客户開放，並可能與 <strong>台積電</strong> 競爭。英特爾在該季度開始在亞利桑那州的工廠生產晶圓，這是一個關鍵里程碑。林博表示，18A 是英特爾客户端和服務器產品未來三代的基礎，公司致力於全面推廣該技術。</p>
<h2>英特爾能否扭轉局面？</h2>
<p>雖然林博值得一些時間來執行扭轉計劃，而成本削減是第一步，但當你將英特爾與同行進行比較時，困難只會加劇。</p>
<p>幾乎每一隻半導體股票在當前的人工智能熱潮中都蓬勃發展，這可能是自互聯網泡沫時代以來該行業最大的意外之財。</p>
<p>英特爾不僅無法實現增長，而且在所有與人工智能相關的需求飆升的時刻也無法做到。像 <strong>英偉達</strong>、<strong>AMD</strong> 和 <strong>美光</strong> 這樣的同行都在實現強勁增長，甚至像 <strong>IBM</strong> 和 <strong>甲骨文</strong> 這樣的老牌科技公司的股票也因其與人工智能相關的產品而最近大幅上漲。</p>
<p>儘管英特爾面臨眾多挑戰，並且無法實現盈利，但只需一次成功就可能重寫股票的敍述。然而，目前看來，這仍然遙不可及，行業的下滑將進一步拖延其扭轉希望。</p>
<p>此時，英特爾需要展示出扭轉局面的證據，才能被視為可投資，但芯片行業的泡沫和廣泛市場提供了一些上行空間，如果公司能夠邁出恢復的第一步。</p>

英特爾

<p>英特爾最近的領導層變動並未改善其財務表現，令人失望的季度業績導致股價下跌 8.5%。收入持平，為 129 億美元，關鍵業務部門出現顯著下滑。公司正在實施削減成本的措施，包括裁員和減少資本支出，同時目標是在第三季度實現盈虧平衡的每股收益。儘管面臨挑戰，英特爾的 18A 工藝可能對未來增長至關重要。然而，它在與在人工智能熱潮中蓬勃發展的同行競爭時面臨困難，需要展示出扭轉局面的能力以吸引投資者</p>

<p><strong>Intel</strong>(INTC -1.31%) changed its messenger, but the message stayed the same.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英特爾</strong>(INTC -1.31%) 更換了其發言人，但信息保持不變。</p>
</div><p>After pushing out CEO Pat Gelsinger and bringing in Lip-Bu Tan, the former CEO of <strong>Cadence Design Systems</strong>, to run the company, the legacy chipmaker reported another disappointing quarter last week in Tan's first full quarter as the CEO. The stock finished down 8.5% on the news.</p>
<div class="lb-trans"><p>在將首席執行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 推倒後，前 <strong>Cadence Design Systems</strong> 首席執行官林博（Lip-Bu Tan）接任公司領導，老牌芯片製造商在林博擔任首席執行官的第一個完整季度中再次報告了令人失望的業績。消息公佈後，股價下跌了 8.5%。</p>
</div><p>Revenue in the quarter was flat at $12.9 billion, though that was well ahead of the consensus at $11.9 billion. Revenue in the PC-focused Client Computing Group fell 3% to $7.9 billion, while Data Center and AI was also weak, up just 4% to $3.9 billion. Foundry, its other core business, reported revenue up 3% to $4.4 billion. Some segments have overlapping revenue, leading to $4.4 billion in intersegment eliminations.</p>
<div class="lb-trans"><p>該季度的收入持平，為 129 億美元，儘管這遠超市場預期的 119 億美元。以 PC 為重點的客户端計算組的收入下降了 3%，降至 79 億美元，而數據中心和人工智能的表現也不佳，僅增長 4%，達到 39 億美元。其另一核心業務代工的收入增長了 3%，達到 44 億美元。一些細分市場的收入重疊，導致了 44 億美元的部門間消除。</p>
</div><p>After it announced a goal of cutting 20% of its workforce in April, Intel said it had achieved a workforce reduction of about 15%, and is aiming to cut non-GAAP (generally accepted accounting principles) operating expenses to $17 billion for the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月宣佈削減 20% 員工的目標後，英特爾表示已實現約 15% 的員工削減，並計劃將非公認會計原則（GAAP）下的運營費用削減至 170 億美元。</p>
</div><p>Those cost cuts weren't enough to save the bottom line as gross margin tumbled again, falling from 38.7% to 29.7 % due to an $800 million non-cash impairment for accelerated depreciation related to tools with no reuse potential and $200 million in one-time costs. Those charges reduced gross margin by 800 basis points, meaning it would have fallen just 100 basis points without them.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些成本削減不足以挽救底線，毛利率再次下滑，從 38.7% 降至 29.7%，原因是與無重複使用潛力的工具相關的 8 億美元非現金減值和 2 億美元的一次性費用。這些費用使毛利率減少了 800 個基點，意味着如果沒有這些費用，毛利率只會下降 100 個基點。</p>
</div><p>On the bottom line, Intel reported an adjusted loss per share of $0.10, down from $0.02 in the quarter a year ago, and below expectations of $0.01 per share. Without that impairment, the company would have reported an adjusted profit of $0.10 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>在底線方面，英特爾報告調整後的每股虧損為 0.10 美元，低於去年同期的 0.02 美元，也低於市場預期的每股 0.01 美元。如果沒有那項減值，公司將報告每股調整後盈利 0.10 美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY3ODEvYWktY2hpcC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F826781%2Fai-chip.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Intel is scaling back its ambitions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特爾正在縮減其雄心</h2>
</div><p>A theme of the report was right-sizing the business in order to meet demand, rather than investing ahead of demand. On the call, Tan summed up this strategy, saying, &#34;I do not subscribe to the belief that, 'If you build it, they will come.' Under my leadership, we will build what customers need, when they need it, and earn their trust, through consistent execution.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>報告的一個主題是調整業務規模以滿足需求，而不是提前投資。在電話會議上，林博總結了這一策略，表示：“我不相信 ‘如果你建造它，他們就會來’ 的觀點。在我的領導下，我們將根據客户的需求，及時構建他們所需的產品，並通過持續的執行贏得他們的信任。”</p>
</div><p>In line with that thinking and in addition to the layoffs and targeted reduction in operating expenses, Intel is also aiming to reduce its capital expenditures to $18 billion for the year. That includes abandoning projects in Germany and Poland, and consolidating assembly and test operations in Costa Rica into larger sites in Vietnam and Malaysia. It also said it would slow the pace of construction at a new foundry in Ohio to ensure spending on it matches demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>與這種思維一致，除了裁員和有針對性的運營費用削減外，英特爾還計劃將資本支出減少至 180 億美元。這包括放棄在德國和波蘭的項目，並將哥斯達黎加的組裝和測試業務整合到越南和馬來西亞的更大場地。它還表示，將放慢在俄亥俄州新代工廠的建設速度，以確保支出與需求相匹配。</p>
</div><p>Due to a pull-forward effect from tariff fears, the company also expects the second half of the year to be below the seasonal level. In its third-quarter guidance, it called for revenue of $12.6 billion to $13.6 billion, a slight decline at the midpoint, and it sees break-even EPS.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於關税擔憂的提前效應，公司還預計下半年的表現將低於季節水平。在其第三季度指引中，英特爾預計收入為 126 億美元至 136 億美元，中間值略有下降，並預計每股盈虧平衡。</p>
</div><p>Intel's 18A process may be its most consequential project, and one that Intel bulls had hoped will drive profitability in the foundry unit, opening it up to third-party customers and potentially making it competitive with <strong>TSMC</strong>. Intel began the start of production wafers at its plant in Arizona in the quarter, a key milestone. Tan said 18A is the foundation of the next three generations of Intel client and server products and the company is committed to fully scaling the technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾的 18A 工藝可能是其最重要的項目，也是英特爾多頭希望推動代工部門盈利的項目，使其能夠向第三方客户開放，並可能與 <strong>台積電</strong> 競爭。英特爾在該季度開始在亞利桑那州的工廠生產晶圓，這是一個關鍵里程碑。林博表示，18A 是英特爾客户端和服務器產品未來三代的基礎，公司致力於全面推廣該技術。</p>
</div><h2>Can Intel turn it around?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特爾能否扭轉局面？</h2>
</div><p>While Tan deserves some time to execute a turnaround, for which cost-cutting is the first step, the struggles are only magnified when you compare Intel to its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然林博值得一些時間來執行扭轉計劃，而成本削減是第一步，但當你將英特爾與同行進行比較時，困難只會加劇。</p>
</div><p>Virtually every semiconductor stock is thriving in the current AI boom, which has been the biggest windfall in the sector arguably since the dot-com era.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾乎每一隻半導體股票在當前的人工智能熱潮中都蓬勃發展，這可能是自互聯網泡沫時代以來該行業最大的意外之財。</p>
</div><p>Not only is Intel unable to grow right now, it's unable to do so at a time when demand for all things AI is soaring. Peers like <strong>Nvidia</strong>, <strong>AMD</strong>, and <strong>Micron</strong> are all seeing strong growth, and even stocks of legacy tech companies like <strong>IBM</strong> and <strong>Oracle</strong> have soared lately on excitement for their AI-related products.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特爾不僅無法實現增長，而且在所有與人工智能相關的需求飆升的時刻也無法做到。像 <strong>英偉達</strong>、<strong>AMD</strong> 和 <strong>美光</strong> 這樣的同行都在實現強勁增長，甚至像 <strong>IBM</strong> 和 <strong>甲骨文</strong> 這樣的老牌科技公司的股票也因其與人工智能相關的產品而最近大幅上漲。</p>
</div><p>While Intel is facing myriad challenges and has been unable to turn a profit, it may only take one success to rewrite the narrative in the stock. For now, though, that still seems elusive, and a downturn in the industry would set back its turnaround hopes even further.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管英特爾面臨眾多挑戰，並且無法實現盈利，但只需一次成功就可能重寫股票的敍述。然而，目前看來，這仍然遙不可及，行業的下滑將進一步拖延其扭轉希望。</p>
</div><p>At this point, Intel needs to show evidence that a turnaround is underway before it's investable, but the frothiness in the chip sector and the broad market offers some upside if the company can take the first step toward recovery.</p>
<div class="lb-trans"><p>此時，英特爾需要展示出扭轉局面的證據，才能被視為可投資，但芯片行業的泡沫和廣泛市場提供了一些上行空間，如果公司能夠邁出恢復的第一步。</p>
</div>

This Is the Best Reason to Invest in Intel Now. And It Might Be the Only One.

- 英特爾在新任 CEO Tan 的領導下，報告了令人失望的季度業績。  
- 收入為 129 億美元，低於預期，淨虧損每股 0.10 美元。  
- 公司計劃削減開支並調整業務以應對需求，未來前景仍不明朗。  

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