<p><strong>PayPal 控股</strong>（PYPL -1.39%）的股價下跌，儘管該公司在 7 月 29 日公佈了強勁的第二季度業績併發布了樂觀的前景，因為它繼續努力轉型其業務。截至目前，股價年初至今已下跌超過 19%。</p>
<p>這引發了一個問題：市場是否錯過了眼前正在發生的轉機？讓我們深入分析其第二季度的業績以找出答案。</p>
<h2>不再是老舊的 PayPal</h2>
<p>首席執行官亞歷克斯·克里斯（Alex Chriss）繼續努力將 PayPal 從一個簡單的支付平台轉變為一個全面的商業平台。它正在通過傳統方式以及利用人工智能（AI）等新技術來實現這一目標。</p>
<p>它希望成為一個全面的商業平台的一個簡單方法是超越電子商務和數字應用程序。為此，它採取了一些明顯非技術性的措施，發行了新的實體信用卡和借記卡。</p>
<p>在美國，該季度新增了 200 萬名首次使用 PayPal 和 Venmo 借記卡的用户，同時每月活躍用户增加了 65%，總支付交易量（TPV）增長了 60%。它還在該季度推出了一種新的 PayPal 信用實體卡。</p>
<p>這並不意味着公司在技術方面沒有創新。它表示正在與領先的人工智能公司合作，包括 Perplexity、Anthropic 和 <strong>Salesforce</strong>。它還推出了 PayPal World，這是一個將全球一些最大的數字錢包匯聚在一起的平台，讓消費者能夠輕鬆與全球任何商家連接。</p>
<p>自接任以來，克里斯的另一個重要優先事項是關注盈利能力，而不是低利潤的收入增長。這在他接任之前的無品牌結賬業務 Braintree 中是一個問題，他一直在努力根據其對用户的價值來設定價格。這導致了一些客户流失，但也帶來了更好的盈利增長。</p>
<p>在第二季度，收入增長了 5%，達到 82.9 億美元，而調整後的每股收益（EPS）躍升了 18%，達到 1.40 美元。這輕鬆超過了分析師對調整後 EPS 1.30 美元和收入 80.8 億美元的平均預期，並且收入增長速度較第一季度的 1% 大幅加快。</p>
<p>交易利潤額，即公司從每筆處理的支付中獲得的利潤（類似於毛利潤），增長了 7%，達到 38.4 億美元。這一直是公司最受關注的指標之一。</p>
<p>TPV 增長了 6%，達到 4435 億美元。在線 PayPal 品牌結賬的 TPV 在固定匯率基礎上增長了 5%；而包括其線下 PayPal 和 Venmo 借記卡在內，增長了 8%。其無品牌的 Braintree TPV 微增 2%。</p>
<p>支付交易量下降了 5%，降至 62 億筆，而每個活躍賬户的支付交易量在過去 12 個月內下降了 4%，降至 58.3 筆。這主要是由於低利潤的 Braintree 交易的流失。排除主要使用 Braintree 的第三方平台，如 <strong>Shopify</strong>，支付交易量增長了 6%，每個活躍賬户增長了 4%（較高的百分比反映了 2024 年閏日的排除）。</p>
<p>活躍賬户同比增長 2%，達到 4.38 億。每月活躍賬户也增長了 2%，達到 2.26 億。</p>
<p>公司預測第三季度調整後的 EPS 將在 1.18 美元至 1.22 美元之間，而分析師的平均預期為 1.20 美元。它預計貨幣中性收入增長約為 4%，交易利潤額增長 4%，達到 37.6 億至 38.2 億美元。</p>
<p>對於全年，它將調整後的 EPS 預測提高至 5.15 美元至 5.30 美元，較早前的 4.95 美元至 5.10 美元的預測有所上調。新的預測代表着 11% 至 14% 的增長。它預計交易利潤額將增長 5% 至 6%，達到 153.5 億至 155 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjcxMzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MzEwOTYzOC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjcxMzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MzEwOTYzOC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2><strong>現在是買入的好時機嗎？</strong></h2>
<p>PayPal 顯然顯示出轉機的跡象，在多個方面努力成為更好的企業。Venmo 的增長強勁，收入增長超過 20%，通過 Venmo 支付的增長超過 45%。</p>
<p>與此同時，越來越多的用户開始使用其實體信用卡和借記卡，並且其無品牌業務的盈利能力也在提高。公司正在創新，其全球錢包計劃看起來前景可期。</p>
<p>然而，市場顯得不耐煩，似乎想要更多。稍微耐心一點的投資者正在以較低的價格獲得一個正在進行的轉機機會。該股的前瞻市盈率（P/E）約為 2025 年分析師預期的 14 倍，市盈增長比率（PEG）為 0.9。PEG 低於 1 的股票通常被認為是被低估的。</p>
<p>因此，我會在這個下跌時買入該股票，因為顯然華爾街似乎忽視了整體情況。</p>

PYPL

<p>儘管第二季度業績強勁且前景樂觀，PayPal Holdings 的股價仍然下跌，年初至今下降了 19%。首席執行官 Alex Chriss 正在將 PayPal 轉型為一個綜合商業平台，提升盈利能力而非追求低利潤增長。第二季度收入增長 5%，達到 82.9 億美元，調整後的每股收益增長 18%，達到 1.40 美元。公司預測第三季度調整後的每股收益在 1.18 至 1.22 美元之間，並將全年每股收益預測上調至 5.15 至 5.30 美元。儘管市場表現出不耐煩的情緒，但復甦的跡象表明對投資者可能存在潛在價值，前瞻市盈率為 14，PEG 比率為 0.9</p>

<p><strong>PayPal Holdings</strong>(PYPL -1.39%) shares sank despite the company reporting strong second-quarter results on July 29 and issuing an upbeat outlook, as it continues its efforts to transform its business. The stock in down more than 19% year to date, as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>PayPal 控股</strong>（PYPL -1.39%）的股價下跌，儘管該公司在 7 月 29 日公佈了強勁的第二季度業績併發布了樂觀的前景，因為它繼續努力轉型其業務。截至目前，股價年初至今已下跌超過 19%。</p>
</div><p>This raises the question: Is the market missing a turnaround that appears to be happening right in front of its eyes? Let's dig into its second-quarter results to find out.</p>
<div class="lb-trans"><p>這引發了一個問題：市場是否錯過了眼前正在發生的轉機？讓我們深入分析其第二季度的業績以找出答案。</p>
</div><h2>Not the same old PayPal</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不再是老舊的 PayPal</h2>
</div><p>Chief Executive Officer Alex Chriss continues to work to transform PayPal from a simple payment platform into a full-fledged commerce platform. It's doing this both in old-school ways as well as leveraging new technologies such as artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官亞歷克斯·克里斯（Alex Chriss）繼續努力將 PayPal 從一個簡單的支付平台轉變為一個全面的商業平台。它正在通過傳統方式以及利用人工智能（AI）等新技術來實現這一目標。</p>
</div><p>One simple way it is looking to become a full commerce platform is by moving beyond just e-commerce and its digital app. To this end, it has done something decidedly non-tech, issuing new physical credit and debit cards.</p>
<div class="lb-trans"><p>它希望成為一個全面的商業平台的一個簡單方法是超越電子商務和數字應用程序。為此，它採取了一些明顯非技術性的措施，發行了新的實體信用卡和借記卡。</p>
</div><p>It added 2 million first-time PayPal and Venmo debit card users in the quarter in the U.S., while increasing monthly active users by 65% and total payment volume (TPV) by 60%. It also launched a new physical card for PayPal Credit in the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美國，該季度新增了 200 萬名首次使用 PayPal 和 Venmo 借記卡的用户，同時每月活躍用户增加了 65%，總支付交易量（TPV）增長了 60%。它還在該季度推出了一種新的 PayPal 信用實體卡。</p>
</div><p>That doesn't mean the company isn't innovating on the technology side as well. It says it's working with leading AI companies, including Perplexity, Anthropic, and <strong>Salesforce</strong>. It also launched PayPal World, a platform that brings together some of the largest digital wallets in the world to let consumers easily connect with any merchant in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不意味着公司在技術方面沒有創新。它表示正在與領先的人工智能公司合作，包括 Perplexity、Anthropic 和 <strong>Salesforce</strong>。它還推出了 PayPal World，這是一個將全球一些最大的數字錢包匯聚在一起的平台，讓消費者能夠輕鬆與全球任何商家連接。</p>
</div><p>One of Chriss' other big priorities since taking over has been to focus on profitability rather than low-margin revenue growth. This was an issue with its unbranded checkout business, Braintree, before he took over, and he's been working to set the price based on its value to users. This has caused some churn but has been leading to better earnings growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>自接任以來，克里斯的另一個重要優先事項是關注盈利能力，而不是低利潤的收入增長。這在他接任之前的無品牌結賬業務 Braintree 中是一個問題，他一直在努力根據其對用户的價值來設定價格。這導致了一些客户流失，但也帶來了更好的盈利增長。</p>
</div><p>For the second quarter, revenue climbed 5% to $8.29 billion, while adjusted earnings per share (EPS) jumped 18% to $1.40. That easily topped the average estimate for adjusted EPS of $1.30 on revenue of $8.08 billion and was a big acceleration in revenue growth from the 1% in the first quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第二季度，收入增長了 5%，達到 82.9 億美元，而調整後的每股收益（EPS）躍升了 18%，達到 1.40 美元。這輕鬆超過了分析師對調整後 EPS 1.30 美元和收入 80.8 億美元的平均預期，並且收入增長速度較第一季度的 1% 大幅加快。</p>
</div><p>Transaction margin dollars, which are the profits it makes from each payment it processes (similar to gross profits), increased 7% to $3.84 billion. This has been one of the most closely watched metrics for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>交易利潤額，即公司從每筆處理的支付中獲得的利潤（類似於毛利潤），增長了 7%，達到 38.4 億美元。這一直是公司最受關注的指標之一。</p>
</div><p>TPV rose 6% to $443.5 billion. Online PayPal branded checkout TPV rose 5% on a constant currency basis; while including its offline PayPal and Venmo debit cards, it rose 8%. Its unbranded Braintree TPV edged up 2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>TPV 增長了 6%，達到 4435 億美元。在線 PayPal 品牌結賬的 TPV 在固定匯率基礎上增長了 5%；而包括其線下 PayPal 和 Venmo 借記卡在內，增長了 8%。其無品牌的 Braintree TPV 微增 2%。</p>
</div><p>Payment transactions dropped by 5% to 6.2 billion, while payment transactions per active account sank 4% to 58.3 on a trailing-12-month basis. This is largely due to the loss of low-margin Braintree transactions. Excluding third-party platforms that primarily use Braintree, such as <strong>Shopify</strong>, the number of payment transactions rose 6% and 4% per active account (the higher percentage reflects the exclusion of the 2024 leap day).</p>
<div class="lb-trans"><p>支付交易量下降了 5%，降至 62 億筆，而每個活躍賬户的支付交易量在過去 12 個月內下降了 4%，降至 58.3 筆。這主要是由於低利潤的 Braintree 交易的流失。排除主要使用 Braintree 的第三方平台，如 <strong>Shopify</strong>，支付交易量增長了 6%，每個活躍賬户增長了 4%（較高的百分比反映了 2024 年閏日的排除）。</p>
</div><p>Active accounts increased by 2% year over year to 438 million. Monthly active accounts also rose 2% to 226 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>活躍賬户同比增長 2%，達到 4.38 億。每月活躍賬户也增長了 2%，達到 2.26 億。</p>
</div><p>The company forecast third-quarter adjusted EPS to be between $1.18 and $1.22, versus the $1.20 average of analyst estimates. It is looking for currency-neutral revenue increase of around 4% and growth in transaction margin dollars of 4% to a range of $3.76 billion to $3.82 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司預測第三季度調整後的 EPS 將在 1.18 美元至 1.22 美元之間，而分析師的平均預期為 1.20 美元。它預計貨幣中性收入增長約為 4%，交易利潤額增長 4%，達到 37.6 億至 38.2 億美元。</p>
</div><p>For the full year, it increased its adjusted EPS forecast to a range of $5.15 to $5.30, up from an earlier estimate of between $4.95 to $5.10, The new estimate represents 11% to 14% growth. It is looking for an increase in transaction margin dollars of 5% to 6%, to between $15.35 billion and $15.5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於全年，它將調整後的 EPS 預測提高至 5.15 美元至 5.30 美元，較早前的 4.95 美元至 5.10 美元的預測有所上調。新的預測代表着 11% 至 14% 的增長。它預計交易利潤額將增長 5% 至 6%，達到 153.5 億至 155 億美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjcxMzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTM3MzEwOTYzOC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F827132%2Fgettyimages-1373109638.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2><strong>Is it time to buy the dip?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>現在是買入的好時機嗎？</strong></h2>
</div><p>PayPal is clearly showing signs of a turnaround, executing on a number of fronts to be a better business. Venmo is producing strong growth, with revenue climbing more than 20%, and Pay with Venmo growth of more than 45%.</p>
<div class="lb-trans"><p>PayPal 顯然顯示出轉機的跡象，在多個方面努力成為更好的企業。Venmo 的增長強勁，收入增長超過 20%，通過 Venmo 支付的增長超過 45%。</p>
</div><p>Meanwhile, it's seeing more users adopt its physical credit and debit cards, and it's increasing its unbranded business' profitability. The company is innovating, and its global wallet initiative looks promising.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，越來越多的用户開始使用其實體信用卡和借記卡，並且其無品牌業務的盈利能力也在提高。公司正在創新，其全球錢包計劃看起來前景可期。</p>
</div><p>However, the market is impatient and seems to want more. Investors with a little more patience are getting a solid in-progress turnaround play at a cheap price. The stock trades at a forward price-to-earnings ratio (P/E) of about 14 times 2025 analyst estimates and a 0.9 price/earnings-to-growth (PEG) ratio. Stocks with PEGs below 1 are generally considered undervalued.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，市場顯得不耐煩，似乎想要更多。稍微耐心一點的投資者正在以較低的價格獲得一個正在進行的轉機機會。該股的前瞻市盈率（P/E）約為 2025 年分析師預期的 14 倍，市盈增長比率（PEG）為 0.9。PEG 低於 1 的股票通常被認為是被低估的。</p>
</div><p>As such, I'd be a buyer of the stock on this dip, as it clearly seems Wall Street is missing the forest for the trees.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我會在這個下跌時買入該股票，因為顯然華爾街似乎忽視了整體情況。</p>
</div>

PayPal Shares Sink Despite Upbeat Outlook. Is Wall Street Missing the Turnaround?

- PayPal 第二季度營收增長 5% 至 82.9 億美元，調整後每股收益增長 18% 至 1.40 美元。  
- 該公司積極轉型，推出新實體信用卡，增加用户和交易量。  
- 儘管市場反應冷淡，PayPal 顯示出強勁的復甦跡象，未來前景樂觀。  

儘管前景樂觀，Paypal 的股價仍然下跌。華爾街是否錯過了這次轉機？