<p><strong>Mueller Water Products</strong>（MWA 5.51%）是一家領先的水傳輸、分配和管理產品及解決方案供應商，於 2025 年 8 月 4 日發佈了 2025 財年第三季度財報。最顯著的消息是，收入（GAAP）達到了 3.803 億美元，輕鬆超出分析師預期的 3.678 億美元。調整後的每股收益（EPS）與市場一致，均為 0.34 美元。本季度在合併淨銷售額、毛利率和調整後的 EBITDA 方面創下了新的公司記錄。管理層指出，訂單活動高於預期，製造改進帶來了利潤增長，以及針對性提價的積極影響。儘管面臨關税增加和貨幣壓力，但整體表現超出預期，導致公司上調了全年財務指導。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第三季度</th>
<th>2025 年第三季度預估</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（非 GAAP）</td>
<td>0.34 美元</td>
<td>0.34 美元</td>
<td>0.32 美元</td>
<td>6.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>3.803 億美元</td>
<td>3.6778 億美元</td>
<td>3.567 億美元</td>
<td>6.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>營業利潤率（GAAP）</td>
<td>19.4 %</td>
<td></td>
<td>18.8 %</td>
<td>0.6 個百分點</td>
</tr>
<tr>
<td>淨利潤率（GAAP）</td>
<td>13.8 %</td>
<td></td>
<td>13.3 %</td>
<td>0.5 個百分點</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA（非 GAAP）</td>
<td>8640 萬美元</td>
<td></td>
<td>8520 萬美元</td>
<td>1.4 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於 2025 財年第二季度財報中提供的管理層指導。</p>
<h2>業務概述及近期戰略重點</h2>
<p>Mueller Water Products 專注於水基礎設施所需的產品和系統。其產品線包括調節水流的鐵閘閥、用於公共安全的消防栓，以及先進的水管理解決方案，如壓力控制和漏水檢測。這些產品在美國大都市水系統中被廣泛指定，提供了持續的銷售和穩固的客户基礎。</p>
<p>近年來，公司專注於現代化製造能力、擴展產品組合，並引入智能水監測等新技術。升級鑄造廠和先進製造計劃等投資被視為利潤擴張、成本控制和產品質量的關鍵。其領先的市場地位、廣泛的分銷網絡和持續的創新幫助公司在競爭激烈和受監管的環境中推動增長。</p>
<h2>季度亮點：財務和運營發展</h2>
<p>淨銷售額（GAAP）增長 6.6%，創下合併收入新高。大多數產品線的銷量增加和近期的提價推動了這一增長。值得注意的是，水流解決方案和水管理解決方案兩個部門均有貢獻，其中水管理解決方案以 10.2% 的更快增速增長，主要歸因於修理產品和消防栓的銷售增加。</p>
<p>毛利潤增長至 1.457 億美元，毛利率較去年提高 1.5 個百分點，達到 38.3%。這一改善反映了更好的製造效率和規模效應，抵消了近期實施的關税帶來的成本。管理層表示：“本季度我們的毛利率超過了 38%，反映出 320 個基點的顯著環比改善。”</p>
<p>儘管營業收入和淨利潤率均較去年擴大，但結果部分受到銷售、一般和行政（SG&amp;A）費用急劇上升的影響。SG&amp;A 費用增長 15.4%，達到 7100 萬美元，主要受到與以色列新謝克爾相關的貨幣波動和一些通脹壓力的推動，部分被較低的攤銷費用抵消。公司的調整後 EBITDA 增長 1.4%，但 EBITDA 利潤率從 23.9% 收縮至 22.7%，因為不利的外匯和持續的關税成本超過了一些運營收益。</p>
<p>2025 財年前 9 個月的經營現金流和自由現金流分別為 1.358 億美元和 1.03 億美元，均低於去年同期。管理層將下降歸因於營運資本變化和較少的一次性負債，部分被較高的淨收入抵消。資本支出上升至 3280 萬美元，用於支持鐵鑄造廠的現代化和新的製造計劃。公司回購了 1000 萬美元的股票，總淨槓桿降至調整後 EBITDA（非 GAAP）的 0.3 倍，表明公司財務狀況良好。</p>
<p>鐵閘閥作為許多美國水系統的支柱，繼續顯示出強勁的訂單趨勢，儘管基礎設施投資持續。水管理解決方案中的修理產品，通常是用於維護水基礎設施的快速週轉零件，需求增加。然而，公司在服務黃銅產品和天然氣分配產品方面遇到了一些疲軟，可能表明這些領域的需求減弱或競爭加劇。公司未報告重大新產品發佈，但重申了對環境、社會和治理（ESG）倡議的重視，併發布了新的年度 ESG 報告。</p>
<p>管理層在此期間關閉了一家傳統的黃銅鑄造廠，旨在提高利潤率和運營靈活性。在此過程中，公司進行了 80 萬美元的資產減值（GAAP，2025 財年第二季度），但預計關閉將對未來盈利產生積極影響。季度股息略有增加，升至每股 0.067 美元。這標誌着公司資本回報計劃的持續，包括股息和股票回購。</p>
<h2>前景及關注事項</h2>
<p>管理層提高了對 2025 財年的財務展望。2025 財年的淨銷售指導現為 14.05 億至 14.15 億美元，高於之前的 13.95 億美元中點，而調整後的 EBITDA（非 GAAP）預計為 3.18 億至 3.22 億美元，高於之前的 3.10 億至 3.15 億美元。預計 2025 財年的自由現金流將超過調整後淨收入的 80%。此次指導上調是由於強勁的季度表現和近期價格調整的好處，儘管管理層指出，較高的關税與未來價格上漲的好處之間存在滯後效應。</p>
<p>公司在其他指導領域沒有顯著改變，維持對費用和資本投資的展望。在即將到來的季度及之後，投資者應關注關税、貨幣波動、兩個運營部門的利潤表現以及現金流趨勢的進一步影響。預計為應對關税而推出的額外價格上漲將在今年晚些時候，特別是 2025 財年第 4 季度，帶來收益，管理層已識別出滯後期。</p>
<p>季度股息提高了 4.7%，至每股 0.067 美元。</p>
<p><em>收入和淨收入採用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

<p>穆勒水務產品公司報告第三季度收入增長 6.6%，達到 3.803 億美元，超出分析師預期。調整後的每股收益與市場一致，為 0.34 美元，淨銷售額、毛利率和調整後的息税折舊攤銷前利潤均創下新紀錄。儘管面臨關税和貨幣波動的挑戰，公司仍提高了 2025 財年的指引，預計淨銷售額在 14.05 億至 14.15 億美元之間。公司強調了現代化努力和對水基礎設施產品的強勁需求，同時指出銷售和管理費用增加，以及每股小幅提高股息至 0.067 美元</p>

<p><strong>Mueller Water Products</strong>(MWA 5.51%), a leading supplier of products and solutions used for water transmission, distribution, and management, released its fiscal third quarter 2025 results on August 4, 2025. The most notable news was that revenue (GAAP) reached $380.3 million, easily outpacing analyst expectations of $367.8 million. Adjusted earnings per share (EPS) matched consensus at $0.34. The quarter established new company records in consolidated net sales, gross margin, and adjusted EBITDA. Management noted higher than expected order activity, margin gains from manufacturing improvements, and the positive impact of targeted price increases. Despite facing increased tariffs and currency headwinds, overall performance exceeded expectations and led the company to raise guidance for the full fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Mueller Water Products</strong>（MWA 5.51%）是一家領先的水傳輸、分配和管理產品及解決方案供應商，於 2025 年 8 月 4 日發佈了 2025 財年第三季度財報。最顯著的消息是，收入（GAAP）達到了 3.803 億美元，輕鬆超出分析師預期的 3.678 億美元。調整後的每股收益（EPS）與市場一致，均為 0.34 美元。本季度在合併淨銷售額、毛利率和調整後的 EBITDA 方面創下了新的公司記錄。管理層指出，訂單活動高於預期，製造改進帶來了利潤增長，以及針對性提價的積極影響。儘管面臨關税增加和貨幣壓力，但整體表現超出預期，導致公司上調了全年財務指導。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q3 2025</th>
<th>Q3 2025 Estimate</th>
<th>Q3 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (Non-GAAP)</td>
<td>$0.34</td>
<td>$0.34</td>
<td>$0.32</td>
<td>6.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$380.3 million</td>
<td>$367.78 million</td>
<td>$356.7 million</td>
<td>6.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Margin (GAAP)</td>
<td>19.4 %</td>
<td></td>
<td>18.8 %</td>
<td>0.6 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income Margin (GAAP)</td>
<td>13.8 %</td>
<td></td>
<td>13.3 %</td>
<td>0.5 pp</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA (Non-GAAP)</td>
<td>$86.4 million</td>
<td></td>
<td>$85.2 million</td>
<td>1.4 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第三季度</th>
<th>2025 年第三季度預估</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（非 GAAP）</td>
<td>0.34 美元</td>
<td>0.34 美元</td>
<td>0.32 美元</td>
<td>6.3 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入（GAAP）</td>
<td>3.803 億美元</td>
<td>3.6778 億美元</td>
<td>3.567 億美元</td>
<td>6.6 %</td>
</tr>
<tr>
<td>營業利潤率（GAAP）</td>
<td>19.4 %</td>
<td></td>
<td>18.8 %</td>
<td>0.6 個百分點</td>
</tr>
<tr>
<td>淨利潤率（GAAP）</td>
<td>13.8 %</td>
<td></td>
<td>13.3 %</td>
<td>0.5 個百分點</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA（非 GAAP）</td>
<td>8640 萬美元</td>
<td></td>
<td>8520 萬美元</td>
<td>1.4 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q2 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於 2025 財年第二季度財報中提供的管理層指導。</p>
</div><h2>Business Overview and Recent Strategic Priorities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>業務概述及近期戰略重點</h2>
</div><p>Mueller Water Products specializes in products and systems vital to water infrastructure. Its product lineup includes iron gate valves, which regulate water flow, fire hydrants for public safety, as well as advanced solutions for water management such as pressure control and leak detection. These products are widely specified in U.S. metropolitan water systems, providing recurring sales and a solid customer base.</p>
<div class="lb-trans"><p>Mueller Water Products 專注於水基礎設施所需的產品和系統。其產品線包括調節水流的鐵閘閥、用於公共安全的消防栓，以及先進的水管理解決方案，如壓力控制和漏水檢測。這些產品在美國大都市水系統中被廣泛指定，提供了持續的銷售和穩固的客户基礎。</p>
</div><p>In recent years, the company has focused on modernizing manufacturing capabilities, expanding its portfolio, and introducing new technology like intelligent water monitoring. Investments such as upgrading foundries and advanced manufacturing initiatives are viewed as key to margin expansion, cost control, and product quality. Its leading market position, broad distribution network, and ongoing innovation help drive growth amid a competitive and regulated landscape.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年來，公司專注於現代化製造能力、擴展產品組合，並引入智能水監測等新技術。升級鑄造廠和先進製造計劃等投資被視為利潤擴張、成本控制和產品質量的關鍵。其領先的市場地位、廣泛的分銷網絡和持續的創新幫助公司在競爭激烈和受監管的環境中推動增長。</p>
</div><h2>Quarter Highlights: Financial and Operational Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點：財務和運營發展</h2>
</div><p>Net sales (GAAP) rose 6.6%, marking a new high in consolidated revenue. Higher volumes across most product lines and recent price increases fueled this growth. Notably, both the Water Flow Solutions and Water Management Solutions segments contributed, with Water Management Solutions growing at a faster 10.2% pace, attributed to increased sales of repair products and hydrants.</p>
<div class="lb-trans"><p>淨銷售額（GAAP）增長 6.6%，創下合併收入新高。大多數產品線的銷量增加和近期的提價推動了這一增長。值得注意的是，水流解決方案和水管理解決方案兩個部門均有貢獻，其中水管理解決方案以 10.2% 的更快增速增長，主要歸因於修理產品和消防栓的銷售增加。</p>
</div><p>Gross profit grew to $145.7 million, and gross margin increased by 1.5 percentage points to 38.3% compared to the prior year. The improvement reflected better manufacturing efficiencies and added scale, which offset costs from recently enacted tariffs. Management stated, “Our gross margin exceeded 38% this quarter, reflecting a significant sequential improvement of 320 basis points.”</p>
<div class="lb-trans"><p>毛利潤增長至 1.457 億美元，毛利率較去年提高 1.5 個百分點，達到 38.3%。這一改善反映了更好的製造效率和規模效應，抵消了近期實施的關税帶來的成本。管理層表示：“本季度我們的毛利率超過了 38%，反映出 320 個基點的顯著環比改善。”</p>
</div><p>While operating income and net income margins both widened compared to the prior year, the results were partially held back by a sharp rise in selling, general, and administrative (SG&amp;A) expenses. SG&amp;A expense increased 15.4% to $71.0 million, driven mainly by currency fluctuations related to the Israeli shekel and some inflationary pressures, partly offset by lower amortization expense. Adjusted EBITDA for the company increased 1.4%, but the EBITDA margin contracted to 22.7% from 23.9%, as unfavorable foreign exchange and ongoing tariff costs outpaced some operational benefits.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管營業收入和淨利潤率均較去年擴大，但結果部分受到銷售、一般和行政（SG&amp;A）費用急劇上升的影響。SG&amp;A 費用增長 15.4%，達到 7100 萬美元，主要受到與以色列新謝克爾相關的貨幣波動和一些通脹壓力的推動，部分被較低的攤銷費用抵消。公司的調整後 EBITDA 增長 1.4%，但 EBITDA 利潤率從 23.9% 收縮至 22.7%，因為不利的外匯和持續的關税成本超過了一些運營收益。</p>
</div><p>Cash flow from operations and free cash flow for 9M FY2025 were $135.8 million and $103.0 million, respectively, both lower than in the prior year periods. Management attributed the decline to working capital changes and fewer one-time liabilities, partially offset by higher net income. Capital expenditures rose to $32.8 million for 9M FY2025, supporting the modernization of iron foundries and new manufacturing initiatives. The company bought back $10 million in stock, and total net leverage dropped to 0.3 times adjusted EBITDA (non-GAAP), indicating a strong balance sheet position.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 財年前 9 個月的經營現金流和自由現金流分別為 1.358 億美元和 1.03 億美元，均低於去年同期。管理層將下降歸因於營運資本變化和較少的一次性負債，部分被較高的淨收入抵消。資本支出上升至 3280 萬美元，用於支持鐵鑄造廠的現代化和新的製造計劃。公司回購了 1000 萬美元的股票，總淨槓桿降至調整後 EBITDA（非 GAAP）的 0.3 倍，表明公司財務狀況良好。</p>
</div><p>Iron gate valves, which form the backbone of many U.S. water systems, continued to show robust order trends amid ongoing infrastructure investment. Repair products, typically fast-turnaround parts for maintaining water infrastructure, saw heightened demand in Water Management Solutions. However, the company encountered pockets of weakness, with lower volumes in service brass products and natural gas distribution products—potentially signaling softer demand or increased competition in those areas. The company did not report significant new product launches but reaffirmed an emphasis on Environmental, Social, and Governance (ESG) initiatives and published a new annual ESG report.</p>
<div class="lb-trans"><p>鐵閘閥作為許多美國水系統的支柱，繼續顯示出強勁的訂單趨勢，儘管基礎設施投資持續。水管理解決方案中的修理產品，通常是用於維護水基礎設施的快速週轉零件，需求增加。然而，公司在服務黃銅產品和天然氣分配產品方面遇到了一些疲軟，可能表明這些領域的需求減弱或競爭加劇。公司未報告重大新產品發佈，但重申了對環境、社會和治理（ESG）倡議的重視，併發布了新的年度 ESG 報告。</p>
</div><p>Management closed a legacy brass foundry during the period, aiming to boost margins and operational flexibility. In doing so, the company took a $0.8 million asset write-down (GAAP, Q2 FY2025), but expects the closure to positively impact future profitability. There was a minor increase in the quarterly dividend, which rose to $0.067 per share. This marks a continuation of the company’s capital return program, including both dividends and share repurchases.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層在此期間關閉了一家傳統的黃銅鑄造廠，旨在提高利潤率和運營靈活性。在此過程中，公司進行了 80 萬美元的資產減值（GAAP，2025 財年第二季度），但預計關閉將對未來盈利產生積極影響。季度股息略有增加，升至每股 0.067 美元。這標誌着公司資本回報計劃的持續，包括股息和股票回購。</p>
</div><h2>Outlook and What to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景及關注事項</h2>
</div><p>Management raised its financial outlook for fiscal 2025. Guidance for net sales now stands at $1,405–$1,415 million for FY2025, up from a previous midpoint of $1,395 million, while adjusted EBITDA (non-GAAP) is forecast at $318–$322 million, up from $310–$315 million. Free cash flow is expected to exceed 80% of adjusted net income for FY2025. The guidance uplift follows the strong quarter and the benefit of recent price actions, though management noted there is a lag between higher tariffs and the benefit from future price increases.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層提高了對 2025 財年的財務展望。2025 財年的淨銷售指導現為 14.05 億至 14.15 億美元，高於之前的 13.95 億美元中點，而調整後的 EBITDA（非 GAAP）預計為 3.18 億至 3.22 億美元，高於之前的 3.10 億至 3.15 億美元。預計 2025 財年的自由現金流將超過調整後淨收入的 80%。此次指導上調是由於強勁的季度表現和近期價格調整的好處，儘管管理層指出，較高的關税與未來價格上漲的好處之間存在滯後效應。</p>
</div><p>The company did not alter other guidance areas significantly, maintaining its outlook for expenses and capital investment. For the upcoming quarter and beyond, investors should watch for further impacts from tariffs, currency swings, margin performance in both operating segments, and cash flow trends. The rollout of additional price increases to address tariffs is expected to benefit results later in the year, particularly in Q4 FY2025, following a lag period identified by management.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在其他指導領域沒有顯著改變，維持對費用和資本投資的展望。在即將到來的季度及之後，投資者應關注關税、貨幣波動、兩個運營部門的利潤表現以及現金流趨勢的進一步影響。預計為應對關税而推出的額外價格上漲將在今年晚些時候，特別是 2025 財年第 4 季度，帶來收益，管理層已識別出滯後期。</p>
</div><p>The quarterly dividend was raised 4.7% to $0.067 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>季度股息提高了 4.7%，至每股 0.067 美元。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入採用美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

Mueller Water Products 第三季度收入增長 6.6%