<p>在去年成為唯一一隻表現不及 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 的 “七大巨頭” 股票後，<strong>微軟</strong>（MSFT 2.18%）在 2025 年強勢迴歸。該公司以另一份強勁的財報結束了其財政年度，推動了股價上漲。截至目前，該股年內上漲超過 25%。</p>
<p>讓我們更仔細地看看這家科技巨頭的財政第四季度業績和前景，以判斷股價的勢頭是否能夠持續，或者是否是時候獲利了結。</p>
<h2><strong>Azure 再次引領潮流</strong></h2>
<p>微軟的雲計算部門 Azure 在結束財政年度時表現強勁，報告收入增長了驚人的 39%。這是 Azure 連續第八個季度收入增長超過 30%，遠高於其 34% 至 35% 的增長預期。公司將強勁的表現歸因於其核心基礎設施業務的加速增長，主要來自其最大客户。</p>
<p>儘管增長巨大，微軟表示需求仍然超過其當前的產能，並且在財政年度的上半年將受到產能限制。它預計在財政第一季度，Azure 的收入將在不變貨幣下增長 37%。</p>
<p>除了人工智能（AI）外，公司還指出量子計算是雲計算增長的下一個潛在加速器。它還與 Atom Computing 合作，部署了全球首個可操作的二級量子計算機。</p>
<p>整體 “智能雲” 收入（包括 Azure）同比增長 26%，達到 299 億美元。GitHub 也是該部門的一個強勁貢獻者，GitHub Copilot 用户同比激增 75%，超過 2000 萬用户。</p>
<p>其他部門也顯示出強勁的增長。生產力和業務流程部門——包括 Microsoft 365 和 LinkedIn——的收入同比增長 16%，達到 331 億美元。該部門的四個主要解決方案（見下表）均實現了穩健增長，其中 Microsoft 365 消費者產品收入增長 21%，得益於早期的提價和 8% 的用户增長。微軟的 Copilot 應用家族在其商業和消費者解決方案中月活躍用户超過 1 億。Dynamics 產品（該部門的一部分）收入增長 18%，主要受 Dynamics 365 收入增長 23% 的推動。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>Microsoft 365 商業版</th>
<th>Microsoft 365 消費者版</th>
<th>LinkedIn</th>
<th>Dynamics</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入增長</td>
<td>16%</td>
<td>21%</td>
<td>9%</td>
<td>18%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：微軟新聞稿。</p>
<p>其 “更個人化計算” 部門——包括 Windows 和 Xbox——的收入同比增長 9%，達到 135 億美元。該部門的搜索和新聞廣告業務表現突出，收入增長 21%。公司表示，增長得益於搜索量和每次搜索收入的增加，以及第三方合作伙伴關係。與此同時，Windows OEM 和設備收入增長 3%。</p>
<p>微軟的總收入同比躍升 18%，達到 764 億美元，每股收益（EPS）增長 24%，達到 3.65 美元。該結果輕鬆超出分析師對 738 億美元收入和 3.37 美元 EPS 的預期，數據由 LSEG 彙編。</p>
<p>展望未來，公司預計財政第一季度收入在 747 億美元至 758 億美元之間，高於 741 億美元的共識預期。</p>
<p>公司計劃在財政第一季度支出 300 億美元的資本支出（capex），並表示全年資本支出將高於 2025 財政年度，儘管增長速度會放緩。它還將更加重視短期資產，如圖形處理單元（GPU），這將更直接地轉化為收入。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjc2MDkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4Mzc4MDk5NS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="432" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjc2MDkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4Mzc4MDk5NS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images</p>
<h2><strong>這隻股票值得買嗎？</strong></h2>
<p>儘管微軟一直在實現穩健增長，但在財政第四季度又上升了一個層次。幾乎所有因素在這一季度都結合在一起，導致公司發佈了很長時間以來最好的季度報告之一。</p>
<p>Azure 引領潮流，面前的機會依然巨大。然而，雲計算並不是微軟唯一的增長驅動力。其 AI 助手 Copilot 也在穩步增長，推動了其他業務的增長。</p>
<p>從估值來看，該股目前的前瞻市盈率（P/E）為 35 倍，基於 2026 財政年度的分析師預期。雖然這並不便宜，但其 PEG（市盈率與增長比）低於 1.2 倍，對於一家收入增長加速且在 OpenAI 中擁有良好股份的公司來説是合理的。一般來説，正 PEG 比率低於 1 的股票被視為被低估，儘管成長股通常會在這一水平之上交易。</p>
<p>總體而言，我認為微軟仍然是一個穩健的長期持有，且其增長令人興奮。然而，我不一定會在當前估值下追逐該股，更傾向於在回調時購買。</p>

微軟

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

MSFO

微軟每日 1 倍做空 ETF - Direxion

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

MSFX

MSFY

<p>微軟的股票在 2025 年上漲超過 25%，主要受到強勁的財年第四季度業績推動，尤其是其 Azure 雲計算部門，報告收入增長 39%。公司的總收入增長 18%，達到 764 億美元，每股收益增長 24%，達到 3.65 美元，超出分析師預期。微軟預計將繼續增長，財年第一季度的收入指導在 747 億美元到 758 億美元之間。儘管前瞻市盈率高達 35，但其市盈增長比率低於 1.2，表明合理的估值，使其成為一個穩健的長期投資</p>

<p>After being the only &#34;Magnificent Seven&#34; stock to trail the performance of the <strong>S&amp;P 500</strong> last year, <strong>Microsoft</strong>(MSFT 2.18%) has come out swinging in 2025. The company closed out its fiscal year with another strong earnings report, helping lift its stock price. The stock is now up more than 25% on the year, as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p>在去年成為唯一一隻表現不及 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 的 “七大巨頭” 股票後，<strong>微軟</strong>（MSFT 2.18%）在 2025 年強勢迴歸。該公司以另一份強勁的財報結束了其財政年度，推動了股價上漲。截至目前，該股年內上漲超過 25%。</p>
</div><p>Let's take a closer look at the tech giant's fiscal fourth quarter results and prospects to see if the stock's momentum can continue, or if it's time to take some profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們更仔細地看看這家科技巨頭的財政第四季度業績和前景，以判斷股價的勢頭是否能夠持續，或者是否是時候獲利了結。</p>
</div><h2><strong>Azure leads the way again</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Azure 再次引領潮流</strong></h2>
</div><p>Microsoft's cloud computing unit, Azure, was in beast mode to close out its fiscal year, reporting a whopping 39% increase in revenue. It was the eighth straight quarter that Azure revenue has risen by 30% or more, and well above its forecast for 34% to 35% growth. The company credited the strong performance to accelerated growth in its core infrastructure business, primarily from its largest customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的雲計算部門 Azure 在結束財政年度時表現強勁，報告收入增長了驚人的 39%。這是 Azure 連續第八個季度收入增長超過 30%，遠高於其 34% 至 35% 的增長預期。公司將強勁的表現歸因於其核心基礎設施業務的加速增長，主要來自其最大客户。</p>
</div><p>Despite the huge growth, Microsoft said demand still remains above its current capacity and that it will be capacity-constrained through the first half of its fiscal year. It projected Azure revenue to grow by 37% in constant currencies in fiscal Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管增長巨大，微軟表示需求仍然超過其當前的產能，並且在財政年度的上半年將受到產能限制。它預計在財政第一季度，Azure 的收入將在不變貨幣下增長 37%。</p>
</div><p>In addition to artificial intelligence (AI), the company also called out quantum computing as the next big potential accelerator for cloud computing growth. It is also deploying the world's first operational Level 2 Quantum computer in partnership with Atom Computing.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了人工智能（AI）外，公司還指出量子計算是雲計算增長的下一個潛在加速器。它還與 Atom Computing 合作，部署了全球首個可操作的二級量子計算機。</p>
</div><p>Overall &#34;intelligent cloud&#34; revenue, which includes Azure, climbed 26% year over year to $29.9 billion. GitHub was another strong contributor to this segment, with GitHub Copilot users soaring 75% year over year to more than 20 million users.</p>
<div class="lb-trans"><p>整體 “智能雲” 收入（包括 Azure）同比增長 26%，達到 299 億美元。GitHub 也是該部門的一個強勁貢獻者，GitHub Copilot 用户同比激增 75%，超過 2000 萬用户。</p>
</div><p>Other segments also showed strong growth. The productivity and business processes segment -- home to Microsoft 365 and LinkedIn -- saw revenue climb 16% year over year to $33.1 billion. Growth was solid across its four main solutions in the segment (in the table below), led by a 21% jump in Microsoft 365 Consumer product revenue, helped by an earlier price increase and 8% subscriber growth. Microsoft's family of Copilot apps surpassed 100 million monthly active users across both its commercial and consumer solutions. Dynamics products, which is part of the segment, increased revenue by 18%, driven by Dynamics 365 revenue growth of 23%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他部門也顯示出強勁的增長。生產力和業務流程部門——包括 Microsoft 365 和 LinkedIn——的收入同比增長 16%，達到 331 億美元。該部門的四個主要解決方案（見下表）均實現了穩健增長，其中 Microsoft 365 消費者產品收入增長 21%，得益於早期的提價和 8% 的用户增長。微軟的 Copilot 應用家族在其商業和消費者解決方案中月活躍用户超過 1 億。Dynamics 產品（該部門的一部分）收入增長 18%，主要受 Dynamics 365 收入增長 23% 的推動。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>Microsoft 365 Commercial</th>
<th>Microsoft 365 Consumer</th>
<th>LinkedIn</th>
<th>Dynamics</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue growth</td>
<td>16%</td>
<td>21%</td>
<td>9%</td>
<td>18%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th>Microsoft 365 商業版</th>
<th>Microsoft 365 消費者版</th>
<th>LinkedIn</th>
<th>Dynamics</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入增長</td>
<td>16%</td>
<td>21%</td>
<td>9%</td>
<td>18%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Microsoft press release.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：微軟新聞稿。</p>
</div><p>Revenue in its &#34;more personal computing&#34; segment -- home to Windows and Xbox -- rose 9% year over year at $13.5 billion. The search and news advertising business, which is also part of the segment, led the way with revenue climbing 21%. The company said the growth was driven by increases in both volume and revenue per search, as well as third-party partnerships. Windows OEM and device revenue, meanwhile, increased by 3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其 “更個人化計算” 部門——包括 Windows 和 Xbox——的收入同比增長 9%，達到 135 億美元。該部門的搜索和新聞廣告業務表現突出，收入增長 21%。公司表示，增長得益於搜索量和每次搜索收入的增加，以及第三方合作伙伴關係。與此同時，Windows OEM 和設備收入增長 3%。</p>
</div><p>Microsoft's total revenue jumped by 18% year over year to $76.4 billion, with earnings per share (EPS) climbing 24% to $3.65. The results easily topped analyst estimates calling for $73.8 billion in revenue and $3.37 in EPS, as compiled by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的總收入同比躍升 18%，達到 764 億美元，每股收益（EPS）增長 24%，達到 3.65 美元。該結果輕鬆超出分析師對 738 億美元收入和 3.37 美元 EPS 的預期，數據由 LSEG 彙編。</p>
</div><p>Looking ahead, the company guided for fiscal Q1 revenue of between $74.7 billion to $75.8 billion, which was above the $74.1 billion consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，公司預計財政第一季度收入在 747 億美元至 758 億美元之間，高於 741 億美元的共識預期。</p>
</div><p>The company plans to spend $30 billion in capital expenditure (capex) in fiscal Q1 and said full-year capex would be greater than fiscal year 2025, although grow at a slower pace. It will also put more emphasis on shorter-lived assets, like graphics processing units (GPUs), which will translate more directly to revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司計劃在財政第一季度支出 300 億美元的資本支出（capex），並表示全年資本支出將高於 2025 財政年度，儘管增長速度會放緩。它還將更加重視短期資產，如圖形處理單元（GPU），這將更直接地轉化為收入。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Mjc2MDkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4Mzc4MDk5NS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F827609%2Fgettyimages-1483780995.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images</p>
</div><h2><strong>Is the stock a buy?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>這隻股票值得買嗎？</strong></h2>
</div><p>While Microsoft has been seeing solid growth, it took it to another level in fiscal Q4. Nearly everything came together in the quarter, leading to one of the company's best quarterly reports in a long time.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管微軟一直在實現穩健增長，但在財政第四季度又上升了一個層次。幾乎所有因素在這一季度都結合在一起，導致公司發佈了很長時間以來最好的季度報告之一。</p>
</div><p>Azure is leading the way, and the opportunity in front of it remains huge. However, cloud computing wasn't Microsoft's only growth driver. Its AI-assistant copilots are seeing solid momentum, helping drive growth in other parts of its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 引領潮流，面前的機會依然巨大。然而，雲計算並不是微軟唯一的增長驅動力。其 AI 助手 Copilot 也在穩步增長，推動了其他業務的增長。</p>
</div><p>Looking at valuation, the stock now trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 35 times based on fiscal 2026 analyst estimates. While that isn't cheap, its PEG (price/earnings-to-growth) ratio of under 1.2 times is reasonable for a company seeing accelerating revenue growth that also owns a nice stake in OpenAI. Stocks with positive PEG ratios below 1 are generally viewed as undervalued, although growth stocks will often trade above this level.</p>
<div class="lb-trans"><p>從估值來看，該股目前的前瞻市盈率（P/E）為 35 倍，基於 2026 財政年度的分析師預期。雖然這並不便宜，但其 PEG（市盈率與增長比）低於 1.2 倍，對於一家收入增長加速且在 OpenAI 中擁有良好股份的公司來説是合理的。一般來説，正 PEG 比率低於 1 的股票被視為被低估，儘管成長股通常會在這一水平之上交易。</p>
</div><p>Overall, I think Microsoft remains a solid long-term holding, and the growth it has been putting up is exciting. However, I wouldn't necessarily chase the stock at its current valuation, and would prefer it on a pullback.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，我認為微軟仍然是一個穩健的長期持有，且其增長令人興奮。然而，我不一定會在當前估值下追逐該股，更傾向於在回調時購買。</p>
</div>

Microsoft Stock Soars on the Back of AI. Can the Momentum Continue or Is It Too Late to Buy the Stock?

- 微軟在 2025 財年第四季度報告中，收入同比增長 18% 至 764 億美元。  
- Azure 雲計算部門收入增長 39%，連續八個季度增長超過 30%。  
- 公司預計 Q1 收入在 747 億至 758 億美元之間，超出市場預期。  

微軟的股票因人工智能的推動而大幅上漲。這樣的勢頭能否持續，還是現在買入已經為時已晚？