關税影響的擔憂重燃市場，投資者從新興市場撤資，終結了此前連續九周、總額高達 159 億美元的資金淨流入趨勢。
週一據報道，截至 8 月 1 日當週，在美國上市的新興市場 ETF 遭遇了 11.1 億美元的總資金淨流出，這一數字與前一週 23.6 億美元的淨流入形成鮮明對比。
在 11.1 億美元的總流出中，股票型 ETF 的資金流出規模為 8.9 億美元，而債券型基金也未能倖免，淨流出額達到 2.22 億美元。
受資金外流影響，新興市場資產價格承壓。MSCI 新興市場指數上週收跌 2.5%，觸及 2025 年 6 月 30 日以來的最低水平，相關 ETF 的總資產規模也從 4147 億美元縮水至 4029 億美元。
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/37c03342-a12b-4a55-8537-013e5d14ad34.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="695" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/37c03342-a12b-4a55-8537-013e5d14ad34.png"/>（MSCI 新興市場指數上週收跌 2.5%）
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<h2 id="fa6b41e1">印度市場首當其衝，關税威脅引發大規模撤離</h2>
印度成為本輪資金外流的中心，上週淨流出額高達 2.982 億美元，居所有新興市場之首。
其中規模近 100 億美元的 iShares MSCI 印度 ETF 錄得 2100 萬美元的資金流出，這是自今年 4 月以來首次出現周度資金淨減少。
資金撤離的直接原因是特朗普政府針對印度的貿易行動。據央視新聞報道，特朗普稱將從 8 月 1 日起對印度輸美商品徵收 25% 的關税，高於對亞洲其他幾個國家徵收的 15% 至 20% 的區間。
據報道，特朗普還批評該國作為 “金磚十國” 成員的身份，並將其形容為 “反美”，甚至稱印度和俄羅斯是 “死亡經濟體”。
德意志銀行和巴克萊的分析師預測，由於外國資本流入疲軟以及美國關税帶來的阻力，印度盧比預計將在今年下半年繼續成為亞洲表現最差的貨幣之一，並可能在年底前跌至新的歷史低點。
在整體悲觀的市場情緒中，仍有少數市場展現出韌性。數據顯示，越南上週成為資金流入最多的國家，淨流入額為 327 萬美元，主要由 VanEck 越南 ETF 帶動。
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<h2 id="9d8c8d4c">投資者情緒轉向謹慎，貿易不確定性加劇</h2>
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新興市場風險的上升正迫使投資者重新評估其投資策略。
TMX VettaFi 研究主管 Todd Rosenbluth 表示：
<blockquote>
投資者對美國可能對印度及其他新興市場徵收更高關税的擔憂導致了資金贖回。持有新興市場敞口的風險已經增加，對許多人來説已經難以承受。
</blockquote>
瑞銀 Ulrike Hoffmann-Burchardi 也指出，貿易協議的脆弱性是市場面臨的一大風險。她表示：
<blockquote>
迄今達成的貿易協議具有 ‘握手’ 性質，這意味着在細節談判中，緊張局勢可能會重新浮現。上週五對包括瑞士在內的一系列國家徵收懲罰性關税，意味着未來還有更多緊急討論。
</blockquote>

瑞銀集團

截至 8 月 1 日當週，新興市場 ETF 淨流出 11.1 億美元（前一週淨流入 23.6 億美元）。其中，股票型 ETF 流出 8.9 億美元，債券型流出 2.22 億美元。印度成為本輪資金外流的中心，上週淨流出額高達 2.982 億美元，居所有新興市場之首。

- 投資者因關税擔憂撤資新興市場，結束連續九周資金流入。  
- 印度市場淨流出額達 2.982 億美元，特朗普對印度徵收高關税。  
- 新興市場風險上升，投資者情緒轉向謹慎，貿易不確定性加劇。  

貿易戰陰霾重現，新興市場 ETF 九周連漲中斷，印度單週流出近 3 億美元居首