<p><strong>Diamond Hill 投資集團</strong>（DHIL -3.56%），一家專注於主動管理股票和固定收益策略的投資管理公司，於 2025 年 7 月 29 日發佈了截至 2025 年 6 月 30 日的季度財報。報告的主要亮點包括調整後的收益幾乎持平、由於 2025 年第二季度非經常性投資收入驅動的顯著表面利潤，以及客户淨流出的大幅轉變。報告的收入（GAAP）為 3600 萬美元，較 2024 年第二季度的 3670 萬美元有所下降。調整後的稀釋每股收益（EPS）基本持平，為 2.86 美元，而 2024 年第二季度為 2.88 美元，GAAP 稀釋 EPS 躍升至 5.73 美元，增長 96%，主要受異常強勁的投資回報推動。這些結果缺乏分析師估計的比較，突顯了運營穩定的時期，但也強調了應對利潤壓力和客户流出的必要性。總體而言，本季度顯示出業務在表面水平上的穩定。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3600 萬美元</td>
<td>3670 萬美元</td>
<td>(2)%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀釋 EPS</td>
<td>5.73 美元</td>
<td>2.93 美元</td>
<td>96%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀釋 EPS（非 GAAP）</td>
<td>2.86 美元</td>
<td>2.88 美元</td>
<td>(0.7)%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨營業利潤率</td>
<td>22%</td>
<td>33%</td>
<td>(11) pp</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後淨營業利潤率</td>
<td>30%</td>
<td>31%</td>
<td>(1) pp</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>業務概述與關鍵優先事項</h2>
<p>Diamond Hill 為機構、中介和個人管理資產，專注於通過有紀律的價值導向方法提供長期投資回報。其業務圍繞股票和固定收益投資產品展開，費用和盈利能力由管理資產總額（AUM）驅動。</p>
<p>近年來，該公司強調在客户對齊和有紀律的容量管理方面保持高標準，尋求平衡客户利益和股東回報。其業績與吸引和留住客户資產、投資於合適的產品以及在競爭激烈的資產管理行業中競爭密切相關。成功的關鍵因素包括增加 AUM——這直接影響費用收入——並保持費用在合理範圍內以維持營業利潤率。</p>
<h2>本季度回顧：流動性、利潤率與產品創新</h2>
<p>這一時期的一個顯著特點是客户淨流動的顯著逆轉。公司在 2025 年第二季度出現了 6.44 億美元的客户淨流出，而 2024 年第二季度則為 2.29 億美元的淨流入。流出影響了幾乎所有分銷渠道：專有基金、單獨管理賬户和集合投資信託均出現贖回，只有其他集合投資工具實現了適度的流入。主要的抵消來自於市場增值 9.23 億美元，使得管理和顧問資產保持穩定在 319 億美元，與去年年底持平。</p>
<p>收入（GAAP）小幅下降 2%，反映出穩定但不顯著的 AUM 數據。同時，整體營業費用（GAAP）同比增長 15%，達到 2830 萬美元。費用的增長主要是由於遞延薪酬費用的波動和其他費用的 7% 上升。這一成本增長導致淨營業利潤率（GAAP）壓縮至 22%，低於 2024 年第二季度的 33%。調整後的利潤率指標，剔除波動項目，也下降了一個百分點，降至 30%。</p>
<p>表面收益的情況受到公司自有投資組合中投資收入大幅增長的影響，貢獻了 1460 萬美元。這一變化——從前一年的虧損轉為盈利——解釋了 GAAP 與調整後淨收入之間的差距。調整後的淨收入更好地代表了運營收益，截至 2025 年 6 月 30 日的季度約為 780 萬美元，同比基本持平。</p>
<p>這一時期持續進行產品開發，最顯著的是推出了 Diamond Hill 證券化總回報基金——一個專注於固定收益證券的新投資產品。公司的固定收益策略在本季度實現了 2.52 億美元的正流入，而在上半年的流入為 10 億美元，而股票策略在本季度則出現了 8.96 億美元的流出，上半年的流出為 22 億美元。這一趨勢可能表明在向增長領域轉型方面取得了一些成功，儘管整體流動性仍然承壓。</p>
<p>這些業務變化與持續的股東回報並行。公司回購了 830 萬美元的股票，並分配了 400 萬美元的股息，相當於 2025 年第二季度每股 1.50 美元。稀釋後股份數量同比下降 2%，反映了公司持續的回購活動。</p>
<h2>展望未來：指導與未來關注領域</h2>
<p>Diamond Hill 未對即將到來的季度或 2025 財年提供任何明確的財務指導。管理層的評論集中在長期價值投資上，重點是資本配置和加強產品創新及客户關係等核心領域。該公司繼續強調其在競爭優勢上的發展意圖，但未發佈具體的數字目標或增長預測。</p>
<p>對於投資者而言，未來幾個季度需要關注的關鍵事項包括 AUM 的趨勢、新產品如證券化總回報基金的成功，以及當前費用水平的可持續性。每股 1.50 美元的季度股息的持續發放標誌着對股東回報的持續承諾，但長期的可行性將取決於核心業務指標的重新增長。</p>
<p><em>收入和淨收入使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

Diamond Hill投資集團

<p>Diamond Hill 投資集團（DHIL）報告稱，2025 年第二季度的 GAAP 攤薄每股收益（EPS）增長了 96%，達到 5.73 美元，主要得益於強勁的投資回報，儘管收入下降了 2%，降至 3600 萬美元。該公司面臨淨客户流出 6.44 億美元，而 2024 年第二季度則有 2.29 億美元的流入。運營費用上升了 15%，導致淨營業利潤率壓縮至 22%。公司推出了一隻新的固定收益基金，並繼續進行股票回購，但未提供即將到來的季度的具體財務指引</p>

<p><strong>Diamond Hill Investment Group</strong>(DHIL -3.56%), an investment management firm focused on actively managed equity and fixed income strategies, released its earnings for the quarter ended June 30, 2025 on July 29, 2025. The report’s main highlights included nearly flat adjusted earnings, substantial headline profit driven by nonrecurring investment income in Q2 2025, and a significant shift to net client outflows. Reported revenue (GAAP) came in at $36.0 million, down from $36.7 million for Q2 2024. Adjusted diluted earnings per share (EPS) stayed essentially flat at $2.86 compared to $2.88 for Q2 2024, while GAAP diluted EPS jumped to $5.73, up 96%, driven by unusually strong investment returns. These results, which lacked analyst estimates for comparison, underscored a period of operational stability but also highlighted the need to address margin pressure and client outflows. Overall, the quarter showed a business holding steady at the headline level.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Diamond Hill 投資集團</strong>（DHIL -3.56%），一家專注於主動管理股票和固定收益策略的投資管理公司，於 2025 年 7 月 29 日發佈了截至 2025 年 6 月 30 日的季度財報。報告的主要亮點包括調整後的收益幾乎持平、由於 2025 年第二季度非經常性投資收入驅動的顯著表面利潤，以及客户淨流出的大幅轉變。報告的收入（GAAP）為 3600 萬美元，較 2024 年第二季度的 3670 萬美元有所下降。調整後的稀釋每股收益（EPS）基本持平，為 2.86 美元，而 2024 年第二季度為 2.88 美元，GAAP 稀釋 EPS 躍升至 5.73 美元，增長 96%，主要受異常強勁的投資回報推動。這些結果缺乏分析師估計的比較，突顯了運營穩定的時期，但也強調了應對利潤壓力和客户流出的必要性。總體而言，本季度顯示出業務在表面水平上的穩定。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$36.0 million</td>
<td>$36.7 million</td>
<td>(2)%</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS – Diluted</td>
<td>$5.73</td>
<td>$2.93</td>
<td>96%</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS – Diluted (Non-GAAP)</td>
<td>$2.86</td>
<td>$2.88</td>
<td>(0.7)%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Operating Profit Margin</td>
<td>22%</td>
<td>33%</td>
<td>(11) pp</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted Net Operating Profit Margin</td>
<td>30%</td>
<td>31%</td>
<td>(1) pp</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3600 萬美元</td>
<td>3670 萬美元</td>
<td>(2)%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀釋 EPS</td>
<td>5.73 美元</td>
<td>2.93 美元</td>
<td>96%</td>
</tr>
<tr>
<td>稀釋 EPS（非 GAAP）</td>
<td>2.86 美元</td>
<td>2.88 美元</td>
<td>(0.7)%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨營業利潤率</td>
<td>22%</td>
<td>33%</td>
<td>(11) pp</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後淨營業利潤率</td>
<td>30%</td>
<td>31%</td>
<td>(1) pp</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Business Overview and Key Priorities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>業務概述與關鍵優先事項</h2>
</div><p>Diamond Hill manages assets for institutions, intermediaries, and individuals, focusing on delivering long-term investment results through a disciplined value-oriented approach. Its business revolves around equity and fixed income investment products, with fees and profitability driven by the total assets under management (AUM).</p>
<div class="lb-trans"><p>Diamond Hill 為機構、中介和個人管理資產，專注於通過有紀律的價值導向方法提供長期投資回報。其業務圍繞股票和固定收益投資產品展開，費用和盈利能力由管理資產總額（AUM）驅動。</p>
</div><p>In recent years, the firm has emphasized maintaining high standards in client alignment and disciplined capacity management, seeking to balance client interests and shareholder returns. Its performance is tied closely to attracting and retaining client assets, investing in the right products, and competing in a crowded asset management industry. Key success factors include growing AUM—which directly affects fee revenue—and keeping expenses in line to maintain operating margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年來，該公司強調在客户對齊和有紀律的容量管理方面保持高標準，尋求平衡客户利益和股東回報。其業績與吸引和留住客户資產、投資於合適的產品以及在競爭激烈的資產管理行業中競爭密切相關。成功的關鍵因素包括增加 AUM——這直接影響費用收入——並保持費用在合理範圍內以維持營業利潤率。</p>
</div><h2>Quarter in Review: Flows, Margins, and Product Innovation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>本季度回顧：流動性、利潤率與產品創新</h2>
</div><p>This period was notable for a marked reversal in net client flows. The company saw net client outflows of $644.0 million, swinging from net inflows of $229.0 million in Q2 2024. Outflows affected nearly all distribution channels: proprietary funds, separately managed accounts, and collective investment trusts all posted redemptions, while only other pooled vehicles managed a modest inflow. The main offset came from market appreciation of $923 million, which enabled assets under management and advisement to remain stable at $31.9 billion, flat compared to the end of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一時期的一個顯著特點是客户淨流動的顯著逆轉。公司在 2025 年第二季度出現了 6.44 億美元的客户淨流出，而 2024 年第二季度則為 2.29 億美元的淨流入。流出影響了幾乎所有分銷渠道：專有基金、單獨管理賬户和集合投資信託均出現贖回，只有其他集合投資工具實現了適度的流入。主要的抵消來自於市場增值 9.23 億美元，使得管理和顧問資產保持穩定在 319 億美元，與去年年底持平。</p>
</div><p>Revenue (GAAP) showed a minor decline of 2%, reflecting the stable but unremarkable AUM figures. Meanwhile, overall operating expenses (GAAP) increased by 15% year over year to $28.3 million. The jump was driven primarily by a swing in deferred compensation expense and a 7% rise in other expenses. This growth in costs caused the net operating profit margin (GAAP) to compress to 22%, down from 33% in Q2 2024. The adjusted margin metric, which strips out volatile items, also edged lower by one percentage point to 30%.</p>
<div class="lb-trans"><p>收入（GAAP）小幅下降 2%，反映出穩定但不顯著的 AUM 數據。同時，整體營業費用（GAAP）同比增長 15%，達到 2830 萬美元。費用的增長主要是由於遞延薪酬費用的波動和其他費用的 7% 上升。這一成本增長導致淨營業利潤率（GAAP）壓縮至 22%，低於 2024 年第二季度的 33%。調整後的利潤率指標，剔除波動項目，也下降了一個百分點，降至 30%。</p>
</div><p>The headline earnings picture was influenced by a substantial gain in investment income from the company’s own portfolios, which contributed $14.6 million. This swing—from a loss in the prior year to a gain—explains the gap between GAAP and adjusted net income. Adjusted net income, which better represents operating earnings, was approximately flat year over year at $7.8 million for the quarter ended June 30, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>表面收益的情況受到公司自有投資組合中投資收入大幅增長的影響，貢獻了 1460 萬美元。這一變化——從前一年的虧損轉為盈利——解釋了 GAAP 與調整後淨收入之間的差距。調整後的淨收入更好地代表了運營收益，截至 2025 年 6 月 30 日的季度約為 780 萬美元，同比基本持平。</p>
</div><p>The period saw ongoing product development, most notably with the launch of the Diamond Hill Securitized Total Return Fund—a new investment product focused on fixed income securities. The firm’s fixed income strategies posted positive net flows of $252 million for the quarter and $1.0 billion for the first half of, the year, while equity strategies experienced outflows of $896 million for the quarter and $2.2 billion for the first half of the year. This trend may suggest some success in pivoting toward growth areas, even as overall flows remain under pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一時期持續進行產品開發，最顯著的是推出了 Diamond Hill 證券化總回報基金——一個專注於固定收益證券的新投資產品。公司的固定收益策略在本季度實現了 2.52 億美元的正流入，而在上半年的流入為 10 億美元，而股票策略在本季度則出現了 8.96 億美元的流出，上半年的流出為 22 億美元。這一趨勢可能表明在向增長領域轉型方面取得了一些成功，儘管整體流動性仍然承壓。</p>
</div><p>These business shifts took place alongside continued shareholder returns. The company repurchased $8.3 million in shares and distributed $4.0 million in dividends, corresponding to $1.50 per share for Q2 2025. The number of diluted shares fell by 2% year-over-year, reflecting the firm’s ongoing buyback activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些業務變化與持續的股東回報並行。公司回購了 830 萬美元的股票，並分配了 400 萬美元的股息，相當於 2025 年第二季度每股 1.50 美元。稀釋後股份數量同比下降 2%，反映了公司持續的回購活動。</p>
</div><h2>Looking Forward: Guidance and Future Areas to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：指導與未來關注領域</h2>
</div><p>Diamond Hill did not provide any explicit financial guidance for the upcoming quarter or for fiscal 2025. Management’s comments centered on investing for long-term value, with a focus on capital allocation and strengthening core areas such as product innovation and client relationships. The firm continues to highlight its intention to build on its competitive strengths, but did not issue numerical targets or growth projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>Diamond Hill 未對即將到來的季度或 2025 財年提供任何明確的財務指導。管理層的評論集中在長期價值投資上，重點是資本配置和加強產品創新及客户關係等核心領域。該公司繼續強調其在競爭優勢上的發展意圖，但未發佈具體的數字目標或增長預測。</p>
</div><p>For investors, key items to watch in upcoming quarters include trends in AUM, the success of new products like the Securitized Total Return Fund, and the sustainability of current expense levels. The continuation of the quarterly dividend at $1.50 per share marks an ongoing commitment to shareholder returns, but long-term viability will depend on renewed growth in core business metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者而言，未來幾個季度需要關注的關鍵事項包括 AUM 的趨勢、新產品如證券化總回報基金的成功，以及當前費用水平的可持續性。每股 1.50 美元的季度股息的持續發放標誌着對股東回報的持續承諾，但長期的可行性將取決於核心業務指標的重新增長。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

Diamond Hill 投資集團（DHIL）第二季度利潤激增 96%