《大行》滙豐研究微升美高梅中國目標價至 16.7 元 7 月市場份額增長強勁

滙豐環球研究發表報告指出，美高梅中國 (02282.HK) 最新季度業績表現強勁，物業 EBITDA 按季增長 7%。2025 年第二季業績超出市場預期 4%，經贏率調整後基本符合預期。根據該行估算，受 Alpha Villas 開業影響，每日營運支出從第一季的 300 萬美元略升至第二季的 320 萬美元。滙豐研究估算，由於業務組合變化，再投資率上升 2.5 個百分點。更重要的是，美高梅中國市場份額穩定維持在 15% 左右，同時保持 29% 的強勁利潤率，再次展現公司卓越的執行能力與營運效率。公司市場份額持續增長，7 月表現尤為突出，進一步印證其競爭優勢。

基於第二季業績超出預期，該行將美高梅中國 2025 年 EBITDA 預測上調 1%，目標價從 16.5 港元輕微上調至 16.7 港元，潛在上行空間為 7%。以約 11 倍 2025 年預測市盈率及約 4% 股息率計算，現時估值具吸引力。該行維持「買入」評級。