<p><strong>哈德森科技</strong>（HDSN 11.66%）是一家專注於製冷劑產品和回收服務的公司，於 2025 年 7 月 30 日公佈了截至 6 月 30 日的第二季度財報。發佈的最顯著消息是盈利超出預期，GAAP 每股收益達到 0.23 美元，超過了分析師預期的 0.17 美元，GAAP 收入為 7280 萬美元，也超出了 7170 萬美元的 GAAP 共識。儘管利潤和利潤率（GAAP）有所改善，但 GAAP 收入同比下降，主要是由於關鍵市場温和天氣導致銷售量疲軟。本季度突顯了運營進展和潛在挑戰，管理層強調了回收業務的積極勢頭以及資本配置的持續紀律。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>$0.23</td>
<td>$0.17</td>
<td>$0.20</td>
<td>15.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$7280 萬美元</td>
<td>$7170 萬美元</td>
<td>$7530 萬美元</td>
<td>(3.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>31%</td>
<td></td>
<td>30%</td>
<td>1.0 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>$1270 萬美元</td>
<td></td>
<td>$1280 萬美元</td>
<td>(0.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>現金及現金等價物</td>
<td>$8430 萬美元</td>
<td></td>
<td>$3050 萬美元</td>
<td>176.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的季度分析師預估。</p>
<h2>公司及業務概述</h2>
<p><strong>哈德森科技</strong> 是一家專注於製冷劑供應、回收和管理解決方案的環境服務公司。其核心業務包括製冷劑的銷售和回收，以及提供減少商業和工業應用中冷卻系統對環境影響的服務。</p>
<p>該公司的近期戰略集中在擴大其全國回收業務，投資專有技術，並與大型原始設備製造商和服務提供商建立合作關係。關鍵成功因素包括其適應不斷變化的法規的能力、增加回收製冷劑的供應，以及提供符合日益嚴格的環境標準的增值服務。</p>
<h2>季度回顧：顯著事件和業績驅動因素</h2>
<p>與去年同期相比，GAAP 收入下降。管理層將這一下降歸因於主要銷售季節的緩慢開局，特別是温和的天氣限制了東北和中西部地區在 6 月初的早期冷卻需求。儘管銷售量下降，但某些製冷劑產品的價格上漲和回收製冷劑銷售的增長幫助將毛利率提升至 31%（GAAP），高於 2024 年第二季度的 30%（GAAP）。</p>
<p>毛利率的改善值得注意，因為它是在整體收入下降的背景下發生的。由於整合了 2024 年收購的美國製冷劑公司的業務，該公司在製冷劑的採購和回收方面的能力有所增長。這項收購擴大了哈德森的覆蓋範圍，並在 2025 年第一季度增加了回收量，強化了其在國家政策日益優先考慮回收而非新生產的背景下的地位。</p>
<p>營業收入保持穩定，達到 1270 萬美元，而去年同期為 1280 萬美元（GAAP）。儘管銷售、一般和行政費用（GAAP）略微上升至 930 萬美元，去年為 900 萬美元。截至 2025 年 6 月 30 日，現金及現金等價物總額為 8430 萬美元，公司報告沒有未償債務。到 2025 年 6 月 30 日，強勁的現金狀況和無債務為未來投資或股票回購計劃提供了資本。</p>
<p>公司還繼續其股票回購計劃，2025 年迄今已使用 450 萬美元。庫存水平趨於下降，標誌着在經歷了一段高庫存期後的進一步正常化。管理層重申，政府強制減少氫氟碳化合物（HFC）製冷劑仍然是一個核心機會。回收的 HFC 對於繼續服務於大量已安裝的冷卻系統至關重要，因為新生產的 HFC 供應正在減少。</p>
<h2>商業模式、技術和重點領域</h2>
<p>公司的產品涵蓋製冷劑銷售、製冷劑回收和回收服務，以及冷卻化學品的生命週期管理。它使用專有流程，如 Zugibeast 系統（製冷劑回收平台）和 SmartEnergy OPS 用於冷卻操作中的能源優化。</p>
<p>哈德森的關鍵關注領域包括合規性——特別是適應《AIM 法案》規定的減排時間表——以及推進技術以提高回收效率，支持更新的、更環保的製冷劑，如氫氟烯烴（HFO）。與行業參與者如 AprilAire 和 Lennox International 的戰略合作伙伴關係有助於擴大哈德森的覆蓋範圍。公司還在教育和宣傳方面進行投資，鼓勵承包商將使用過的製冷劑返回進行回收，而不是排放，以支持合規並滿足日益增加的回收內容要求。</p>
<h2>前景和投資者考慮事項</h2>
<p>管理層未對 2025 財年的剩餘時間或未來季度提供正式的定量指導。缺乏指導表明在市場和監管條件變化時採取觀望態度。</p>
<p>對於投資者而言，未來幾個季度需要關注的重要問題包括美國製冷劑收購的整合和增長影響、庫存和營運資本管理的進展、不斷變化的監管環境，以及新制冷劑和回收製冷劑的未來價格趨勢。隨着行業逐漸擺脱新制造的 HFC，哈德森在保持盈利的同時擴大回收業務的能力將受到密切關注。HDSN 目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和淨收入按美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

哈德森科技

<p>哈德森科技（Hudson Technologies，HDSN）報告第二季度每股收益（EPS）增長 15%，達到 0.23 美元，超出分析師預期的 0.17 美元。收入達到 7280 萬美元，超過了 7170 萬美元的市場共識，儘管由於温和天氣影響銷售，出現了同比下降。公司強調其回收業務的運營進展，並保持了 8430 萬美元的強勁現金儲備，且沒有債務。管理層強調適應監管變化的重要性以及回收製冷劑的增長潛力。未對未來季度提供正式指引，表明在市場條件變化時持謹慎態度</p>

<p><strong>Hudson Technologies</strong>(HDSN 11.66%), a specialist in refrigerant products and reclamation services, reported its second quarter earnings on July 30, 2025, for the period ending June 30. The most notable news from the release was a solid earnings beat, as GAAP EPS reached $0.23 — above the $0.17 GAAP analyst estimate — and GAAP revenue came in at $72.8 million, also exceeding the $71.7 million GAAP consensus. While profit and margins (GAAP) improved, GAAP revenue declined year over year, driven by softer sales volumes amid mild weather conditions in key markets. The quarter highlighted both operational progress and underlying challenges, with management underscoring positive momentum in its reclamation business and continued discipline with capital allocation.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>哈德森科技</strong>（HDSN 11.66%）是一家專注於製冷劑產品和回收服務的公司，於 2025 年 7 月 30 日公佈了截至 6 月 30 日的第二季度財報。發佈的最顯著消息是盈利超出預期，GAAP 每股收益達到 0.23 美元，超過了分析師預期的 0.17 美元，GAAP 收入為 7280 萬美元，也超出了 7170 萬美元的 GAAP 共識。儘管利潤和利潤率（GAAP）有所改善，但 GAAP 收入同比下降，主要是由於關鍵市場温和天氣導致銷售量疲軟。本季度突顯了運營進展和潛在挑戰，管理層強調了回收業務的積極勢頭以及資本配置的持續紀律。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>$0.23</td>
<td>$0.17</td>
<td>$0.20</td>
<td>15.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$72.8 million</td>
<td>$71.7 million</td>
<td>$75.3 million</td>
<td>(3.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Margin</td>
<td>31%</td>
<td></td>
<td>30%</td>
<td>1.0 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$12.7 million</td>
<td></td>
<td>$12.8 million</td>
<td>(0.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>Cash and Cash Equivalents</td>
<td>$84.3 million</td>
<td></td>
<td>$30.5 million</td>
<td>176.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>$0.23</td>
<td>$0.17</td>
<td>$0.20</td>
<td>15.0%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>$7280 萬美元</td>
<td>$7170 萬美元</td>
<td>$7530 萬美元</td>
<td>(3.3%)</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>31%</td>
<td></td>
<td>30%</td>
<td>1.0 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>營業收入</td>
<td>$1270 萬美元</td>
<td></td>
<td>$1280 萬美元</td>
<td>(0.8%)</td>
</tr>
<tr>
<td>現金及現金等價物</td>
<td>$8430 萬美元</td>
<td></td>
<td>$3050 萬美元</td>
<td>176.4%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates for the quarter provided by FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的季度分析師預估。</p>
</div><h2>Company and Business Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司及業務概述</h2>
</div><p><strong>Hudson Technologies</strong> is an environmental services company focused on refrigerant supply, reclamation, and management solutions. Its core operations include the sale and recovery of refrigerants, as well as providing services to reduce environmental impact from cooling systems used in commercial and industrial applications.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>哈德森科技</strong> 是一家專注於製冷劑供應、回收和管理解決方案的環境服務公司。其核心業務包括製冷劑的銷售和回收，以及提供減少商業和工業應用中冷卻系統對環境影響的服務。</p>
</div><p>The company’s recent strategy centers on expanding its national reclamation footprint, investing in proprietary technologies, and partnering with large original equipment manufacturers and service providers. Critical success factors include its ability to adapt to evolving regulations, grow its recovered refrigerant supply, and provide value-added services that comply with increasingly strict environmental standards.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的近期戰略集中在擴大其全國回收業務，投資專有技術，並與大型原始設備製造商和服務提供商建立合作關係。關鍵成功因素包括其適應不斷變化的法規的能力、增加回收製冷劑的供應，以及提供符合日益嚴格的環境標準的增值服務。</p>
</div><h2>Quarter in Review: Notable Events and Performance Drivers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度回顧：顯著事件和業績驅動因素</h2>
</div><p>GAAP revenue declined compared to the same period a year ago. Management attributed this decline to a slow start to the prime selling season, with particularly mild weather limiting early cooling demand in the Northeast and Midwest regions through early June. Despite lower sales volume, price increases in certain refrigerant products and growth in reclaimed refrigerant sales helped lift gross margin to 31% (GAAP), up from 30% (GAAP) in Q2 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>與去年同期相比，GAAP 收入下降。管理層將這一下降歸因於主要銷售季節的緩慢開局，特別是温和的天氣限制了東北和中西部地區在 6 月初的早期冷卻需求。儘管銷售量下降，但某些製冷劑產品的價格上漲和回收製冷劑銷售的增長幫助將毛利率提升至 31%（GAAP），高於 2024 年第二季度的 30%（GAAP）。</p>
</div><p>The margin improvement is notable because it occurred against the backdrop of lower overall revenue. The company’s ability to source and reclaim refrigerants grew in part due to the integration of its 2024 acquisition of USA Refrigerants. This acquisition expanded Hudson’s reach and increased recovered volume in the first quarter of 2025, reinforcing its position as national policy increasingly prioritizes reclaim over new production.</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利率的改善值得注意，因為它是在整體收入下降的背景下發生的。由於整合了 2024 年收購的美國製冷劑公司的業務，該公司在製冷劑的採購和回收方面的能力有所增長。這項收購擴大了哈德森的覆蓋範圍，並在 2025 年第一季度增加了回收量，強化了其在國家政策日益優先考慮回收而非新生產的背景下的地位。</p>
</div><p>Operating income remained stable at $12.7 million compared to $12.8 million in the prior year period (GAAP). even as Selling, general, and administrative costs (GAAP) ticked up slightly to $9.3 million from $9.0 million. Cash and cash equivalents totaled $84.3 million as of June 30, 2025, and the company reported no outstanding debt, This strong cash position and lack of debt as of June 30, 2025, provide capital for future investments or share repurchase programs.</p>
<div class="lb-trans"><p>營業收入保持穩定，達到 1270 萬美元，而去年同期為 1280 萬美元（GAAP）。儘管銷售、一般和行政費用（GAAP）略微上升至 930 萬美元，去年為 900 萬美元。截至 2025 年 6 月 30 日，現金及現金等價物總額為 8430 萬美元，公司報告沒有未償債務。到 2025 年 6 月 30 日，強勁的現金狀況和無債務為未來投資或股票回購計劃提供了資本。</p>
</div><p>The company also continued its share repurchase program, using $4.5 million to date in 2025. Inventory levels trended lower, marking further normalization after a period of elevated stockpiles. Management reaffirmed that the ongoing government-mandated reduction of hydrofluorocarbon (HFC) refrigerants remains a core opportunity. Reclaimed HFCs are essential for continued servicing of the large installed base of cooling systems as the supply of newly produced HFCs declines.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司還繼續其股票回購計劃，2025 年迄今已使用 450 萬美元。庫存水平趨於下降，標誌着在經歷了一段高庫存期後的進一步正常化。管理層重申，政府強制減少氫氟碳化合物（HFC）製冷劑仍然是一個核心機會。回收的 HFC 對於繼續服務於大量已安裝的冷卻系統至關重要，因為新生產的 HFC 供應正在減少。</p>
</div><h2>Business Model, Technology, and Focus Areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>商業模式、技術和重點領域</h2>
</div><p>The company’s offerings span refrigerant sales, refrigerant recovery and reclamation services, and lifecycle management of cooling chemicals. It uses proprietary processes such as the Zugibeast system (a refrigerant recycling platform) and SmartEnergy OPS for energy optimization in cooling operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的產品涵蓋製冷劑銷售、製冷劑回收和回收服務，以及冷卻化學品的生命週期管理。它使用專有流程，如 Zugibeast 系統（製冷劑回收平台）和 SmartEnergy OPS 用於冷卻操作中的能源優化。</p>
</div><p>Hudson’s key focus areas include regulatory compliance—particularly adapting to phase-down schedules mandated by the AIM Act—and advancing technology to improve reclaim efficiency and support newer, environmentally safer refrigerants like hydrofluoroolefins (HFOs). Strategic partnerships, such as those with industry players like AprilAire and Lennox International, help broaden Hudson’s reach. The company is also investing in education and outreach, encouraging contractors to return used refrigerants for reclamation rather than venting, to support compliance and meet rising mandates for recycled content.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈德森的關鍵關注領域包括合規性——特別是適應《AIM 法案》規定的減排時間表——以及推進技術以提高回收效率，支持更新的、更環保的製冷劑，如氫氟烯烴（HFO）。與行業參與者如 AprilAire 和 Lennox International 的戰略合作伙伴關係有助於擴大哈德森的覆蓋範圍。公司還在教育和宣傳方面進行投資，鼓勵承包商將使用過的製冷劑返回進行回收，而不是排放，以支持合規並滿足日益增加的回收內容要求。</p>
</div><h2>Outlook and Investor Considerations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景和投資者考慮事項</h2>
</div><p>Management did not provide formal quantitative guidance for the remainder of fiscal 2025 or future quarters. The absence of guidance points to a wait-and-see approach as market and regulatory conditions evolve.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層未對 2025 財年的剩餘時間或未來季度提供正式的定量指導。缺乏指導表明在市場和監管條件變化時採取觀望態度。</p>
</div><p>For investors, important issues to monitor in upcoming quarters include the integration and growth impact of the USA Refrigerants acquisition, progress on inventory and working capital management, the evolving regulatory environment, and future trends in pricing for both new and reclaimed refrigerants. As the industry transitions away from newly manufactured HFCs, Hudson’s ability to ramp up its reclamation business while maintaining profitability will be closely watched. HDSN does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者而言，未來幾個季度需要關注的重要問題包括美國製冷劑收購的整合和增長影響、庫存和營運資本管理的進展、不斷變化的監管環境，以及新制冷劑和回收製冷劑的未來價格趨勢。隨着行業逐漸擺脱新制造的 HFC，哈德森在保持盈利的同時擴大回收業務的能力將受到密切關注。HDSN 目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入按美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

哈德森科技（HDSN）第二季度每股收益躍升 15%