智通財經 APP 獲悉，萬聯證券發佈研報稱，長期來看，全球可再生能源裝機快速增長，電網不穩定性增加，儲能需求有望持續提升。分地區來看：(1) 歐洲户儲庫存影響減弱，大儲裝機規模增長提速，接替户儲增量，整體市場有望逐步回暖;(2) 美國大儲裝機需求較大，儲能項目併網有望加速，帶動市場規模增長，當前美國關税影響有所減弱，出口有望保持增勢;(3) 新興市場增長較快，印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亞等國家户儲空間廣闊，有望為儲能需求增長持續提供新動能;(4) 中東可再生能源投資增長，儲能項目投建加速，沙特、阿聯酋的大儲裝機有望保持穩定增長。建議關注海外佈局完善、市場地位領先的龍頭個股。<h2>萬聯證券主要觀點如下：</h2>2025 年 6 月逆變器出口金額環比回升2025 年 6 月，我國逆變器出口金額為 65.76 億元，環比增長 10.23%，同比增長 0.92%，環比明顯回升，同比保持穩定。累計出口金額來看，2025 年 1-6 月，我國逆變器累計出口金額為 304.66 億元，同比增長 7.13%，市場表現穩定。分地區來看亞洲：中東大儲放量，印巴户儲有所回落。2025 年 6 月，我國對亞洲地區逆變器出口金額為 26.62 億元，環比增長 17.61%，同比增長 9.55%，市場表現較好。分國家來看，2025 年 6 月，我國對沙特、阿聯酋、印度、巴基斯坦逆變器出口金額分別為 4.69、2.15、3.42、2.41 億元，分別同比 +76.09%、+14.67%、-27.66%、-47.89%。整體來看，亞洲市場保持高增長，主要系中東地區大儲項目開始放量，其中，阿聯酋國家出口金額保持增勢，沙特地區大儲項目放量，5、6 月連續實現大幅增長，6 月出口金額創新高。印度、巴基斯坦等新興國家户儲需求向好，但 5、6 月有所回落。歐洲：出口數據整體穩定，英國同比保持高增長。2025 年 6 月，我國對歐洲地區逆變器出口金額為 24.47 億元，環比增長 1.79%，同比下降 0.76%，整體保持穩定。分國家來看，2025 年 6 月，我國對德國、荷蘭、英國、波蘭逆變器出口金額分別為 3.43、12.77、1.34、0.55 億元，分別同比 +5.35%、+9.51%、+30.60%、-59.86%。對德國出口環比有所下滑，同比保持正增長，對荷蘭出口有所回升，對英國出口表現較好，實現同比高增長，而對波蘭出口同比持續下滑。北美：環比明顯回升，同比實現高增長。2025 年 6 月，我國對北美地區逆變器出口金額為 2.21 億元，環比 +39.51%，同比 +9.55%。其中，2025 年 6 月，我國對美國逆變器出口金額為 2.03 億元，環比 +55.88%，同比 +16.77%，環比明顯回升，關税影響趨穩，出口金額同比實現高增長。拉丁美洲：拉美市場環比持平，同比持續回落。2025 年 6 月，我國對拉美地區逆變器出口金額為 6.00 億元，環比持平，同比-29.77%。分國家來看，2025 年 6 月我國對巴西、墨西哥逆變器出口金額分別為 3.43、0.27 億元，分別同比-49.27%、-51.63%，環比表現整體穩定，但同比持續大幅回落。非洲地區：南非市場持續回落，尼日利亞市場環比保持穩定。2025 年 6 月，我國對非洲地區逆變器出口金額為 4.14 億元，環比 +0.51%，同比 +15.31%。其中，2025 年 6 月，我國對南非、尼日利亞逆變器出口金額分別為 0.83、0.84 億元，分別環比-31.77%、-7.15%，同比-33.00%、-15.33%。南非市場持續回落，尼日利亞市場環比保持穩定，同比有所回落。非洲地區其他國家市場表現較好，支撐出口整體金額同比正增長。分發貨地來看廣東出口同環比正增長，江蘇出口創新高。2025 年 6 月，我國廣東、浙江、安徽、江蘇逆變器出口金額分別為 24.18、14.29、7.94、10.49 億元，分別環比 +5.29%、+0.22%、-15.48%、+59.08%，同比 +1.14%、-20.82%、-20.21%、+35.28%。廣東地區同環比正增長，江蘇地區出口金額創新高，同環比高增長，浙江、安徽地區則同比有所回落，環比整體穩定。注：各省份主要逆變器公司如下，廣東 (盛弘股份、禾望電氣、華為);江蘇 (固德威、上能電氣);浙江 (德業股份、錦浪科技、艾羅能源、昱能科技、禾邁股份);安徽 (陽光電源)。風險因素：海外市場需求不及預期、貿易政策變動、極端天氣影響、行業競爭加劇、產品價格下行等。

陽光電源

上能電氣

德業股份

禾邁股份

固德威

錦浪科技

萬聯證券發佈研報指出，全球可再生能源裝機快速增長，儲能需求持續提升。2025 年 6 月，我國逆變器出口金額環比增長 10.23%，對亞洲地區出口金額為 26.62 億元，環比增長 17.61%。美國市場需求加大，出口有望保持增勢。建議關注海外佈局完善、市場地位領先的龍頭個股。

萬聯證券：逆變器亞洲地區出口增勢穩定、北美市場回升 關注海外佈局完善、市場地位領先龍頭個股

萬聯證券：逆變器亞洲地區出口增勢穩定、北美市場回升關注海外佈局完善、市場地位領先龍頭個股