Materion (MTRN) 2025 年第二季度收益電話會議記錄

图片来源：The Motley Fool。 日期 2025年7月29日，星期二，东部时间晚上 8 点 参会人员 总裁兼首席执行官 — Jugal Vijayvargiya 副总裁兼首席财务官 — Shelly Chadwick 投资者关系及企业财务规划与分析总监 — Kyle Kelleher 需要我们分析师的报价吗？请发送邮件至 [email protected] 风险 首席执行官 Vijayvargiya 表示，“仍然存在很多不确定性，” 提到持续的关税环境风险影响业务可预测性。 Chadwick 指出，“我们对向中国客户销售半导体的前景仍然存在不确定性，” 这主要是由于市场和政策的波动。 主要信息 调整后 EBITDA— 5580 万美元，代表增值销售的 20.8% 利润率，创下第二季度记录，但同比下降 3%，主要由于销量下降和不利的产品组合。 增值销售— 2.69 亿美元，同比下降 2%，但环比增长 4%，主要受到精密包覆带和中国半导体需求下降的影响。 调整后每股收益— 1.37 美元，同比下降 4%，但环比增长 21%（调整后，非 GAAP）。 自由现金流— 3600 万美元，年初至今自由现金流转化率超过 70% 的调整后净收入，反映出严格的资本配置。 电子材料部门 EBITDA 利润率— 增值销售的 23.4%，创历史新高，该部门在中国以外的同比增长 6%，利润率同比上升 230 个基点。 性能材料部门增值销售— 1.685 亿美元，同比下降 3%，环比增长 5%；不包括精密包覆带的销售同比增长 3%，主要受到能源和航空航天及国防需求的推动。 精密光学部门— 增值销售 2440 万美元，同比下降 5%，环比增长 14%，EBITDA 为 220 万美元，占增值销售的 9%，反映出 950 个基点的环比利润率改善。 国防市场表现— 创纪录的 7500 万美元订单，超过 1 亿美元的报价请求，以及非美国国防销售同比增长 60%。 能源终端市场— 2025 年销售同比增长 28%；2025 年上半年新能源销售超过 2024 年全年总额。 Conasol 钽资产收购— 在韩国收购并整合的设施，扩大了公司在亚洲的半导体业务；客户资格的样品生产已开始。 全年每股收益指引确认— 2025 年调整后每股收益范围为 5.3-5.7 美元，得益于订单增长和订单积压的多样化。 资本部署— 偿还 2600 万美元债务，并以每股 78 美元的平均价格回购 10 万股。 摘要 Materion Corporation(MTRN 9.55%) 报告了创纪录的第二季度调整后 EBITDA 利润率，以及调整后每股收益和自由现金流转化的环比改善。管理层将电子材料部门的利润率扩张归因于运营表现和成本控制，而收购 Conasol 的钽资产则扩大了公司在亚洲的半导体业务。确认的全年调整后每股收益指引反映了对持续利润率、国防和新能源业务增长以及半导体订单率改善的信心。 首席执行官 Vijayvargiya 表示，“我们的订单积压在过去一年中翻了一番，” 特别是针对与太空相关的项目。 Chadwick 表示，精密光学实现了 950 个基点的环比利润率改善（不包括特殊项目），强调了重组和成本举措的积极影响。 Vijayvargiya 强调，“在欧洲发生的支出水平增加，” 在国防市场上，扩大了公司的全球影响力。 股票回购和债务减少表明继续关注资本配置优化。 行业术语表 增值销售：不包括贵金属成本传递影响的销售，为工程材料公司的运营表现提供更清晰的洞察。 EBITDA 利润率：在增值销售中，息税折旧摊销前利润占比，用于评估材料制造中各部门的盈利能力。 精密包覆带：用于电子、汽车和特殊应用的复合工程金属带，通过分层和粘合不同金属材料以实现性能定制。 钽解决方案：专注于制造沉积材料，特别是钽靶材，服务于半导体及相关技术市场的业务。 全部会议电话记录 Kyle Kelleher: 大家好。欢迎参加 Materion 2025 年第二季度收益电话会议。此时，参与者已被置于仅收听模式。请注意，此次会议正在录音。现在我将会议交给您的主持人，投资者关系及企业财务规划与分析总监 Kyle Kelleher。您可以开始了。早上好。感谢您参加我们的 2025 年第二季度收益电话会议。我是 Kyle Kelleher，投资者关系及企业财务规划与分析总监。在我们今天的季度业绩回顾开始之前，我想指出，我们在公司网站上发布了将作为今天回顾季度业绩的一部分的材料。 您还可以通过收益电话网络直播链接的下载功能访问材料。今天与我一起的是 Jugal Vijayvargiya，公司的总裁兼首席执行官，以及 Shelly Chadwick，副总裁兼首席财务官。我们今天电话会议的格式如下：Jugal 将对本季度进行开场评论。随后，Shelly 将回顾本季度的详细财务结果，并讨论 2025 年剩余时间的预期。然后我们将开放提问环节。让我提醒投资者，演示中所做的任何前瞻性陈述，包括展望部分和问答环节中的陈述，均基于当前的预期。 公司的实际表现可能与今晨发布的收益电话新闻稿中列出的那些因素所考虑的情况有重大差异。此外，关于息税折旧摊销前利润、净收入和每股收益的评论反映了今晨新闻稿附件四至九中显示的调整后 GAAP 数字。为了比较目的，调整是在前一年期间进行的，去除了特殊项目、非现金费用和某些离散的所得税调整。现在我将把电话交给 Jugal，让他进行评论。 Jugal Vijayvargiya: 谢谢你，Kyle，欢迎大家。今天能和大家讨论我们的第二季度业绩并提供 2025 年剩余时间的展望更新，我感到非常高兴。我们的业务在本季度表现非常出色，创造了历史第二季度的利润率和强劲的自由现金流。尽管销售额有机下降了 2%，但我们在航空航天和国防、能源以及中国以外的半导体领域实现了稳健增长。EBITDA 强劲，达 5600 万美元，尽管我们的收入仍有一些疲软的领域，但我们继续保持 20% 以上的利润率。 我特别为我们的电子材料团队感到自豪，因为他们实现了历史最高的 EBITDA 利润率 23.4%，展示了在该领域优化成本和提高运营效率所做工作的成效。我们在电子材料方面达到了新的业绩水平，我预计该业务在全年将实现良好的利润扩张。精密光学在第二季度也显示出显著改善，转型仍在继续。销售额环比增长 14%，EBITDA 增加超过 200 万美元，标志着连续第二个季度的改善。 除了已经实施的成本结构改善外，业务在新业务倡议方面也取得了优异的进展，这些倡议预计将在年底前开始贡献业绩。正如我们在过去几个季度讨论的那样，现金流生成仍然是我们的重点。根据我们的第二季度业绩，我们产生了 3600 万美元的自由现金流，这是我们在任何第二季度中看到的最强劲的表现。我们对管理营运资本和资本投资的严格控制正在推动业绩。这个月早些时候，我们从韩国制造商 Conasol 收购了钽解决方案的制造资产，该公司服务于半导体及相关市场。 此次收购扩大了我们在亚洲的半导体业务，使我们能够更好地服务于该地区的大型一级芯片制造商，并将更多目标制造价值链的环节内包。这一举措巩固了我们作为全球沉积材料领先供应商的地位。整合进展顺利，我们已经开始为客户资格认证生产样品。尽管本季度的业绩非常强劲，但我们在订单率方面看到许多积极信号，显示出在 2025 年及 2026 年期间的良好势头。随着更广泛的半导体市场显示出改善迹象，晶圆开工率上升，客户库存逐渐正常，我们的订单率正在改善，尤其是在数据存储、电力和通信设备领域。 环比来看，除中国外，我们的订单率实现了两位数的增长。国防是全球关注的一个重要领域，这为 Materion 带来了许多新机会。在第二季度，我们收到了超过 1 亿美元的报价请求，创下了 7500 万美元的记录订单。我们在美国以外发展国防业务的举措使得销售额同比增长了 60%。我预计与国防相关的活动将继续加速。在航天领域，我们继续赢得新应用并扩大我们的影响力。 我们的订单积压在过去一年中翻了一番，我们最近赢得了与一家领先的美国客户的地面站设备新应用。借助我们在美国赢得的更大航天推进系统的订单，我们还为欧洲的同一客户获得了相同应用的订单。我还想强调我们在能源终端市场的业务活动。我们的销售额在 2025 年同比增长了 28%。随着我们发展新业务和现有业务以满足全球日益增长的能源需求，我们特别关注新能源领域的举措，我们上半年的销售额已超过 2024 年的全年销售额。 由于我们的业务与这一全球大趋势高度契合，我们预计这一领域将在可预见的未来成为公司的增长驱动力。当我们在四月底发布第一季度财报时，关税环境存在相当大的不确定性，我们将其视为对我们指引的一个限定条件。尽管许多事情仍需最终确定，但尽管风险依然存在，我们对确认最初的全年盈利指引更加有信心。这得益于我们年初至今的强劲表现、新业务的赢得以及我们所看到的订单活动的增加。我想感谢我们的全球团队在应对当前环境的同时，始终如一地致力于推动我们的业务向前发展。 现在我将把电话交给 Shelly，让她来详细介绍财务情况。 Shelly Chadwick: 谢谢你，Jugal，大家早上好。在我的发言中，我将参考今天早上发布在我们网站上的幻灯片，从第 10 页开始。在第二季度，剔除贵金属成本影响后的增值销售额为 2.69 亿美元，较去年同期有机下降 2%，较上季度增长 4%。这一年同比的轻微下降主要是由于来自中国的精密包覆带出货量和半导体需求的减少。如果不考虑这些因素，增值销售额将比去年增长 2%。航空航天和国防、能源以及中国以外的半导体销售的强劲表现推动了同比销售的增长。 在每股收益方面，我们交付了季度调整后收益 1.37 美元，较去年下降 4%，但较上季度增长 21%。接下来是第 11 页，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 5580 万美元，或增值销售的 20.8% 的第二季度记录，较去年下降 3%，尽管在较低的出货量下仍实现了 10 个基点的利润率扩张。这一下降主要是由于出货量减少，部分被强劲的运营表现和结构性成本改善所抵消，抵消了氢氧化物出货时机的不利组合。接下来是第 12 页，让我回顾一下各业务部门的第二季度表现。从性能材料开始，增值销售额为 1.685 亿美元，同比下降 3%，但较上季度增长 5%。 同比下降主要是由于精密带出货量减少，预计库存调整仍在继续。剔除精密包覆带，销售额增长 3%，得益于能源和航空航天及国防领域的强劲表现。调整后的 EBITDA 为 4150 万美元，占增值销售的 24.6%，较去年同期下降 4%。这一下降主要是由于出货量减少和不利的组合，部分被强劲的运营表现所抵消。展望 2025 年，我们预计航空航天和国防以及能源终端市场将继续保持强劲表现。除了更高的出货量外，我们还预计将继续实现强劲的运营表现和成本管理。现在转到第 13 页的电子材料。 增值销售额为 7610 万美元，较去年下降 6%，主要是由于对中国的半导体销售减少。剔除这一影响，剩余的半导体市场较去年增长 6%，显示出市场的强劲，许多子行业的需求正在改善。剔除特殊项目后的 EBITDA 为 1780 万美元，或本季度增值销售的 23.4% 的记录，较去年增长 4%，利润率扩张 230 个基点。尽管出货量减少，但这一记录利润率和同比增长得益于持续的运营表现，包括我们成本改善举措的影响，以及强劲的价格组合。 展望今年剩余时间，我们预计半导体市场将在下半年改善，并继续保持季度内的势头。尽管我们对中国客户的半导体销售仍存在一些不确定性，但我们相信我们平衡的全球半导体组合将有助于抵消那里的部分疲软。正如今年迄今所示，我们预计随着需求的增加和我们改善的成本结构的影响显现，将实现显著的利润率扩张。接下来是第 14 页的精密光学部门。增值销售额为 2440 万美元，同比下降 5%，但较上季度增长 14%。 同比下降主要是由于国防市场的订单时机。剔除特殊项目后的 EBITDA 为 220 万美元，占本季度增值销售的 9%。接近双位数利润率，较上季度改善 950 个基点。增长得益于业绩改善和结构性成本变化的影响。本季度带来了连续第二个季度的业绩改善。我们预计随着新业务举措的推进和我们继续改善业务表现，将继续保持这一趋势。现在转到第 15 页的现金、债务和流动性。我们在季度末的净债务约为 4.13 亿美元，公司的现有信贷额度约为 2.57 亿美元。 我们的杠杆率保持在两倍以下，因为现金流的产生是一个重要的关注点。我们在本季度交付了约 3600 万美元的自由现金流，使我们年初至今的转化率超过 70% 的调整后净收入。在继续进行有机投资的同时，我们还偿还了 2600 万美元的债务，并以每股 78 美元的平均价格回购了 10 万股，进一步展示了我们在资本配置方面的平衡和纪律性。展望今年剩余时间，我们有望实现超过 70% 的调整后净收入的自由现金流。由于上半年的现金生成强劲，最后让我转到第 16 页，讨论 2025 年的全年情况。 我们对上半年的业务表现感到满意，尽管宏观环境波动，但我们仍交出了强劲的业绩。我们对市场动态的改善和新业务机会感到鼓舞，展望下半年。我们预计第三季度的表现将与第二季度相似或略有改善，并且我们有望在第四季度交出强劲的业绩。随着需求的改善和国防出货的时机，我们确认全年调整后每股收益的初步指引为 5.3 到 5.7 美元。这是我们准备的发言内容。现在我们将开放提问环节。 凯尔·凯勒赫尔： 现在，我们将进行问答环节。如果您希望将您的问题从队列中移除，请按 2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前先拿起听筒。请稍等，我们将开始提问。今天的第一个问题来自 KeyBanc Capital 的菲尔·吉布斯。 菲尔·吉布斯： 嗨，早上好。 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 早上好，菲尔。 谢莉·查德威克： 嗨，菲尔。 菲尔·吉布斯： 在电子材料方面的表现非常强劲，尤其是在利润率方面。朱戈尔，你提到过你对全年预期的新表现水平。我们认为最近几个季度的电子材料利润率有多可持续？我还注意到消费电子产品的环比增长相当不错。我知道这有时会对你们产生良好的混合影响，因为我直觉上认为这不会在镀层方面有所提升，但你能否从整体上谈谈这个问题？ 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 是的，菲尔，电子材料，正如你所知，我们在过去一年到一年半里一直在讨论这个问题。随着市场的下滑，我们的团队在推动运营表现、调整成本结构方面做得非常出色。现在，随着产量的开始回升，我们开始看到这些努力的好处。我们最初是在逻辑和存储部分看到产量的回升，但现在在电源和数据存储方面的产量也开始上升。 我认为这给了我们一定的信心，当然，23.5% 的利润率也在推动我们在第二季度看到的这些改善的利润率。我们认为这并不是每个季度都能交付的利润率，但看到这一点对我们来说非常令人鼓舞。我相信这种改善将会持续。我相信我们在这一业务中将实现良好的同比表现和利润率扩张。尤其是随着市场的持续改善，我们对电子材料的现状感到非常鼓舞，也对它在今年剩余时间的潜力感到非常乐观。 但我认为同样重要的是，在 6 月份，我们预计市场将继续反弹。我认为消费电子产品的增长部分原因是我们 PMI 业务的出货量有所增加。正如我们所指出的，我们的全年业绩与客户之前的沟通是一致的，全年没有实质性的变化，但在季度之间确实总会有一些时机问题。因此，我认为没有什么异常的情况，但我们当然会继续推动所有市场的表现。 菲尔·吉布斯： 谢谢你，朱戈尔。我很感激。关于能源，你在准备的发言中提到了一些内容。与去年相比，能源业务的表现有了相当大的提升。我知道你的能源业务中有几个子领域，能否多谈谈你在那方面看到的情况以及让你感到兴奋的地方？谢谢。 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 是的，正如你所知，我们在传统能源领域一直是一个重要的参与者。我们的每口钻机的内容持续改善。随着新钻探技术的引入，我们提供了更多的内容，越来越多的电子设备和人工智能被应用于传统能源领域。因此，这让我对这一领域感到乐观。但在过去的几年里，我们谈论了很多关于替代能源、新能源的事情，特别是清洁核能。我们谈到了与 Kairos 的合作。 此外，我们还参与了许多项目，虽然我们无法透露客户名称，但我们在美国和全球范围内都参与其中。我们对未来三到七年内这些项目的发展感到兴奋，因为我们知道，全球对能源的需求正在迅速增加，世界必须能够适应这种需求。我认为我们在能源领域的材料方面是一个关键参与者。 因此，我们不仅对传统能源领域的内容感到兴奋，我认为我们对在新兴能源领域所能发挥的作用更加期待，尤其是我们正在进行的多个不同项目。 菲尔·吉布斯： 谢谢。最后我想问一下，显然在上个季度你们清楚地列出了与中国相关的关税风险或潜在关税风险。看起来你们基本上认为在现有的前景中已经完全缓解了这些风险。我很好奇，从你们的整体视角来看，发生了什么变化，以及除了半导体业务的周期性回升之外，是什么让你们对当前形势充满信心？谢谢，祝好运。 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 是的。正如你所知，在我们发布第一季度财报时，进入美国的材料和从美国出口到中国的材料都面临着一些较高的关税。季度内发生了一些变化，这些关税率显著降低。因此，我们能够在第二季度仍然出货一些最初预测可能无法出货的产品。我们从未真正停止生产。我们希望确保在关税环境发生变化的情况下做好准备，显然确实发生了变化，我们能够利用这些变化。 现在我们在第二季度仍然受到了一定程度的影响，但并没有达到我们最初预期的水平。我们预计在下半年的影响仍会存在。然而，我对我们的团队在推动运营改进和商业改进方面感到非常自豪。这样我们就能确保无论我们认为在下半年可能仍然存在什么影响，我们都能够抵消这些影响并实现我们的原始指导。我们的订单接收率从第一季度到第二季度上升了 4%。 非中国半导体环比增长 15%。我们的国防订单创下 7500 万美元的纪录。我们的航天订单积压是去年同期的两倍。新能销售，我刚才提到的，今年上半年新能销售的数量超过了去年全年的总和。因此，所有这些因素都让我对下半年的发展方向感到鼓舞，我认为我们在 2026 年的定位也会很好。因此，团队付出了很多努力。 我们绝对没有走出困境，因为外面仍然存在很多不确定性。但看到第二季度的结果确实令人鼓舞。这可能会对我们下半年的表现产生影响。 菲尔·吉布斯： 谢谢。 凯尔·凯勒赫： 谢谢。下一个问题来自 CJS 证券的丹尼尔·摩尔。丹尼尔，你的电话已接通。 丹尼尔·摩尔： 早上好，朱戈尔。早上好，谢莉。恭喜你们取得了强劲的业绩。感谢你们回答我的问题。 谢莉·查德威克： 谢谢，丹。早上好。 丹尼尔·摩尔： 能否多谈谈 Conasol？关于你们在美国收购的设施及其能力？我们该如何看待当前的收入 EBITDA 或未来机会的范围？ 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 是的。我认为这是我们团队能够做出的一个伟大举措。正如你所知，丹，我们在过去几年中一直在讨论继续在美国以外地区增加更多的产能和能力。特别是在我们的半导体业务中。最大的半导体供应商往往位于亚洲。我们希望确保我们能够提供本地支持给这些客户。Conasol 正好符合这一点。它是一家位于韩国的设施。我们能够支持不仅是韩国的芯片制造商，还有台湾、中国、日本等地的芯片制造商。 而且，这确实为我们的钽业务提供了完整的价值链。它还为我们的其他半导体业务提供了一个可以发展的设施。我们在第二季度完成了收购。现在我们非常兴奋并忙于制作样品和合格产品，以便提供给亚洲地区的众多客户。正如你所知，在这个领域，当然需要一些时间来完成资格认证。因此，在某些情况下，可能需要六个月，而在其他情况下，可能需要十二个月。 我们预计在 2026 年左右会看到一些销售开始，以及与之相关的 EBITDA，但这为我们在未来三到七年内看到的半导体领域的整体增长奠定了良好的基础。 丹尼尔·摩尔： 非常有帮助。继续谈谈半导体，显然你很好地描述了你在这里看到的一些积极迹象和改善情况。或者在非中国市场。能否谈谈你在中国具体看到或听到的情况，以及我们在考虑 2026 年及以后的增长时的信心？ 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 是的。首先，关于积极迹象的观点，我们在内存领域大约几个季度前开始看到积极迹象。但对我们来说，真正令人鼓舞的是我们在数据存储业务、功率半导体业务和通信设备业务中开始看到的增长和积极迹象，因为这正是我们电子材料业务的核心。这不仅在收入上贡献良好，而且在利润上也非常可观。 所以我们对事情的发展感到非常鼓舞。我是说，我们真的认为这种趋势可以在下半年继续下去。关于中国，众所周知，中国已经发展了自己的半导体供应链多年。他们投入了大量的努力，我认为他们取得了很大的进展，当然，还有半导体的最终制造。他们在建立自己的供应链方面也做得很好。 所以，当然，我们希望长期参与中国半导体的主要制造，但我们也意识到，地方企业会有竞争，随着他们的进步，竞争会加剧。因此，我认为我们正在关注全球市场，美国、欧洲的投资，以及韩国、台湾等地的投资。总体而言，我们相信半导体在可预见的未来将继续保持中个位数到高个位数的增长市场。 Daniel Moore: 非常有帮助。最后一个问题，我会再回到这个话题。听起来菲利普·莫里斯或 PMI 对全年展望没有变化。关于精密云带项目第二阶段的潜在时间有什么更新吗？以及你听到的 FDA 等方面的信息？再次感谢。 Jugal Vijayvargiya: 是的。关于全年，我们之前已经表示，我们的预期与之前沟通的一致。我们正在按计划进行。通常，我们会在第三季度与他们会面，有时可能在第四季度初开始讨论下一年。因此，我们将在与他们的会议中进行讨论，并开始了解他们对明年的期望。是的，他们上周在财报电话会议上宣布，他们正在继续与 FDA 合作以获得批准。 他们是否能够在今年或明年获得批准，显然这是他们与 FDA 讨论的内容，以及他们能做些什么。但我们当然已经做好了充分的准备，以便一旦他们获得批准，我们就能够根据需要支持他们。 Daniel Moore: 非常好。感谢你的详细解答。再次感谢。 Shelly Chadwick: 谢谢，Tim。 Kyle Kelleher: 谢谢。下一个问题来自 Seaport Research Partners 的 Mike Harrison。Mike，你的电话已接通。 Mike Harrison: 嗨，早上好。恭喜你们取得了不错的季度业绩。 Shelly Chadwick: 谢谢，Mike。 Jugal Vijayvargiya: 谢谢，Mike。 Mike Harrison: 我想回到电子材料业务的利润表现上。听起来你们虽然期待一些改善，但第二季度可能是一个高点。我想了解一下，是否有什么临时或不寻常的因素可能影响利润表现？具体来说，我很好奇中国以外的强劲表现是否对产品组合有积极影响，意味着你们在中国的某些业务实际上利润较低？ Shelly Chadwick: 是的，Mike。让我先回答这个问题。你提到的一些要点确实很重要，电子材料的表现确实在改善。但如你所知，利润率在季度之间并不一致，波动幅度很小。有不同的因素，但产品组合无疑是其中一个较大的因素。你知道，有时我们会谈论贵金属业务与非贵金属业务，因为它们的利润率不同。但从区域来看，中国的确往往是一个较低的产品组合项目。 所以当我们的销售在其他项目上更强劲时，这将是一个积极的产品组合。 Mike Harrison: 好的，这很有帮助。然后在性能材料业务和精密云带业务方面，我想我们刚刚提到过，但我希望能得到关于新精密云带设施的更新，以及第二阶段全面投入运行的进展情况，以及在产能和利用率方面的情况。还有一部分是旧的精密云带设施。它是否仍在为 PMI 生产任何产品？或者能否给我们更新一下你们在填充旧设施方面的进展，可能是一些新的云带业务？ Jugal Vijayvargiya: 是的。首先让我谈谈旧设施，遗留设施。如你所知，该设施为 PMI 生产一定量的材料。但实际上，该设施的大部分生产是非 PMI 的。我们在那里为汽车客户、消费电子客户和其他各种市场生产材料和产品，我们已经这样做了很多年。因此，我们仍在那里生产材料。原因在于材料类型的不同细微差别，该设施更适合生产某种类型的材料，而不是另一种类型的材料。所以我们仍在进行生产。 关于新设施，正如我所提到的，我们与 PMI 的讨论将在接下来的三到六个月内进行，讨论他们对我们明年的期望。我们会根据他们的需求做好准备。当然，如果他们能够进入美国市场或其他市场，并且有增加的产量，我们将完全准备好。如果他们希望我们提供相同水平的产品出于其他原因，我们也会做好准备。我认为，我们与他们的关系是，我们有这个设施。 我们有能力。我们有团队。而且，我们会准备好支持他们的需求。请知道，一旦我们在接下来的三到六个月内与他们进行讨论。 Mike Harrison: 但我想澄清一下，第二阶段的新精密级剥离设施相关的设备，是否已经到位，还是说如果 PMI 的订单确实在扩大，您需要添加一些设备或生产线？ Jugal Vijayvargiya: 不，这个设施已经完全准备好了。我们有设备，设备也经过认证，我们会准备好在收到订单后进行生产。 Mike Harrison: 完美。最后一个问题是关于精密光学业务。您在这方面的收益有很好的连续改善，并且有一定的恢复。只是好奇，您是否预计这种更好的表现会持续下去？您能否多给我们一些关于您如何快速实现转变的细节？ Jugal Vijayvargiya: 是的。我们对这个业务取得的进展感到非常高兴。正如您所知，我们在这个业务中遇到了一些挑战。我们承认这一点。我认为我们采取了强有力的行动，包括领导层的变动，以及其他一些结构性成本变化、产品组合调整等等。我们对这个业务在过去几个季度取得的进展感到非常满意。在第二季度达到了接近两位数的 EBITDA 利润率。我们表示，我们继续期待连续的改善。因此，这就是我们在下半年要努力追求的目标。当然，您知道，明年也是如此。 我只是想提醒您，Mike，我知道我们谈过这个，几年前，这个业务的 EBITDA 利润率超过 20%。我们的目标没有改变。我们的目标是将业务恢复到那个 EBITDA 利润率水平。当然，这需要一些时间。但我们对这个业务所带来的转变感到非常满意。 Mike Harrison: 好的，非常感谢。 Kyle Kelleher: 谢谢。下一个问题来自 Stonegate 的 Dave Storms。 Dave Storms: 早上好。感谢您回答我的问题。 Shelly Chadwick: 嗨，Dave。 Jugal Vijayvargiya: 早上好，Dave。 Dave Storms: 我只是想深入了解一下这里的几个市场。注意到市场仍然有一些持续的疲软。想听听您对今年剩余时间该市场的展望。我们是否应该继续看到，也许是连续增长？还是这可能是下一轮上涨前的一个平台期？ Jugal Vijayvargiya: 是的。汽车市场对我们来说一直相当具有挑战性。在过去的几年里，第一季度的迹象令人鼓舞，第二季度连续增长了 15%。我们预计在下半年，我们将保持平稳，可能会有轻微的增长。我认为这个市场仍然有些波动。我会说，欧洲市场和美国市场仍然面临一些阻力，电动车、混合动力车和传统内燃机之间发生了变化。因此，我认为汽车市场的波动性可能会继续存在。 但与此同时，这对我们来说是一个更小的市场。因此，我认为波动对我们公司的影响要小得多。我们对国防、航天、商业航空、半导体市场和能源市场的表现感到非常鼓舞。我认为我们对这些市场在未来三到五年内的发展感到非常满意。至于汽车市场，我们将继续监测，并根据需要提供支持。 Dave Storms: 哦，这太完美了。这实际上引出了我下一个关于国防订单积压的问题。希望您能给我们更多的细节，比如时间表和消耗率，以及与当前利润率相比的利润率情况。 Jugal Vijayvargiya: 国防市场对我们来说是一个非常积极的市场。因此，我们在国防市场的利润水平上享有更好的表现，可能比其他一些市场更好。正如我们所提到的，我们有 7500 万美元的订单，同比增长 30%。对于国防市场来说，我们看到的新的询盘数量远远超过我在公司期间所见到的。美国国防活动的水平在增加。 欧洲的支出水平在增加，这导致了更高的活动水平，当然，亚洲的一些国家也在增加活动。我们非美国的国防业务部分继续增长，基于所有这些举措。因此，我们预计下半年活动水平将继续增加，我们的期望是确保尽可能多地捕捉到这些业务，并支持我们的客户。 Dave Storms: 明白了。感谢您的评论。 Shelly Chadwick: 谢谢，Stacy。 Kyle Kelleher: 谢谢。下一个问题将是来自 KeyBanc Capital 的 Phil Gibbs 的后续问题。Phil，您的电话已接通。 Phil Gibbs: 谢谢。只是好奇关于大美丽账单，如果您有任何与此相关的税收节省现金税收节省，无论是今年还是明年？ 谢莉·查德威克： 是的。好问题。所以我们一直在进行这方面的讨论。正如你所想象的，我们在初步评估我们认为的收益所在，以及可能没有那么多收益的地方。你知道，我们收到很多关于奖金折旧的问题。关于奖金折旧本身，它可能会给我们带来一些好处。但它与我们的外国无形收入扣除、我们的 FITI 扣除是交织在一起的。因此，我们必须对其进行建模，真正决定我们可能希望选择 100% 的奖金折旧还是较低的金额，但正如你所说，从现金税的角度来看，这可能是有利的。 但在利息方面还有其他领域，你知道，我们可以在那方面进行的扣除是有利的。然后，你知道，正如你所知，我们享有的生产税收抵免目前计划在 2031 年前逐步结束。你知道，这一项目可能会改变。管理层。但现在，你知道，在此之前没有结束的迹象，而现在显示它将在 2031 年前逐步结束。 菲尔·吉布斯： 谢谢你。然后你谈到了国防的强大。显然，这是这个政府的一个关键任务。政府是否有讨论过在国内补充铍的战略储备？我不知道那些库存水平处于什么状态，但我想鉴于我们在过去几年看到的全球活动，它们可能没有增加。所以你在这方面有什么评论或看法吗？谢谢。 朱戈尔·维贾瓦尔吉亚： 是的，比尔，正如你所知，我们的国防业务很大程度上依赖于我们的铍能力，以及我们能够做的事情。因此，我可以告诉你，我们正在积极参与与国防部的讨论，但实际上涉及到国家所有国防领域的各个部分，以及我认为与主要承包商和铍的供应、整体库存以及其他相关事项的讨论，虽然我不能详细说明，但我们参与了所有与国防相关的讨论。 菲尔·吉布斯： 谢谢你。 凯尔·凯勒赫： 谢谢你。我们已经结束了问答环节。现在我将把电话交给凯尔·凯勒赫进行结束语。 凯尔·凯勒赫： 谢谢。这次 2025 年第二季度的财报电话会议到此结束。本次会议的录音回放将在公司网站 materion.com 上提供。感谢您参与此次电话会议，并对 Materion 的关注。我将随时接受任何后续问题。我的电话号码是 (216) 383-4931。再次感谢。 操作员： 谢谢。这次会议到此结束，您可以在此时断开连接。感谢您的参与。