<p>在經歷了去年的平淡表現後，這家大銀幕電影公司在 2025 年上半年憑藉票房大片《哪吒之魔童降世 2》重新實現了盈利增長。</p>
<h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
<ul>
<li>IMAX 中國報告稱，2025 年上半年其利潤激增近 90%，收入增長 32%</li>
<li>該大銀幕電影公司的內容解決方案相關收入在六個月內翻了一番以上</li>
</ul>
<p>作者：劉志恆</p>
<p>沒有什麼比一部超級大片更能振興一個平淡無奇的電影市場。</p>
<p>中國在《哪吒之魔童降世 2》中找到了這樣的熱門影片，這部基於當地民間傳説的動畫故事在今年上半年為全球最大的票房貢獻了半數票房，而該票房本來正處於下滑之中。這部熱門影片也極大推動了 <strong>IMAX 中國控股有限公司</strong>（1970.HK）的業務，其 2025 年上半年收入同比增長 32%，達到 5780 萬美元，利潤激增 89%，達到 2389 萬美元，具體數據見其 <strong>中期財務報告</strong>。</p>
<p>投資者在 2015 年 IMAX 中國在香港上市時對其寄予厚望，認為這家加拿大 <strong>IMAX</strong>（IMAX.N）的中國分公司能夠從當時蓬勃發展的票房中獲利。投資者相信，越來越挑剔的中國消費者的需求將進一步推動 IMAX 的高端大銀幕觀影體驗的需求。這種期望使得該股從上市價 31 港元飆升至最高 60 港元。</p>
<p>但現實很快就追上了公司，因為中國的票房逐漸失去動力，甚至在疫情期間出現收縮，許多影院關閉，人們因擔心感染而避免前往電影院。公司的股票承受了這種放緩的重壓，去年四月跌至 5.70 港元，較其巔峯時期下跌超過 90%。</p>
<p>由於缺乏熱門影片和經濟放緩導致消費者支出減少，公司的利潤去年下降近 20%。但就在市場對公司失去希望之際，其運勢在今年復甦。除了《哪吒》的推動，IMAX 中國的內容解決方案收入也是另一個亮點。該收入來源使 IMAX 中國將電影轉換為其格式，然後在與影院的利潤分成協議下獲得票房分成。</p>
<p>這一業務在 2025 年上半年帶來了 2080 萬美元的收入，同比增長 123%，這在很大程度上得益於《哪吒》的利潤分成。這部電影創下了 154.5 億元的票房，成為中國及 IMAX 類別的票房紀錄。</p>
<p>公司的另一主要業務線涉及向客户提供技術產品和相關服務，這一業務在 2025 年上半年也在利潤分成協議和更高的維護費用下獲得了提升。但該部分的增長相對温和，同比僅增長 6.3%，達到 3623 萬美元。</p>
<p>在最終的總結中，可以公平地説 IMAX 在上半年出色的表現有些像是一錘子買賣。結果公佈後的第二天，公司的股票上漲了最多 3%，儘管其樂觀報告的性質可能讓人對這種上漲的可持續性產生疑問。</p>
<h4><strong>平淡的票房</strong></h4>
<p>在 2010 年代經歷了十年的快速增長後，中國的票房近年來已趨於平穩，甚至出現了下降的跡象。《哪吒之魔童降世 2》在今年年初幫助重新激活了票房銷售，但這樣的影片可能十年才出現一次，屬於例外而非常態。</p>
<p>事實上，中國的年度票房在 2019 年達到 641 億元的峯值後，始終低於 600 億元的水平。2023 年的後疫情最高數據為 549 億元，同比增長 17%，這是由於國家在經歷了三年的封鎖後重新開放所帶來的被壓抑的需求。但僅僅一年後，收入回落至 425 億元，同比下降 22.6%。</p>
<p>根據中國電影局的數據，2025 年上半年中國電影行業的票房收入為 292 億元，同比增長 23%。但其中 154 億元來自《哪吒之魔童降世 2》，這意味着如果不算這部熱門影片，上半年的票房僅為 190 億元，遠低於去年上半年 239 億元的水平。</p>
<h4><strong>謹慎的消費者</strong></h4>
<p>IMAX 電影的票價通常高於普通 2D 影片，因為其技術標準更高且使用了特殊設備。在中國最大的城市，IMAX 電影的票價約為 60 元，比普通電影高出 8 元到 10 元，甚至比各種促銷票價高出 40%。在較小的三四線城市，IMAX 票價甚至更貴，達到 100 元或更多。</p>
<p>這些較高的票價意味着中國消費者在購買前往往會三思而後行——這一因素在國家經濟放緩的背景下變得尤為明顯，消費者減少了可支配支出。這給 IMAX 中國在今年剩餘時間的前景蒙上了陰影，儘管它仍在享受《哪吒》效應的餘暉。</p>
<h4><strong>類型依賴</strong></h4>
<p>IMAX 以其高分辨率和三維效果而聞名，特別適合某些電影類型。一般來説，它對科幻、動作和動畫電影的適應性較強，使這些影片在大銀幕效果下更具吸引力。相比之下，文學電影、愛情片和喜劇的潛力較小，通常很少被轉換為該格式。</p>
<p>這給 IMAX 中國的收入帶來了季節性的波動因素。在科幻、動作和動畫電影強勁上映的年份，該公司往往表現良好。但這種依賴也意味着 IMAX 中國的命運在很大程度上超出了它自己的控制。今年就是一個例子。在截至目前的 2023 年，IMAX 在大中華區放映的所有電影中，只有 10 部來自好萊塢，而 2024 年同期則有 16 部。如果沒有國產影片《哪吒》，中國的票房和 IMAX 中國的業務在上半年的表現將完全不同。</p>
<p>“我的命運由我掌控，而非天意” 是《哪吒之魔童降世》中的一句廣為人知的台詞。但對於 IMAX 中國來説，情況正好相反。它的命運絕不是由自己掌控，而是取決於更廣泛的電影市場，以及哪些類型的電影最受歡迎。</p>
<p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>

01970

<p>IMAX 中國在 2025 年上半年報告了近 90% 的利潤激增，這得益於動畫大片《哪吒之二》的成功，該片佔據了其票房銷售的一半。收入增長 32%，達到 5780 萬美元，內容解決方案的收入更是翻了一番。儘管出現了反彈，但人們仍對在持續下滑的中國票房中增長的可持續性表示擔憂，該市場在疫情後一直處於掙扎狀態。2025 年上半年整體票房收入為 292 億元，其中《哪吒之二》對這一數字貢獻顯著</p>

<p><em>After a lackluster performance last year, the big-screen movie company returned to profit growth in the first half of 2025 on the back of box office blockbuster ‘Ne Zha 2'</em></p>
<div class="lb-trans"><p>在經歷了去年的平淡表現後，這家大銀幕電影公司在 2025 年上半年憑藉票房大片《哪吒之魔童降世 2》重新實現了盈利增長。</p>
</div><h4><strong>Key Takeaways:</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>關鍵要點：</strong></h4>
</div><ul>
<li>Imax China reported its profit surged nearly 90% in the first half of the year, as its revenue rose 32%</li>
<li>The big-screen movie company's revenue associated with content solutions more than doubled during the six-month period</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>IMAX 中國報告稱，2025 年上半年其利潤激增近 90%，收入增長 32%</li>
<li>該大銀幕電影公司的內容解決方案相關收入在六個月內翻了一番以上</li>
</ul>
</div><p>By Lau Chi Hang</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：劉志恆</p>
</div><p>There's nothing like a mega-blockbuster to revive an otherwise lackluster movie market.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有什麼比一部超級大片更能振興一個平淡無奇的電影市場。</p>
</div><p>China found such a hit in &#34;Ne Zha 2,&#34; the animated story of a devil child based on local folklore, which supplied half of all ticket sales in the first half of this year for the world's largest box office that was otherwise slumping. The hit also turbocharged business for <strong>Imax China Holding Inc.</strong> (1970.HK), whose revenue jumped 32% year-on-year to $57.8 million in the first half of 2025, as its profit surged 89% to $23.89 million, according to its <strong>midyear financial report</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國在《哪吒之魔童降世 2》中找到了這樣的熱門影片，這部基於當地民間傳説的動畫故事在今年上半年為全球最大的票房貢獻了半數票房，而該票房本來正處於下滑之中。這部熱門影片也極大推動了 <strong>IMAX 中國控股有限公司</strong>（1970.HK）的業務，其 2025 年上半年收入同比增長 32%，達到 5780 萬美元，利潤激增 89%，達到 2389 萬美元，具體數據見其 <strong>中期財務報告</strong>。</p>
</div><p>Investors held out high hopes for Imax China when it listed in Hong Kong in 2015, betting the Chinese offshoot of Canada's <strong>Imax</strong>(IMAX.N) was well placed to profit from a box office that was booming at the time. Investors believed that growing demand from increasingly discerning Chinese would further fuel demand for Imax's premium big-screen viewing experience. Such hopes sent the stock from its listing price of HK$31 to as much as HK$60.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者在 2015 年 IMAX 中國在香港上市時對其寄予厚望，認為這家加拿大 <strong>IMAX</strong>（IMAX.N）的中國分公司能夠從當時蓬勃發展的票房中獲利。投資者相信，越來越挑剔的中國消費者的需求將進一步推動 IMAX 的高端大銀幕觀影體驗的需求。這種期望使得該股從上市價 31 港元飆升至最高 60 港元。</p>
</div><p>But reality quickly caught up with the company as China's box office ran out of steam and even contracted during the pandemic when many theaters were closed and people avoided cinemas over fears of infection. The company's stock bore the brunt of that slowdown, dropping as low as HK$5.70 last April, down more than 90% from its headiest days.</p>
<div class="lb-trans"><p>但現實很快就追上了公司，因為中國的票房逐漸失去動力，甚至在疫情期間出現收縮，許多影院關閉，人們因擔心感染而避免前往電影院。公司的股票承受了這種放緩的重壓，去年四月跌至 5.70 港元，較其巔峯時期下跌超過 90%。</p>
</div><p>The company's profit fell almost 20% last year as theaters suffered from lack of big hits and an economic slowdown that left consumers spending less. But just when the market was losing hope for the company, its fortunes revived this year. In addition to the &#34;Ne Zha&#34; boost, Imax China's revenue from content solutions was another bright spot. That revenue stream sees Imax China convert movies to its format, and then take a cut of the box office under profit-sharing arrangements with theaters.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於缺乏熱門影片和經濟放緩導致消費者支出減少，公司的利潤去年下降近 20%。但就在市場對公司失去希望之際，其運勢在今年復甦。除了《哪吒》的推動，IMAX 中國的內容解決方案收入也是另一個亮點。該收入來源使 IMAX 中國將電影轉換為其格式，然後在與影院的利潤分成協議下獲得票房分成。</p>
</div><p>This business delivered $20.8 million in revenue in the first half of the year, up 123%, which was in no small part due to profit-sharing derived from &#34;Ne Zha.&#34; The movie raked in 15.45 billion yuan, setting a box-office record for China and also the Imax category.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一業務在 2025 年上半年帶來了 2080 萬美元的收入，同比增長 123%，這在很大程度上得益於《哪吒》的利潤分成。這部電影創下了 154.5 億元的票房，成為中國及 IMAX 類別的票房紀錄。</p>
</div><p>The company's other main business line involves providing clients with technology products and related services, which also got a boost in the first half of 2025 under profit-sharing arrangements and on higher maintenance fees. But gains for that segment were much more muted, up only 6.3% year-on-year to $36.23 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的另一主要業務線涉及向客户提供技術產品和相關服務，這一業務在 2025 年上半年也在利潤分成協議和更高的維護費用下獲得了提升。但該部分的增長相對温和，同比僅增長 6.3%，達到 3623 萬美元。</p>
</div><p>In the final credits, it's quite fair to say that Imax's stellar performance in the first half of the year was a bit of a one-hit wonder. The company's stock rose as much as 3% the day after the results came out, though the nature of its upbeat report may leave room for doubts about whether the uptick is sustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最終的總結中，可以公平地説 IMAX 在上半年出色的表現有些像是一錘子買賣。結果公佈後的第二天，公司的股票上漲了最多 3%，儘管其樂觀報告的性質可能讓人對這種上漲的可持續性產生疑問。</p>
</div><h4><strong>Lackluster box office</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>平淡的票房</strong></h4>
</div><p>After a decade of breakneck growth in the 2010s, China box office has plateaued in recent years and is even showing signs of decline. &#34;Ne Zha 2&#34; helped to reinvigorate ticket sales at the start of this year, but such films probably only come once in a decade, and are the exception rather than the norm.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2010 年代經歷了十年的快速增長後，中國的票房近年來已趨於平穩，甚至出現了下降的跡象。《哪吒之魔童降世 2》在今年年初幫助重新激活了票房銷售，但這樣的影片可能十年才出現一次，屬於例外而非常態。</p>
</div><p>In fact, China's annual box office has come in consistently below the 60 billion yuan mark after peaking at 64.1 billion yuan in 2019. The highest post-pandemic reading came in 2023, when the figure totaled 54.9 billion yuan, up 17% from 2022, driven by pent-up demand as the country reopened after three years of lockdowns. But just one year later, revenue fell back to 42.5 billion yuan, retreating 22.6% year-on-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，中國的年度票房在 2019 年達到 641 億元的峯值後，始終低於 600 億元的水平。2023 年的後疫情最高數據為 549 億元，同比增長 17%，這是由於國家在經歷了三年的封鎖後重新開放所帶來的被壓抑的需求。但僅僅一年後，收入回落至 425 億元，同比下降 22.6%。</p>
</div><p>According to China Film Administration data, the Chinese movie industry logged box office revenue of 29.2 billion yuan in the first half of 2025, up 23% year-on-year. But 15.4 billion yuan of that came from &#34;Ne Zha 2,&#34; meaning the first-half figure would have been just 19 billion yuan excluding the hit, well below the 23.9 billion yuan in the first half of last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據中國電影局的數據，2025 年上半年中國電影行業的票房收入為 292 億元，同比增長 23%。但其中 154 億元來自《哪吒之魔童降世 2》，這意味着如果不算這部熱門影片，上半年的票房僅為 190 億元，遠低於去年上半年 239 億元的水平。</p>
</div><h4><strong>Cautious consumers</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>謹慎的消費者</strong></h4>
</div><p>Imax movies typically charge higher ticket prices than ordinary 2D films due to their higher technical standards and use of special equipment. In China's largest cities, a ticket to an Imax film can cost about 60 yuan, around 8 yuan to 10 yuan more than average movies and up to 40% more expensive than tickets offered under a wide range of promotions. Such Imax tickets are even more expensive in smaller third- and fourth-tier cities, costing up to 100 yuan or more.</p>
<div class="lb-trans"><p>IMAX 電影的票價通常高於普通 2D 影片，因為其技術標準更高且使用了特殊設備。在中國最大的城市，IMAX 電影的票價約為 60 元，比普通電影高出 8 元到 10 元，甚至比各種促銷票價高出 40%。在較小的三四線城市，IMAX 票價甚至更貴，達到 100 元或更多。</p>
</div><p>Those higher prices mean Chinese consumers often think twice before making a purchase – a factor that's becoming especially acute in the country's economic slowdown as consumers cut back on their discretionary spending. That's casting a cloud over Imax China's outlook for the rest of the year, even as it basks in the afterglow of the &#34;Ne Zha&#34; effect.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些較高的票價意味着中國消費者在購買前往往會三思而後行——這一因素在國家經濟放緩的背景下變得尤為明顯，消費者減少了可支配支出。這給 IMAX 中國在今年剩餘時間的前景蒙上了陰影，儘管它仍在享受《哪吒》效應的餘暉。</p>
</div><h4><strong>Genre reliance</strong></h4>
<div class="lb-trans"><h4><strong>類型依賴</strong></h4>
</div><p>Known for its high-resolution and three-dimensional qualities, Imax is particularly suited to certain movie genres. Generally speaking, it adapts well to sci-fi, action and animated movies by making them more attractive with its big-screen effects. By comparison, literary movies, romances and comedies have less potential, and are rarely converted to the format.</p>
<div class="lb-trans"><p>IMAX 以其高分辨率和三維效果而聞名，特別適合某些電影類型。一般來説，它對科幻、動作和動畫電影的適應性較強，使這些影片在大銀幕效果下更具吸引力。相比之下，文學電影、愛情片和喜劇的潛力較小，通常很少被轉換為該格式。</p>
</div><p>That adds a volatility factor to Imax China's revenue from season to season. In years with strong slates of sci-fi, action and animated movies, the company tends to do well. But that reliance also means Imax China's fate, to a large extent, is beyond its own control. This year is a case in point. Among all the Imax movies screened in the Greater China region so far this year, only 10 came from Hollywood, compared with 16 during in the same period of 2024. Without &#34;Ne Zha,&#34; a domestic title, China's box office, and Imax China's business, would be telling a completely different story for the first half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這給 IMAX 中國的收入帶來了季節性的波動因素。在科幻、動作和動畫電影強勁上映的年份，該公司往往表現良好。但這種依賴也意味着 IMAX 中國的命運在很大程度上超出了它自己的控制。今年就是一個例子。在截至目前的 2023 年，IMAX 在大中華區放映的所有電影中，只有 10 部來自好萊塢，而 2024 年同期則有 16 部。如果沒有國產影片《哪吒》，中國的票房和 IMAX 中國的業務在上半年的表現將完全不同。</p>
</div><p>&#34;My destiny is for me to control, not the heavens&#34; is one of the best-known lines from &#34;Ne Zha 2.&#34; But the opposite is true for Imax China. Its destiny is by no means under its own control, but instead hinges on the broader movie market, and which genres are most in vogue.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我的命運由我掌控，而非天意” 是《哪吒之魔童降世》中的一句廣為人知的台詞。但對於 IMAX 中國來説，情況正好相反。它的命運絕不是由自己掌控，而是取決於更廣泛的電影市場，以及哪些類型的電影最受歡迎。</p>
</div><p><strong><em>Benzinga Disclaimer: This article is from an unpaid external contributor. It does not represent Benzinga’s reporting and has not been edited for content or accuracy.</em></strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。</em></strong></p>
</div>

中國票房的萎縮為 IMAX CHINA 帶來了難得的利潤增長