<p>我們最近了解到，<strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（BRK.A 0.99%）（BRK.B 1.59%）在 2025 年第二季度再次成為淨賣出股票的公司。我們尚未獲得沃倫·巴菲特領導的企業所買賣的所有細節，但我們知道有數十億美元的股票被處置。</p>
<p>在過去幾年中，這一直是伯克希爾的一個持續趨勢。巴菲特和他的團隊已經出售了對 <strong>蘋果</strong>（AAPL 0.10%）和 <strong>美國銀行</strong>（BAC -0.92%）的大量投資，並減少或完全出售了其他幾項主要股票頭寸。我們還了解到最近出售了一些 <strong>Verisign</strong>（VRSN -0.09%）和 <strong>達維塔</strong>（DVA 1.18%）的股份。伯克希爾甚至暫時停止了回購自己的股票，這讓許多投資者感到意外，因為其股價已經下跌超過 10%。</p>
<p>然而，這並不是説巴菲特和他的選股團隊沒有購買任何股票。事實上，有一家公司是伯克希爾持續購買的股票，而且最近又買入了更多。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjgwOTkvYnVmZmV0dDEtdG1mLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjgwOTkvYnVmZmV0dDEtdG1mLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：The Motley Fool。</p>
<h2>巴菲特無法抗拒的股票</h2>
<p>根據最近的 SEC 文件，伯克希爾又購買了 500 萬股 <strong>SiriusXM</strong>（SIRI 0.51%），花費約為 1.065 億美元。</p>
<p>當然，這樣規模的投資對於伯克希爾來説並不算巨大。實際上，這僅佔公司 3440 億美元現金儲備的約 0.03%。但這尤其重要，因為伯克希爾現在擁有的衞星廣播運營商的股份比例。事實上，在這項投資之後——這是一系列增持中的最新一次——伯克希爾現在擁有 Sirius 的 37% 股份。</p>
<h2>為什麼巴菲特會大量購買 SiriusXM 的股票？</h2>
<p>簡單來説，巴菲特之所以可能增加 SiriusXM 的股份，是因為該股票極其便宜。截至目前，SiriusXM 的交易價格僅為未來收益預期的 7 倍多。該業務非常盈利，年自由現金流超過 10 億美元，並支付 5% 的股息收益率，且其收益能夠很好地覆蓋這部分支出。</p>
<p>公平地説，SiriusXM 有很多地方並不令人滿意。近年來，收入和訂閲用户數量都在下降，後者在 2019 年達到了峯值。過去兩年，自由現金流下降了約三分之一，公司繼續報告付費用户數量的減少。</p>
<p>另一方面，SiriusXM 的管理層非常清楚這個問題，並正在採取措施加以解決。值得關注的轉機有兩個方面：資金流出（支出）和資金流入（收入）。</p>
<p>在支出方面，SiriusXM 在成本削減方面做得非常出色，預計到今年年底將實現 2 億美元的年化節省，並預計在 2026 年及以後將大幅減少資本支出。</p>
<p>在收入方面，SiriusXM 的領導層正在進行創新，開始見到成效。一個例子是與新車一起提供的新三年經銷商銷售訂閲套餐（創造了付費客户，而不是傳統的新車買家提供的免費試用）。此外，在一些新車中還推出了新的廣告支持的免費版本，而目前 SiriusXM 的收入中僅有 2.5% 來自廣告，這為其提供了巨大的增長機會。</p>
<p>總的來説，SiriusXM 相信它可以在不久的將來將自由現金流增長約 50%，並達到新的歷史高點的訂閲用户數量。如果它能在任何一個目標上顯示出顯著進展，這將對沃倫·巴菲特和公司其他股東來説是一個重大勝利。</p>

伯克希爾哈撒韋-A

伯克希爾哈撒韋-B

<p>伯克希爾哈撒韋在沃倫·巴菲特的領導下，繼續增持 SiriusXM 的股份，最近以約 1.065 億美元收購了 500 萬股，將其持股比例提高至 37%。儘管在 2025 年第二季度成為股票的淨賣方，巴菲特仍然看好 SiriusXM，該公司目前的交易價格超過前瞻性收益的 7 倍，並提供 5% 的股息收益率。儘管公司面臨收入和用户減少等挑戰，但正在實施成本削減和創新的收入策略，目標是在未來實現自由現金流和用户增長的 50% 增長</p>

<p>We recently learned that <strong>Berkshire Hathaway</strong>(BRK.A 0.99%) (BRK.B 1.59%) was yet again a net seller of stocks in the second quarter of 2025. We don't yet have all the details about what the Warren Buffett-led conglomerate bought and sold, but we know that several billion dollars' worth of stocks were disposed of.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們最近了解到，<strong>伯克希爾哈撒韋</strong>（BRK.A 0.99%）（BRK.B 1.59%）在 2025 年第二季度再次成為淨賣出股票的公司。我們尚未獲得沃倫·巴菲特領導的企業所買賣的所有細節，但我們知道有數十億美元的股票被處置。</p>
</div><p>This has been an ongoing trend for Berkshire over the past couple of years. Buffett and his team have unloaded significant portions of the massive investments in <strong>Apple</strong>(AAPL 0.10%) and <strong>Bank of America</strong>(BAC -0.92%) and have reduced or completely sold several other major stock positions. We also learned of recent dispositions of some <strong>Verisign</strong>(VRSN -0.09%) and <strong>DaVita</strong>(DVA 1.18%) shares. Berkshire has even stopped buying back its own shares for the time being, which came as a surprise to many investors after a decline of more than 10% in its share price.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去幾年中，這一直是伯克希爾的一個持續趨勢。巴菲特和他的團隊已經出售了對 <strong>蘋果</strong>（AAPL 0.10%）和 <strong>美國銀行</strong>（BAC -0.92%）的大量投資，並減少或完全出售了其他幾項主要股票頭寸。我們還了解到最近出售了一些 <strong>Verisign</strong>（VRSN -0.09%）和 <strong>達維塔</strong>（DVA 1.18%）的股份。伯克希爾甚至暫時停止了回購自己的股票，這讓許多投資者感到意外，因為其股價已經下跌超過 10%。</p>
</div><p>However, this isn't to say that Buffett and his stock pickers aren't buying any stocks. In fact, there's one company whose stock Berkshire has continued to buy, and it recently bought even more.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這並不是説巴菲特和他的選股團隊沒有購買任何股票。事實上，有一家公司是伯克希爾持續購買的股票，而且最近又買入了更多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjgwOTkvYnVmZmV0dDEtdG1mLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F828099%2Fbuffett1-tmf.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: The Motley Fool.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：The Motley Fool。</p>
</div><h2>A stock Warren Buffett can't get enough of</h2>
<div class="lb-trans"><h2>巴菲特無法抗拒的股票</h2>
</div><p>According to recent SEC filings, Berkshire bought another 5 million shares of <strong>SiriusXM</strong>(SIRI 0.51%) for a cost of about $106.5 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據最近的 SEC 文件，伯克希爾又購買了 500 萬股 <strong>SiriusXM</strong>（SIRI 0.51%），花費約為 1.065 億美元。</p>
</div><p>Of course, an investment of this size isn't exactly massive for Berkshire. In fact, it represents about 0.03% of the company's $344 billion cash stockpile. But it's especially significant because of how much of the satellite radio operator Berkshire owns now. In fact, after this investment -- which is just the latest in a series of additions -- Berkshire now owns 37% of Sirius.</p>
<div class="lb-trans"><p>當然，這樣規模的投資對於伯克希爾來説並不算巨大。實際上，這僅佔公司 3440 億美元現金儲備的約 0.03%。但這尤其重要，因為伯克希爾現在擁有的衞星廣播運營商的股份比例。事實上，在這項投資之後——這是一系列增持中的最新一次——伯克希爾現在擁有 Sirius 的 37% 股份。</p>
</div><h2>Why has Buffett loaded up on SiriusXM stock?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼巴菲特會大量購買 SiriusXM 的股票？</h2>
</div><p>The short explanation is that Buffett most likely added more shares of SiriusXM because the stock is extremely cheap. As of this writing, SiriusXM trades for just over 7 times forward earnings estimates. The business is highly profitable, with over $1 billion in annual free cash flow, and pays a 5% dividend yield that is well covered by its earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡單來説，巴菲特之所以可能增加 SiriusXM 的股份，是因為該股票極其便宜。截至目前，SiriusXM 的交易價格僅為未來收益預期的 7 倍多。該業務非常盈利，年自由現金流超過 10 億美元，並支付 5% 的股息收益率，且其收益能夠很好地覆蓋這部分支出。</p>
</div><p>To be fair, there's a lot <em>not</em> to like about SiriusXM. Revenue has fallen in recent years, as has the subscriber base, which peaked way back in 2019. Free cash flow has declined by about one-third in the past two years, and the company continues to report a declining number of paid subscribers.</p>
<div class="lb-trans"><p>公平地説，SiriusXM 有很多地方並不令人滿意。近年來，收入和訂閲用户數量都在下降，後者在 2019 年達到了峯值。過去兩年，自由現金流下降了約三分之一，公司繼續報告付費用户數量的減少。</p>
</div><p>On the other hand, SiriusXM's management is well aware of the problem and is taking steps to fix it. And there are two components to a turnaround that are worth watching: money flowing out (expenses) and money flowing in (revenue).</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，SiriusXM 的管理層非常清楚這個問題，並正在採取措施加以解決。值得關注的轉機有兩個方面：資金流出（支出）和資金流入（收入）。</p>
</div><p>On the expense side of the equation, SiriusXM has done an excellent job of cost reductions and is on track to achieve $200 million in run-rate savings by the end of this year, with significant capex reductions expected in 2026 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>在支出方面，SiriusXM 在成本削減方面做得非常出色，預計到今年年底將實現 2 億美元的年化節省，並預計在 2026 年及以後將大幅減少資本支出。</p>
</div><p>When it comes to revenue, SiriusXM's leaders are getting creative, and it's starting to pay off. One example is the new three-year dealer-sold subscription package available with new vehicles (creating a paid customer as opposed to the traditional free trial given to new vehicle buyers). There's also a new ad-supported free version of its service available in some new vehicles, and with just 2.5% of SiriusXM's revenue coming from ads today, this is a massive growth opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>在收入方面，SiriusXM 的領導層正在進行創新，開始見到成效。一個例子是與新車一起提供的新三年經銷商銷售訂閲套餐（創造了付費客户，而不是傳統的新車買家提供的免費試用）。此外，在一些新車中還推出了新的廣告支持的免費版本，而目前 SiriusXM 的收入中僅有 2.5% 來自廣告，這為其提供了巨大的增長機會。</p>
</div><p>In all, SiriusXM believes it can grow free cash flow by about 50% in the not-too-distant future and reach a new all-time high for subscribers. If it can show significant progress toward either goal, it could be a major win for Warren Buffett and the rest of the company's shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，SiriusXM 相信它可以在不久的將來將自由現金流增長約 50%，並達到新的歷史高點的訂閲用户數量。如果它能在任何一個目標上顯示出顯著進展，這將對沃倫·巴菲特和公司其他股東來説是一個重大勝利。</p>
</div>

Warren Buffett Just Bought Even More of This Dirt-Cheap Stock

- 伯克希爾哈撒韋在 2025 年第二季度再次成為淨賣出股票的公司。  
- 該公司出售了數十億美元的股票，包括蘋果和美國銀行的部分股份。  
- 伯克希爾繼續增持 SiriusXM 股票，目前持有 37% 的股份，因其估值便宜且現金流穩定。  

沃倫·巴菲特剛剛增持了這種極為廉價的股票