<p><strong>亞馬遜</strong>（AMZN -8.09%），這家電子商務和科技巨頭，於 2025 年 7 月 31 日發佈了 2025 年第二季度財報。公司報告的收入和每股收益（GAAP）均大幅超出分析師預期，2025 年第二季度淨銷售額（GAAP）為 1677 億美元，每股收益（GAAP）為 1.68 美元。分析師原本預計 GAAP 收入為 1622 億美元，每股 GAAP 收益為 1.33 美元。雲計算（AWS）、國際業務和廣告的強勁表現推動了這一結果，儘管 2025 年第二季度自由現金流大幅下降以及資本投資加重引發了新投資者的疑問。總體而言，本季度的亮點是運營表現超出預期。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>1.68 美元</td>
<td>1.33 美元</td>
<td>1.26 美元</td>
<td>33.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>1677 億美元</td>
<td>1622 億美元</td>
<td>1480 億美元</td>
<td>13.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（GAAP）</td>
<td>182 億美元</td>
<td></td>
<td>135 億美元</td>
<td>34.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>運營收入（GAAP）</td>
<td>192 億美元</td>
<td></td>
<td>147 億美元</td>
<td>30.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>自由現金流（過去 12 個月）</td>
<td>182 億美元</td>
<td></td>
<td>530 億美元</td>
<td>(65.7 %)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。</p>
<h2>亞馬遜的業務概述和近期優先事項</h2>
<p>亞馬遜作為一家廣泛的數字零售商、雲基礎設施提供商、廣告平台以及從物流到衞星通信的創新者。其核心業務涵蓋電子商務銷售、通過亞馬遜網絡服務（AWS）提供的雲服務，以及廣告、訂閲和實體零售等一系列支持性業務。</p>
<p>近期的優先事項包括通過更快的運輸和更廣泛的選擇來提升客户體驗，加速人工智能的發展，擴大雲服務的覆蓋範圍，以及投資於其物流和履約網絡。公司的技術和資本投資旨在支持短期增長和長期創新。</p>
<h2>本季度詳細情況：是什麼推動了亞馬遜的業績？</h2>
<p>AWS 的銷售額增長了 17.5%，達到 308.7 億美元。廣告服務收入達到 156.9 億美元，同比增長 22%，反映出品牌在尋求在線覆蓋時數字廣告銷售的持續增長。</p>
<p>北美銷售總額為 1001 億美元，同比增長 11%（GAAP）。國際業務銷售增長 16%，達到 368 億美元，其運營收入（GAAP）從 2024 年第二季度的 2.73 億美元大幅上升至 14.9 億美元。兩個地區的利潤率顯著改善（GAAP），國際業務的運營利潤率（GAAP）從 2024 年第二季度的 0.9% 提升至 4.1%。在 AWS 中，運營利潤率從 2025 年第一季度的 39.5% 下降至 32.9%。</p>
<p>這些支出支持了雲、履約、物流和新興業務的擴展。</p>
<p>運營里程碑包括有史以來最大的 Prime Day 活動，獨立賣家的銷售創下新紀錄，以及在美國繼續擴展同日和次日送達能力。客户體驗隨着 Alexa+ 人工智能助手的擴展而提升，AWS 贏得了包括汽車、金融和消費品等行業的新大型客户。人工智能的重大發布——如 Bedrock 基礎模型和 Kiro，一個人工智能驅動的軟件開發環境——成為焦點。同時，Project Kuiper 成功的衞星發射為基於空間的互聯網服務奠定了基礎。</p>
<p>股息政策沒有實質性變化，因為亞馬遜目前不支付股息。</p>
<h2>展望未來：亞馬遜的指導和關注點</h2>
<p>亞馬遜預計淨銷售額將在 1740 億美元至 1795 億美元之間，同比增長率為 10% 至 13%。預計運營收入（GAAP）將在 155 億美元至 205 億美元之間，而 2024 年第三季度為 174 億美元。公司指出，預計將有 130 個基點的貨幣利好。管理層強調，貨幣波動、地緣政治發展和鉅額資本支出要求的持續風險是未來幾個月的重要考慮因素。</p>
<p>鑑於自由現金流（GAAP，過去 12 個月：2025 年第二季度為 182 億美元，2024 年第二季度為 530 億美元）同比大幅下降，以及持續的高水平資本投資，投資者應關注自由現金流的進一步變化。AWS 的利潤率趨勢值得關注，特別是考慮到運營利潤率從 2025 年第一季度的 39.5% 下降至 2025 年第二季度的 32.9%。全球關税和貿易的不確定性持續存在，以及來自微軟（NASDAQ:MSFT）和谷歌母公司 Alphabet（NASDAQ:GOOGL）在雲計算領域的競爭加劇，仍然是管理層評論中的主題。亞馬遜目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和淨收入均使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

亞馬遜

亞馬遜每日 2 倍做多 ETF - Direxion

<p>亞馬遜（AMZN）報告了 2025 年第二季度收入增長 13%，達到 1677 億美元，超出分析師預期。每股收益也超過預測，達到了 1.68 美元。主要增長動力包括雲計算（AWS）和廣告，儘管自由現金流顯著下降。公司預計 2025 年第三季度淨銷售額將在 1740 億美元到 1795 億美元之間，面臨貨幣波動和雲計算領域競爭的潛在風險。運營亮點包括在會員日創下的銷售記錄以及在人工智能和物流方面的進展</p>

<p><strong>Amazon</strong>(AMZN -8.09%), the e-commerce and technology giant, released its second quarter 2025 earnings on July 31, 2025. The company reported both revenue and earnings (GAAP) well ahead of analyst forecasts in Q2 2025, with net sales (GAAP) of $167.7 billion and earnings per share (GAAP) of $1.68. Analysts had expected $162.2 billion in GAAP revenue and $1.33 in GAAP earnings per share. Strong performance in cloud computing (AWS), international operations, and advertising drove the results, although a sharp drop in free cash flow for the period ended Q2 2025 and heavier capital investments raised new investor questions. Overall, the quarter was highlighted by operational outperformance.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亞馬遜</strong>（AMZN -8.09%），這家電子商務和科技巨頭，於 2025 年 7 月 31 日發佈了 2025 年第二季度財報。公司報告的收入和每股收益（GAAP）均大幅超出分析師預期，2025 年第二季度淨銷售額（GAAP）為 1677 億美元，每股收益（GAAP）為 1.68 美元。分析師原本預計 GAAP 收入為 1622 億美元，每股 GAAP 收益為 1.33 美元。雲計算（AWS）、國際業務和廣告的強勁表現推動了這一結果，儘管 2025 年第二季度自由現金流大幅下降以及資本投資加重引發了新投資者的疑問。總體而言，本季度的亮點是運營表現超出預期。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>$1.68</td>
<td>$1.33</td>
<td>$1.26</td>
<td>33.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$167.7 billion</td>
<td>$162.2 billion</td>
<td>$148.0 billion</td>
<td>13.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income (GAAP)</td>
<td>$18.2 billion</td>
<td></td>
<td>$13.5 billion</td>
<td>34.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income (GAAP)</td>
<td>$19.2 billion</td>
<td></td>
<td>$14.7 billion</td>
<td>30.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Free Cash Flow (Trailing 12 Months)</td>
<td>$18.2 billion</td>
<td></td>
<td>$53.0 billion</td>
<td>(65.7 %)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（GAAP）</td>
<td>1.68 美元</td>
<td>1.33 美元</td>
<td>1.26 美元</td>
<td>33.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>1677 億美元</td>
<td>1622 億美元</td>
<td>1480 億美元</td>
<td>13.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>淨收入（GAAP）</td>
<td>182 億美元</td>
<td></td>
<td>135 億美元</td>
<td>34.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>運營收入（GAAP）</td>
<td>192 億美元</td>
<td></td>
<td>147 億美元</td>
<td>30.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>自由現金流（過去 12 個月）</td>
<td>182 億美元</td>
<td></td>
<td>530 億美元</td>
<td>(65.7 %)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q1 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。</p>
</div><h2>Amazon's Business Overview and Recent Priorities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞馬遜的業務概述和近期優先事項</h2>
</div><p>Amazon operates as a broad-based digital retailer, cloud infrastructure provider, advertising platform, and innovator in everything from logistics to satellite communications. Its core businesses span e-commerce sales, cloud services via Amazon Web Services (AWS), and a range of supporting segments like advertising, subscriptions, and physical retail.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜作為一家廣泛的數字零售商、雲基礎設施提供商、廣告平台以及從物流到衞星通信的創新者。其核心業務涵蓋電子商務銷售、通過亞馬遜網絡服務（AWS）提供的雲服務，以及廣告、訂閲和實體零售等一系列支持性業務。</p>
</div><p>Recent priorities include enhancing the customer experience with faster shipping and broader selection, accelerating artificial intelligence development, expanding its cloud service reach, and investing in its logistics and fulfillment network. The company's technology and capital investments are designed to support both near-term growth and long-term innovation.</p>
<div class="lb-trans"><p>近期的優先事項包括通過更快的運輸和更廣泛的選擇來提升客户體驗，加速人工智能的發展，擴大雲服務的覆蓋範圍，以及投資於其物流和履約網絡。公司的技術和資本投資旨在支持短期增長和長期創新。</p>
</div><h2>Quarter in Detail: What Drove Amazon’s Results?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>本季度詳細情況：是什麼推動了亞馬遜的業績？</h2>
</div><p>AWS saw sales jump 17.5% to $30.87 billion. Advertising services revenue reached $15.69 billion, a 22% increase, reflecting continued growth in digital ad sales to brands seeking online reach.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 的銷售額增長了 17.5%，達到 308.7 億美元。廣告服務收入達到 156.9 億美元，同比增長 22%，反映出品牌在尋求在線覆蓋時數字廣告銷售的持續增長。</p>
</div><p>North America sales totaled $100.1 billion, up 11% year-over-year for the North America segment (GAAP). International segment sales climbed 16% to $36.8 billion, and its operating income (GAAP) rose sharply to $1.49 billion from $273 million in Q2 2024. Improved margins in both regions are notable (GAAP), with International segment operating margin (GAAP) improved from 0.9% in Q2 2024 to 4.1%. In AWS, operating margin slipped sequentially from 39.5% in Q1 2025 to 32.9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>北美銷售總額為 1001 億美元，同比增長 11%（GAAP）。國際業務銷售增長 16%，達到 368 億美元，其運營收入（GAAP）從 2024 年第二季度的 2.73 億美元大幅上升至 14.9 億美元。兩個地區的利潤率顯著改善（GAAP），國際業務的運營利潤率（GAAP）從 2024 年第二季度的 0.9% 提升至 4.1%。在 AWS 中，運營利潤率從 2025 年第一季度的 39.5% 下降至 32.9%。</p>
</div><p>These outlays have supported expansion in cloud, fulfillment, logistics, and emerging businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些支出支持了雲、履約、物流和新興業務的擴展。</p>
</div><p>Operational milestones included the largest Prime Day event ever, with record sales for independent sellers, and a continued build-out of same- and next-day delivery capacity in the United States. The customer experience saw expansion with the Alexa+ AI-powered assistant, and AWS won new large clients spanning industries including automotive, finance, and consumer goods. Major launches in AI — like Bedrock foundation models and Kiro, an AI-powered software development environment — were front and center. Meanwhile, Project Kuiper’s successful satellite launches set the stage for space-based internet services.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營里程碑包括有史以來最大的 Prime Day 活動，獨立賣家的銷售創下新紀錄，以及在美國繼續擴展同日和次日送達能力。客户體驗隨着 Alexa+ 人工智能助手的擴展而提升，AWS 贏得了包括汽車、金融和消費品等行業的新大型客户。人工智能的重大發布——如 Bedrock 基礎模型和 Kiro，一個人工智能驅動的軟件開發環境——成為焦點。同時，Project Kuiper 成功的衞星發射為基於空間的互聯網服務奠定了基礎。</p>
</div><p>No material changes in dividend policy occurred, as Amazon does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>股息政策沒有實質性變化，因為亞馬遜目前不支付股息。</p>
</div><h2>Looking Forward: Amazon’s Guidance and Watch Points</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：亞馬遜的指導和關注點</h2>
</div><p>Amazon projected net sales of $174.0 billion to $179.5 billion, a year-over-year growth rate of 10% to 13%. Expected operating income (GAAP) is $15.5 billion to $20.5 billion, compared to $17.4 billion in Q3 2024. The company noted an anticipated currency tailwind of 130 basis points. Management flagged ongoing risks in currency movements, geopolitical developments, and substantial capital expenditure requirements as important considerations for the coming months.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜預計淨銷售額將在 1740 億美元至 1795 億美元之間，同比增長率為 10% 至 13%。預計運營收入（GAAP）將在 155 億美元至 205 億美元之間，而 2024 年第三季度為 174 億美元。公司指出，預計將有 130 個基點的貨幣利好。管理層強調，貨幣波動、地緣政治發展和鉅額資本支出要求的持續風險是未來幾個月的重要考慮因素。</p>
</div><p>Investors should watch for further shifts in free cash flow, given the dramatic year-over-year decline in free cash flow (GAAP, trailing twelve months: $18.2 billion in Q2 2025 vs. $53.0 billion in Q2 2024) and the ongoing elevated pace of capital investment. AWS margin trends bear watching, especially given recent sequential declines in operating margin from 39.5% in Q1 2025 to 32.9% in Q2 2025. Persistent uncertainty about global tariffs and trade, as well as intensified competition in cloud from Microsoft (NASDAQ:MSFT) and Google parent Alphabet (NASDAQ:GOOGL), remain themes in management commentary. Amazon does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於自由現金流（GAAP，過去 12 個月：2025 年第二季度為 182 億美元，2024 年第二季度為 530 億美元）同比大幅下降，以及持續的高水平資本投資，投資者應關注自由現金流的進一步變化。AWS 的利潤率趨勢值得關注，特別是考慮到運營利潤率從 2025 年第一季度的 39.5% 下降至 2025 年第二季度的 32.9%。全球關税和貿易的不確定性持續存在，以及來自微軟（NASDAQ:MSFT）和谷歌母公司 Alphabet（NASDAQ:GOOGL）在雲計算領域的競爭加劇，仍然是管理層評論中的主題。亞馬遜目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入均使用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

Amazon (AMZN) Q2 Revenue Jumps 13%

- 亞馬遜發佈 2025 年第二季度財報，淨銷售額為 1677 億美元。  
- 雲計算、國際業務和廣告推動業績增長，但自由現金流大幅下降。  
- 預計第三季度淨銷售額在 1740 億至 1795 億美元之間。  

亞馬遜（AMZN）第二季度的收入增長了 13%