<h2>盤前市場動向</h2>1. 8 月 6 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.35%，標普 500 指數期貨漲 0.24%，納指期貨漲 0.23%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481516260043.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754481516260043.png" alt="11.png" width="896" height="118" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481516260043.png"/>2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.02%，英國富時 100 指數漲 0.20%，法國 CAC40 指數漲 0.28%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.22%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481520695002.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754481520695002.png" alt="12.png" width="888" height="155" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481520695002.png"/>3. 截至發稿，WTI 原油漲 1.63%，報 66.22 美元/桶。布倫特原油漲 1.52%，報 68.67 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481523679565.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1754481523679565.png" alt="13.png" width="894" height="79" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250806/1754481523679565.png"/><h2>市場消息</h2>降息預期凌亂，華爾街投行 “吵” 起來。美國 “非農” 數據暴雷令美聯儲降息預期飆升，但本週華爾街知名投行對降息分歧卻在加大。高盛、花旗均認為，9 月或激進降息，摩根大通甚至認為今年可能降息 125 個基點。然而，美銀認為今年美聯儲或按兵不動，巴克萊和滙豐同樣態度謹慎。未來幾個月將是決定美聯儲是否降息的關鍵時期。多家機構認為，若接下來的就業和通脹數據繼續疲軟，特別是如果失業率上升至 4.4%，那麼 9 月降息的可能性將大大增加。然而，考慮到政治干預以及美聯儲獨立性問題，未來的貨幣政策路徑依舊充滿不確定性。華爾街神算子：就業數據崩塌將迫使美聯儲政策轉向，或支持更高股市估值。金融市場研究機構 Fundstrat 聯合創始人兼研究主管 Tom Lee 表示：“美聯儲有雙重使命：就業和通脹。高盛指出，這些就業數據修正幅度如此之大是 57 年來從未見過的。這強化了勞動力市場偏離美聯儲使命的程度，且比美聯儲意識到的要嚴重。” 他補充稱：“對我來説，美聯儲政策轉向即將到來，這將支持更高市盈率。” 他這番言論暗示，隨着較低的利率降低貼現率並增加投資者對風險資產的興趣，股票估值可能會上升。特朗普炮轟就業數據 “造假” 引爆信任危機，2 萬億美元 TIPS 市場命懸一線？特朗普上週五在疲弱就業報告公佈後解僱 BLS 局長埃裏卡·麥克塔夫，並指責數據 “造假”，此舉已引發市場對政府數據公信力的深切憂慮——這些數據對資產定價具有重大影響。這種關聯性在 TIPS 市場表現得尤為顯著。該債券品種的本金價值直接掛鈎 BLS 編制的消費者價格指數 (CPI)，利息支付則基於浮動後的本金。Hartford Funds 固定收益策略師 Amar Reganti 表示：“如果 BLS 被政治化導致數據可信度受損，長期來看將對 TIPS 市場構成巨大風險。”交易員瘋狂對沖 “美聯儲轉向”，9 月或現 50 基點激進寬鬆。美國經濟顯現疲軟跡象，為美聯儲響應特朗普降息訴求提供依據，債券市場正加大年內降息押注。追蹤貨幣政策的 SOFR 期權顯示，投資者已佈局應對剩餘三次議息會議均可能降息的情景，預期 2025 年利率累計下調 75 個基點，部分資金甚至押注 9 月會議直接降息 50 個基點。此外，10 年期美債收益率亦從上月 4.49% 的高點回落至 4.20%。美債期權傾斜度全線轉多為上漲保護支付溢價，長期看漲傾斜的擴張幅度創 4 月以來最大。美債市場危機四伏？兩任前財長警告：赤字、關税正侵蝕市場根基。小布什政府時期的財長亨利·保爾森表示：“就赤字支出而言，我們當前的發展軌跡是不可持續的，雖然無法預判危機是半年、六年還是更久後爆發。” 奧巴馬任內接任財長的蒂莫西·蓋特納指出，10 年期美國國債收益率目前處於 “相當温和的水平”，這表明市場仍相信美國最終會迴歸更合理的政策軌道。“這最終取決於美國能否平衡財政收支、適度削減赤字，並維護法治和美聯儲獨立性等讓人們保持信心的基石。但相比以往，這些基石如今蒙上了更多陰影”。<h2>個股消息</h2>戳破 AI 估值泡沫的首張多米諾？ AI 算力龍頭超微電腦 (SMCI.US) 大砍業績展望。財報顯示，超微電腦第四財季銷售額同比增長 7.5% 至 57.6 億美元，不及市場預期的 60.1 億美元;調整後每股收益為 0.41 美元，不及市場預期的 0.44 美元。該公司預計，截至 2026 年 6 月的財年總銷售額將至少達到 330 億美元。作為對比，在今年 2 月，該公司管理層在當時因 AI 服務器產品線需求強勁而給出非常樂觀的長期展望，稱財年銷售額將達到 400 億美元。此外，該公司管理層對於截至 9 月季度的營業利潤率預測僅僅為 5%，不及市場預期的 10%，凸顯出 AI 服務器領域激烈競爭持續吞噬利潤率。截至發稿，超微電腦週三美股盤前大跌近 17%。AMD(AMD.US) Q2 財報遇冷：數據中心增速遠遜英偉達，中國市場變數拖累業績。財報顯示，AMD 第二季度營收同比增長 32% 至 77 億美元，高於分析師預期的 74.3 億美元，但經調整後每股收益為 0.48 美元，低於華爾街預期的 0.49 美元。其中，數據中心業務營收增長 14% 至 32 億美元，略低於市場預期的 32.5 億美元。相比之下，競爭對手英偉達第一財季財報顯示，其數據中心業務營收激增 73% 至 391.1 億美元。該公司還警告稱，其重返中國關鍵市場的進程仍充滿變數，這給原本樂觀的 AI 業務前景蒙上了陰影。截至發稿，AMD 週三美股盤前跌近 6%。諾和諾德 (NVO.US) Q2 淨利潤同比增長 32%，司美格魯肽鎖定藥王寶座。財報顯示，該公司第二季度銷售額為 768.57 億丹麥克朗，同比增長 13%，以固定匯率 (CER) 計算同比增長 18%;經營利潤為 334.49 億丹麥克朗，同比增長 29%，以 CER 計算增長 40%;淨利潤為 265.03 億丹麥克朗，同比增長 32%。諾和諾德表示，第二季度全球銷售額增長得益於產品組合銷售的提升。該公司三款司美格魯肽產品上半年合計收入 1127.56 億丹麥克朗 (166.83 億美元)，超越 K 藥銷售 (151.61 億美元) 成為新藥王。美日貿易協議 “救場”！本田 (HMC.US) Q1 業績慘淡但上調全年指引，預估關税損失減少 2000 億日元。財報顯示，本田 Q1 營收為 5.34 萬億日元，同比下降 1.2%，不及市場預期的 5.40 萬億日元。營業利潤為 2441.7 億日元，同比下降 49.6%，不及市場預期的 3096.5 億日元。本田預計，2025 財年營收為 21.1 萬億日元，高於此前預期的 20.3 萬億日元;預計全年營業利潤為 7000 億日元，此前預期為 5000 億日元。本田表示，在分析了關税影響、並根據最新情況重新評估了外匯假設後上調了預測。該公司預計，2025 財年因關税導致的營業利潤損失為 4500 億日元，此前預期為 6500 億日元。截至發稿，本田週三美股盤前漲超 3%。麥當勞 (MCD.US) Q2 營收同比增長 5.4% 超預期，經營利潤同比增 11%。財報顯示，麥當勞 Q2 營收同比增長 5.4% 至 68.4 億美元，好於市場預期的 67 億美元;同店銷售額增長 3.8%，好於市場預期的 2.5%;經營利潤 32.3 億美元，同比增長 11%;調整後每股收益為 3.19 美元，好於市場預期的 3.14 美元。美國市場同店銷售額增長 2.5%—— 增長主要由客單價提升驅動，客流量增長情況不明，值得警惕。國際直營市場 (增長 4.0%) 和國際特許發展市場 (增長 5.6%，由日本市場領漲) 表現強勁，成為公司增長的主要引擎。截至發稿，麥當勞週三美股盤前漲超 3%。優步 (UBER.US) Q2 營收、Q3 業績指引超預期。財報顯示，優步 Q2 營收為 126.5 億美元，好於市場預期的 124.7 億美元;每股收益為 0.63 美元，符合市場預期。訂單量增加了 18%，達到 33 億次，月活躍平台消費者增加了 15%。總預訂額上升 17%，達到 468 億美元。該公司預計第三季度的總預訂額將達到 482.5 億至 497.5 億美元，高於市場預期的 475 億美元。迪士尼 (DIS.US) Q3 業績超預期，付費電視業務下滑掩蓋主題公園及流媒體業務強勁表現。財報顯示，迪士尼 Q3 營收 236.5 億美元，同比增長 2%，符合市場預期;調整後每股收益 1.61 美元，同比增長 16%，好於市場預期的 1.46 美元。不過，傳統電視網絡和體育節目的營收未能達到市場預期，掩蓋了該公司主題公園和流媒體業務的強勁表現。主題公園部門當季盈利增長 13%，流媒體業務當季盈利 3.46 億美元，而傳統娛樂電視的盈利下降 28%，迪士尼影業虧損。迪士尼目前預測全年每股收益為 5.85 美元，高於此前預期的 5.75 美元。截至發稿，迪士尼週三美股盤前跌近 2%。Lucid(LCID.US) Q2 財報不及預期，下調全年生產指引至 18,000-20,000 輛。財報顯示，Lucid 第二季度調整後每股虧損 24 美分，超出分析師預期的 21 美分;營收 2.59 億美元，同樣低於 2.8 億美元的市場預測。值得關注的是，Lucid 同步調整了全年生產目標，將原定的 20,000 輛調整為 18,000 至 20,000 輛區間。據 7 月數據顯示，第二季度 Lucid 交付量同比增長 38.2% 至 3,309 輛，但仍低於分析師預期。截至發稿，Lucid 週三美股盤前跌超 7%。Q2 廣告增速暴跌至 4%! Snap(SNAP.US) 系統意外漏洞壓低售價。財報顯示，該公司 Q2 銷售額為 13.45 億美元，略低於分析師預期的 13.5 億美元。該公司稱，第一季度增長 9% 的廣告收入目前正以 3% 至 4% 的速度增長。該公司表示，Q2 收入受到擠壓，當時該公司對其廣告拍賣進行了更新，無意中允許營銷人員以&#34;大幅降低的價格&#34;購買廣告。截至發稿，Snap 週三美股盤前跌近 18%。<h2>重要經濟數據和事件預告</h2>北京時間次日 02:00 2025 年 FOMC 票委、波士頓聯儲主席柯林斯就美國和全球經濟發表講話北京時間次日 02:00 美聯儲理事麗莎·庫克就美國和全球經濟發表講話北京時間次日 04:10 2027 年 FOMC 票委、舊金山聯儲主席戴利發表講話北京時間次日 04:30 美國總統特朗普在橢圓形辦公室發表 “一項聲明”<h2>業績預告</h2>週四早間：西方石油 (OXY.US)、Applovin(APP.US)、DoorDash(DASH.US)、愛彼迎 (ABNB.US)、飛塔信息 (FTNT.US)週四盤前：豐田 (TM.US)、索尼 (SONY.US)、禮來 (LLY.US)、和黃醫藥 (HCM.US)、樂信 (LX.US)

超微電腦

8 月 6 日美股三大股指期貨齊漲，道指期貨漲 0.35%，標普 500 漲 0.24%，納指漲 0.23%。歐洲主要股指也小幅上漲，WTI 原油漲 1.63%。市場對美聯儲降息預期分歧加大，部分投行預測 9 月可能降息 125 個基點，而美銀則認為美聯儲將維持現狀。未來幾個月的就業和通脹數據將是關鍵。特朗普對就業數據的質疑引發信任危機。

- 美股三大股指期貨齊漲，WTI 原油漲 1.63% 至 66.22 美元/桶。  
- 華爾街對美聯儲降息預期分歧加大，未來幾個月將是關鍵時期。  
- 多家公司財報不及預期，超微電腦大跌近 17%。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 超微電腦 (SMCI.US) 績後大跌 特朗普盤後發表聲明

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