<p><strong>新加坡上市的 5 家酒店信託</strong></p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>信託名稱</strong></td>
<td><strong>股票代碼</strong></td>
<td><strong>市值 (億新元)</strong></td>
<td><strong>股息收益率 %</strong></td>
<td><strong>市淨率 %</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>凱德亞朵信託</td>
<td>HMN</td>
<td>34.2</td>
<td>6.81</td>
<td>0.73</td>
</tr>
<tr>
<td>Fraser 酒店信託</td>
<td>ACV</td>
<td>13.5</td>
<td>3.13</td>
<td>1.09</td>
</tr>
<tr>
<td>東南亞酒店信託</td>
<td>Q5T</td>
<td>12.1</td>
<td>6.73</td>
<td>0.66</td>
</tr>
<tr>
<td>CDL 酒店信託</td>
<td>J85</td>
<td>10.1</td>
<td>6.65</td>
<td>0.56</td>
</tr>
<tr>
<td>Acrophyte 酒店信託</td>
<td>XZL</td>
<td>2.2</td>
<td>5.51</td>
<td>0.40</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><em>來源：SGX 股票篩選器，晨星（截至 2025 年 7 月 31 日的數據）。5 家活躍交易的酒店信託名單。</em></p>
<p>在過去一週中，五家新加坡上市的酒店信託中有三家公佈了 2025 年上半年的財務業績，另外兩家將在本週公佈。</p>
<p>凱德亞朵信託（CLAS）在 2025 年上半年表現穩健，收入同比增長 3% 至 3.985 億新元，毛利潤增長 6% 至 1.825 億新元，主要得益於更強的運營表現、投資組合重組和資產增值計劃（AEIs）。2025 年上半年核心分配增長 1% 至 9160 萬新元，儘管每個合併證券的分配（DPS）略微下降至 2.53 分。</p>
<p>CLAS 受益於穩定的收入來源，66% 的毛利潤來自主租賃和生活領域資產。值得注意的是，其主要市場澳大利亞、日本、英國和美國的每間可用房收入（RevPAU）同比增長，而新加坡由於競爭加劇和缺乏重大活動而略有下降。</p>
<p>CLAS 在 2025 年上半年繼續其積極的投資組合重組策略，旨在增強長期價值和收入穩定性。自 2024 年至今，該信託完成了超過 5 億新元的資產剝離，溢價高達 55% 於賬面價值，並重新投資於總計 5.3 億新元的日本和美國資產以及新加坡的 lyf Funan。計劃在 2026 年前進行三項 AEIs，並正在進行 Somerset Clarke Quay 服務公寓的重建，預計於 2026 年完成。</p>
<p>東南亞酒店信託（FEHT）在 2025 年上半年面臨挑戰，毛收入同比下降 4.2% 至 5160 萬新元，淨物業收入（NPI）下降 7.7% 至 4560 萬新元。下降主要是由於新加坡酒店和服務公寓的表現疲軟，部分被商業物業和新收購的日本名古屋四點酒店的貢獻所抵消。</p>
<p>向合併證券持有者的分配減少 8.7% 至 3600 萬新元，轉化為每個合併證券的分配（DPS）為 1.78 分。儘管收益下降，FEHT 仍保持強勁的資產負債表，總槓桿率為 32.8%，利息覆蓋率為 3.1 倍，平均債務成本為 3.4%。</p>
<p>該信託的投資組合仍以新加坡為主，日本則為收入多樣化做出了貢獻。REIT 管理公司的首席執行官 Gerald Lee 表示：“在宏觀經濟逆風和謹慎的企業情緒下，今年上半年開局緩慢，但需求開始趨於積極。”</p>
<p>CDL 酒店信託（CDLHT）在上半年經歷了較軟的表現，淨物業收入（NPI）同比下降 11.9% 至 5860 萬新元，扣除保留後的總分配下降 20.2% 至 2510 萬新元，或每個合併證券的分配（DPS）為 1.98 分。</p>
<p>下降歸因於大多數市場表現疲軟，除了日本、英國和澳大利亞，以及更高的利息成本。由於缺乏大型活動和 W 酒店的持續裝修，新加坡的每間可用房收入（RevPAR）下降 14.2%。</p>
<p>然而，CDLHT 從其英國投資組合中獲得了積極貢獻，特別是來自新收購的埃克塞特酒店和生活資產 Benson Yard 及 The Castings。日本的表現也很好，RevPAR 增長 13.7%，NPI 增長 11.4%。</p>
<p>Frasers 酒店信託將在 8 月 4 日公佈第三季度的業務更新，而 Acrophyte 酒店信託將在 8 月 6 日公佈 2025 年上半年的財務業績。</p>
<p><em><strong>有關新加坡 REIT 行業的更多研究和信息，請訪問</strong></em> sgx.com/research-education/sectors <em><strong>以獲取 SREITs 和物業信託圖表書。</strong></em></p>
<p><em><strong>REIT 觀察是《商業時報》上的定期專欄，</strong></em> 閲讀 <em><strong>原版。</strong></em></p>
<p><em><strong>喜歡這篇文章嗎？</strong></em></p>
<ul>
<li><em>立即訂閲我們的</em> SGX My Gateway <em>新聞通訊，獲取最新市場新聞、行業表現、新產品發佈更新和 SGX 上市公司的研究報告彙編。</em></li>
<li><em>通過我們的 <strong>SGX Invest</strong></em> Telegram <em>和</em> WhatsApp <em>頻道保持最新。</em></li>
</ul>

<p>在 2025 年上半年，新加坡的酒店房地產投資信託基金表現參差不齊。凱德亞朵信託（CapitaLand Ascott Trust）報告收入增長 3%，達到 3.985 億新元，主要得益於投資組合重組和資產提升。遠東酒店信託（Far East Hospitality Trust）面臨 4.2% 的收入下降，而城市發展酒店信託（CDL Hospitality Trusts）的淨物業收入下降了 11.9%。儘管面臨挑戰，城市發展酒店信託仍從其在英國和日本的投資組合中獲益。弗雷澤酒店信託（Frasers Hospitality Trust）和阿克羅菲特酒店信託（Acrophyte Hospitality Trust）的報告預計將很快發佈。該行業在宏觀經濟壓力和競爭中持續適應</p>

<p><strong>5 Hospitality Trusts listed in Singapore</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>新加坡上市的 5 家酒店信託</strong></p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Trust Name</strong></td>
<td><strong>Stock Code</strong></td>
<td><strong>Market Cap (S$B)</strong></td>
<td><strong>Dividend Yield %</strong></td>
<td><strong>P/B Ratio %</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>CapitaLand Ascott Trust</td>
<td>HMN</td>
<td>3.42</td>
<td>6.81</td>
<td>0.73</td>
</tr>
<tr>
<td>Frasers Hospitality Trust</td>
<td>ACV</td>
<td>1.35</td>
<td>3.13</td>
<td>1.09</td>
</tr>
<tr>
<td>Far East Hospitality Trust</td>
<td>Q5T</td>
<td>1.21</td>
<td>6.73</td>
<td>0.66</td>
</tr>
<tr>
<td>CDL Hospitality Trusts</td>
<td>J85</td>
<td>1.01</td>
<td>6.65</td>
<td>0.56</td>
</tr>
<tr>
<td>Acrophyte Hospitality Trust</td>
<td>XZL</td>
<td>0.22</td>
<td>5.51</td>
<td>0.40</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>信託名稱</strong></td>
<td><strong>股票代碼</strong></td>
<td><strong>市值 (億新元)</strong></td>
<td><strong>股息收益率 %</strong></td>
<td><strong>市淨率 %</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>凱德亞朵信託</td>
<td>HMN</td>
<td>34.2</td>
<td>6.81</td>
<td>0.73</td>
</tr>
<tr>
<td>Fraser 酒店信託</td>
<td>ACV</td>
<td>13.5</td>
<td>3.13</td>
<td>1.09</td>
</tr>
<tr>
<td>東南亞酒店信託</td>
<td>Q5T</td>
<td>12.1</td>
<td>6.73</td>
<td>0.66</td>
</tr>
<tr>
<td>CDL 酒店信託</td>
<td>J85</td>
<td>10.1</td>
<td>6.65</td>
<td>0.56</td>
</tr>
<tr>
<td>Acrophyte 酒店信託</td>
<td>XZL</td>
<td>2.2</td>
<td>5.51</td>
<td>0.40</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><em>Source: SGX Stock Screener, Morningstar (Data as of 31 Jul 2025). List of 5 actively traded Hospitality Trusts.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>來源：SGX 股票篩選器，晨星（截至 2025 年 7 月 31 日的數據）。5 家活躍交易的酒店信託名單。</em></p>
</div><p>Three out of five Singapore-listed Hospitality Trusts have reported half-yearly financial results for the first half of 2025 over the past week, with two more due to report this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去一週中，五家新加坡上市的酒店信託中有三家公佈了 2025 年上半年的財務業績，另外兩家將在本週公佈。</p>
</div><p>CapitaLand Ascott Trust (CLAS) reported a resilient performance in 1H 2025, with revenue rising 3 per cent year-on-year to S$398.5 million and gross profit up 6 per cent to S$182.5 million, driven by stronger operating performance, portfolio reconstitution, and asset enhancement initiatives (AEIs). Core distribution in 1H 2025 rose 1 per cent to S$91.6 million, although distribution per stapled security (DPS) dipped slightly to 2.53 cents.</p>
<div class="lb-trans"><p>凱德亞朵信託（CLAS）在 2025 年上半年表現穩健，收入同比增長 3% 至 3.985 億新元，毛利潤增長 6% 至 1.825 億新元，主要得益於更強的運營表現、投資組合重組和資產增值計劃（AEIs）。2025 年上半年核心分配增長 1% 至 9160 萬新元，儘管每個合併證券的分配（DPS）略微下降至 2.53 分。</p>
</div><p>CLAS benefited from stable income streams, with 66 per cent of gross profit derived from master leases and living sector assets. Notably, most of its key markets Australia, Japan, UK and USA registered RevPAU growth year-on-year, while Singapore experienced a slight decline due to increased competition and the absence of major events.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLAS 受益於穩定的收入來源，66% 的毛利潤來自主租賃和生活領域資產。值得注意的是，其主要市場澳大利亞、日本、英國和美國的每間可用房收入（RevPAU）同比增長，而新加坡由於競爭加劇和缺乏重大活動而略有下降。</p>
</div><p>CLAS continued its proactive portfolio reconstitution strategy in 1H 2025, aimed at enhancing long-term value and income stability. Since 2024 to-date, the trust completed over S$500 million in divestments at up to 55 per cent premium to book value, and redeployed into accretive acquisitions totalling S$530 million in assets in Japan and USA and lyf Funan Singapore. Three more AEIs are planned through 2026, and redevelopment of the Somerset Clarke Quay serviced residence is underway with completion expected in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>CLAS 在 2025 年上半年繼續其積極的投資組合重組策略，旨在增強長期價值和收入穩定性。自 2024 年至今，該信託完成了超過 5 億新元的資產剝離，溢價高達 55% 於賬面價值，並重新投資於總計 5.3 億新元的日本和美國資產以及新加坡的 lyf Funan。計劃在 2026 年前進行三項 AEIs，並正在進行 Somerset Clarke Quay 服務公寓的重建，預計於 2026 年完成。</p>
</div><p>Far East Hospitality Trust (FEHT) faced headwinds in 1H 2025, with gross revenue declining 4.2 per cent year-on-year to S$51.6 million and net property income (NPI) falling 7.7 per cent to S$45.6 million. The decline was mainly due to softer performance from Singapore hotels and serviced residences, partially offset by contributions from commercial premises and the newly acquired Four Points by Sheraton Nagoya in Japan.</p>
<div class="lb-trans"><p>東南亞酒店信託（FEHT）在 2025 年上半年面臨挑戰，毛收入同比下降 4.2% 至 5160 萬新元，淨物業收入（NPI）下降 7.7% 至 4560 萬新元。下降主要是由於新加坡酒店和服務公寓的表現疲軟，部分被商業物業和新收購的日本名古屋四點酒店的貢獻所抵消。</p>
</div><p>Distribution to stapled securityholders decreased 8.7 per cent to S$36.0 million, translating to a DPS of 1.78 cents. Despite the earnings decline, FEHT maintained a strong balance sheet with aggregate leverage at 32.8 per cent, interest coverage ratio at 3.1 times, and average cost of debt at 3.4 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>向合併證券持有者的分配減少 8.7% 至 3600 萬新元，轉化為每個合併證券的分配（DPS）為 1.78 分。儘管收益下降，FEHT 仍保持強勁的資產負債表，總槓桿率為 32.8%，利息覆蓋率為 3.1 倍，平均債務成本為 3.4%。</p>
</div><p>The trust’s portfolio remained anchored in Singapore, with Japan contributing to income diversification. Gerald Lee, chief executive officer of the REIT Manager said: “After a slow start in the first half of the year amid macroeconomic headwinds and cautious corporate sentiments, demand has started to trend more positively.”</p>
<div class="lb-trans"><p>該信託的投資組合仍以新加坡為主，日本則為收入多樣化做出了貢獻。REIT 管理公司的首席執行官 Gerald Lee 表示：“在宏觀經濟逆風和謹慎的企業情緒下，今年上半年開局緩慢，但需求開始趨於積極。”</p>
</div><p>CDL Hospitality Trusts (CDLHT) experienced a softer first-half, with NPI falling 11.9 per cent year-on-year to S$58.6 million and total distribution after retention declining 20.2 per cent to S$25.1 million, or DPS of 1.98 cents.</p>
<div class="lb-trans"><p>CDL 酒店信託（CDLHT）在上半年經歷了較軟的表現，淨物業收入（NPI）同比下降 11.9% 至 5860 萬新元，扣除保留後的總分配下降 20.2% 至 2510 萬新元，或每個合併證券的分配（DPS）為 1.98 分。</p>
</div><p>The decline was attributed to softer performance in most markets, except for Japan, UK and Australia, as well as higher interest costs. Singapore RevPAR fell 14.2 per cent due to the absence of large-scale events and ongoing renovations at W Hotel.</p>
<div class="lb-trans"><p>下降歸因於大多數市場表現疲軟，除了日本、英國和澳大利亞，以及更高的利息成本。由於缺乏大型活動和 W 酒店的持續裝修，新加坡的每間可用房收入（RevPAR）下降 14.2%。</p>
</div><p>However, CDLHT saw positive contributions from its UK portfolio, particularly from new acquisitions like Hotel Indigo Exeter and living assets Benson Yard and The Castings. Japan also performed well, with RevPAR up 13.7 per cent and NPI rising 11.4 per cent.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，CDLHT 從其英國投資組合中獲得了積極貢獻，特別是來自新收購的埃克塞特酒店和生活資產 Benson Yard 及 The Castings。日本的表現也很好，RevPAR 增長 13.7%，NPI 增長 11.4%。</p>
</div><p>Frasers Hospitality Trust will be reporting business updates for the third quarter period on August 4, while Acrophyte Hospitality Trust will be reporting financial results for the first half of 2025 on August 6.</p>
<div class="lb-trans"><p>Frasers 酒店信託將在 8 月 4 日公佈第三季度的業務更新，而 Acrophyte 酒店信託將在 8 月 6 日公佈 2025 年上半年的財務業績。</p>
</div><p><em><strong>For more research and information on Singapore’s REIT sector, visit</strong></em> sgx.com/research-education/sectors <em><strong>for the SREITs &amp; Property Trusts Chartbook.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>有關新加坡 REIT 行業的更多研究和信息，請訪問</strong></em> sgx.com/research-education/sectors <em><strong>以獲取 SREITs 和物業信託圖表書。</strong></em></p>
</div><p><em><strong>REIT Watch is a regular column on The Business Times,</strong></em> read <em><strong>the original version.</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>REIT 觀察是《商業時報》上的定期專欄，</strong></em> 閲讀 <em><strong>原版。</strong></em></p>
</div><p><em><strong>Enjoying this read?</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>喜歡這篇文章嗎？</strong></em></p>
</div><ul>
<li><em>Subscribe now to our</em> SGX My Gateway <em>newsletter for a compilation of latest market news, sector performances, new product release updates, and research reports on SGX-listed companies.</em></li>
<li><em>Stay up-to-date with our <strong>SGX Invest</strong></em> Telegram <em>and</em> WhatsApp <em>channels.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>立即訂閲我們的</em> SGX My Gateway <em>新聞通訊，獲取最新市場新聞、行業表現、新產品發佈更新和 SGX 上市公司的研究報告彙編。</em></li>
<li><em>通過我們的 <strong>SGX Invest</strong></em> Telegram <em>和</em> WhatsApp <em>頻道保持最新。</em></li>
</ul>
</div>

REIT 觀察 - 2025 年上半年表現不一，但酒店類 S-REITs 通過重組和多元化策略繼續推進