智通財經 APP 獲悉，日本央行維持基準利率不變，並上調了通脹預期，幅度超出市場預期，這表明日本央行可能即將採取加息舉措。同時，該央行仍警告稱，其仍在評估美國總統特朗普加徵關税所帶來的影響。據週四發佈的聲明，日本央行在為期兩天的政策會議結束時一致投票決定將隔夜拆借利率維持在 0.5%，與預期一致。日本央行九人貨幣政策制定委員會在其季度經濟展望報告中將本財政年度的平均通脹預期從 2.2% 上調至 2.7%，這反映了食品價格的持續上漲，經濟學家的預期為略微上調至 2.5%。此外，該委員會還略微上調了 2026 年和 2027 年的通脹預期，並將今年的經濟增長預期略微上調。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250731/1753935278103896.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753935278103896.png" alt="3efb6f0679e9473aa85e187355c79c9.png" width="1012" height="694" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250731/1753935278103896.png"/>儘管前景的變化表明，日本央行行長植田和男領導的委員會距離下一次加息已經不遠，但該央行也並未明確透露具體的加息時間。官員們可能需要時間來評估美國的關税政策對日本經濟和全球貿易的影響，即便美國和日本之間已經達成了協議也是如此。日本貨幣當局對通貨膨脹風險平衡狀況的評估有所調整，他們表示總體風險處於平衡狀態，但並未明確指出具體指具體時期。三個月前發佈的展望報告中，他們僅提及了 2025 年和 2026 年存在下行風險。這再次表明，監管機構正在考慮未來可能提高利率的可能性。日本央行也在其展望報告摘要中對貿易方面的不確定性進行了調整表述，以表明這種不確定性已不再 “極高”，並再次表示若條件允許將提高利率。在該決定公佈後不久，日元兑美元匯率便開始上漲。2 年期日本國債收益率上升 1.5 個基點，至 0.835%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250731/1753935426555172.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753935426555172.png" alt="ba371df253e27be05bee6986df803ad.png" width="1066" height="480" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250731/1753935426555172.png"/>而與此同時，數個小時前，美聯儲維持了其基準利率不變，且美聯儲主席鮑威爾也降低了人們對 9 月份降息的預期。鮑威爾表示，存在 “諸多的不確定性因素”，阻礙了此次利率調整。而理事沃勒和鮑曼則持不同意見，投票支持降息 25 個基點。7 月 22 日，日本政府與白宮達成了一項貿易協議，將美國進口日本汽車及大部分其他商品的關税降至 15%。該協議消除了政策制定者面臨的一個關鍵不確定性因素，使他們能夠現在集中精力評估關税的影響。日本央行的最新展望報告稱：“在貿易及其他政策方面已出現積極進展，例如日本與美國之間的談判最終達成了協議。不過，各司法管轄區之間的談判仍存在諸多不確定性，而且貿易及其他政策對國內外經濟活動和物價的影響也仍不明確。”如果税率不變的話，日本央行官員預計，到今年年底他們將獲得足夠的數據，從而能夠考慮是否有必要加息。日本央行上調了對通脹形勢的預期，持續高昂的生活成本已使日本成為七國集團中通脹水平最高的國家之一。食品價格的上漲，尤其是大米價格的上漲，推動了通脹率的上升，這促使該行審視其對基礎通脹趨勢的影響。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250731/1753935304926146.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1753935304926146.png" alt="01d14c190c2d2cf3d2896b630166305.png" width="627" height="343" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250731/1753935304926146.png"/>福岡金融集團首席策略師 Tohru sasaki 表示，日本央行上調了將 2026 年的 CPI 預測，但幅度仍然温和。他們對通脹前景的風險依然持謹慎態度，但除此之外，這次結果並不算特別引人注目。sasaki 解釋稱：“如果我們只看當前通脹率的水平，日本央行完全有理由採取鷹派立場。從這一點來看，央行隨時都可能很快加息。但日本央行仍在持續關注全球風險，尤其是美國關税政策。事實上，日本和美國對於所謂的關税協議的理解完全不一致，因此日美之間的貿易談判仍存在很大不確定性。此外，日本國內政局也不穩定。所以，如果行長植田和男想採取鴿派立場，他完全可以利用這些外部和內部的不確定性作為理由;但如果他看通脹數據，又有充分依據可以轉向鷹派。所以，目前來看，他既有理由偏鴿，也有理由偏鷹。”

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日本央行維持基準利率不變，並上調通脹預期至 2.7%，超出市場預期，暗示可能即將加息。儘管如此，央行未明確加息時間，仍在評估美國關税政策對日本經濟的影響。日元兑美元匯率上漲，2 年期日本國債收益率上升。

- 日本央行維持基準利率不變，上調通脹預期至 2.7%。  
- 央行評估美國關税政策影響，未明確加息時間。  
- 日元兑美元匯率上漲，國債收益率小幅上升。  

為加息 “留門”？日本央行如期按兵不動 但通脹預測上調幅度超預期

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