亞馬遜（AMZN）第二季度的收入增長了 13%

亞馬遜（AMZN -8.09%），這家電子商務和科技巨頭，於 2025 年 7 月 31 日發佈了 2025 年第二季度財報。公司報告的收入和每股收益（GAAP）均大幅超出分析師預期，2025 年第二季度淨銷售額（GAAP）為 1677 億美元，每股收益（GAAP）為 1.68 美元。分析師原本預計 GAAP 收入為 1622 億美元，每股 GAAP 收益為 1.33 美元。雲計算（AWS）、國際業務和廣告的強勁表現推動了這一結果，儘管 2025 年第二季度自由現金流大幅下降以及資本投資加重引發了新投資者的疑問。總體而言，本季度的亮點是運營表現超出預期。

來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。

亞馬遜的業務概述和近期優先事項

亞馬遜作為一家廣泛的數字零售商、雲基礎設施提供商、廣告平台以及從物流到衞星通信的創新者。其核心業務涵蓋電子商務銷售、通過亞馬遜網絡服務（AWS）提供的雲服務，以及廣告、訂閲和實體零售等一系列支持性業務。

近期的優先事項包括通過更快的運輸和更廣泛的選擇來提升客户體驗，加速人工智能的發展，擴大雲服務的覆蓋範圍，以及投資於其物流和履約網絡。公司的技術和資本投資旨在支持短期增長和長期創新。

本季度詳細情況：是什麼推動了亞馬遜的業績？

AWS 的銷售額增長了 17.5%，達到 308.7 億美元。廣告服務收入達到 156.9 億美元，同比增長 22%，反映出品牌在尋求在線覆蓋時數字廣告銷售的持續增長。

北美銷售總額為 1001 億美元，同比增長 11%（GAAP）。國際業務銷售增長 16%，達到 368 億美元，其運營收入（GAAP）從 2024 年第二季度的 2.73 億美元大幅上升至 14.9 億美元。兩個地區的利潤率顯著改善（GAAP），國際業務的運營利潤率（GAAP）從 2024 年第二季度的 0.9% 提升至 4.1%。在 AWS 中，運營利潤率從 2025 年第一季度的 39.5% 下降至 32.9%。

這些支出支持了雲、履約、物流和新興業務的擴展。

運營里程碑包括有史以來最大的 Prime Day 活動，獨立賣家的銷售創下新紀錄，以及在美國繼續擴展同日和次日送達能力。客户體驗隨着 Alexa+ 人工智能助手的擴展而提升，AWS 贏得了包括汽車、金融和消費品等行業的新大型客户。人工智能的重大發布——如 Bedrock 基礎模型和 Kiro，一個人工智能驅動的軟件開發環境——成為焦點。同時，Project Kuiper 成功的衞星發射為基於空間的互聯網服務奠定了基礎。

股息政策沒有實質性變化，因為亞馬遜目前不支付股息。

展望未來：亞馬遜的指導和關注點

亞馬遜預計淨銷售額將在 1740 億美元至 1795 億美元之間，同比增長率為 10% 至 13%。預計運營收入（GAAP）將在 155 億美元至 205 億美元之間，而 2024 年第三季度為 174 億美元。公司指出，預計將有 130 個基點的貨幣利好。管理層強調，貨幣波動、地緣政治發展和鉅額資本支出要求的持續風險是未來幾個月的重要考慮因素。

鑑於自由現金流（GAAP，過去 12 個月：2025 年第二季度為 182 億美元，2024 年第二季度為 530 億美元）同比大幅下降，以及持續的高水平資本投資，投資者應關注自由現金流的進一步變化。AWS 的利潤率趨勢值得關注，特別是考慮到運營利潤率從 2025 年第一季度的 39.5% 下降至 2025 年第二季度的 32.9%。全球關税和貿易的不確定性持續存在，以及來自微軟（NASDAQ:MSFT）和谷歌母公司 Alphabet（NASDAQ:GOOGL）在雲計算領域的競爭加劇，仍然是管理層評論中的主題。亞馬遜目前不支付股息。

收入和淨收入均使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。