<p><strong>Lemonade</strong>(LMND 28.57%) 是一家以數字為先的保險公司，以利用人工智能（AI）自動化保單銷售和索賠而聞名，該公司於 2025 年 8 月 4 日公佈了 2025 年第二季度的業績。公司實現了比預期更快的 GAAP 收入增長，收入（GAAP）為 1.641 億美元，而分析師預期為 1.6077 億美元。調整後的毛利潤（非 GAAP）為 6560 萬美元，較去年大幅上升，毛損失率——保險盈利能力的關鍵指標——改善至 67%。每股收益（GAAP）收窄至（$0.60），好於 2024 年第二季度的（$0.81）GAAP 每股淨虧損。總體而言，這標誌着公司增長的最強勁時期之一，其汽車和歐洲保險業務的指標均有所上升，儘管客户留存趨勢和再保險策略的重大變化仍然是密切關注的領域。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 (GAAP)</td>
<td>($0.60)</td>
<td>($0.79)</td>
<td>($0.81)</td>
<td>26.0 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入 (GAAP)</td>
<td>1.641 億美元</td>
<td>N/A</td>
<td>1.22 億美元</td>
<td>34.5 %</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後毛利潤</td>
<td>6560 萬美元</td>
<td></td>
<td>3340 萬美元</td>
<td>96.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>($4090 萬美元)</td>
<td></td>
<td>($4300 萬美元)</td>
<td>-4.9 %</td>
</tr>
<tr>
<td>毛保費收入</td>
<td>2.523 億美元</td>
<td></td>
<td>1.999 億美元</td>
<td>26.2 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。</p>
<h2>Lemonade 的業務和戰略重點</h2>
<p>Lemonade 是一個以技術驅動的保險平台，提供租户、房主、汽車、寵物和人壽保險。其主要運營使用 AI“代理” 引導客户購買保險和提交索賠。公司表示，AI 處理了絕大多數的互動，旨在降低運營成本並大大加快典型的保險交易。</p>
<p>該業務優先考慮數字創新和以客户為中心的方法。一些功能，如 “回饋” 計劃和認證 B 公司地位，旨在將公司的利益與保單持有人的利益對齊。近年來的關鍵重點包括擴展到汽車保險等新業務線，擴大歐洲業務，完善其再保險策略（與其他保險公司共享風險的工具），以及利用技術提高盈利能力和運營效率。</p>
<h2>季度亮點和財務發展</h2>
<p>Lemonade 實現了 35% 的同比 GAAP 收入增長，部分得益於毛保費收入的增長，達到了 2.523 億美元。毛保費收入是毛書面保費的已賺部分，是一個非 GAAP 指標。有效保費，代表所有當前保單的年化價值，達到了 10.8 億美元，同比增長 29%，客户總數接近 270 萬。</p>
<p>公司發佈了 67% 的改善毛損失率（GAAP），低於 2024 年第二季度的 79%。毛損失率是一個關鍵的保險指標，衡量損失和索賠費用佔已賺保費的百分比。調整後的毛利潤（非 GAAP）同比幾乎翻倍，調整後的毛利潤率（非 GAAP）擴大至 40%。現金生成改善，調整後的自由現金流達到 2500 萬美元，高於 2024 年第二季度的 240 萬美元。</p>
<p>各保險線的表現有所不同。汽車保險部門的毛損失率（GAAP）降至 82%，低於 2024 年第二季度的 95%，汽車保險有效保費同比增長 21.9%。歐洲業務表現突出，有效保費同比增長超過 200%，達到 4300 萬美元，損失率改善了 15 個百分點，降至低 80 年代。這一快速增長伴隨着嚴格的支出，公司報告稱，排除與收購相關的增長支出，過去 10 個季度的基礎運營費用持平或下降至 2025 年第一季度。</p>
<p>公司在 2025 年第一季度的費用結構反映了積極的客户增長。運營費用增長 21%，幾乎完全由於市場營銷和增長投資的 93% 的激增。排除這些增長成本，運營費用實際上下降了 2%。淨虧損（GAAP）收窄至（4390 萬美元），較去年有顯著改善。然而，年度美元留存率（ADR）——反映在十二個月內保留的保費美元的百分比的指標——保持在 84%，與上季度持平，同比下降四個百分點。公司將此歸因於主動 “修剪” 不盈利賬户。再保險計劃宣佈了一項重大戰略轉變：Lemonade 將再保險計劃中再保險的保費比例從 55% 降低至 20%，該計劃於 2025 年 7 月 1 日開始。這意味着更多的風險（和收入）現在直接保留，公司預計這將提升未來時期的收入和毛利潤。</p>
<h2>產品線和部門表現</h2>
<p>Lemonade 的保險產品包括房主多險種（涵蓋財產損失和責任）、寵物保險、汽車保險和其歐洲業務——主要提供租户和房主保險。每位客户的平均保費在汽車保險中最高，為 1895 美元，其次是寵物保險 742 美元。部門數據顯示，房主的毛損失率為 60%，寵物為 70%，汽車為 82%，歐洲為 83%——每個指標均顯示出同比改善。值得注意的是，汽車保險中的新實驗（車輛數據收集）使得 2025 年第一季度的轉化率較 2024 年第四季度基線提高了約 60%，超過 20% 的新客户來自歐洲。</p>
<p>歐洲業務的快速擴張——歐洲 IFP 同比增長超過 200%，達到 4300 萬美元，損失率改善（毛損失率在 80% 低位，較去年改善 15 個百分點）——凸顯了其作為增長驅動力的重要性。公司表示，其歐洲業務在同等規模下 “每美元增長支出所帶來的新業務量是美國的兩倍”。在汽車保險方面，該公司繼續擴展到新的州，最近在科羅拉多州和印第安納州推出，並預計進一步的州推出將使其在美國汽車市場的覆蓋率從目前的 40% 增加。</p>
<p>沒有宣佈新的股息。LMND 目前不支付股息。</p>
<h2>展望未來：前景與投資者考慮事項</h2>
<p>Lemonade 將 2025 財年的收入指引上調至 7.1 億至 7.15 億美元，較之前的 6.61 億至 6.63 億美元的指引有所上調。對於 2025 年第三季度，預計收入在 1.83 億至 1.86 億美元之間，調整後的 EBITDA（非 GAAP）損失在 3700 萬至 3400 萬美元之間。公司的長期規劃繼續以 2026 財年末實現調整後 EBITDA 盈虧平衡為目標。</p>
<p>管理層強調，未來幾個季度，包括整個 2025 年，收入增長率可能會超過保費增長率，因為新的再保險結構開始生效。沒有新的或更新的股息指引。未來幾個季度的關鍵優先事項將是繼續改善損失率和保留率，監測減少再保險的影響，以及成功擴展最近推出的產品和市場。LMND 目前不支付股息。</p>
<p><em>收入和淨收入按照美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>

LMND

<p>Lemonade (LMND) 報告稱，2025 年第二季度收入同比增長 35%，達到 1.641 億美元，超出分析師預期。調整後的毛利潤幾乎翻倍，達到 6560 萬美元，而毛損失率改善至 67%。該公司將其 GAAP 每股虧損從去年的 0.81 美元縮小至 0.60 美元。主要增長領域包括汽車保險和歐洲保險，強制保費增長 29%，達到 10.8 億美元。Lemonade 在再保險方面的戰略轉變將再保險保費從 55% 降低至 20%，旨在提升收入和盈利能力</p>

<p><strong>Lemonade</strong>(LMND 28.57%), a digital-first insurance company known for its use of artificial intelligence (AI) to automate policy sales and claims, reported results for Q2 2025 on August 4, 2025. The company delivered faster GAAP revenue growth than expected, with revenue (GAAP) of $164.1 million versus analyst estimates of $160.77 million. Adjusted gross profit (non-GAAP) of $65.6 million was up sharply from last year, and the gross loss ratio—a key measure of insurance profitability—improved to 67%. Earnings per share (GAAP) narrowed to ($0.60), which was better than the ($0.81) GAAP net loss per share result in Q2 2024. Overall, this marked one of the company’s strongest periods for growth, with rising metrics in both its car and European insurance businesses, although customer retention trends and significant changes to its reinsurance strategy remain closely watched areas.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Lemonade</strong>(LMND 28.57%) 是一家以數字為先的保險公司，以利用人工智能（AI）自動化保單銷售和索賠而聞名，該公司於 2025 年 8 月 4 日公佈了 2025 年第二季度的業績。公司實現了比預期更快的 GAAP 收入增長，收入（GAAP）為 1.641 億美元，而分析師預期為 1.6077 億美元。調整後的毛利潤（非 GAAP）為 6560 萬美元，較去年大幅上升，毛損失率——保險盈利能力的關鍵指標——改善至 67%。每股收益（GAAP）收窄至（$0.60），好於 2024 年第二季度的（$0.81）GAAP 每股淨虧損。總體而言，這標誌着公司增長的最強勁時期之一，其汽車和歐洲保險業務的指標均有所上升，儘管客户留存趨勢和再保險策略的重大變化仍然是密切關注的領域。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q2 2025</th>
<th>Q2 2025 Estimate</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (GAAP)</td>
<td>($0.60)</td>
<td>($0.79)</td>
<td>($0.81)</td>
<td>26.0 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue (GAAP)</td>
<td>$164.1 million</td>
<td>N/A</td>
<td>$122.0 million</td>
<td>34.5 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted Gross Profit</td>
<td>$65.6 million</td>
<td></td>
<td>$33.4 million</td>
<td>96.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>($40.9 million)</td>
<td></td>
<td>($43.0 million)</td>
<td>-4.9 %</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Earned Premium</td>
<td>$252.3 million</td>
<td></td>
<td>$199.9 million</td>
<td>26.2 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第二季度</th>
<th>2025 年第二季度預估</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益 (GAAP)</td>
<td>($0.60)</td>
<td>($0.79)</td>
<td>($0.81)</td>
<td>26.0 %</td>
</tr>
<tr>
<td>收入 (GAAP)</td>
<td>1.641 億美元</td>
<td>N/A</td>
<td>1.22 億美元</td>
<td>34.5 %</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後毛利潤</td>
<td>6560 萬美元</td>
<td></td>
<td>3340 萬美元</td>
<td>96.4 %</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後 EBITDA</td>
<td>($4090 萬美元)</td>
<td></td>
<td>($4300 萬美元)</td>
<td>-4.9 %</td>
</tr>
<tr>
<td>毛保費收入</td>
<td>2.523 億美元</td>
<td></td>
<td>1.999 億美元</td>
<td>26.2 %</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q1 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 年第一季度財報中提供的指導。</p>
</div><h2>Inside Lemonade’s Business and Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Lemonade 的業務和戰略重點</h2>
</div><p>Lemonade is a tech-driven insurance platform offering renters, homeowners, car, pet, and life insurance. Its main operations use AI “agents” to guide customers through buying insurance and filing claims. The company says that AI handles the vast majority of its interactions, aiming to reduce operating costs and greatly speed up typical insurance transactions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 是一個以技術驅動的保險平台，提供租户、房主、汽車、寵物和人壽保險。其主要運營使用 AI“代理” 引導客户購買保險和提交索賠。公司表示，AI 處理了絕大多數的互動，旨在降低運營成本並大大加快典型的保險交易。</p>
</div><p>The business prioritizes digital innovation and a customer-friendly approach. Some features, such as its “Giveback” program and certified B Corporation status, are designed to align the company’s interests with those of policyholders. Key focuses in recent years have included expanding into new lines such as car insurance, scaling the European segment, refining its approach to reinsurance (a risk-sharing tool with other insurers), and leveraging technology to improve profitability and operating efficiency.</p>
<div class="lb-trans"><p>該業務優先考慮數字創新和以客户為中心的方法。一些功能，如 “回饋” 計劃和認證 B 公司地位，旨在將公司的利益與保單持有人的利益對齊。近年來的關鍵重點包括擴展到汽車保險等新業務線，擴大歐洲業務，完善其再保險策略（與其他保險公司共享風險的工具），以及利用技術提高盈利能力和運營效率。</p>
</div><h2>Quarterly Highlights and Financial Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點和財務發展</h2>
</div><p>Lemonade delivered 35% year-over-year GAAP revenue growth, driven in part by growth in gross earned premium, which reached $252.3 million. Gross earned premium is the earned portion of gross written premium and is a non-GAAP metric. In force premium, representing the annualized value of all current policies, reached $1.08 billion, a 29% year-over-year increase in in force premium, and total customer count reached nearly 2.7 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 實現了 35% 的同比 GAAP 收入增長，部分得益於毛保費收入的增長，達到了 2.523 億美元。毛保費收入是毛書面保費的已賺部分，是一個非 GAAP 指標。有效保費，代表所有當前保單的年化價值，達到了 10.8 億美元，同比增長 29%，客户總數接近 270 萬。</p>
</div><p>The company posted an improved gross loss ratio (GAAP) of 67%, down from 79% in Q2 2024. Gross loss ratio is a key insurance metric that measures losses and claim expenses as a percentage of premiums earned. Adjusted gross profit (non-GAAP) nearly doubled year-over-year, as adjusted gross profit margin (non-GAAP) expanded to 40%. Cash generation improved, with adjusted free cash flow reaching $25.0 million, up from $2.4 million in Q2 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司發佈了 67% 的改善毛損失率（GAAP），低於 2024 年第二季度的 79%。毛損失率是一個關鍵的保險指標，衡量損失和索賠費用佔已賺保費的百分比。調整後的毛利潤（非 GAAP）同比幾乎翻倍，調整後的毛利潤率（非 GAAP）擴大至 40%。現金生成改善，調整後的自由現金流達到 2500 萬美元，高於 2024 年第二季度的 240 萬美元。</p>
</div><p>Performance varied by insurance line. The car insurance segment’s gross loss ratio (GAAP) dropped to 82%, down from 95% in Q2 2024, and car insurance in force premium grew by 21.9% year-over-year. The European operation stood out, with in force premium up over 200% year-over-year to $43 million. and loss ratios improving by 15 points to the low 80s. This rapid growth came alongside disciplined spending, with the company reporting that, excluding acquisition-related growth spending, underlying operating expenses were flat or down over the past 10 quarters through Q1 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>各保險線的表現有所不同。汽車保險部門的毛損失率（GAAP）降至 82%，低於 2024 年第二季度的 95%，汽車保險有效保費同比增長 21.9%。歐洲業務表現突出，有效保費同比增長超過 200%，達到 4300 萬美元，損失率改善了 15 個百分點，降至低 80 年代。這一快速增長伴隨着嚴格的支出，公司報告稱，排除與收購相關的增長支出，過去 10 個季度的基礎運營費用持平或下降至 2025 年第一季度。</p>
</div><p>The company’s expense structure in Q1 2025 reflects aggressive customer growth. Operating expenses grew 21%, almost entirely due to a 93% jump in marketing and growth investments. Excluding these growth costs, operating expenses actually decreased by 2%. Net loss (GAAP) narrowed to ($43.9 million), a marked improvement from last year. However, annual dollar retention (ADR)—a metric reflecting the percent of premium dollars retained over twelve months—remained at 84%, flat sequentially and down four points year over year. The company attributed this to proactive “pruning” of unprofitable accounts. A major strategy shift was announced in the reinsurance program: Lemonade reduced the portion of premiums reinsured from 55% to 20% for the reinsurance program year starting July 1, 2025. This means more risk (and revenue) is now retained directly, which the company expects will boost top-line revenue and gross profit in coming periods.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在 2025 年第一季度的費用結構反映了積極的客户增長。運營費用增長 21%，幾乎完全由於市場營銷和增長投資的 93% 的激增。排除這些增長成本，運營費用實際上下降了 2%。淨虧損（GAAP）收窄至（4390 萬美元），較去年有顯著改善。然而，年度美元留存率（ADR）——反映在十二個月內保留的保費美元的百分比的指標——保持在 84%，與上季度持平，同比下降四個百分點。公司將此歸因於主動 “修剪” 不盈利賬户。再保險計劃宣佈了一項重大戰略轉變：Lemonade 將再保險計劃中再保險的保費比例從 55% 降低至 20%，該計劃於 2025 年 7 月 1 日開始。這意味着更多的風險（和收入）現在直接保留，公司預計這將提升未來時期的收入和毛利潤。</p>
</div><h2>Product Lines and Segment Performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品線和部門表現</h2>
</div><p>Lemonade’s insurance lines include homeowners multi-peril (covering property losses and liability), pet insurance, car insurance, and its European business—which primarily offers renters and homeowners coverage. Average premiums per customer are highest for car insurance at $1,895, followed by pet insurance at $742. Segment data show homeowners gross loss ratio at 60%, pet at 70%, car at 82%, and Europe at 83%—each showing year-over-year improvements. Notably, new experiments with telematics (vehicle data collection) in car insurance have boosted conversion rates by approximately 60% in Q1 2025 compared to the Q4 2024 baseline, and over 20% of new customers originated from Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 的保險產品包括房主多險種（涵蓋財產損失和責任）、寵物保險、汽車保險和其歐洲業務——主要提供租户和房主保險。每位客户的平均保費在汽車保險中最高，為 1895 美元，其次是寵物保險 742 美元。部門數據顯示，房主的毛損失率為 60%，寵物為 70%，汽車為 82%，歐洲為 83%——每個指標均顯示出同比改善。值得注意的是，汽車保險中的新實驗（車輛數據收集）使得 2025 年第一季度的轉化率較 2024 年第四季度基線提高了約 60%，超過 20% 的新客户來自歐洲。</p>
</div><p>The European segment’s rapid expansion—Europe IFP grew over 200% year-over-year to $43 million, and improving loss ratios (gross loss ratio in the low 80s, 15 points improved year-over-year)—underscore its significance as a growth driver. The company says its European business “delivers double the amount of new business per dollar of growth spend” compared to the US when similarly sized. In car insurance, the firm continues to expand into new states, with recent launches in Colorado and Indiana, and expects further state launches to increase its US auto market coverage from the current 40%.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲業務的快速擴張——歐洲 IFP 同比增長超過 200%，達到 4300 萬美元，損失率改善（毛損失率在 80% 低位，較去年改善 15 個百分點）——凸顯了其作為增長驅動力的重要性。公司表示，其歐洲業務在同等規模下 “每美元增長支出所帶來的新業務量是美國的兩倍”。在汽車保險方面，該公司繼續擴展到新的州，最近在科羅拉多州和印第安納州推出，並預計進一步的州推出將使其在美國汽車市場的覆蓋率從目前的 40% 增加。</p>
</div><p>There were no new dividends announced. LMND does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>沒有宣佈新的股息。LMND 目前不支付股息。</p>
</div><h2>Looking Ahead: Outlook and Investor Considerations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>展望未來：前景與投資者考慮事項</h2>
</div><p>Lemonade raised its guidance for full-year 2025 revenue to a range of $710 million to $715 million, up from its earlier guidance of $661 million to $663 million. For Q3 2025, it expects revenue between $183 million and $186 million, and adjusted EBITDA (non-GAAP) losses between ($37 million) and ($34 million). The company’s long-term roadmap continues to target adjusted EBITDA breakeven by the end of FY2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemonade 將 2025 財年的收入指引上調至 7.1 億至 7.15 億美元，較之前的 6.61 億至 6.63 億美元的指引有所上調。對於 2025 年第三季度，預計收入在 1.83 億至 1.86 億美元之間，調整後的 EBITDA（非 GAAP）損失在 3700 萬至 3400 萬美元之間。公司的長期規劃繼續以 2026 財年末實現調整後 EBITDA 盈虧平衡為目標。</p>
</div><p>Management highlighted that revenue growth rates would likely outpace premium growth over the next several quarters, including throughout 2025, as the new reinsurance structure takes effect. There was no new or updated dividend guidance. Key priorities for upcoming quarters will be continued improvement in loss ratios and retention rates, monitoring the impact of reduced reinsurance, and successfully scaling recently launched products and markets. LMND does not currently pay a dividend.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層強調，未來幾個季度，包括整個 2025 年，收入增長率可能會超過保費增長率，因為新的再保險結構開始生效。沒有新的或更新的股息指引。未來幾個季度的關鍵優先事項將是繼續改善損失率和保留率，監測減少再保險的影響，以及成功擴展最近推出的產品和市場。LMND 目前不支付股息。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>收入和淨收入按照美國公認會計原則（GAAP）呈現，除非另有説明。</em></p>
</div>

Lemonade（LMND）第二季度收入躍升 35%