<p>對於一些投資者來説，沒有哪個季度事件比財報季更重要——這是一個為期六週的時間段，在此期間，大多數對股市影響深遠的企業會公佈其運營結果。但可以強有力地論證，13F 表格的申報季同樣重要。</p>
<p>13F 是一個強制性申報，必須在季度結束後的 45 個日曆日內提交，適用於管理資產至少為 1 億美元的機構投資者。此申報使投資者能夠看到華爾街的天才資金經理們正在買入和賣出的股票。</p>
<p>儘管華爾街上有很多成功的資產管理者，但沒有人能像億萬富翁沃倫·巴菲特那樣吸引投資者的關注，他在過去 60 年裏一直擔任 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>(BRK.A -0.33%) (BRK.B -0.56%) 的首席執行官。巴菲特將在今年年底退休，截止到 7 月 25 日收盤，伯克希爾 A 類股票（BRK.A）的累計漲幅超過 5,868,000%。</p>
<p>當你在六十年間平均年化回報接近 20% 時，你必然會吸引大量關注。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY4NDYvYnVmZmV0dDE3LXRtZi5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY4NDYvYnVmZmV0dDE3LXRtZi5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>伯克希爾哈撒韋首席執行官沃倫·巴菲特。圖片來源：The Motley Fool。</p>
<p>自 2022 年 10 月以來，被恰當地稱為奧馬哈的先知的巴菲特一直是股票的決定性淨賣家，出售的股票比購買的多出 1744 億美元。伯克希爾的核心投資之一，<strong>美國銀行</strong>(BAC -1.51%)，在這次賣出活動中佔據了相當大的份額。</p>
<p>然而，巴菲特也在尋找一些引人注目的投資機會，這從他連續三個季度（截至 2025 年 3 月）購買的行業領先股票中可以看出。</p>
<h2>沃倫·巴菲特從伯克希爾的投資組合中拋售超過 4.01 億股美國銀行股票</h2>
<p>儘管伯克希爾哈撒韋的億萬富翁首席執行官在過去兩年多里一直是活躍的賣家，但他削減美國銀行股票的舉動，作為長期核心持股，確實令人矚目。</p>
<p>在 2024 年 7 月 17 日——我們知道這個確切的日期，因為伯克希爾必須在持有至少 10% 股份的上市公司進行任何交易後的兩個工作日內提交 4 號表格——巴菲特開始按下賣出按鈕。在截至 3 月 31 日的九個月期間，奧馬哈的先知拋售了超過 4.01 億股美國銀行股票，約佔其曾經超過 10.3 億股頭寸的 39%。</p>
<p>獲利了結很可能解釋了巴菲特在美國銀行的激進賣出活動。在 2024 年 5 月的伯克希爾年度會議上，他暗示，邊際企業所得税率在未來可能會上升。儘管這一觀點被用來為他在 <strong>蘋果</strong> 的賣出活動辯護，但對於美國銀行來説，這同樣有道理，因為伯克希爾在其上坐擁一筆可觀的未實現收益。</p>
<p>然而，華爾街上最受關注的億萬富翁投資者可能出於其他原因而出售美國銀行股票，而不僅僅是為了獲利了結。</p>
<p>如果有哪個行業是沃倫·巴菲特比其他任何行業更瞭解的，那就是金融業。雖然巴菲特充分認識到經濟週期的非線性以及銀行能夠利用經濟增長的長期時期，但他並不忽視美聯儲貨幣政策對銀行的影響。</p>
<p>在華爾街最大的銀行中，按總資產計算，沒有哪家銀行對利率變化的敏感度超過美國銀行。當美聯儲在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期間應對四十年來最大的通貨膨脹率飆升時，沒有哪家大銀行比美國銀行更能從利率上升中受益。相反，隨着國家中央銀行現在進入寬鬆週期，利率下跌可能會比任何其他大銀行更威脅到美國銀行的淨利息收入。</p>
<p>此外，沃倫·巴菲特在價值投資方面非常嚴格。無論他多麼欣賞一家公司的管理團隊、資本回報計劃或競爭優勢，他都不會購買或持有任何他認為不划算的公司的股票。</p>
<p>當伯克希爾在 2011 年 8 月首次通過優先股投資美國銀行時，美國銀行的普通股以 62% 的折扣交易於其賬面價值。截止到 7 月 25 日收盤，美國銀行的股票以 31% 的溢價交易於賬面價值。巴菲特曾經垂涎的價格錯位如今已不復存在。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY4NDYvc3RvY2stbWFya2V0LWNhbmRsZXN0aWNrLWNoYXJ0LWNpcmNsZS1idXktZGlwLWludmVzdC1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY4NDYvc3RvY2stbWFya2V0LWNhbmRsZXN0aWNrLWNoYXJ0LWNpcmNsZS1idXktZGlwLWludmVzdC1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>伯克希爾的億萬首席在連續三個季度中購買了這隻表現優異的股票</h2>
<p>在另一個極端，伯克希爾哈撒韋的首席執行官進行了非常有選擇性的購買。雖然大多數投資者都關注他對衞星廣播運營商 <strong>天狼星 XM</strong> 和快餐連鎖店 <strong>達美樂比薩</strong> 的持續購買，但可以説，巴菲特購買清單上表現最強勁的長期超越者是 <strong>Pool Corp.</strong>(POOL -1.31%)。</p>
<p>自 1995 年 10 月首次公開募股（IPO）以來，這家游泳池用品及相關設備分銷商的股票已上漲超過 35,000%。但加上支付的股息，這一總回報在不到 30 年內擴大到近 48,000%。巴菲特已連續三個季度購買 Pool 的股票，伯克希爾的總持股現已增至 1,464,000 股。</p>
<p>巴菲特對 Pool 未來的樂觀態度部分源於其週期性聯繫。儘管新房建設放緩和/或經濟疲軟可能會減緩對新游泳池建設的需求，但美國經濟在擴張的時間上往往佔據不成比例的份額。對於像巴菲特這樣的資金經理來説，他傾向於進行多年的投資，甚至是數十年的投資，因此進入 Pool 股票的時機並不是一個大問題。</p>
<p>伯克希爾的主要投資者可能會對 Pool 核心的剃刀與刀片式運營模式產生濃厚興趣。其淨銷售額的絕大部分來自於持續的收入來源，例如用於維護或修理現有游泳池的產品。來自房主或游泳池技術人員的持續維護需求使得公司的銷售和運營現金流高度可預測。</p>
<p>Pool Corp. 還在數字化投資方面進行創新。Pool360 是該公司為游泳池和水療專業人士提供的軟件平台，幫助進行調度、賬單和庫存管理等任務。軟件通常比零售業務具有更高的利潤率，這意味着隨着 Pool360 在整體銷售中佔比的增加，Pool 的利潤率也會提升。在截至 6 月 30 日的過去兩年中，Pool360 的銷售額從超過 12% 增長到超過 16%。</p>
<p>吸引奧馬哈先知的最後一塊拼圖是 Pool 強勁的資本回報計劃。Pool 在累計股票回購和向股東支付的股息上的支出幾乎是其資本支出的 10 倍。巴菲特通常非常喜歡股票回購，因為這激勵了長期投資。</p>
<p>如果説 Pool 有一個缺點，那就是公司並不便宜。其估值接近未來一年收益的 28 倍，以及 2026 年共識現金流的約 25 倍。這兩個數字都略高於過去五年的平均水平，這表明巴菲特在 Pool 的買入活動可能不會延續到第四個連續季度。</p>

達美樂比薩

天狼星XM廣播

伯克希爾哈撒韋-B

伯克希爾哈撒韋-A

美國銀行

<p>沃倫·巴菲特已出售伯克希爾哈撒韋在美國銀行的 39% 股份，拋售超過 4.01 億股。這一出售趨勢已持續超過兩年，巴菲特一直是淨賣出股票的投資者。儘管如此，他仍在購買其他公司的股票，包括天狼星 XM 和達美樂比薩。出售美國銀行的決定可能受到未來潛在税收增加以及美聯儲貨幣政策對該銀行淨利息收入影響的影響。巴菲特的投資策略仍然專注於價值，因為美國銀行的股票目前的估值高於其賬面價值</p>

<p>For some investors, no quarterly event holds more significance than earnings season -- the six-week period where a majority of the stock market's most-influential businesses unveil their operating results. But a strong argument can be made that Form 13F-filing season is just as important.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一些投資者來説，沒有哪個季度事件比財報季更重要——這是一個為期六週的時間段，在此期間，大多數對股市影響深遠的企業會公佈其運營結果。但可以強有力地論證，13F 表格的申報季同樣重要。</p>
</div><p>A 13F is a required filing no later than 45 calendar days following the end to a quarter for institutional investors with at least $100 million in assets under management. This filing allows investors to see which stocks Wall Street's genius money managers have been buying and selling.</p>
<div class="lb-trans"><p>13F 是一個強制性申報，必須在季度結束後的 45 個日曆日內提交，適用於管理資產至少為 1 億美元的機構投資者。此申報使投資者能夠看到華爾街的天才資金經理們正在買入和賣出的股票。</p>
</div><p>Though there's no shortage of successful asset managers to track on Wall Street, none garners investor attention quite like billionaire Warren Buffett, who's been holding the reins as CEO of <strong>Berkshire Hathaway</strong>(BRK.A -0.33%) (BRK.B -0.56%) for the last 60 years. Buffett, who's set to retire from the CEO role at the end of this year, has overseen a cumulative gain in Berkshire's Class A shares (BRK.A) of better than 5,868,000%, as of the closing bell on July 25.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管華爾街上有很多成功的資產管理者，但沒有人能像億萬富翁沃倫·巴菲特那樣吸引投資者的關注，他在過去 60 年裏一直擔任 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong>(BRK.A -0.33%) (BRK.B -0.56%) 的首席執行官。巴菲特將在今年年底退休，截止到 7 月 25 日收盤，伯克希爾 A 類股票（BRK.A）的累計漲幅超過 5,868,000%。</p>
</div><p>When you average a nearly 20% annualized return over six decades, you're bound to draw a crowd.</p>
<div class="lb-trans"><p>當你在六十年間平均年化回報接近 20% 時，你必然會吸引大量關注。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY4NDYvYnVmZmV0dDE3LXRtZi5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F826846%2Fbuffett17-tmf.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett. Image source: The Motley Fool.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希爾哈撒韋首席執行官沃倫·巴菲特。圖片來源：The Motley Fool。</p>
</div><p>Since October 2022, the aptly dubbed Oracle of Omaha has been a decisive net-seller of equities, with $174.4 billion more in stocks sold than purchased. One of Berkshire's core investment holdings, <strong>Bank of America</strong>(BAC -1.51%), makes up a notable chunk of this selling activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2022 年 10 月以來，被恰當地稱為奧馬哈的先知的巴菲特一直是股票的決定性淨賣家，出售的股票比購買的多出 1744 億美元。伯克希爾的核心投資之一，<strong>美國銀行</strong>(BAC -1.51%)，在這次賣出活動中佔據了相當大的份額。</p>
</div><p>However, Buffett is finding select pockets of intrigue, too, as evidenced by the industry-leading stock he's purchased for three consecutive quarters (through March 2025).</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，巴菲特也在尋找一些引人注目的投資機會，這從他連續三個季度（截至 2025 年 3 月）購買的行業領先股票中可以看出。</p>
</div><h2>Warren Buffett dumped over 401 million shares of BofA from Berkshire's portfolio</h2>
<div class="lb-trans"><h2>沃倫·巴菲特從伯克希爾的投資組合中拋售超過 4.01 億股美國銀行股票</h2>
</div><p>Though Berkshire Hathaway's billionaire chief has been an active seller for more than two years, it's his paring of Bank of America stock, a longtime core holding, which is truly eye-opening.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管伯克希爾哈撒韋的億萬富翁首席執行官在過去兩年多里一直是活躍的賣家，但他削減美國銀行股票的舉動，作為長期核心持股，確實令人矚目。</p>
</div><p>On July 17, 2024 -- we know this precise date since Berkshire is required to file Form 4 within two businesses days following any transactions when it holds at least a 10% stake in a public company -- Buffett began pressing the sell button. Over a nine-month period, ended March 31, the Oracle of Omaha dumped more than 401 million shares of Bank of America stock, or roughly 39% of a position that once totaled north of 1.03 billion shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年 7 月 17 日——我們知道這個確切的日期，因為伯克希爾必須在持有至少 10% 股份的上市公司進行任何交易後的兩個工作日內提交 4 號表格——巴菲特開始按下賣出按鈕。在截至 3 月 31 日的九個月期間，奧馬哈的先知拋售了超過 4.01 億股美國銀行股票，約佔其曾經超過 10.3 億股頭寸的 39%。</p>
</div><p>Profit-taking may very well explain Buffett's aggressive selling activity in BofA. During Berkshire Hathaway's annual meeting in May 2024, he intimated that the peak marginal corporate income tax rate was likely to climb in the future. Though this opinion was used to justify selling activity in top holding <strong>Apple</strong>, it would certainly make sense for Bank of America, as well, where Berkshire is sitting on a <em>sizable</em> unrealized gain.</p>
<div class="lb-trans"><p>獲利了結很可能解釋了巴菲特在美國銀行的激進賣出活動。在 2024 年 5 月的伯克希爾年度會議上，他暗示，邊際企業所得税率在未來可能會上升。儘管這一觀點被用來為他在 <strong>蘋果</strong> 的賣出活動辯護，但對於美國銀行來説，這同樣有道理，因為伯克希爾在其上坐擁一筆可觀的未實現收益。</p>
</div><p>However, Wall Street's most-followed billionaire investor may be a seller of BofA stock for reasons other than just benign profit-taking.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，華爾街上最受關注的億萬富翁投資者可能出於其他原因而出售美國銀行股票，而不僅僅是為了獲利了結。</p>
</div><p>If there's a sector Warren Buffett has a bead on better than any other, it's financials. While Buffett fully appreciates the nonlinearity of economic cycles and the ability of banks to take advantage of disproportionately long periods of economic growth, he's not oblivious to the impact Federal Reserve monetary policy can have on banks.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果有哪個行業是沃倫·巴菲特比其他任何行業更瞭解的，那就是金融業。雖然巴菲特充分認識到經濟週期的非線性以及銀行能夠利用經濟增長的長期時期，但他並不忽視美聯儲貨幣政策對銀行的影響。</p>
</div><p>Among Wall Street's largest banks by total assets, none is more sensitive to changes in interest rates than Bank of America. When the Fed was combating the biggest surge in the prevailing rate of inflation in four decades between March 2022 and July 2023, no big bank benefited more from an increase in interest rates than BofA. Conversely, with the nation's central bank now in an easing cycle, falling rates could threaten BofA's net interest income more than any other big bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>在華爾街最大的銀行中，按總資產計算，沒有哪家銀行對利率變化的敏感度超過美國銀行。當美聯儲在 2022 年 3 月至 2023 年 7 月期間應對四十年來最大的通貨膨脹率飆升時，沒有哪家大銀行比美國銀行更能從利率上升中受益。相反，隨着國家中央銀行現在進入寬鬆週期，利率下跌可能會比任何其他大銀行更威脅到美國銀行的淨利息收入。</p>
</div><p>Additionally, Warren Buffett is an absolute stickler when it comes to value. No matter how much he appreciates a company's management team, capital-return program, or competitive advantages, he won't buy or hold shares of any company he doesn't view as a good deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，沃倫·巴菲特在價值投資方面非常嚴格。無論他多麼欣賞一家公司的管理團隊、資本回報計劃或競爭優勢，他都不會購買或持有任何他認為不划算的公司的股票。</p>
</div><p>When Berkshire first took a stake in BofA in August 2011 via preferred stock, Bank of America's common stock was valued at a 62% discount to its book value. As of the closing bell on July 25, BofA stock was valued at a 31% <em>premium</em> to book. The price dislocation that Buffett salivated over doesn't exist anymore.</p>
<div class="lb-trans"><p>當伯克希爾在 2011 年 8 月首次通過優先股投資美國銀行時，美國銀行的普通股以 62% 的折扣交易於其賬面價值。截止到 7 月 25 日收盤，美國銀行的股票以 31% 的溢價交易於賬面價值。巴菲特曾經垂涎的價格錯位如今已不復存在。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjY4NDYvc3RvY2stbWFya2V0LWNhbmRsZXN0aWNrLWNoYXJ0LWNpcmNsZS1idXktZGlwLWludmVzdC1nZXR0eS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F826846%2Fstock-market-candlestick-chart-circle-buy-dip-invest-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Berkshire's billionaire chief has purchased this outperformer for three straight quarters</h2>
<div class="lb-trans"><h2>伯克希爾的億萬首席在連續三個季度中購買了這隻表現優異的股票</h2>
</div><p>On the other end of the spectrum, Berkshire Hathaway's CEO has done some very selective buying. While most investors have focused on his continued purchases of satellite-radio operator <strong>Sirius XM Holdings</strong> and fast-food restaurant chain <strong>Domino's Pizza</strong>, arguably the strongest long-term outperformer on Buffett's buy list is <strong>Pool Corp.</strong>(POOL -1.31%).</p>
<div class="lb-trans"><p>在另一個極端，伯克希爾哈撒韋的首席執行官進行了非常有選擇性的購買。雖然大多數投資者都關注他對衞星廣播運營商 <strong>天狼星 XM</strong> 和快餐連鎖店 <strong>達美樂比薩</strong> 的持續購買，但可以説，巴菲特購買清單上表現最強勁的長期超越者是 <strong>Pool Corp.</strong>(POOL -1.31%)。</p>
</div><p>Since its initial public offering (IPO) in October 1995, shares of this pool supplies and related equipment distributor have gained more than 35,000%. But tack on dividends paid, and this total return expands to nearly 48,000% in less than 30 years. Buffett has purchased shares of Pool for three consecutive quarters, with Berkshire's total stake now up to 1,464,000 shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 1995 年 10 月首次公開募股（IPO）以來，這家游泳池用品及相關設備分銷商的股票已上漲超過 35,000%。但加上支付的股息，這一總回報在不到 30 年內擴大到近 48,000%。巴菲特已連續三個季度購買 Pool 的股票，伯克希爾的總持股現已增至 1,464,000 股。</p>
</div><p>One reason for Buffett to be optimistic about Pool's future is its cyclical ties. Though slowdowns in new home construction and/or a weaker economy can slow demand for new pool construction, the U.S. economy spends a disproportionate amount of time expanding than contracting. For a money manager like Buffett, who tends to make investments for multiple years, if not decades, timing his entrance into Pool stock isn't a big deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴菲特對 Pool 未來的樂觀態度部分源於其週期性聯繫。儘管新房建設放緩和/或經濟疲軟可能會減緩對新游泳池建設的需求，但美國經濟在擴張的時間上往往佔據不成比例的份額。對於像巴菲特這樣的資金經理來説，他傾向於進行多年的投資，甚至是數十年的投資，因此進入 Pool 股票的時機並不是一個大問題。</p>
</div><p>Something else that likely piqued the attention of Berkshire's lead investor is the razor-and-blade-style operating model at Pool's core. The overwhelming majority of its net sales derive from recurring streams, such as products to maintain or repair existing pools. Demand for ongoing maintenance from homeowners or pool technicians makes the company's sales and operating cash flow highly predictable.</p>
<div class="lb-trans"><p>伯克希爾的主要投資者可能會對 Pool 核心的剃刀與刀片式運營模式產生濃厚興趣。其淨銷售額的絕大部分來自於持續的收入來源，例如用於維護或修理現有游泳池的產品。來自房主或游泳池技術人員的持續維護需求使得公司的銷售和運營現金流高度可預測。</p>
</div><p>Pool Corp. is also thinking outside the box with its investments in digitization. Pool360 is the company's software platform for pool and spa professional that assists with scheduling, billing, and inventory management, among other tasks. Software typically sports higher margins than retail operations, which means Pool's margins can climb as Pool360 becomes a larger component of overall sales. Over the last two years, ended June 30, Pool360 has climbed from north of 12% of net sales to more than 16% of net revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pool Corp. 還在數字化投資方面進行創新。Pool360 是該公司為游泳池和水療專業人士提供的軟件平台，幫助進行調度、賬單和庫存管理等任務。軟件通常比零售業務具有更高的利潤率，這意味着隨着 Pool360 在整體銷售中佔比的增加，Pool 的利潤率也會提升。在截至 6 月 30 日的過去兩年中，Pool360 的銷售額從超過 12% 增長到超過 16%。</p>
</div><p>The final piece of the puzzle that's likely been enticing the Oracle of Omaha is Pool's hearty capital-return program. Pool is spending almost 10 times as much on cumulative share repurchases and dividends to its shareholders as it is on capital expenditures. Buffett tends to be a huge fan of share buybacks since they incent long-term investing.</p>
<div class="lb-trans"><p>吸引奧馬哈先知的最後一塊拼圖是 Pool 強勁的資本回報計劃。Pool 在累計股票回購和向股東支付的股息上的支出幾乎是其資本支出的 10 倍。巴菲特通常非常喜歡股票回購，因為這激勵了長期投資。</p>
</div><p>If there's one knock against Pool, it's that the company isn't exactly cheap. It's valued at nearly 28 times forward-year earnings and roughly 25 times consensus cash flow for 2026. Both of these figures are slightly above average over the trailing half-decade, which suggests Buffett's buying activity in Pool may not extend to a fourth straight quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果説 Pool 有一個缺點，那就是公司並不便宜。其估值接近未來一年收益的 28 倍，以及 2026 年共識現金流的約 25 倍。這兩個數字都略高於過去五年的平均水平，這表明巴菲特在 Pool 的買入活動可能不會延續到第四個連續季度。</p>
</div>

Billionaire Warren Buffett Sold 39% of Berkshire's Stake in Bank of America and Is Piling Into an Industry Leader That's Gained Almost 48,000% Since Its IPO

- 投資者關注的 13F 報告季節揭示機構投資者的股票買賣情況。  
- 巴菲特在過去兩年內積極出售股票，尤其是減持了超過 401 萬股美國銀行。  
- 同時，他連續三季度增持了 Pool Corp. 的股份，顯示出對其未來的樂觀。  

億萬富翁沃倫·巴菲特出售了伯克希爾哈撒韋在美國銀行 39% 的股份，並正在投資一家自首次公開募股以來增長近 48,000% 的行業領軍企業