<p><strong>Red Rock Resorts</strong>（RRR 7.53%）擁有並運營位於拉斯維加斯谷的賭場和娛樂物業，於 2025 年 7 月 29 日發佈了 2025 財年第二季度的財報。頭條新聞：GAAP 收入超出預期，達到 5.263 億美元，而分析師預期為 4.881 億美元。每股收益（EPS，GAAP）也遠高於預期，達到每股 0.95 美元，而分析師預期為 0.41 美元。這些結果反映了公司核心拉斯維加斯業務的增長、在美洲原住民管理中的顯著一次性開發費用，以及盈利能力的明顯改善。淨收入（GAAP）增長至 1.083 億美元，比去年增長 55.1%。這一季度的特點是強勁的基礎業務趨勢、開發項目的進展和資本回報行動，儘管一些結果受到特殊非經常性事件的推動。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 稀釋（GAAP）</td>
<td>$0.95</td>
<td>$0.41</td>
<td>$0.59</td>
<td>61.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$5.263 億</td>
<td>$4.881 億</td>
<td>$4.864 億</td>
<td>8.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>$2.294 億</td>
<td></td>
<td>$2.017 億</td>
<td>13.7%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（GAAP）</td>
<td>$1.083 億</td>
<td></td>
<td>$6980 萬</td>
<td>55.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA – 拉斯維加斯業務</td>
<td>$2.394 億</td>
<td></td>
<td>$2.231 億</td>
<td>7.3%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的季度分析師預估。</p>
<h2>關於 Red Rock Resorts 及其戰略重點</h2>
<p>Red Rock Resorts 專注於擁有和運營遍佈拉斯維加斯谷的賭場度假村和娛樂場所。其投資組合包括主要的全規模度假村——如 Red Rock、Green Valley Ranch 和新開的 Durango Casino &amp; Resort——以及分佈在高流量、人口密集社區的小型賭場物業。</p>
<p>公司的主要業務驅動因素是其戰略性物業位置、高利潤率的博彩收入以及針對當地居民的忠誠度計劃。其優勢在於靠近拉斯維加斯大部分人口，並能夠推動重複訪問。近期的業務重點包括推出先進的老虎機和博彩技術、擴展度假村設施以及管理未來物業開發的管道。客户參與和忠誠度仍然是其競爭策略的核心。</p>
<h2>季度亮點和財務發展</h2>
<p>本季度的收入增長廣泛，拉斯維加斯業務引領，反映在 GAAP 淨收入中。拉斯維加斯的淨收入同比增長 6.2%，達到 5.133 億美元。調整後 EBITDA——度假村行業使用的運營盈利能力指標——在該細分市場增長了 7.3%。這一增長得益於穩定的訪客量、擴大的老虎機數量以及新物業的增益。例如，最近開業的 Durango Casino &amp; Resort 在 2025 年第一季度吸引了超過 95,000 名新客户註冊。管理層指出，Durango 開業帶來的影響，雖然從其他公司地點轉移了一些業務，但恢復速度快於預期；截至 2025 年第一季度，收入 “回填” 已比內部模型提前六個月。</p>
<p>一個重要但非經常性的驅動因素是來自美洲原住民管理的 1000 萬美元收入和調整後 EBITDA，這源於與 North Fork 部落賭場項目相關的一次性 “補償” 開發費用。公司領導明確表示，這是一個獨特事件，不是其持續收入的一部分。</p>
<p>在運營費用方面，積極的利潤影響來自於較低的公用事業成本，2025 年第一季度電力費用下降超過 35%，以及在早期工資上漲後的適度薪資增長。管理層表示，建築材料的通貨膨脹已得到控制，預計供應鏈問題的影響在 4% 到 6% 之間，儘管旗艦度假村的持續升級對房間收入產生了一定影響，但房間收入仍增長約 2.2%。全規模物業和小型場所報告了類似的業務趨勢，表明整個投資組合的需求穩定。</p>
<p>公司繼續通過翻新和擴展對其物業進行再投資。值得注意的正在進行的項目包括 1.2 億美元的 Durango 擴建、5300 萬美元的 Sunset Station 升級和 2 億美元的 Green Valley Ranch 翻新，管理層在 2025 年第一季度披露。其 North Fork 開發，一個部落賭場項目，正在推進新的建設融資，預計將在 2026 年中期開業。來自 North Fork 融資的 1.105 億美元流入使得每股 1.00 美元的特別股息成為可能，此外還有每股 0.25 美元的常規季度股息。</p>
<h2>展望未來：指導和趨勢</h2>
<p>Red Rock Resorts 未提供下一個季度或全年的具體財務指導。管理層對其商業模式的韌性表示信心，指出當地賭場支出的穩定、持續強勁的數據庫增長以及博彩和團體酒店業務的前期預訂。然而，他們也承認，Durango、Sunset Station 和 Green Valley Ranch 的持續翻新可能會影響短期細分市場的結果。此外，來自美洲原住民管理的收入的單次性質意味着總收入在未來幾個季度可能會正常化。</p>
<p>未來的重點仍然是跟蹤拉斯維加斯的表現，在持續的地區通貨膨脹中管理成本，以及監測其主要建設項目的進展。投資者應關注當地經濟指標的任何重大變化——例如拉斯維加斯的失業率持續上升，以及客户可支配支出的持續趨勢。董事會宣佈每股 0.25 美元的常規季度股息，與之前的支付沒有增加，同時還宣佈與 North Fork 項目資本回報相關的每股 1.00 美元的特別股息。</p>
<p><em>除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。</em></p>

<p>紅巖度假村（Red Rock Resorts，RRR）公佈了 2025 財年第二季度的財報，收入為 5.263 億美元，超過了 4.881 億美元的預期，每股收益為 0.95 美元，超出預測的 0.41 美元。淨收入增長了 55.1%，達到 1.083 億美元，主要得益於拉斯維加斯的強勁運營和一次性開發費用。公司繼續投資於物業擴展和翻新，正在進行的項目總額超過 3.7 億美元。儘管管理層對未來的表現持樂觀態度，但他們警告稱，由於非經常性事件，部分收入可能會迴歸正常水平。公司宣佈每股季度分紅為 0.25 美元</p>

<p><strong>Red Rock Resorts</strong>(RRR 7.53%), which owns and operates casino and entertainment properties across the Las Vegas valley, released its second-quarter fiscal 2025 earnings on July 29, 2025. The headline news: GAAP revenue exceeded estimates, landing at $526.3 million compared to analyst expectations of $488.1 million. Earnings per share (EPS, GAAP) also came in much higher than forecast at $0.95 per share versus the $0.41 anticipated by analysts. These results reflected growth across the company’s core Las Vegas operations, a notable one-time development fee in Native American management, and clear improvements in profitability. Net income (GAAP) grew to $108.3 million, up 55.1% from the prior year. The quarter was marked by strong underlying business trends, progress on development projects, and capital return actions, although some results were boosted by exceptional, nonrecurring events.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Red Rock Resorts</strong>（RRR 7.53%）擁有並運營位於拉斯維加斯谷的賭場和娛樂物業，於 2025 年 7 月 29 日發佈了 2025 財年第二季度的財報。頭條新聞：GAAP 收入超出預期，達到 5.263 億美元，而分析師預期為 4.881 億美元。每股收益（EPS，GAAP）也遠高於預期，達到每股 0.95 美元，而分析師預期為 0.41 美元。這些結果反映了公司核心拉斯維加斯業務的增長、在美洲原住民管理中的顯著一次性開發費用，以及盈利能力的明顯改善。淨收入（GAAP）增長至 1.083 億美元，比去年增長 55.1%。這一季度的特點是強勁的基礎業務趨勢、開發項目的進展和資本回報行動，儘管一些結果受到特殊非經常性事件的推動。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS – Diluted (GAAP)</td>
<td>$0.95</td>
<td>$0.41</td>
<td>$0.59</td>
<td>61.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$526.3 million</td>
<td>$488.1 million</td>
<td>$486.4 million</td>
<td>8.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>$229.4 million</td>
<td></td>
<td>$201.7 million</td>
<td>13.7%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income (GAAP)</td>
<td>$108.3 million</td>
<td></td>
<td>$69.8 million</td>
<td>55.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA – Las Vegas operations</td>
<td>$239.4 million</td>
<td></td>
<td>$223.1 million</td>
<td>7.3%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 – 稀釋（GAAP）</td>
<td>$0.95</td>
<td>$0.41</td>
<td>$0.59</td>
<td>61.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$5.263 億</td>
<td>$4.881 億</td>
<td>$4.864 億</td>
<td>8.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>$2.294 億</td>
<td></td>
<td>$2.017 億</td>
<td>13.7%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（GAAP）</td>
<td>$1.083 億</td>
<td></td>
<td>$6980 萬</td>
<td>55.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA – 拉斯維加斯業務</td>
<td>$2.394 億</td>
<td></td>
<td>$2.231 億</td>
<td>7.3%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的季度分析師預估。</p>
</div><h2>About Red Rock Resorts and Its Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>關於 Red Rock Resorts 及其戰略重點</h2>
</div><p>Red Rock Resorts focuses on owning and operating a network of casino resorts and entertainment venues throughout the Las Vegas valley. Its portfolio includes both major full-scale resorts—like Red Rock, Green Valley Ranch, and the new Durango Casino &amp; Resort—as well as smaller casino properties spread throughout high-traffic, densely populated neighborhoods.</p>
<div class="lb-trans"><p>Red Rock Resorts 專注於擁有和運營遍佈拉斯維加斯谷的賭場度假村和娛樂場所。其投資組合包括主要的全規模度假村——如 Red Rock、Green Valley Ranch 和新開的 Durango Casino &amp; Resort——以及分佈在高流量、人口密集社區的小型賭場物業。</p>
</div><p>The company’s primary business drivers are its strategic property locations, high-margin gaming revenue, and loyalty initiatives targeted at local residents. Its strength lies in proximity to the bulk of the Las Vegas population and its ability to drive repeat visits. Recent business priorities have included rolling out advanced slot and gaming technology, expanding resort amenities, and managing a pipeline of future property developments. Customer engagement and loyalty remain central to its competitive approach.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的主要業務驅動因素是其戰略性物業位置、高利潤率的博彩收入以及針對當地居民的忠誠度計劃。其優勢在於靠近拉斯維加斯大部分人口，並能夠推動重複訪問。近期的業務重點包括推出先進的老虎機和博彩技術、擴展度假村設施以及管理未來物業開發的管道。客户參與和忠誠度仍然是其競爭策略的核心。</p>
</div><h2>Quarter Highlights and Financial Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點和財務發展</h2>
</div><p>The quarter featured broad-based revenue growth, led by Las Vegas operations, as reflected in GAAP net revenues. Net revenue for Las Vegas rose 6.2% year over year, reaching $513.3 million. Adjusted EBITDA—an operating profitability measure used in the resort sector—climbed 7.3% in this segment. This increase was driven by resilient visitation, expanding slot volume, and the benefit of new property additions. For example, the Durango Casino &amp; Resort, opened recently, continued ramping up with over 95,000 new customer sign-ups through Q1 2025. Management noted that effects from the Durango opening, which had shifted some business from other company locations, are recovering faster than planned; revenue &#34;backfill&#34; is now six months ahead of internal models as of Q1 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度的收入增長廣泛，拉斯維加斯業務引領，反映在 GAAP 淨收入中。拉斯維加斯的淨收入同比增長 6.2%，達到 5.133 億美元。調整後 EBITDA——度假村行業使用的運營盈利能力指標——在該細分市場增長了 7.3%。這一增長得益於穩定的訪客量、擴大的老虎機數量以及新物業的增益。例如，最近開業的 Durango Casino &amp; Resort 在 2025 年第一季度吸引了超過 95,000 名新客户註冊。管理層指出，Durango 開業帶來的影響，雖然從其他公司地點轉移了一些業務，但恢復速度快於預期；截至 2025 年第一季度，收入 “回填” 已比內部模型提前六個月。</p>
</div><p>An important, but nonrecurring, driver was $10.0 million in revenue and adjusted EBITDA from Native American management, stemming from a one-time &#34;catch-up&#34; development fee associated with the North Fork tribal casino project. Company leaders made clear this was a unique event, not part of its ongoing income.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個重要但非經常性的驅動因素是來自美洲原住民管理的 1000 萬美元收入和調整後 EBITDA，這源於與 North Fork 部落賭場項目相關的一次性 “補償” 開發費用。公司領導明確表示，這是一個獨特事件，不是其持續收入的一部分。</p>
</div><p>In terms of operating expenses, Positive margin impacts came from lower utility costs, with electricity expenses down over 35% in Q1 2025, and modest payroll growth after earlier wage hikes. Management said inflation in construction materials has been contained, with anticipated impacts from supply chain issues estimated at 4% to 6%, and room revenue increased approximately 2.2%, despite some impact from the ongoing upgrades at flagship resorts. Both full-scale properties and smaller venues reported similar business trends, pointing to consistent demand throughout the portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>在運營費用方面，積極的利潤影響來自於較低的公用事業成本，2025 年第一季度電力費用下降超過 35%，以及在早期工資上漲後的適度薪資增長。管理層表示，建築材料的通貨膨脹已得到控制，預計供應鏈問題的影響在 4% 到 6% 之間，儘管旗艦度假村的持續升級對房間收入產生了一定影響，但房間收入仍增長約 2.2%。全規模物業和小型場所報告了類似的業務趨勢，表明整個投資組合的需求穩定。</p>
</div><p>The company continues to reinvest in its properties through renovations and expansions. Notable ongoing projects include a $120 million Durango expansion, $53 million in upgrades at Sunset Station, and a $200 million refurbishment at Green Valley Ranch, as disclosed by management in Q1 2025. Its North Fork development, a tribal casino project, progressed with new construction financing and is expected to open in mid-2026. The inflow of $110.5 million from the North Fork financing enabled a $1.00 per share special dividend, in addition to the usual $0.25 quarterly dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司繼續通過翻新和擴展對其物業進行再投資。值得注意的正在進行的項目包括 1.2 億美元的 Durango 擴建、5300 萬美元的 Sunset Station 升級和 2 億美元的 Green Valley Ranch 翻新，管理層在 2025 年第一季度披露。其 North Fork 開發，一個部落賭場項目，正在推進新的建設融資，預計將在 2026 年中期開業。來自 North Fork 融資的 1.105 億美元流入使得每股 1.00 美元的特別股息成為可能，此外還有每股 0.25 美元的常規季度股息。</p>
</div><h2>Looking Forward: Guidance and Trends</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：指導和趨勢</h2>
</div><p>Red Rock Resorts did not provide precise financial guidance for the next quarter or full-year period. Management expressed confidence in the resilience of its business model, citing stability in local casino spending, continued strong database growth, and forward bookings in both gaming and group hotel business. However, they also acknowledged that potential disruption from ongoing renovations at Durango, Sunset Station, and Green Valley Ranch could affect short-term segment results. Additionally, the one-time nature of revenue from Native American management means total revenue may normalize in coming quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>Red Rock Resorts 未提供下一個季度或全年的具體財務指導。管理層對其商業模式的韌性表示信心，指出當地賭場支出的穩定、持續強勁的數據庫增長以及博彩和團體酒店業務的前期預訂。然而，他們也承認，Durango、Sunset Station 和 Green Valley Ranch 的持續翻新可能會影響短期細分市場的結果。此外，來自美洲原住民管理的收入的單次性質意味着總收入在未來幾個季度可能會正常化。</p>
</div><p>The focus going forward remains on tracking performance in Las Vegas, managing costs amid persistent regional inflation, and monitoring progress in its major construction projects. Investors should keep watch for any meaningful shifts in local economic measures—such as Las Vegas unemployment, which has trended higher, and ongoing trends in customer discretionary spending. The board declared a regular quarterly dividend of $0.25 per share, with no increase versus prior payments, alongside the $1.00 special dividend related to the North Fork project's capital return.</p>
<div class="lb-trans"><p>未來的重點仍然是跟蹤拉斯維加斯的表現，在持續的地區通貨膨脹中管理成本，以及監測其主要建設項目的進展。投資者應關注當地經濟指標的任何重大變化——例如拉斯維加斯的失業率持續上升，以及客户可支配支出的持續趨勢。董事會宣佈每股 0.25 美元的常規季度股息，與之前的支付沒有增加，同時還宣佈與 North Fork 項目資本回報相關的每股 1.00 美元的特別股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。</em></p>
</div>

Red Rock Resorts (RRR) 第二季度收入增長 8%