<p><strong>微軟</strong>(MSFT 0.10%)，全球軟件、雲服務和人工智能（AI）領域的領導者，於 7 月 30 日星期三發佈了 2025 財年第四季度的財報，業績超出分析師的共識預期。每股收益為 3.65 美元，營收為 764 億美元，分別超過分析師預期的 3.37 美元和 739 億美元。營業收入和淨收入同比增長超過 20%，其中 AI 和雲服務的快速擴張以及大量資本投資是維持公司競爭優勢的關鍵因素。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第四季度</th>
<th>2025 年第四季度預估</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>$3.65</td>
<td>$3.37</td>
<td>$2.95</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>營收</td>
<td>$764 億美元</td>
<td>$739 億美元</td>
<td>$647 億美元</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>$343 億美元</td>
<td></td>
<td>$279 億美元</td>
<td>23%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>$272 億美元</td>
<td></td>
<td>$220 億美元</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>生產力與商業流程營收</td>
<td>$331 億美元</td>
<td></td>
<td>$286 億美元</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>智能雲營收</td>
<td>$299 億美元</td>
<td></td>
<td>$238 億美元</td>
<td>26%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：微軟。注：分析師對本季度的共識預估由 FactSet 提供。</p>
<h2>商業概述與戰略重點</h2>
<p>微軟在生產力軟件、雲基礎設施、人工智能、遊戲和商業解決方案的交匯處運營。它銷售從個人電腦的 Windows 操作系統和 Xbox 遊戲主機到通過 Azure 部門提供的大規模雲計算，以及 Microsoft 365 和 LinkedIn 等生產力解決方案。公司還提供支持軟件開發者和機器學習專業人員的開發工具。</p>
<p>最近，微軟加大了對雲計算和人工智能的關注。Azure 作為其雲平台，現在支撐着核心業務增長。AI 在其服務中的整合——從開發者工具到工作場所生產力軟件——已成為推動力。關鍵成功因素包括保持雲領導地位、加速 AI 採用，以及在管理數據中心擴張和可持續技術的重投資的同時，提供大規模的產品創新。</p>
<h2>季度亮點：雲增長、AI 加速和資本承諾</h2>
<p>在本季度，微軟的營收和利潤大幅增長，得益於對其 Azure 雲平台和 AI 相關服務的強勁需求。Azure 的年度營收在 2025 財年超過 750 億美元，智能雲的季度細分營收同比增長 26%。Azure 及其他雲服務同比增長 39%。微軟雲營收也同比增長 27%。公司在 2025 財年第三季度處理了超過 100 萬億個 AI 工作負載的令牌。</p>
<p>財務槓桿持續改善，因為公司在 AI 業務中的利潤率優於早期向雲轉型期間。2025 財年第四季度，營業收入（GAAP）增長 23%，達到 343 億美元，淨收入同比增長 24%，達到 272 億美元。在電話會議中，管理層指出 “需求加速，來自各行業的客户在 Azure 上的足跡不斷擴大。” 然而，公司還報告稱，2025 財年的物業和設備新增投資為 646 億美元，比 2024 財年增長 45%。</p>
<p>產品和細分市場表現普遍積極。生產力與商業流程營收，包括 Office 365 雲產品，在 2025 財年第四季度增長 16%，達到 331 億美元（GAAP）。微軟 365 的商業和消費者產品及雲服務在 2025 財年第四季度均實現了兩位數的增長，Dynamics 雲應用的營收同比增長 18%。LinkedIn 的營收在 2025 財年第四季度增長 9%，但仍受到招聘市場疲軟的影響。在智能雲中，服務器產品和雲服務的營收在 2025 財年第四季度增長 27%。更多個人計算細分市場（包括 Windows、設備和 Xbox）在 2025 財年第四季度實現了 9% 的 GAAP 增長，Windows 設備的營收同比增長 3%，Xbox 內容和服務的營收同比增長 13%，搜索和新聞廣告的營收同比增長 21%。</p>
<p>公司在各個產品類別中推出了數百個產品發佈、服務和增強功能。這些創新是其在雲和 AI 領域保持領先地位戰略的一部分。管理層指出，集成 AI 的規模和卓越的安全態勢是當前的差異化因素。公司還提到在 2025 財年第四季度的研發支出創下紀錄，總計 88.3 億美元，比去年增長 9.6%，以跟上不斷變化的技術和客户需求。</p>
<p>公司在 2025 財年第四季度分配了 94 億美元的股息和股票回購。</p>
<h2>展望未來：指引、風險和投資者關注的關鍵領域</h2>
<p>對於未來的時期，管理層在財報中沒有提供具體的數字指引。然而，它表示，資本支出將繼續保持在高水平，進入 2026 財年，儘管增長速度將低於 2025 財年，且支出將集中在能帶來更直接收入收益的資產上。公司預計對雲和 AI 的客户需求將持續，但也指出 “6 月之後的 AI 產能限制” 可能會限制短期內的供給相對於需求。未來幾個季度的關鍵運營主題包括維持雲和 AI 的領導地位、對基礎設施投資的審慎資本配置，以及在公司全球擴建數據中心的同時推動效率提升。</p>
<p>微軟對環境和可持續發展目標的承諾將在公司擴大 AI 工作負載和全球數據中心規模的背景下面臨更大審查。未提供未來股息變動的指引。</p>
<p><em>除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。</em></p>

微軟

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微軟（Microsoft，MSFT）報告第四季度每股收益（EPS）增長 24%，達到 3.65 美元，營收為 764 億美元，超出分析師預期。增長主要得益於其 Azure 雲平台和人工智能服務的強勁需求，智能雲收入增長 26%。營業收入增長 23%，達到 343 億美元，淨收入增長 24%，達到 272 億美元。公司強調其對雲和人工智能的關注，並進行了大量資本投資和產品創新。展望未來，微軟預計儘管可能面臨人工智能產能限制，但資本支出將持續高企，客户需求依然強勁</p>

<p><strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.10%), a global leader in software, cloud services, and artificial intelligence (AI), posted fiscal 2025 fourth-quarter earnings on Wednesday, July 30, that topped analysts' consensus expectations. Earnings per share of $3.65 and revenue of $76.4 billion beat analyst estimates of $3.37 and $73.9 billion, respectively. Operating income and net income also rose over 20% year over year, highlighted by outsized expansion in AI and cloud services that was accompanied by substantial capital investment to maintain the company’s competitive edge.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong>(MSFT 0.10%)，全球軟件、雲服務和人工智能（AI）領域的領導者，於 7 月 30 日星期三發佈了 2025 財年第四季度的財報，業績超出分析師的共識預期。每股收益為 3.65 美元，營收為 764 億美元，分別超過分析師預期的 3.37 美元和 739 億美元。營業收入和淨收入同比增長超過 20%，其中 AI 和雲服務的快速擴張以及大量資本投資是維持公司競爭優勢的關鍵因素。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q4 2025</th>
<th>Q4 2025 Estimate</th>
<th>Q4 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$3.65</td>
<td>$3.37</td>
<td>$2.95</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$76.4 billion</td>
<td>$73.9 billion</td>
<td>$64.7 billion</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating income</td>
<td>$34.3 billion</td>
<td></td>
<td>$27.9 billion</td>
<td>23%</td>
</tr>
<tr>
<td>Net income</td>
<td>$27.2 billion</td>
<td></td>
<td>$22.0 billion</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>Productivity and Business Processes revenue</td>
<td>$33.1 billion</td>
<td></td>
<td>$28.6 billion</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>Intelligent Cloud revenue</td>
<td>$29.9 billion</td>
<td></td>
<td>$23.8 billion</td>
<td>26%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第四季度</th>
<th>2025 年第四季度預估</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>$3.65</td>
<td>$3.37</td>
<td>$2.95</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>營收</td>
<td>$764 億美元</td>
<td>$739 億美元</td>
<td>$647 億美元</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>$343 億美元</td>
<td></td>
<td>$279 億美元</td>
<td>23%</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入</td>
<td>$272 億美元</td>
<td></td>
<td>$220 億美元</td>
<td>24%</td>
</tr>
<tr>
<td>生產力與商業流程營收</td>
<td>$331 億美元</td>
<td></td>
<td>$286 億美元</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>智能雲營收</td>
<td>$299 億美元</td>
<td></td>
<td>$238 億美元</td>
<td>26%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Microsoft. Note: Analysts' consensus estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：微軟。注：分析師對本季度的共識預估由 FactSet 提供。</p>
</div><h2>Business Overview and Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商業概述與戰略重點</h2>
</div><p>Microsoft operates at the intersection of productivity software, cloud infrastructure, AI, gaming, and business solutions. It sells everything from Windows operating systems for personal computers and Xbox gaming consoles to large-scale cloud computing via its Azure division, and productivity solutions such as Microsoft 365 and LinkedIn. The company also offers developer tools that support software creators and machine-learning professionals.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟在生產力軟件、雲基礎設施、人工智能、遊戲和商業解決方案的交匯處運營。它銷售從個人電腦的 Windows 操作系統和 Xbox 遊戲主機到通過 Azure 部門提供的大規模雲計算，以及 Microsoft 365 和 LinkedIn 等生產力解決方案。公司還提供支持軟件開發者和機器學習專業人員的開發工具。</p>
</div><p>Recently, Microsoft has sharpened its focus on cloud computing and artificial intelligence. Azure, its cloud platform, now underpins core business growth. The integration of AI throughout its services -- spanning from developer tools to workplace productivity software -- has become a driving force. Key success factors include maintaining cloud leadership, accelerating AI adoption, and delivering product innovation at scale while managing heavy investment in data center expansion and sustainable technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，微軟加大了對雲計算和人工智能的關注。Azure 作為其雲平台，現在支撐着核心業務增長。AI 在其服務中的整合——從開發者工具到工作場所生產力軟件——已成為推動力。關鍵成功因素包括保持雲領導地位、加速 AI 採用，以及在管理數據中心擴張和可持續技術的重投資的同時，提供大規模的產品創新。</p>
</div><h2>Quarter Highlights: Cloud Growth, AI Acceleration, and Capital Commitments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點：雲增長、AI 加速和資本承諾</h2>
</div><p>In the quarter, Microsoft recorded sharply higher revenue and profit, propelled by robust demand for its Azure cloud platform and AI-related services. Azure’s annual revenue surpassed $75 billion in FY2025, with quarterly segment revenue in Intelligent Cloud increasing 26% compared to the prior-year period. Azure and other cloud services grew 39% compared to the prior-year period. Microsoft Cloud revenue also climbed 27% compared to the prior-year period. The company processed over 100 trillion tokens in AI workloads in Q3 FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本季度，微軟的營收和利潤大幅增長，得益於對其 Azure 雲平台和 AI 相關服務的強勁需求。Azure 的年度營收在 2025 財年超過 750 億美元，智能雲的季度細分營收同比增長 26%。Azure 及其他雲服務同比增長 39%。微軟雲營收也同比增長 27%。公司在 2025 財年第三季度處理了超過 100 萬億個 AI 工作負載的令牌。</p>
</div><p>Financial leverage continued to improve as the company enjoyed better margins in AI businesses than during its earlier transition to the cloud. Operating income (GAAP) increased by 23% to $34.3 billion in Q4 FY2025, and net income rose 24% to $27.2 billion compared to the prior-year period. In the conference call, management noted “accelerating demand, with customers in every industry expanding their footprints on Azure.” However, the company also reported that property and equipment additions for FY2025 were $64.6 billion, a 45% increase compared to FY2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>財務槓桿持續改善，因為公司在 AI 業務中的利潤率優於早期向雲轉型期間。2025 財年第四季度，營業收入（GAAP）增長 23%，達到 343 億美元，淨收入同比增長 24%，達到 272 億美元。在電話會議中，管理層指出 “需求加速，來自各行業的客户在 Azure 上的足跡不斷擴大。” 然而，公司還報告稱，2025 財年的物業和設備新增投資為 646 億美元，比 2024 財年增長 45%。</p>
</div><p>Product and segment performance were broadly positive. Productivity and Business Processes revenue, which includes Office 365 cloud offerings, grew 16% to $33.1 billion (GAAP) in Q4 FY2025. Microsoft 365 commercial and consumer products and cloud services both saw double-digit growth in Q4 FY2025, with Dynamics cloud applications revenue increasing 18% compared to the prior-year period. LinkedIn revenue, which is part of the same segment, increased 9% in Q4 FY2025 but continued to be affected by weakness in hiring markets. In Intelligent Cloud, Server products and cloud services revenue grew 27% in Q4 FY2025. The More Personal Computing segment (including Windows, Devices, and Xbox) posted 9% GAAP growth in Q4 FY2025, with Windows devices revenue increased 3% compared to the prior-year period, Xbox content and services revenue increased 13% compared to the prior-year period, and search and news advertising revenue increased 21% compared to the prior-year period.</p>
<div class="lb-trans"><p>產品和細分市場表現普遍積極。生產力與商業流程營收，包括 Office 365 雲產品，在 2025 財年第四季度增長 16%，達到 331 億美元（GAAP）。微軟 365 的商業和消費者產品及雲服務在 2025 財年第四季度均實現了兩位數的增長，Dynamics 雲應用的營收同比增長 18%。LinkedIn 的營收在 2025 財年第四季度增長 9%，但仍受到招聘市場疲軟的影響。在智能雲中，服務器產品和雲服務的營收在 2025 財年第四季度增長 27%。更多個人計算細分市場（包括 Windows、設備和 Xbox）在 2025 財年第四季度實現了 9% 的 GAAP 增長，Windows 設備的營收同比增長 3%，Xbox 內容和服務的營收同比增長 13%，搜索和新聞廣告的營收同比增長 21%。</p>
</div><p>The company delivered hundreds of product releases, services, and enhancements across product categories. These innovations are part of its strategy to stay ahead of rivals in both cloud and AI. Management cited the scale of integrated AI and a superior security posture as current differentiators. The company also referenced record research and development spending in Q4 FY2025 (GAAP), totaling $8.83 billion -- up 9.6% from last year -- as it works to keep pace with evolving technology and customer needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在各個產品類別中推出了數百個產品發佈、服務和增強功能。這些創新是其在雲和 AI 領域保持領先地位戰略的一部分。管理層指出，集成 AI 的規模和卓越的安全態勢是當前的差異化因素。公司還提到在 2025 財年第四季度的研發支出創下紀錄，總計 88.3 億美元，比去年增長 9.6%，以跟上不斷變化的技術和客户需求。</p>
</div><p>The company distributed $9.4 billion in dividends and share repurchases in Q4 FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 財年第四季度分配了 94 億美元的股息和股票回購。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Guidance, Risks, and Key Areas for Investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：指引、風險和投資者關注的關鍵領域</h2>
</div><p>For future periods, management did not provide numerical guidance in the earnings release. However, it stated that high levels of capital expenditures will continue into fiscal 2026, though at a slower growth rate than in fiscal 2025, and with spending focused on assets that return more direct revenue benefit. The company expects ongoing customer demand for cloud and AI, but also noted that “AI capacity constraints beyond June” could limit near-term supply relative to demand. Key operational themes for upcoming quarters include sustaining leadership in cloud and AI, prudent capital allocation for infrastructure investment, and driving efficiency gains as the company builds out data centers worldwide.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於未來的時期，管理層在財報中沒有提供具體的數字指引。然而，它表示，資本支出將繼續保持在高水平，進入 2026 財年，儘管增長速度將低於 2025 財年，且支出將集中在能帶來更直接收入收益的資產上。公司預計對雲和 AI 的客户需求將持續，但也指出 “6 月之後的 AI 產能限制” 可能會限制短期內的供給相對於需求。未來幾個季度的關鍵運營主題包括維持雲和 AI 的領導地位、對基礎設施投資的審慎資本配置，以及在公司全球擴建數據中心的同時推動效率提升。</p>
</div><p>Microsoft’s commitment to environmental and sustainability goals will face greater scrutiny in light of the company’s expanding use of resources for AI workloads and global data center scale. No guidance was offered on future dividend changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟對環境和可持續發展目標的承諾將在公司擴大 AI 工作負載和全球數據中心規模的背景下面臨更大審查。未提供未來股息變動的指引。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。</em></p>
</div>

Microsoft (MSFT) Q4 EPS Jumps 24%

- 微軟發佈 2025 財年第四季度財報，營收 76.4 億美元，超出預期。  
- 每股收益為 3.65 美元，同比增長 24%。  
- 雲計算和人工智能推動了公司業績的顯著增長。  

微軟（MSFT）第四季度每股收益躍升 24%