<p>知名空頭賣家 <strong>Jim Chanos</strong> 週三對 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META 可能通過延長快速過時的人工智能基礎設施的折舊週期來誇大利潤表示擔憂。</p>
<h2>空頭賣家質疑 Meta 的會計方法</h2>
<p>&#34;如果其 GPU 的實際經濟壽命僅為 2-3 年，那麼其大部分利潤都被嚴重誇大，&#34; Chanos 在 X 上寫道，並指出截至 6 月 30 日，Meta 的可折舊資本基礎為 2100 億美元，報告的使用壽命為 11 到 12 年。</p>
<h2>Meta 的鉅額 AI 投資規模</h2>
<p>Meta 報告了 2025 年第二季度強勁的業績，收入為 475.2 億美元，超出分析師預期的 445.8 億美元。該公司每股收益為 7.14 美元，而預期為 5.79 美元。</p>
<p>然而，第二季度資本支出達到了 170.1 億美元，全年指導為 660-720 億美元。首席財務官 <strong>Susan Li</strong> 表示，2026 年資本支出可能接近 1000 億美元，因為 Meta 加速人工智能基礎設施支出。</p>
<h2>行業普遍的折舊擔憂</h2>
<p>折舊爭論不僅限於 Meta。<strong>Amazon.com Inc.</strong> 的 AMZN Amazon Web Services 已經縮短了服務器設備的使用壽命，導致今年運營收入減少了約 7 億美元。</p>
<p><strong>Barclays</strong> 分析師 <strong>Ross Sandler</strong> 預計類似的變化可能會使 Meta 的運營收入減少 50 億美元，<strong>Alphabet Inc.</strong> 的 GOOGGOOGL 減少 35 億美元。</p>
<h2>在質疑中的財務表現</h2>
<p>儘管存在會計擔憂，Meta 的股價在財報發佈後的盤後交易中上漲了 11.49%，達到 775.10 美元。該公司保持 43% 的運營利潤率，併產生了 85.5 億美元的自由現金流。</p>
<p><strong>Goldman Sachs</strong> 預計到 2027 年全球數據中心需求將增長 50%，主要受人工智能工作負載的推動，預計將佔使用量的 28%。</p>
<ul>
<li><strong>三星芯片利潤暴跌 94% — 人工智能需求、特斯拉交易、HBM3E ramp 為下半年復甦帶來希望，特朗普對韓國徵收 15% 關税</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

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<p>著名空頭賣家吉姆·查諾斯（Jim Chanos）對 Meta Platforms Inc.可能因其人工智能基礎設施的延長折舊週期而誇大利潤表示擔憂。查諾斯指出，如果 Meta 的 GPU 經濟壽命僅為 2-3 年，利潤可能會被顯著誇大。儘管存在這些擔憂，Meta 在 2025 年第二季度報告了強勁的業績，收入達到 475.2 億美元，股價上漲了 11.49%。折舊的爭論在整個行業中普遍存在，可能對 Meta 和 Alphabet Inc.的營業收入產生影響</p>

<p>Prominent short seller <strong>Jim Chanos</strong> raised concerns on Wednesday about <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META potentially overstating profits through extended depreciation schedules on rapidly obsoleting artificial intelligence infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>知名空頭賣家 <strong>Jim Chanos</strong> 週三對 <strong>Meta Platforms Inc.</strong> META 可能通過延長快速過時的人工智能基礎設施的折舊週期來誇大利潤表示擔憂。</p>
</div><h2>Short Seller Questions Meta’s Accounting Methods</h2>
<div class="lb-trans"><h2>空頭賣家質疑 Meta 的會計方法</h2>
</div><p>&#34;If the true economic life on its GPUs is actually 2–3 years, most of its profits are materially overstated,&#34; Chanos wrote on X, noting that Meta's depreciable capital base stood at $210 billion as of June 30 with a reported useful life of 11 to 12 years.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;如果其 GPU 的實際經濟壽命僅為 2-3 年，那麼其大部分利潤都被嚴重誇大，&#34; Chanos 在 X 上寫道，並指出截至 6 月 30 日，Meta 的可折舊資本基礎為 2100 億美元，報告的使用壽命為 11 到 12 年。</p>
</div><h2>Meta’s Massive AI Investment Scale</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Meta 的鉅額 AI 投資規模</h2>
</div><p>Meta reported strong second-quarter of 2025 results with $47.52 billion in revenue, beating analyst estimates of $44.58 billion. The company posted $7.14 earnings per share versus $5.79 expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta 報告了 2025 年第二季度強勁的業績，收入為 475.2 億美元，超出分析師預期的 445.8 億美元。該公司每股收益為 7.14 美元，而預期為 5.79 美元。</p>
</div><p>However, capital expenditures reached $17.01 billion in the second quarter, with full-year guidance of $66-72 billion. CFO <strong>Susan Li</strong> indicated 2026 could see nearly $100 billion in capex as Meta accelerates AI infrastructure spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，第二季度資本支出達到了 170.1 億美元，全年指導為 660-720 億美元。首席財務官 <strong>Susan Li</strong> 表示，2026 年資本支出可能接近 1000 億美元，因為 Meta 加速人工智能基礎設施支出。</p>
</div><h2>Industry-Wide Depreciation Concerns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>行業普遍的折舊擔憂</h2>
</div><p>The depreciation debate extends beyond Meta. <strong>Amazon.com Inc.</strong>‘s AMZN Amazon Web Services already reduced server equipment useful life, cutting operating income by approximately $700 million this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>折舊爭論不僅限於 Meta。<strong>Amazon.com Inc.</strong> 的 AMZN Amazon Web Services 已經縮短了服務器設備的使用壽命，導致今年運營收入減少了約 7 億美元。</p>
</div><p><strong>Barclays</strong> analyst <strong>Ross Sandler</strong> projects similar changes could reduce Meta’s operating income by $5 billion and <strong>Alphabet Inc.</strong>‘s GOOGGOOGL by $3.5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Barclays</strong> 分析師 <strong>Ross Sandler</strong> 預計類似的變化可能會使 Meta 的運營收入減少 50 億美元，<strong>Alphabet Inc.</strong> 的 GOOGGOOGL 減少 35 億美元。</p>
</div><h2>Financial Performance Amid Questions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在質疑中的財務表現</h2>
</div><p>Despite accounting concerns, Meta shares surged 11.49% in after-hours trading to $775.10 following earnings. The company maintains a 43% operating margin and generated $8.55 billion in free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管存在會計擔憂，Meta 的股價在財報發佈後的盤後交易中上漲了 11.49%，達到 775.10 美元。該公司保持 43% 的運營利潤率，併產生了 85.5 億美元的自由現金流。</p>
</div><p><strong>Goldman Sachs</strong> projects global data center demand will grow 50% by 2027, driven largely by AI workloads expected to account for 28% of usage.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Goldman Sachs</strong> 預計到 2027 年全球數據中心需求將增長 50%，主要受人工智能工作負載的推動，預計將佔使用量的 28%。</p>
</div><ul>
<li><strong>Samsung’s Chip Profits Crash 94% — AI Demand, Tesla Deal, HBM3E Ramp Offer Hope For 2H Comeback As Trump Hits South Korea With 15% Tariff</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>三星芯片利潤暴跌 94% — 人工智能需求、特斯拉交易、HBM3E ramp 為下半年復甦帶來希望，特朗普對韓國徵收 15% 關税</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Meta's $210 Billion Tech Stack May Be Masking A Harsh Truth: Jim Chanos Says 12-Year Depreciation On 2-Year GPUs Overstates Profits

- 短線賣空者 Jim Chanos 對 Meta 的利潤誇大表示擔憂，認為其會計方法存在問題。  
- Meta 第二季度收入為 475.2 億美元，超出分析師預期，但資本支出達 170.1 億美元。  
- 儘管存在會計爭議，Meta 股價在盤後交易中上漲 11.49%。  

Meta 的 2100 億美元技術堆棧可能掩蓋了一個嚴酷的事實：Jim Chanos 指出，2 年使用壽命的 GPU 被按 12 年折舊處理，這誇大了公司的利潤