<p>一個令人驚訝的人物正在慶祝 Figma 成功上市：前聯邦貿易委員會主席 Lina Khan。</p>
<p>在週五下午的 X 平台帖子中，Khan 鏈接了一篇關於 Figma 令人印象深刻的首日交易的文章，並認為此次 IPO 是 “一個很好的提醒，讓初創企業成長為獨立成功的企業，而不是被現有巨頭收購，可以創造巨大的價值。”</p>
<p>Khan 提到的是一項價值 200 億美元的交易，Adobe 曾計劃收購 Figma，但在 2023 年未能達成。雖然 Adobe 引用了缺乏來自歐洲委員會和英國競爭與市場管理局的 “明確批准路徑”，但該收購在美國也面臨監管審查，擔心這可能會阻止 Figma 成為 Adobe 的 “有效競爭者”。</p>
<p>當時 Khan 是 FTC 主席，領導該機構在包括初創企業收購在內的多個方面挑戰大型科技公司——以至於公司們試圖通過 “反向收購” 來避免這種審查，即僱傭關鍵團隊成員並許可技術，而不是直接收購初創企業。（儘管 Khan 已離開 FTC，這種做法似乎仍在繼續。）</p>
<p>儘管她的強硬立場遭到了科技行業某些角落的激烈批評，但她為自己的做法辯護，稱只有極少數交易會受到 “二次審查”，並認為創始人最終會從 “擁有六、七或八個潛在買家” 的世界中受益，而不是 “只有一兩個”。</p>
<p>儘管 Khan 是由總統喬·拜登任命的，並在特朗普第二任期開始時辭職，但她週五的評論將 Figma 的 IPO 描繪為對她做法的證明，稱此次 IPO 是 “員工、投資者、創新和公眾的勝利”。</p>
<p>當然，Khan 的批評者更可能認為 Figma 的成功是儘管受到監管審查，而不是因為監管審查。例如，Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 對《商業內幕》表示：“Figma 是一個巨大的成功，但這是因為公司的創新增長，而不是由於 FTC 和 Khan。”</p>
<p>Techcrunch 活動</p>
<p>舊金山 |2025 年 10 月 27-29 日</p>

ADBE

<p>前聯邦貿易委員會主席莉娜·汗（Lina Khan）慶祝 Figma 成功上市，認為這是對她在併購審查方面立場的認可。她認為，允許初創公司獨立成長能夠創造顯著價值，並提到了 Adobe 曾以 200 億美元收購 Figma 的失敗案例。雖然汗將此次 IPO 視為創新和競爭的勝利，但包括分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）在內的批評者則認為 Figma 的成功歸功於其自身的成長，而非監管行動。汗的評論突顯了關於監管審查對科技初創公司影響的持續辯論</p>

<p>A surprising figure is celebrating Figma’s successful IPO: Lina Khan, former chair of the Federal Trade Commission.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個令人驚訝的人物正在慶祝 Figma 成功上市：前聯邦貿易委員會主席 Lina Khan。</p>
</div><p>In a Friday afternoon post on X, Khan linked to an article about Figma’s impressive first day of trading and argued the IPO is “a great reminder that letting startups grow into independently successful businesses, rather than be bought up by existing giants, can generate enormous value.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在週五下午的 X 平台帖子中，Khan 鏈接了一篇關於 Figma 令人印象深刻的首日交易的文章，並認為此次 IPO 是 “一個很好的提醒，讓初創企業成長為獨立成功的企業，而不是被現有巨頭收購，可以創造巨大的價值。”</p>
</div><p>Khan was alluding to a $20 billion deal for Adobe to acquire Figma that fell through back in 2023. While Adobe cited the lack of a “clear path” to approval from the European Commission and the U.K. Competition and Markets Authority, the acquisition also faced regulatory scrutiny in the United States over concerns that it could prevent Figma from being an “effective competitor” to Adobe.</p>
<div class="lb-trans"><p>Khan 提到的是一項價值 200 億美元的交易，Adobe 曾計劃收購 Figma，但在 2023 年未能達成。雖然 Adobe 引用了缺乏來自歐洲委員會和英國競爭與市場管理局的 “明確批准路徑”，但該收購在美國也面臨監管審查，擔心這可能會阻止 Figma 成為 Adobe 的 “有效競爭者”。</p>
</div><p>Khan was FTC chair at the time, leading the agency to challenge Big Tech on fronts including startup acquisitions — to the point that companies tried to avoid this scrutiny with “reverse acqui-hires” in which they hired key team members and licensed technology rather than acquiring startups outright. (The practice seems to be continuing despite Khan’s departure from the FTC.)</p>
<div class="lb-trans"><p>當時 Khan 是 FTC 主席，領導該機構在包括初創企業收購在內的多個方面挑戰大型科技公司——以至於公司們試圖通過 “反向收購” 來避免這種審查，即僱傭關鍵團隊成員並許可技術，而不是直接收購初創企業。（儘管 Khan 已離開 FTC，這種做法似乎仍在繼續。）</p>
</div><p>While her aggressive stance led to intense criticism from corners of the tech industry, she defended her approach by saying that only a tiny percentage of deals received “a second look” and arguing that founders would ultimately benefit from “a world in which you have six or seven or eight potential suitors” rather than “just one or two.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管她的強硬立場遭到了科技行業某些角落的激烈批評，但她為自己的做法辯護，稱只有極少數交易會受到 “二次審查”，並認為創始人最終會從 “擁有六、七或八個潛在買家” 的世界中受益，而不是 “只有一兩個”。</p>
</div><p>And although Khan — who’d been appointed by President Joe Biden — resigned at the start of the second Trump administration, her comments Friday paint the Figma IPO as a vindication for her approach, calling the IPO “a win for employees, investors, innovation, and the public.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Khan 是由總統喬·拜登任命的，並在特朗普第二任期開始時辭職，但她週五的評論將 Figma 的 IPO 描繪為對她做法的證明，稱此次 IPO 是 “員工、投資者、創新和公眾的勝利”。</p>
</div><p>Of course, Khan’s critics are more likely to see Figma’s success as coming despite regulatory scrutiny, not because of it. For example, Wedbush Security analyst Dan Ives told Business Insider, “Figma is a massive success, but it’s because of the company’s innovative growth and not due to the FTC and Kahn.”</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，Khan 的批評者更可能認為 Figma 的成功是儘管受到監管審查，而不是因為監管審查。例如，Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 對《商業內幕》表示：“Figma 是一個巨大的成功，但這是因為公司的創新增長，而不是由於 FTC 和 Khan。”</p>
</div><p>Techcrunch event</p>
<div class="lb-trans"><p>Techcrunch 活動</p>
</div><p>San Francisco|October 27-29, 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>舊金山 |2025 年 10 月 27-29 日</p>
</div>

Lina Khan points to Figma IPO as vindication of M&A scrutiny

- Lina Khan 慶祝 Figma 成功 IPO，認為這體現了初創企業的價值。  
- 她提到 Adobe 收購 Figma 的交易因監管問題未能達成。  
- Khan 的觀點引發爭議，批評者認為 Figma 的成功與監管無關。

莉娜·汗將 Figma 的首次公開募股視為併購審查合理性的證明