<p><strong>雅各布工程</strong>(J 3.67%)，一家全球科學基礎的諮詢和工程提供商，於 2025 年 8 月 5 日公佈了 2025 財年第三季度的業績。發佈中最引人注目的消息是非公認會計原則（Non-GAAP）每股收益（EPS）超出預期，而公認會計原則（GAAP）收入略低於分析師預測。非公認會計原則每股收益達到 1.62 美元，超過了 1.53 美元的非公認會計原則共識，而公認會計原則收入為 30.3 億美元，未能達到 30.7 億美元的公認會計原則收入預期。儘管收入略有失利，公司仍實現了 24.6% 的調整後每股收益同比增長。整體季度表現出穩健的盈利能力和戰略轉型的持續進展，儘管自由現金流的下降和 2025 財年第二季度記錄的一次性項目準備金也被提及。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第三季度</th>
<th>2025 年第三季度預估</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（非公認會計原則）</td>
<td>1.62 美元</td>
<td>1.53 美元</td>
<td>1.30 美元</td>
<td>24.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>30.3 億美元</td>
<td>30.7 億美元</td>
<td>28.8 億美元</td>
<td>5.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後淨收入</td>
<td>22.3 億美元</td>
<td></td>
<td>20.8 億美元</td>
<td>7.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）</td>
<td>3.14 億美元</td>
<td></td>
<td>不適用</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>自由現金流（非公認會計原則）</td>
<td>2.71 億美元</td>
<td></td>
<td>4.45 億美元</td>
<td>(39.1%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 財年第二季度財報中提供的指導。</p>
<h2>業務概述與戰略重點</h2>
<p>公司在基礎設施、先進設施和數字諮詢的交匯處運營。作為一家工程公司的根基已經演變，現在在水、能源、交通、數據中心和生命科學等關鍵領域提供基於科學的解決方案。</p>
<p>近期的戰略重點集中在與全球趨勢相關的高增長領域，如智能基礎設施、可持續發展和氣候應對。公司瞄準長期需求的行業，包括能源轉型、水基礎設施和數字化轉型。成功的衡量標準是核心數字產品的增長、可持續解決方案的進展和嚴格的資本配置。戰略收購和剝離，例如某些傳統業務的分離和諮詢業務的擴展，使其投資組合更加集中於高價值、經常性收入的解決方案。</p>
<h2>季度亮點與財務驅動因素</h2>
<p>在此期間，公司表現出非公認會計原則每股收益的顯著增長，超出預期 5.9%。盈利超出預期源於兩個運營部門的盈利能力提高和利潤率改善。調整後息税折舊攤銷前利潤同比增長 13.5%。</p>
<p>公認會計原則收入同比增長 5.1%。基礎設施與先進設施部門的增長主要得益於生命科學、數據中心、能源、電力、水和交通的強勁需求。特別是生命科學和數據中心在 2025 財年第二季度均實現了兩位數的增長。調整後淨收入剔除了來自分包商的通過收入，同比增長 7.0%。PA Consulting 實現了 15% 的收入同比增長。公司指出，生命科學和水等行業的項目積壓和重大項目授予是主要驅動因素。</p>
<p>項目積壓是一個前瞻性指標，顯示未來交付的合同工作總價值，達到了 227 億美元，同比增長 14.3%。賬單比率（新訂單與已確認收入的比率）在過去 12 個月內保持在 1.2 倍，反映出健康的訂單獲取。該期間還包括資本回報的大幅增加，2025 財年迄今為止的股票回購達 6.53 億美元，回購了約 4% 的流通股。</p>
<p>本季度有兩個顯著的非核心事件。首先，自由現金流（非公認會計原則）下降 39.1%，從 4.45 億美元降至 2.71 億美元，主要由於收款時機和季節性因素。其次，公司吸收了與針對一個專注於水和環境工作的合資項目的不利臨時法律裁決相關的準備金。管理層將此描述為罕見事件，影響已完全準備，並聲稱未來季度沒有重大額外風險。</p>
<p>公司的股息為每股 0.32 美元，適用於 2025 財年第二季度。管理層繼續強調資本回報，並增加股票回購。這標誌着連續幾年的股息增長，2024 財年每季度的股息從 0.29 美元上升至 2025 財年的每季度 0.32 美元，表明穩定的回報政策。</p>
<h2>業務線與關鍵發展</h2>
<p>在基礎設施與先進設施部門，包括基礎設施、先進製造和專業設施，需求來自私營和公共部門客户。公司在水處理、先進生命科學生產設施和重大交通基礎設施方面獲得了勝利。近期項目包括為新的製藥園區進行工程採購和量子計算設施的工作。</p>
<p>PA Consulting 代表了公司在諮詢解決方案、技術諮詢和數字化轉型方面的擴展。該業務在 2025 財年第二季度實現了強勁的收入和利潤增長，特別是在能源、公用事業、健康和安全諮詢領域。PA Consulting 的利潤率擴張得益於英國和美國的強勁項目積壓。</p>
<p>數字和數據解決方案為客户提供技術驅動的分析、數字架構和先進工程。管理層表示，該領域的增長現在推動了兩位數的底線增長。</p>
<p>水解決方案仍然是一個強勁的貢獻者，截至 2025 財年第二季度佔投資組合的約 25%，並顯示出持續的全球擴張。公司在人才利用率和對組織文化的持續投資方面也取得了進展，管理層認為這對其增長和韌性至關重要。</p>
<h2>前景與下一步關注事項</h2>
<p>管理層提高了對 2025 財年的調整後每股收益（EPS）指引，現在預計為 6.00 美元至 6.10 美元，並目標在 2025 財年實現約 5.5% 的調整後淨收入增長。2025 財年的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率預計約為 13.9%。預計 2025 財年的自由現金流轉化將超過淨收入的 100%。公司指出，基於訂單積壓的收入可見性、在生命科學、水務和數據中心等核心領域的大型項目獲勝，以及對利潤率擴張的預期，尤其是在 I&amp;AF 部門。領導層對實現這些目標表示信心，提到 “今天在訂單積壓中佔據主導地位”。</p>
<p>展望未來幾個季度，投資者應關注公司將訂單積壓轉化為確認收入的速度、自由現金流生成的進展，以及數字和諮詢業務的持續表現。其他關注點包括：公司正在考慮增加對 PA Consulting 的投資、I&amp;AF 部門的利潤率改善，以及與大型長期項目相關的風險管理。總體而言，增加資本回報和持續的股息增長仍然是股東回報的關鍵特徵，計劃在 2025 財年實現 10% 的股息增長。</p>
<p><em>除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。</em></p>

雅各布工程

<p>雅各布工程公佈了 2025 財年第三季度的業績，非 GAAP 每股收益為 1.62 美元，超出預期，而 GAAP 收入為 30.3 億美元，略低於預測。儘管自由現金流下降，公司實現了 24.6% 的調整後每股收益同比增長。主要增長領域包括生命科學和數據中心，創下了 227 億美元的歷史最高訂單積壓。管理層上調了 2025 財年的調整後每股收益指引，強調基礎設施和數字諮詢領域的強勁需求。每股股息定為 0.32 美元，標誌着連續幾年股息增長</p>

<p><strong>Jacobs Solutions</strong>(J 3.67%), a global science-based consulting and engineering provider, reported results for Q3 FY2025 on August 5, 2025. The most notable news from the release was Non-GAAP earnings per share (EPS) topped expectations, while GAAP revenue came in just below analyst forecasts. Non-GAAP EPS reached $1.62, outpacing the $1.53 non-GAAP consensus, while GAAP revenue was $3.03 billion, missing the $3.07 billion GAAP revenue estimate. Despite the slight revenue miss, the company posted 24.6% adjusted EPS growth year-over-year. The overall quarter was marked by solid profitability and continued progress on strategic transformation, though a drop in free cash flow and a one-time project reserve recorded in Q2 FY2025 was also highlighted.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>雅各布工程</strong>(J 3.67%)，一家全球科學基礎的諮詢和工程提供商，於 2025 年 8 月 5 日公佈了 2025 財年第三季度的業績。發佈中最引人注目的消息是非公認會計原則（Non-GAAP）每股收益（EPS）超出預期，而公認會計原則（GAAP）收入略低於分析師預測。非公認會計原則每股收益達到 1.62 美元，超過了 1.53 美元的非公認會計原則共識，而公認會計原則收入為 30.3 億美元，未能達到 30.7 億美元的公認會計原則收入預期。儘管收入略有失利，公司仍實現了 24.6% 的調整後每股收益同比增長。整體季度表現出穩健的盈利能力和戰略轉型的持續進展，儘管自由現金流的下降和 2025 財年第二季度記錄的一次性項目準備金也被提及。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q3 2025</th>
<th>Q3 2025 Estimate</th>
<th>Q3 2024</th>
<th>Y/Y Change</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>EPS (Non-GAAP)</td>
<td>$1.62</td>
<td>$1.53</td>
<td>$1.30</td>
<td>24.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$3.03 billion</td>
<td>$3.07 billion</td>
<td>$2.88 billion</td>
<td>5.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted Net Revenue</td>
<td>$2.23 billion</td>
<td></td>
<td>$2.08 billion</td>
<td>7.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted EBITDA</td>
<td>$314 million</td>
<td></td>
<td>N/A</td>
<td>N/A</td>
</tr>
<tr>
<td>Free Cash Flow (Non-GAAP)</td>
<td>$271 million</td>
<td></td>
<td>$445 million</td>
<td>(39.1%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 年第三季度</th>
<th>2025 年第三季度預估</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>每股收益（非公認會計原則）</td>
<td>1.62 美元</td>
<td>1.53 美元</td>
<td>1.30 美元</td>
<td>24.6%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>30.3 億美元</td>
<td>30.7 億美元</td>
<td>28.8 億美元</td>
<td>5.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後淨收入</td>
<td>22.3 億美元</td>
<td></td>
<td>20.8 億美元</td>
<td>7.2%</td>
</tr>
<tr>
<td>調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）</td>
<td>3.14 億美元</td>
<td></td>
<td>不適用</td>
<td>不適用</td>
</tr>
<tr>
<td>自由現金流（非公認會計原則）</td>
<td>2.71 億美元</td>
<td></td>
<td>4.45 億美元</td>
<td>(39.1%)</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Analyst estimates provided by FactSet. Management expectations based on management's guidance, as provided in Q2 2025 earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：FactSet 提供的分析師預估。管理層預期基於管理層在 2025 財年第二季度財報中提供的指導。</p>
</div><h2>Business Overview and Strategic Focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>業務概述與戰略重點</h2>
</div><p>The company operates at the intersection of infrastructure, advanced facilities, and digital consulting. Its roots as an engineering firm have evolved, and it now delivers science-based solutions in key sectors such as water, energy, transportation, data centers, and life sciences.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在基礎設施、先進設施和數字諮詢的交匯處運營。作為一家工程公司的根基已經演變，現在在水、能源、交通、數據中心和生命科學等關鍵領域提供基於科學的解決方案。</p>
</div><p>Recent strategic focus has centered on high-growth areas tied to global trends, such as smart infrastructure, sustainability, and climate response. The company targets sectors with long-term demand, including energy transition, water infrastructure, and digital transformation. Success is measured by growth in core digital offerings, advances in sustainable solutions, and disciplined capital allocation. Strategic acquisitions and divestitures, such as the separation of certain legacy businesses and expansion of its consulting footprint, have sharpened its portfolio around higher-value, recurring-revenue solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>近期的戰略重點集中在與全球趨勢相關的高增長領域，如智能基礎設施、可持續發展和氣候應對。公司瞄準長期需求的行業，包括能源轉型、水基礎設施和數字化轉型。成功的衡量標準是核心數字產品的增長、可持續解決方案的進展和嚴格的資本配置。戰略收購和剝離，例如某些傳統業務的分離和諮詢業務的擴展，使其投資組合更加集中於高價值、經常性收入的解決方案。</p>
</div><h2>Quarterly Highlights and Financial Drivers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度亮點與財務驅動因素</h2>
</div><p>During the period, the company's performance was marked by a sharp rise in non-GAAP EPS, which topped expectations by 5.9%. The earnings beat stemmed from higher profitability in both operating segments and improved margins. Adjusted EBITDA rose 13.5% year-over-year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在此期間，公司表現出非公認會計原則每股收益的顯著增長，超出預期 5.9%。盈利超出預期源於兩個運營部門的盈利能力提高和利潤率改善。調整後息税折舊攤銷前利潤同比增長 13.5%。</p>
</div><p>The revenue figure (GAAP) grew 5.1% year over year. Growth in the I&amp;AF division was led by strong demand from life sciences, data centers, energy, power, water, and transportation. In particular, life sciences and data centers each saw double-digit gains in Q2 FY2025. Adjusted net revenue, which strips out pass-through revenue from subcontractors, increased by 7.0% year-over-year. PA Consulting delivered 15% revenue growth year-over-year. The company cited backlog momentum and major project awards in sectors such as life sciences and water as key drivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>公認會計原則收入同比增長 5.1%。基礎設施與先進設施部門的增長主要得益於生命科學、數據中心、能源、電力、水和交通的強勁需求。特別是生命科學和數據中心在 2025 財年第二季度均實現了兩位數的增長。調整後淨收入剔除了來自分包商的通過收入，同比增長 7.0%。PA Consulting 實現了 15% 的收入同比增長。公司指出，生命科學和水等行業的項目積壓和重大項目授予是主要驅動因素。</p>
</div><p>Backlog, a forward-looking metric showing the total value of contracted work for future delivery, hit a record $22.7 billion -- up 14.3% year-over-year. Book-to-bill ratio (a measure of new orders booked compared to revenue recognized) held at 1.2 times over the trailing twelve months (TTM), reflecting healthy order intake. The period also included a large increase in capital returns, with $653 million in share repurchases fiscal year-to-date (FY2025), retiring around 4% of shares outstanding in FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>項目積壓是一個前瞻性指標，顯示未來交付的合同工作總價值，達到了 227 億美元，同比增長 14.3%。賬單比率（新訂單與已確認收入的比率）在過去 12 個月內保持在 1.2 倍，反映出健康的訂單獲取。該期間還包括資本回報的大幅增加，2025 財年迄今為止的股票回購達 6.53 億美元，回購了約 4% 的流通股。</p>
</div><p>There were two notable non-core events in the quarter. First, Free cash flow (non-GAAP) fell 39.1%, from $445 million to $271 million, largely due to timing of collections and seasonality. Second, the company absorbed a reserve related to an unfavorable interim legal ruling against a joint venture project focused on water and environmental work. Leadership described this as a rare occurrence with impact fully reserved, and asserted no major additional risk for future quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度有兩個顯著的非核心事件。首先，自由現金流（非公認會計原則）下降 39.1%，從 4.45 億美元降至 2.71 億美元，主要由於收款時機和季節性因素。其次，公司吸收了與針對一個專注於水和環境工作的合資項目的不利臨時法律裁決相關的準備金。管理層將此描述為罕見事件，影響已完全準備，並聲稱未來季度沒有重大額外風險。</p>
</div><p>The company's dividend was set at $0.32 per share for Q2 FY2025. Management continues to highlight capital returns with increased share buybacks. This marks consecutive years of dividend growth, with dividends per share rising from $0.29 in each quarter of FY2024 to $0.32 in each quarter of FY2025 and signals a stable return policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司的股息為每股 0.32 美元，適用於 2025 財年第二季度。管理層繼續強調資本回報，並增加股票回購。這標誌着連續幾年的股息增長，2024 財年每季度的股息從 0.29 美元上升至 2025 財年的每季度 0.32 美元，表明穩定的回報政策。</p>
</div><h2>Business Lines and Key Developments</h2>
<div class="lb-trans"><h2>業務線與關鍵發展</h2>
</div><p>In the I&amp;AF segment, which includes infrastructure, advanced manufacturing, and specialty facilities, demand stemmed from both private- and public-sector customers. The company secured wins across water treatment, advanced life sciences production facilities, and major transportation infrastructure. Recent projects included engineering procurement for a new pharmaceutical campus and work on quantum computing facilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>在基礎設施與先進設施部門，包括基礎設施、先進製造和專業設施，需求來自私營和公共部門客户。公司在水處理、先進生命科學生產設施和重大交通基礎設施方面獲得了勝利。近期項目包括為新的製藥園區進行工程採購和量子計算設施的工作。</p>
</div><p>PA Consulting represents the company's expansion into advisory solutions, technology consulting, and digital transformation. This business delivered strong revenue and profit growth in Q2 FY2025, particularly in energy, utilities, health, and security consulting. Margin expansion in PA Consulting resulted from strong backlog in both the U.K. and the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>PA Consulting 代表了公司在諮詢解決方案、技術諮詢和數字化轉型方面的擴展。該業務在 2025 財年第二季度實現了強勁的收入和利潤增長，特別是在能源、公用事業、健康和安全諮詢領域。PA Consulting 的利潤率擴張得益於英國和美國的強勁項目積壓。</p>
</div><p>Digital and data solution offerings provide clients with technology-enabled analytics, digital architecture, and advanced engineering. Growth in this area, as described by management, is now driving double-digit bottom-line gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字和數據解決方案為客户提供技術驅動的分析、數字架構和先進工程。管理層表示，該領域的增長現在推動了兩位數的底線增長。</p>
</div><p>Water solutions remain a robust contributor, comprising roughly 25% of the portfolio as of Q2 FY2025 and showing continued global expansion. The company also made progress on talent utilization rates and ongoing investments in organizational culture, which it views as central to its growth and resilience.</p>
<div class="lb-trans"><p>水解決方案仍然是一個強勁的貢獻者，截至 2025 財年第二季度佔投資組合的約 25%，並顯示出持續的全球擴張。公司在人才利用率和對組織文化的持續投資方面也取得了進展，管理層認為這對其增長和韌性至關重要。</p>
</div><h2>Outlook and What to Watch Next</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景與下一步關注事項</h2>
</div><p>Management raised its adjusted EPS guidance for FY2025, now expecting $6.00 to $6.10, and targeting adjusted net revenue growth of approximately 5.5% for FY2025. The adjusted EBITDA margin for FY2025 is projected at approximately 13.9%. Free cash flow conversion is expected to exceed 100% of net income for FY2025. The company points to backlog-driven revenue visibility, large recent project wins in core areas such as life sciences, water, and data centers, as well as expectations for margin expansion, especially in the I&amp;AF segment. Leadership expressed confidence in hitting these targets, referencing, “have predominance of that in backlog today”</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層提高了對 2025 財年的調整後每股收益（EPS）指引，現在預計為 6.00 美元至 6.10 美元，並目標在 2025 財年實現約 5.5% 的調整後淨收入增長。2025 財年的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）利潤率預計約為 13.9%。預計 2025 財年的自由現金流轉化將超過淨收入的 100%。公司指出，基於訂單積壓的收入可見性、在生命科學、水務和數據中心等核心領域的大型項目獲勝，以及對利潤率擴張的預期，尤其是在 I&amp;AF 部門。領導層對實現這些目標表示信心，提到 “今天在訂單積壓中佔據主導地位”。</p>
</div><p>Looking to the coming quarters, investors should monitor the pace at which the company converts backlog into recognized revenue, progress in free cash flow generation, and the ongoing performance of the digital and consulting businesses. Other focal points include: The company is considering increasing its investment in PA Consulting, margin improvements in I&amp;AF, and risk management associated with large, long-duration projects. Overall, increased capital returns and continued dividend growth remain key features of shareholder returns, with a 10% dividend increase planned for FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來幾個季度，投資者應關注公司將訂單積壓轉化為確認收入的速度、自由現金流生成的進展，以及數字和諮詢業務的持續表現。其他關注點包括：公司正在考慮增加對 PA Consulting 的投資、I&amp;AF 部門的利潤率改善，以及與大型長期項目相關的風險管理。總體而言，增加資本回報和持續的股息增長仍然是股東回報的關鍵特徵，計劃在 2025 財年實現 10% 的股息增長。</p>
</div><p><em>Revenue and net income presented using U.S. generally accepted accounting principles (GAAP) unless otherwise noted.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>除非另有説明，收入和淨收入均按照美國公認會計原則（GAAP）呈現。</em></p>
</div>

雅各布工程第三季度每股收益增長 25%，超出市場預期